每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

今日下午收盤后，證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，介紹了將對(duì)上市公司再融資實(shí)施分類審核的有關(guān)情況。

今日傍晚，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)文指出，證監(jiān)會(huì)將對(duì)上市公司再融資實(shí)施分類審核。在審核主板（中小板）上市公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)時(shí)，對(duì)新受理的最近連續(xù)兩個(gè)信息披露工作考評(píng)期評(píng)價(jià)結(jié)果為A的上市公司予以快速審核。

在今年5月15日舉行的“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上，對(duì)于再融資政策，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿就曾提到推進(jìn)再融資的分類審核。今日證監(jiān)會(huì)對(duì)上述消息的發(fā)布意味著，再融資的分類審核將正式落地。

再融資將實(shí)施分類審核

今日下午收盤后，證監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，此次發(fā)布會(huì)介紹了將對(duì)上市公司再融資實(shí)施分類審核的有關(guān)情況。

今日傍晚，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)文指出，為便利上市公司再融資，更大力度支持上市公司利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)，證監(jiān)會(huì)將對(duì)上市公司再融資實(shí)施分類審核。在審核主板（中小板）上市公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)時(shí)，對(duì)新受理的最近連續(xù)兩個(gè)信息披露工作考評(píng)期評(píng)價(jià)結(jié)果為A的上市公司予以快速審核。

圖片來(lái)源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

證監(jiān)會(huì)表示，適用快速審核的上市公司非公開發(fā)行股票申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)在審核中重點(diǎn)關(guān)注本次發(fā)行是否符合法律法規(guī)規(guī)定的條件。除存在可能影響發(fā)行條件的問(wèn)題或其他重大問(wèn)題外，原則上不再發(fā)出書面反饋意見，直接提交初審會(huì)審核。

在今年5月15日舉行的“5·15全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日”活動(dòng)上，對(duì)于再融資政策，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿就曾提到推進(jìn)再融資的分類審核：“去年以來(lái)，為回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，更好滿足實(shí)體企業(yè)融資需求，我們已經(jīng)進(jìn)行了兩次優(yōu)化調(diào)整，發(fā)布再融資審核標(biāo)準(zhǔn)，精簡(jiǎn)發(fā)行條件，優(yōu)化定價(jià)和鎖定期等安排，同時(shí)對(duì)戰(zhàn)略投資者進(jìn)行了較嚴(yán)格的界定。這樣做的主要考慮是，在滿足上市公司合理再融資需求的同時(shí)，能夠充分維護(hù)中小投資者合法權(quán)益。下一步，我們將繼續(xù)貫徹注冊(cè)制理念，將再融資審核重點(diǎn)聚焦到關(guān)鍵發(fā)行條件上來(lái)，適時(shí)發(fā)布再融資審核指引，增強(qiáng)市場(chǎng)可預(yù)期性；推進(jìn)再融資分類審核，對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司定向增發(fā)進(jìn)一步優(yōu)化流程，提高效率。”

今日證監(jiān)會(huì)對(duì)上述消息的發(fā)布意味著，再融資的分類審核將正式落地。

再融資有關(guān)制度持續(xù)優(yōu)化

隨著新證券法實(shí)施和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制落地實(shí)施，信息披露的核心作用逐漸顯現(xiàn)。

雖然，目前信息披露能持續(xù)保持A的上市公司占比還不高，不過(guò)上市公司的信息披露質(zhì)量正穩(wěn)步提升。

據(jù)深交所近日披露，深交所2019年度上市公司信息披露考核結(jié)果顯示，深市2196家上市公司中，考核結(jié)果為A的公司387家，占比17.62%；考核結(jié)果為B的公司1400家，占比63.75%；考核結(jié)果為C的公司314家，占比14.30%；考核結(jié)果為D的公司95家，占比4.33%。從近年上市公司考核情況看，最近連續(xù)三年A的公司有178家，占比8.58%。深交所表示，從2019年度上市公司考核情況看，A類公司占比高于往年，表明上市公司信息披露整體質(zhì)量在穩(wěn)步提高。

某中小板上市董秘向記者表示，今日證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的上市公司再融資實(shí)施分類審核舉措將有助于上市公司提升信息披露質(zhì)量，支持信息披露優(yōu)秀公司發(fā)展壯大，這也符合以信息披露為核心的注冊(cè)制理念。

據(jù)了解，再融資可分為可轉(zhuǎn)債、配股、非公開發(fā)行股票、發(fā)行優(yōu)先股等多種方式，其中以非公開發(fā)行股票為上市公司的主要再融資方式。

今年來(lái)，圍繞再融資有關(guān)注制度的優(yōu)化，監(jiān)管部門出臺(tái)了一系列的重大改革舉措。今年2月14日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了再融資新規(guī)的正式稿。相對(duì)征求意見稿，此次正式稿進(jìn)一步放松了再融資限制，具體包括：1）將發(fā)行上限由總股本的20%上調(diào)至30%；2）將新老劃斷時(shí)間點(diǎn)由批文下發(fā)改為增發(fā)完成；3）發(fā)行間隔新增了條款，如上次募集資金使用完畢可以不受18個(gè)月的限制(但不能少于6個(gè)月)。

除了上述三點(diǎn)外，瑞銀證券非銀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，相比以往的規(guī)定，此次再融資新規(guī)做出的放松舉措主要體現(xiàn)在以下五個(gè)方面：1）發(fā)行門檻下降：對(duì)于創(chuàng)業(yè)板刪去2年盈利條件，這可以讓不少創(chuàng)業(yè)板公司重新滿足發(fā)行條件，并取消最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于45%等限制；2）鎖定期縮短：將鎖定期分別縮短至18個(gè)月和6個(gè)月，且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制；3）定價(jià)下調(diào)：將發(fā)行價(jià)格底線從9折改為8折；4）發(fā)行對(duì)象規(guī)模提升：發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35名；5）批文有效期從6個(gè)月延長(zhǎng)至12個(gè)月。

此外，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)再融資的審核權(quán)均下放到了交易所。

今年6月中旬，科創(chuàng)板首單并購(gòu)重組交易過(guò)會(huì)，科創(chuàng)板公司華興源創(chuàng)將10.4億元收購(gòu)歐立通，其中以發(fā)行股份支付7.28億元。據(jù)華興源創(chuàng)的公告顯示，此次并購(gòu)重組從發(fā)布預(yù)案到過(guò)會(huì)經(jīng)歷了6個(gè)多月的時(shí)間。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年來(lái)已有4家科創(chuàng)板公司（廣大特材、優(yōu)刻得、航天宏圖、中微公司）發(fā)布了增發(fā)預(yù)案，且預(yù)案發(fā)布時(shí)間都集中在今年的8月~9月。其中計(jì)劃再融資規(guī)模最大的為中微公司的百億增發(fā)計(jì)劃，目前該計(jì)劃已通過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)。

而至于上市公司再融資實(shí)施分類審核對(duì)券商行業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的影響，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，相關(guān)影響較為有限。

以今年2月實(shí)施的再融資新規(guī)為例，瑞銀證券非銀研究團(tuán)表示，此次新規(guī)有助于提高券商行業(yè)再融資規(guī)模，但是對(duì)行業(yè)收入拉動(dòng)有限。據(jù)測(cè)算，再融資相關(guān)收入僅占19年券商行業(yè)收入的不到2%。