每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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在此前連續(xù)下跌三周后，本周港股市場(chǎng)加速下行，恒生指數(shù)本周累計(jì)下跌4.99%，報(bào)收于23235.42點(diǎn)。

第一上海證券指出，互聯(lián)網(wǎng)科技股又再領(lǐng)跌，或?qū)⒊霈F(xiàn)第二波的下跌行情。第一波下跌發(fā)生在本月初，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在8月底全球央行行長(zhǎng)年會(huì)上，暗示低息環(huán)境將維持一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間，是刺激美股進(jìn)一步上沖的消息，但估計(jì)也有把美股推向了一個(gè)階段性高峰的可能。然而，一直領(lǐng)漲、在過(guò)去半年累漲逾80%的納指，在創(chuàng)出12074點(diǎn)的歷史新高后，出現(xiàn)了掉頭急跌，市場(chǎng)也有趁好消息出貨的跡象，顯示出量寬放水政策對(duì)于估值已偏高的互聯(lián)網(wǎng)科技股已失去進(jìn)一步的推升作用。目前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在周四的議息會(huì)議后，表示將維持現(xiàn)時(shí)利率在近零的水平，并承諾將保持利率不變直到通脹上升。但是消息出來(lái)后，美股納指又再出現(xiàn)跌勢(shì)，如果納指進(jìn)一步跌穿10800點(diǎn)關(guān)口的話，估計(jì)第二波下跌行情將會(huì)更明確地展現(xiàn)。港股方面，互聯(lián)網(wǎng)科技股在本月初到達(dá)了階段性高峰，一直是該券商的關(guān)注重點(diǎn)，也是他們建議后市要保持謹(jǐn)慎的原因之一。由于前期漲幅太大，相信互聯(lián)網(wǎng)科技股仍將面對(duì)較大的回吐壓力，在調(diào)整壓力未完成釋放之前，建議可以再等候觀察一下。另一方面，從8月份開(kāi)始展現(xiàn)出相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的內(nèi)需消費(fèi)股，在大盤(pán)仍處回調(diào)弱勢(shì)、仍有下跌空間機(jī)會(huì)的情況下，也難免會(huì)出現(xiàn)弱勢(shì)回調(diào)。

港交所首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家辦公室：內(nèi)地與香港交易所債券市場(chǎng)崛起

本月，港交所首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家辦公室發(fā)布了一份針對(duì)交易所債券市場(chǎng)的研究報(bào)告，主要內(nèi)容如下：

內(nèi)地與香港合計(jì)的交易所債券市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)，在債券數(shù)目、發(fā)行量及成交金額方面均已達(dá)到全球主要債市的規(guī)模。除受惠于實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)融資的需求不斷增加外，香港與內(nèi)地債券市場(chǎng)的政策激勵(lì)及制度優(yōu)化亦是推動(dòng)增長(zhǎng)的主要因素。

香港方面，上市債券市場(chǎng)對(duì)全球發(fā)行人及投資者完全開(kāi)放，并允許以不同貨幣發(fā)行及交易。上市債券種類包括傳統(tǒng)債券、可轉(zhuǎn)換債券及有資產(chǎn)支持的證券，不過(guò)目前尚無(wú)債券回購(gòu)工具。發(fā)行人種類包括國(guó)家機(jī)構(gòu)、國(guó)營(yíng)機(jī)構(gòu)、銀行、私人公司等。上市債券可通過(guò)投標(biāo)、向機(jī)構(gòu)投資者私人配售或向公眾投資者公開(kāi)發(fā)售的方式發(fā)行。專業(yè)投資者可買(mǎi)賣所有上市債券，而公眾投資者則只可買(mǎi)賣那些可公開(kāi)發(fā)售的上市債券。場(chǎng)內(nèi)債券交易在香港聯(lián)合交易所的電子證券交易系統(tǒng)進(jìn)行，而在場(chǎng)外進(jìn)行的非自動(dòng)對(duì)盤(pán)交易則需向聯(lián)交所的系統(tǒng)申報(bào)。交易的結(jié)算及交收可以是通過(guò)聯(lián)交所的證券結(jié)算及交收系統(tǒng) —— 中央結(jié)算及交收系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱 CCASS）進(jìn)行（適用于納入CCASS 的債券），或通過(guò)與不同的國(guó)際中央證券存管機(jī)構(gòu)有系統(tǒng)連接的香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（簡(jiǎn)稱 CMU）進(jìn)行（適用于納入CMU的債券）。

內(nèi)地方面，海外發(fā)行人及投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的渠道受到限制。除了政府債券、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券及資產(chǎn)支持證券的現(xiàn)券交易，債券回購(gòu)工具的交易也可在上海證券交易所及深圳證券交易所進(jìn)行。在內(nèi)地發(fā)行的債券主要以人民幣計(jì)值及交易。內(nèi)地的債券發(fā)行按不同種類分由不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管。與銀行間債券市場(chǎng)相比，交易所債券市場(chǎng)的投資者類別更均衡。資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)大且投資經(jīng)驗(yàn)符合最低要求的合格投資者可有更大程度參與交易所債券市場(chǎng)，其他公眾投資者則只可投資若干優(yōu)質(zhì)債券。除競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)及大手交易平臺(tái)外，上交所亦特設(shè)固定收益證券綜合電子平臺(tái)以供債券交易使用。交易所債券交易的清算與交收都通過(guò)中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司進(jìn)行。

鑒于內(nèi)地與香港的市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制——滬深港通及債券通北向交易的良好經(jīng)驗(yàn)，香港與內(nèi)地的交易所債券市場(chǎng)之間若實(shí)行債券發(fā)行及交易方面的互聯(lián)互通，兩個(gè)市場(chǎng)都應(yīng)可互惠互利。這可令雙方吸引更多投資者及發(fā)行人，不僅可增加投資選擇，亦可通過(guò)買(mǎi)賣風(fēng)險(xiǎn)管理工具，達(dá)到跨境債券投資的協(xié)同效應(yīng)。此外，如果內(nèi)地債券市場(chǎng)全面國(guó)際化能涵蓋交易所市場(chǎng)，將有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化，為內(nèi)地與香港市場(chǎng)帶來(lái)更多的發(fā)展機(jī)會(huì)。

一周港股：

港股通標(biāo)的漲跌幅榜：

本周港股大事：

1、港交所最新資料顯示，2020年9月23日，Ping An Asset Management Co. Ltd.增持匯豐控股（HK 0005，最新價(jià)：28.2港元/股）股份1080萬(wàn)股，平均價(jià)為每股約28.29港元，共計(jì)增持約3.05億港元。在此次增持后，Ping An Asset Management Co. Ltd.持有匯豐控股的股份占比從7.95%增加為8%。

2、本周京東集團(tuán)-SW（09618,HK）計(jì)劃分拆公司合并子公司京東健康股份有限公司（京東健康）于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市。上述分拆及上市的時(shí)間取決于市場(chǎng)狀況（包括其他因素），無(wú)法保證分拆及上市的完成時(shí)間。

3、香港證監(jiān)會(huì)本周表示，當(dāng)投資者在網(wǎng)上收到“內(nèi)幕消息”或投資貼士時(shí)，應(yīng)保持警惕，特別是有陌生人在社交媒體上推介股價(jià)或流通量較低的股票，便需格外留神。這些騙局通常都是“唱高散貨”計(jì)劃的一部分，可能導(dǎo)致上市公司的股價(jià)大跌。在某些個(gè)案中，騙徒曾經(jīng)冒稱知名的投資顧問(wèn)及受歡迎的市場(chǎng)評(píng)論員，以誘使受害人上當(dāng)。

下周大事早知道：

1、9月29日中華汽車（00026,HK）將發(fā)布全年業(yè)績(jī)。

2、9月30日新世界發(fā)展（00017,HK）將發(fā)布全年業(yè)績(jī)。

3、10月1日及2日（下周四、五）由于假期港股市場(chǎng)休市。