每經(jīng)記者 許戀戀  溫夢華    每經(jīng)編輯 董興生    

疫情影響下，直播帶貨成為當(dāng)之無愧的熱詞，那些老牌直播巨頭過得怎么樣？過去的一個月內(nèi)，各大直播平臺相繼交出了2020年半年報成績單。

整體來看，今年上半年6家直播上市公司均實現(xiàn)盈利。其中，歡聚時代（NASDAQ:YY）憑借105.78億元營業(yè)總收入、73.85億元凈利潤位居4家娛樂直播平臺之首；斗魚和虎牙兩大游戲直播平臺中，斗魚以5.96億元凈利潤稍領(lǐng)先于虎牙。

中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，我國網(wǎng)絡(luò)直播用戶規(guī)模達(dá)5.60億，占網(wǎng)民整體的62.0%。直播帶貨的火爆讓一眾直播平臺的競爭愈發(fā)激烈，直播平臺優(yōu)勝劣汰，行業(yè)集中度快速上升，市場進入存量競爭階段，未來各大平臺將會探索更多元的商業(yè)模式。

4家娛樂直播平臺上半年均盈利 陌陌、天鴿互動年初至今累計股價下跌超50%

每經(jīng)記者注意到，在你追我趕的直播平臺大戰(zhàn)中，泛娛樂直播平臺主要分為娛樂直播平臺和游戲直播平臺兩大類。娛樂直播主要為陌陌、歡聚、映客、天鴿互動4家上市公司；游戲直播則形成以虎牙和斗魚為主的兩強格局。

每經(jīng)記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在6家直播上市公司中，除斗魚和虎牙兩家明顯的游戲直播平臺之外，陌陌、歡聚、天鴿互動、映客4家直播平臺2020年上半年業(yè)績均有不同的表現(xiàn)。

圖片來源：陌陌科技微博

WIND數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，歡聚時代以105.78億元的營業(yè)總收入位居上述四家直播平臺之首，也只有歡聚時代營收規(guī)模超過百億。陌陌、映客、天鴿互動的營業(yè)總收入分別為74.62億元、22.08億元、2.11億元。實際上，即便加上虎牙和斗魚，歡聚時代的營收能力也都居于第一位。

Mob研究院發(fā)布的《2020中國直播行業(yè)風(fēng)云洞察》顯示，截止到2020年3月，中國娛樂直播平臺活躍用戶規(guī)模中，YY直播以4120.4萬的用戶量遙遙領(lǐng)先。歡聚時代2020年半年報顯示，Q2歡聚時代整體直播收入同比增長40%至56.1億元，占總收入比重達(dá)96%，其中BIGO業(yè)務(wù)成歡聚時代業(yè)績增長主要動力。Q2歡聚時代全球平均移動MAU（月活躍用戶）同比增長21%達(dá)到4.57 億，有91%均來自海外。

值得注意的是，相比上年同期，這4家直播平臺的營業(yè)總收入方面，陌陌、天鴿互動、歡聚時代3家均出現(xiàn)不同程度的下滑；映客則相比上年同期增長48.42%。

盈利方面，不同于娛樂板塊影視股受到疫情的影響，2020年上半年4家娛樂直播上市公司均實現(xiàn)盈利。其中，歡聚時代今年上半年凈利潤為73.85億元，陌陌為9.95億元，映客為7326.5萬元，天鴿互動則為3591.4萬元。不過，陌陌和天鴿互動雖盈利，但相比上年同期均為下降，映客則相比上年同期實現(xiàn)快速增長。

受到疫情影響，用戶花在直播上的時間增加。上述4家直播平臺都交出了看起來不錯的成績單，但從上半年股價表現(xiàn)來看，一半累計增長，一半累計下跌，仍和公司業(yè)績的長期表現(xiàn)有關(guān)。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，歡聚時代股價累計實現(xiàn)上漲51.97%，映客股價實現(xiàn)上漲4.46%；陌陌、天鴿互動累計股價則為下跌，分別下跌55.65%、58.76%。

斗魚、虎牙業(yè)績增長明顯 或很快合并出現(xiàn)游戲直播巨頭

從業(yè)績和股價來看，游戲直播兩大上市公司的表現(xiàn)都更為穩(wěn)定。2020年上半年，斗魚營收47.86億元，同比增長42.37%，虎牙營收51.09億元，同比增長40.29%。營收上兩大平臺不相上下。

今年上半年，斗魚凈利潤5.74億元，同比增長超過1000%，而虎牙凈利潤3.98億元，同比增長115%。從凈利潤表現(xiàn)來看，斗魚則更勝一籌。每經(jīng)記者注意到，實際上，斗魚和虎牙的營收結(jié)構(gòu)非常類似，都是直播收入為主，廣告等其他收入為輔。

圖片來源：每經(jīng)記者 董興生 攝

以2020年第二季度為例，虎牙總營收26.97億元，直播營收25.65億元；斗魚總營收25.08億元，直播收入23.20億元。直播收入占比均在90%以上，虎牙直播收入的占比稍高。

從營收和凈利潤看，斗魚和虎牙的數(shù)據(jù)都是正向增長的， 營收上2020年上半年的增速相比2019年上半年，增速放緩明顯。但凈利潤上，2020年上半年斗魚和虎牙的表現(xiàn)都要優(yōu)于2019年同期。得益于業(yè)績和凈利潤的增長，2020年上半年至今，斗魚和虎牙的股價也累計增長，其中虎牙股價累計增長45.85%，斗魚累計增長75.68%。

在騰訊的推動下，今年，騰訊和虎牙的合并進入了實操階段。歡聚時代今年8月10日宣布將向騰訊轉(zhuǎn)讓3000萬股虎牙B類普通股，交易規(guī)模為8.10億美元現(xiàn)金。在Q2財報季，虎牙和斗魚也紛紛公告，已經(jīng)收到騰訊合并虎牙和斗魚的初步建議。

圖片來源：虎牙直播微博

9月18日，虎牙的運營主體廣州虎牙信息科技有限公司發(fā)生多項工商變更，其主體類型由其他有限責(zé)任公司變更為法人獨資的有限責(zé)任公司。原股東廣州華多網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、廣州沁綠投資咨詢有限公司退出，新增股東為林芝騰訊科技有限公司，持股比例為100%。

公開信息顯示，騰訊擁有虎牙約36.9%股權(quán)，占總投票權(quán)的50.9%。同時，騰訊也是斗魚的最大股東，持有38%股權(quán)。該交易完成后，騰訊在虎牙的持股比例或?qū)⑦_(dá)到51%，投票權(quán)或?qū)⑦_(dá)到70.4%。

虎牙、斗魚合并順利推進的話，不久游戲直播江湖將會出現(xiàn)新的巨頭，對于B站、快手等后來者來說，將是不一樣的競爭格局。

流量見頂 行業(yè)大浪淘沙正在逼近

2019年，熊貓直播關(guān)閉，快手抖音等短視頻平臺加強直播業(yè)務(wù)，B站直播發(fā)展迅速，在線直播行業(yè)競爭更加激烈。無論是偏重游戲直播還是娛樂直播，直播老將們都面臨流量逐漸見頂，強敵環(huán)伺下如何突圍的問題。

目前來看，游戲直播普遍增長較好。比如虎牙2020第二季度的直播收入，相比2019年同期的19.22億元增長33.5%。斗魚2020年二季度直播收入從2019年同期的17.08億元增至23.20億元。直播收入增長了35.8%。付費用戶數(shù)量以及付費用戶平均花費均有所增加，讓這兩大平臺游刃有余。加上騰訊推動合并，避免資源內(nèi)耗以后，平臺發(fā)展沒有過多隱憂。

圖片來源：視覺中國

但是那些曾經(jīng)火爆一時的娛樂直播巨頭們，不少正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)型的陣痛。比如陌陌，2020年第二季度中，陌陌直播服務(wù)收入26.03億元，和上年同期的30.99億元相比減少16%。對于直播服務(wù)收入下降的原因，陌陌解釋稱，主要是由于疫情影響了付費用戶的情緒，特別是頭部的付費用戶意愿下降。

映客雖然今年上半年業(yè)績向好，但2019年總營收和凈利潤都有所下滑，近幾年來，映客的直播收入整體下滑。老牌直播平臺天鴿互動業(yè)績也不理想，2020年上半年，營收和凈利潤均同比下滑。

其實陌陌等平臺很早就嗅到了行業(yè)變化的風(fēng)向。比如陌陌通過收購探探，試圖拓寬業(yè)務(wù)邊界，帶來新的營收引擎。但目前來看，探探尚未成為強有力的營收來源。類似的還有映客，映客也將目光放在社交上，收購了積目。無論是積目還是探探，目前仍是在成長期，平臺的主要收入來源還是直播。

轉(zhuǎn)型較為順利的，或許是歡聚時代。歡聚時代較早將目光放在海外，目前歡聚時代的業(yè)務(wù)拓展重點并非國內(nèi)，虎牙并表騰訊，國內(nèi)業(yè)務(wù)主要是YY，主打海外的BIGO穩(wěn)步上漲，但YY業(yè)績沒有明顯增長。

直播的流量生意越來越不好做了。有數(shù)據(jù)顯示，早在2018年短視頻行業(yè)的DAU、日均啟動次數(shù)、用戶日均使用市場已經(jīng)超過視頻直播領(lǐng)域。老平臺不斷尋找新的方向，或抱團、或收購，新勢力也已經(jīng)逐漸熟悉直播的玩法，一波新的大浪淘沙正在逐漸逼近。

（封面圖片來源：每經(jīng)記者董興生 攝）

封面圖片來源：每經(jīng)記者 董興生 攝