每經(jīng)記者 吳抒穎    每經(jīng)編輯 魏文藝 趙云    

為了更進(jìn)一步消除資本市場(chǎng)的疑慮，9月25日晚，恒大自陳遭到境外機(jī)構(gòu)惡意做空，同時(shí)也釋放了一個(gè)利好消息：已經(jīng)收到聯(lián)交所對(duì)其建議分拆物業(yè)管理服務(wù)的批準(zhǔn)，物業(yè)服務(wù)正式上市申請(qǐng)將在短期內(nèi)向聯(lián)交所呈交。

盡管恒大24日的聲明言辭嚴(yán)厲，且在昨晚再發(fā)公告曬出多項(xiàng)核心指標(biāo)，但市場(chǎng)上的擔(dān)憂或許在短時(shí)間內(nèi)無法完全消弭。原因在于，恒大的債務(wù)狀況被擺上臺(tái)面，而銷售規(guī)模和盈利水平也未能給予市場(chǎng)足夠的信心。

恒大發(fā)布的物業(yè)分拆公告截圖

股債價(jià)格雙雙波動(dòng)

恒大此番狀況源自于近日網(wǎng)傳的一份文件。

恒大24日晚間迅速公告澄清，“近日，網(wǎng)上流傳有關(guān)恒大地產(chǎn)重組情況的謠言，相關(guān)文件和截圖憑空捏造、純屬誹謗，對(duì)我公司造成嚴(yán)重的商譽(yù)損害。我公司強(qiáng)烈譴責(zé)，已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，堅(jiān)決用法律武器維護(hù)公司合法權(quán)益?！?/span>

但這一澄清并沒有能夠讓資本市場(chǎng)高懸的心放下。恒大25日的股價(jià)走勢(shì)波動(dòng)頗大，當(dāng)天早間，中國恒大低開高走，一度漲超過7%，但隨后難挽頹勢(shì)。

截至周五收盤，恒大系所有上市平臺(tái)均有不同程度下跌。港股上市平臺(tái)中，中國恒大報(bào)收13.78元/股，跌幅為9.46%；恒大汽車報(bào)收25.9元/股，大跌12.76%。A股上市平臺(tái)中，嘉凱城跌停，報(bào)收4.22元/股。

與此同時(shí)，恒大的債券更是大幅跳水，其中，19恒大01跌20%、19恒大02跌30%，“15恒大03”跌17%，均觸發(fā)盤中臨時(shí)停牌。

由于恒大此番事件影響頗大，有部分金融機(jī)構(gòu)也開始著手排查與恒大相關(guān)的業(yè)務(wù)。據(jù)《中國銀行保險(xiǎn)報(bào)》，有金融機(jī)構(gòu)已表示進(jìn)行相關(guān)排查。而一名債券機(jī)構(gòu)的人士也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，有集中排查，“查不查都這樣，事情比較清楚。”

25日晚間，恒大再次對(duì)外釋放消息稱，“25日，中國恒大股票的做空金額達(dá)到驚人的11.77億港元，是本周三謠言流傳前正常做空金額的130多倍；成交額達(dá)28億港元，是周三成交額的30多倍，造成收盤價(jià)較當(dāng)天最高價(jià)下挫超15%——這是最典型的境外做空機(jī)構(gòu)的獲利戲碼?！?/span>

事實(shí)上，在此次被惡意做空之前，恒大經(jīng)營表現(xiàn)非常亮眼：地產(chǎn)板塊銷售強(qiáng)勁，年初至9月24日，恒大累計(jì)銷售5049億元，同比增長(zhǎng)11.4%；銷售回款4521億元，同比增長(zhǎng)51.3%，是今年銷售最強(qiáng)勁的地產(chǎn)公司；汽車板塊六款車型齊發(fā)，引入“兩馬一滴”、并籌劃闖關(guān)科創(chuàng)板；物業(yè)板塊分拆上市，引戰(zhàn)235億港元，投資者陣容依然非常豪華，不僅有中信、光大等大型央企，還有云鋒基金、紅杉資本等頂級(jí)投資公司以及騰訊等科技巨頭……

恒大的公告中還曬出多項(xiàng)核心指標(biāo)：截至9月24日，有息負(fù)債較3月末下降約534億元，融資成本下降2.24個(gè)百分點(diǎn)，并提前歸還9月25日以后到期借款435億元；截至6月底，恒大手握2046億元現(xiàn)金余額，將為后續(xù)進(jìn)一步降負(fù)債提供有力保障。

恒大在公告表示，成立至今24年，恒大共計(jì)借款20523筆，從未出現(xiàn)利息晚付、本金逾期歸還情況；目前全國在建項(xiàng)目共866個(gè)，全部正常開工建設(shè)。

顯然，在這一連串正面利好、積極經(jīng)營之下，還遭遇造謠和惡意做空，是恒大無法接受、容忍的。

公告曬出多項(xiàng)核心指標(biāo)

負(fù)債要年降1500億

監(jiān)管層于今年8月對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)融資再度收緊，將根據(jù)負(fù)債水平為房地產(chǎn)企業(yè)劃定“三道紅線”，即剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%，凈負(fù)債率大于100%，現(xiàn)金短債比小于1倍。

在此基礎(chǔ)上，根據(jù)“越線”的數(shù)量，將房地產(chǎn)企業(yè)分為“紅橙黃綠”四檔決定其融資時(shí)有息負(fù)債年增速的上限，而恒大是“三線全觸”的房企，其有息負(fù)債規(guī)模將不得增加。

恒大在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都以“高杠桿”“快周轉(zhuǎn)”稱霸行業(yè)，盡管過去幾年恒大董事會(huì)主席許家印多次喊話要“降負(fù)債”，但其債務(wù)的基本面從未有根本性扭轉(zhuǎn)。

2017年，恒大開始圍繞“高質(zhì)量發(fā)展”開啟戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提出將由“規(guī)模型”發(fā)展向“規(guī)模+效益型”；在發(fā)展模式上，由以往高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”發(fā)展模式向低負(fù)債、低杠桿、低成本、高周轉(zhuǎn)的“三低一高”發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。

但之后，恒大依舊“滿負(fù)荷”運(yùn)轉(zhuǎn)，在各地的土地市場(chǎng)插上旗子。

2020年，恒大對(duì)這一戰(zhàn)略進(jìn)行升級(jí)，且提出了明確的目標(biāo)。

資料圖，圖文無關(guān)（來源：恒大集團(tuán)官網(wǎng)）

今年3月底，恒大提出全面實(shí)施“高增長(zhǎng)、控規(guī)模、降負(fù)債”發(fā)展戰(zhàn)略。其中，“高增長(zhǎng)”就是要銷售高速增長(zhǎng)，今年要實(shí)現(xiàn)銷售8000億元；“控規(guī)模”就是嚴(yán)控土地儲(chǔ)備規(guī)模，未來三年每年要降低3000萬平方米左右；“降負(fù)債”就是有息負(fù)債每年平均下降1500億元。

目前，恒大的新戰(zhàn)略還未滿一年，尚未到驗(yàn)證成色的時(shí)候，但“三道紅線”無疑是一道緊箍咒，將恒大緊緊拴住。

恒大今年已進(jìn)行了多次“降價(jià)賣房”的營銷活動(dòng)助推了銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，高回款也一定程度上緩解了債務(wù)壓力。

值得一提的是，在萬科昨日舉行的媒體交流會(huì)上，萬科董事會(huì)主席郁亮在被問及如何看待恒大問題時(shí)雖避而不答，但他也提到，“不希望行業(yè)出現(xiàn)惡性事件”。這不僅是他個(gè)人的期望，也是行業(yè)共同的期望。

記者|吳抒穎?編輯|魏文藝?趙云?王嘉琦

校對(duì)|何小桃

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