每經(jīng)編輯 李卓

每經(jīng)記者王麗娜 每經(jīng)編輯 李卓

9月27日晚間，港交所披露了京東健康提交的招股書。招股書顯示，京東健康將申請(qǐng)香港聯(lián)交所主板上市。本次全球發(fā)售的聯(lián)席保薦人為美銀美林、海通國際、瑞銀。

從去年分拆獨(dú)立運(yùn)營到今年正式遞交上市招股書，京東健康被行業(yè)認(rèn)為是國內(nèi)醫(yī)療健康領(lǐng)域的一匹“黑馬”。

招股書顯示，京東健康2017-2019年的收入分別為56億元、82億元、108億元，2020年上半年，京東健康收入為88億元，同比增長76%。這意味著港股將迎來第一家年收入突破百億的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康公司。而剔除公允價(jià)值變動(dòng)和非經(jīng)常損益項(xiàng)目，京東健康在2017年至2020年上半年的凈利潤分別為2.1億元、2.5億元、3.4億元和3.7億元。

事實(shí)上，不論是巨頭玩家、或是優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)玩家，近年來，依托于互聯(lián)網(wǎng)基因開展醫(yī)療健康業(yè)務(wù)的企業(yè)不在少數(shù)，而其中的佼佼者亦是不少。其中就包含了早于2014年實(shí)現(xiàn)借殼上市的阿里健康、2018年獨(dú)立上市的平安好醫(yī)生等。

與上述玩家的資本進(jìn)程相比，京東健康此時(shí)的IPO似乎晚了不少。不過，京東健康CEO辛利軍在去年一場(chǎng)線下溝通會(huì)上曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者直言：“好飯不怕晚。”

隨著京東健康資本市場(chǎng)的正式“亮劍”，一場(chǎng)全新的市場(chǎng)競逐開賽在即。

國內(nèi)最大在線零售藥房邁向股市

京東健康旗下?lián)碛辛闶鬯幏考霸诰€醫(yī)療健康服務(wù)兩大主營業(yè)務(wù)。招股書顯示，京東健康的收入主要來自自營業(yè)務(wù)銷售醫(yī)藥和健康產(chǎn)品，其次是向第三方商家收取傭金和平臺(tái)使用費(fèi)以及向供應(yīng)商和第三方商家收取廣告服務(wù)費(fèi)等。

京東健康收入明細(xì)表

圖片來源：京東健康招股書

京東健康從初涉醫(yī)藥電商、到跨入互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，再從問診服務(wù)拓展到健康管理服務(wù)，并躍升為京東集團(tuán)繼京東物流和京東數(shù)科之后孵化出的第三只獨(dú)角獸。

招股書顯示，京東健康的主營業(yè)務(wù)包括零售藥房、在線醫(yī)療健康服務(wù)兩大業(yè)務(wù)，將用戶、藥房、藥企和健康產(chǎn)品供應(yīng)商、醫(yī)院、醫(yī)學(xué)專業(yè)人員和其他醫(yī)療健康參與者聯(lián)系起來，目的是提高醫(yī)療健康價(jià)值鏈的效率和透明度。其中，前者向后者提供優(yōu)質(zhì)流量，后者為前者創(chuàng)造需求，這兩大業(yè)務(wù)的強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，最終形成了京東健康“醫(yī)、藥聯(lián)動(dòng)”的閉環(huán)體系。

京東健康的業(yè)務(wù)

圖片來源：京東健康招股書

根據(jù)弗若斯特沙利文咨詢（Frost&Sullivan）報(bào)告，按2019年收入計(jì)，京東健康是中國最大的在線醫(yī)療健康平臺(tái)及全國最大的在線零售藥房。

招股書顯示，京東健康在線零售藥房業(yè)務(wù)通過三種模式運(yùn)營——自營、在線平臺(tái)及全渠道布局。

其中，自營模式主要是指京東大藥房；在線平臺(tái)模式主要是第三方商家入駐，截至2020年6月30日，京東健康的在線電商平臺(tái)擁有超過9000家第三方商戶，平臺(tái)活躍用戶為7250萬；全渠道布局則是為滿足用戶緊急性用藥需求。

另外一大主營業(yè)務(wù)在線醫(yī)療健康服務(wù)，則包括互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院服務(wù)和消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)，主要包含在線問診、處方續(xù)簽、慢性病管理、家庭醫(yī)生和消費(fèi)醫(yī)療健康服務(wù)等。

招股書顯示，截至2020年9月20日，京東健康平臺(tái)擁有6.5萬多名醫(yī)生。2020年上半年，京東健康日均在線問診量約9萬次，是2019年同期的近6倍；截至2020年6月30日，超過1.5億名用戶曾使用京東健康的平臺(tái)購買醫(yī)藥和健康產(chǎn)品或醫(yī)療健康服務(wù)。

回顧京東健康的發(fā)展歷程可以看到，在核心供應(yīng)鏈能力上錘煉多年的京東健康，實(shí)現(xiàn)了從醫(yī)藥電商、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療到健康管理平臺(tái)的三大跨越。 

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道加速競逐

作為醫(yī)療大國，中國醫(yī)療健康支出規(guī)模龐大且穩(wěn)步增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，中國2019年的醫(yī)療健康支出總額排名位居全球第二，2019年達(dá)到6.52萬億元，預(yù)計(jì)到2024年及2030年將分別達(dá)到10.62萬億元及17.62萬億元。

值得注意的是，人口老齡化、人均可支配收入不斷增加、慢性病患病率上升、健康意識(shí)增強(qiáng)成為中國醫(yī)療健康支出增長的驅(qū)動(dòng)因素。

京東健康打造的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”生態(tài)體系，旨在提供更好的醫(yī)療健康管理，實(shí)現(xiàn)醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

根據(jù)招股書，京東健康憑借海量的用戶觸達(dá)、深耕供應(yīng)鏈和技術(shù)應(yīng)用，連接藥企和醫(yī)療健康產(chǎn)品供應(yīng)商、分銷商和消費(fèi)者；打通線下醫(yī)院和在線醫(yī)療健康平臺(tái)，連接醫(yī)生和患者；大幅提高國民對(duì)優(yōu)質(zhì)健康類商品和服務(wù)的可及性和可負(fù)擔(dān)性，特別普惠到醫(yī)療資源有限的地區(qū)的居民；縮減了產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)并提高了效率，緩解了醫(yī)療資源不均衡的供給問題。

招股書同時(shí)顯示，京東健康的發(fā)展戰(zhàn)略在于，實(shí)現(xiàn)協(xié)助優(yōu)化醫(yī)療資源分配，加速行業(yè)轉(zhuǎn)型的長期目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，京東健康擬采取的策略包括進(jìn)一步擴(kuò)大用戶群體，提高用戶參與度；加強(qiáng)在醫(yī)藥和健康產(chǎn)品方面的供應(yīng)鏈能力；擴(kuò)張?jiān)诰€醫(yī)療健康服務(wù)；加強(qiáng)技術(shù)賦能解決方案并繼續(xù)創(chuàng)新。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊認(rèn)為，京東健康業(yè)務(wù)布局全面、形成“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”閉環(huán)。從業(yè)務(wù)上看，相比于春雨醫(yī)生、好大夫在線、微醫(yī)、阿里健康、平安好醫(yī)生等平臺(tái)，京東健康的業(yè)務(wù)范圍涉及更加全面，包括掛號(hào)預(yù)約、線上問診、藥品零售、醫(yī)藥供應(yīng)鏈、O2O送藥、慢病管理、家庭醫(yī)生、消費(fèi)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院等，形成了相對(duì)完善的“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”產(chǎn)業(yè)布局。

在前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埧磥恚艿秸叩耐苿?dòng)及互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，京東健康未來的發(fā)展空間較大，這會(huì)提升投資者對(duì)京東健康的看好程度。從行業(yè)看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)正在快速發(fā)展，屬于熱門賽道，未來發(fā)展空間較大。

京東健康關(guān)鍵業(yè)務(wù)里程碑

圖片來源：京東健康招股書

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)