9月28日，醫(yī)美行業(yè)龍頭企業(yè)愛(ài)美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)美客”），正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市。這家成立于2004年的公司，以生產(chǎn)和銷售透明質(zhì)酸（玻尿酸）產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)，連續(xù)多年在國(guó)內(nèi)醫(yī)療美容透明質(zhì)酸領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，居本土品牌之首。

本次上市，愛(ài)美客首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量共3020萬(wàn)股，發(fā)行后總股本達(dá)到1.2億股，新發(fā)行股票占發(fā)行后總股本比例為25.12%。以公司股票每股發(fā)行價(jià)118.27元計(jì)算，愛(ài)美客本次發(fā)行市盈率為47.9倍。

值得注意的是，愛(ài)美客的營(yíng)收和凈利潤(rùn)，近年來(lái)正處于一個(gè)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.22億元、3.21億元和5.58億元，對(duì)應(yīng)的同期凈利潤(rùn)為7673.32萬(wàn)元、1.16億元和2.98億元。

事實(shí)上，愛(ài)美客迎來(lái)高速發(fā)展，與近年來(lái)中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)成為全球增速較快的醫(yī)美市場(chǎng)密不可分。而據(jù)愛(ài)美客招股書(shū)披露，公司計(jì)劃將本次募集資金，用于其植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)、注射用A型肉毒毒素研發(fā)，以及營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等項(xiàng)目上。有望進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，開(kāi)拓更廣闊市場(chǎng)。

創(chuàng)業(yè)板迎醫(yī)美龍頭

本次登陸創(chuàng)業(yè)板的愛(ài)美客，是一家在國(guó)內(nèi)生物醫(yī)用軟組織修復(fù)材料領(lǐng)域處于領(lǐng)先的創(chuàng)新型企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)中注射用透明質(zhì)酸鈉系列產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售較為突出。

透明質(zhì)酸的另一個(gè)名字，即更為消費(fèi)者所熟知的“玻尿酸”。這是一種酸性粘多糖，應(yīng)用在人體內(nèi)具有如潤(rùn)滑關(guān)節(jié)，調(diào)節(jié)血管壁的通透性，調(diào)節(jié)蛋白質(zhì)，水電解質(zhì)擴(kuò)散及運(yùn)轉(zhuǎn)，促進(jìn)創(chuàng)傷愈合等多種功能。

而愛(ài)美客，則是將目光聚焦在醫(yī)美賽道，公司通過(guò)自主研發(fā)，相繼推出了針對(duì)面部、頸部褶皺皮膚修復(fù)的國(guó)內(nèi)首款復(fù)合注射材料、國(guó)內(nèi)首款含PVA微球的注射材料、國(guó)內(nèi)首款含利多卡因的注射材料等注射用玻尿酸產(chǎn)品，具有明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

事實(shí)上，根據(jù)弗若斯特沙利文咨詢公司數(shù)據(jù)，2016年至2018年,愛(ài)美客產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)醫(yī)療美容透明質(zhì)酸領(lǐng)域市場(chǎng)占有率分別為5.70%、7.0%及8.5%。已成為市場(chǎng)占有率領(lǐng)先的本土品牌，是不折不扣的醫(yī)美行業(yè)龍頭企業(yè)。

本次在深交所創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，愛(ài)美客首次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量共3020萬(wàn)股，發(fā)行后總股本達(dá)到1.2億股，新發(fā)行股票占發(fā)行后總股本比例為25.12%。以公司股票每股發(fā)行價(jià)118.27元計(jì)算，2019年愛(ài)美客扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為2.97億元，公司本次發(fā)行市盈率為47.9倍。

愛(ài)美客能夠獲得較高估值和機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可，基于公司近年來(lái)駛上的發(fā)展的快車道。2017年至2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.22億元、3.21億元和5.58億元，對(duì)應(yīng)的同期凈利潤(rùn)為7673.32萬(wàn)元、1.16億元和2.98億元。

目前，愛(ài)美客已形成以北京為中心，覆蓋全國(guó)31個(gè)省區(qū)市的銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，最終客戶涵蓋大型連鎖非公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)和西京醫(yī)院、中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院整形外科醫(yī)院、中日友好醫(yī)院等三甲公立醫(yī)院。

所以即便2020年上半年受到了新冠肺炎疫情的影響，但愛(ài)美客仍有望延續(xù)此前高增長(zhǎng)的勢(shì)頭。據(jù)公司在招股書(shū)中披露，預(yù)計(jì)2020年1~9月能實(shí)現(xiàn)銷售收入4.6億元至4.8億元，同比增長(zhǎng)16.28%至21.34%。預(yù)測(cè)2020年1~9月歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)2.6億元至2.8億元，同比增長(zhǎng)18.01%至27.09%；預(yù)測(cè)同期歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)2.5億元至2.7億元，將同比增長(zhǎng)15.87%至25.14%。

研發(fā)驅(qū)動(dòng)持續(xù)創(chuàng)新

公司成立近17年，愛(ài)美客立足生物醫(yī)用材料的研發(fā)和轉(zhuǎn)化，致力于重組蛋白和多肽等生物醫(yī)藥的開(kāi)發(fā)，創(chuàng)造了行業(yè)內(nèi)多個(gè)領(lǐng)先。

2009年，愛(ài)美客推出國(guó)內(nèi)首款透明質(zhì)酸類填充產(chǎn)品“逸美”。

2012年，愛(ài)美客推出國(guó)內(nèi)首款具有長(zhǎng)效作用的透明質(zhì)酸類注射填充產(chǎn)品“寶尼達(dá)”。

2015年，愛(ài)美客推出國(guó)內(nèi)首款用于整形美容領(lǐng)域的無(wú)痛型透明質(zhì)酸類注射填充產(chǎn)品“愛(ài)芙萊”。

2017年，愛(ài)美客推出國(guó)內(nèi)首款應(yīng)用于頸紋修復(fù)的注射材料“嗨體”，以及新型復(fù)合注射材料“逸美一加一”。

事實(shí)上，愛(ài)美客是首家取得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)用于面部軟組織修復(fù)的注射用透明質(zhì)酸鈉醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊(cè)證書(shū)的國(guó)內(nèi)企業(yè)。截至2019年底，公司已擁有五款獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的III類注射用透明質(zhì)酸鈉系列產(chǎn)品，為獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的同類產(chǎn)品較多的企業(yè)。公司五款產(chǎn)品在配方組分、注射部位、注射體驗(yàn)等方面有所不同，能夠滿足多個(gè)細(xì)分市場(chǎng)的消費(fèi)需求。

此外，公司已于2019年5月取得聚對(duì)二氧環(huán)己酮面部埋植線的III類醫(yī)療器械注冊(cè)證書(shū)，為率先取得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的面部埋植線產(chǎn)品。

上述多個(gè)“首創(chuàng)”產(chǎn)品的推出，都在向外界展示著公司一直以來(lái)所具備的持續(xù)創(chuàng)新能力。而據(jù)愛(ài)美客招股書(shū)中披露，公司當(dāng)前擁有37項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利20項(xiàng)。而截至2019年底，愛(ài)美客共有研發(fā)及技術(shù)人員72人，占員工總數(shù)22.86%，研發(fā)及生產(chǎn)技術(shù)人員涵蓋生物工程、高分子化學(xué)與物理、制藥工程等專業(yè)。

2017年至2019年，愛(ài)美客的研發(fā)投入分別為2849.30萬(wàn)元、3367.78萬(wàn)元和4856.37萬(wàn)元，占同期公司總營(yíng)收的比例分別達(dá)到12.81%、10.49%和8.71%。

愛(ài)美客董事長(zhǎng)簡(jiǎn)軍在近期接受媒體采訪時(shí)介紹，公司是研發(fā)驅(qū)動(dòng)的企業(yè)，因此十分注重對(duì)研發(fā)上投入。事實(shí)上，愛(ài)美客所處的行業(yè)并不如外界所見(jiàn)般簡(jiǎn)單，公司主力產(chǎn)品及在研項(xiàng)目，屬于需要經(jīng)過(guò)國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的第三類醫(yī)療器械植入材料，以及生物醫(yī)藥范疇。

此外，簡(jiǎn)軍還對(duì)媒體表示，公司在研發(fā)立項(xiàng)時(shí)，可能有5~10個(gè)產(chǎn)品同時(shí)進(jìn)行，才可以做到研發(fā)的各個(gè)階段比如檢驗(yàn)、臨床、報(bào)批等不同階段都有產(chǎn)品在進(jìn)行中。

發(fā)力玻尿酸、生物藥兩條賽道

弗若斯特沙利文咨詢公司在2019年4月發(fā)布的《中國(guó)透明質(zhì)酸行業(yè)市場(chǎng)研究報(bào)告》中指出，中國(guó)醫(yī)療美容市場(chǎng)是全球增速較快的醫(yī)美市場(chǎng)。相比于手術(shù)類整形，以注射類為代表的非手術(shù)類微創(chuàng)醫(yī)療美容，恢復(fù)時(shí)間快、價(jià)格及風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，因此有更高的市場(chǎng)接受度和復(fù)購(gòu)率。

據(jù)該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2014~2018年之間，中國(guó)醫(yī)療美容注射產(chǎn)品市場(chǎng)中，國(guó)產(chǎn)品牌銷售收入增速較快，復(fù)合增長(zhǎng)率為32.2%，高于同期進(jìn)口品牌的18.7%。與此同時(shí)，弗若斯特沙利文咨詢公司預(yù)測(cè)，中國(guó)醫(yī)療美容透明質(zhì)酸終端產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模將在2021年超過(guò)50億元人民幣，其中本土品牌占比將達(dá)到約30%。

行業(yè)龍頭愛(ài)美客，顯然是要發(fā)力參與這場(chǎng)“50億元人民幣大蛋糕”的爭(zhēng)奪。本次上市后，公司計(jì)劃投入募集資金超過(guò)19億元，打造包括“植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)”、“醫(yī)用材料和醫(yī)療器械創(chuàng)新轉(zhuǎn)化研發(fā)中心及新品研發(fā)建設(shè)”、“基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)”、“注射用A型肉毒毒素研發(fā)”、“去氧膽酸藥物研發(fā)項(xiàng)目”等共計(jì)9個(gè)項(xiàng)目。

這其中，植入醫(yī)療器械生產(chǎn)線二期建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施有助于擴(kuò)大公司現(xiàn)有產(chǎn)品的產(chǎn)能規(guī)模，提高生產(chǎn)效率。主要包括購(gòu)置先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備、檢測(cè)和驗(yàn)證設(shè)備以及其他配套設(shè)施，形成兩條新增的自動(dòng)化生產(chǎn)線及其配套設(shè)施。

值得注意的是，愛(ài)美客在招股書(shū)中特別指出了公司未來(lái)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，即生物藥的開(kāi)發(fā)。注射用基因重組蛋白藥物研發(fā)項(xiàng)目、基因重組蛋白研發(fā)生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、注射用A型肉毒毒素研發(fā)項(xiàng)目以及去氧膽酸藥物研發(fā)項(xiàng)目，都圍繞這一思路展開(kāi)。

按照計(jì)劃，愛(ài)美客后期將建設(shè)一個(gè)符合GMP標(biāo)準(zhǔn)的基因重組蛋白藥物生產(chǎn)中心，生產(chǎn)重組人胰高血糖樣肽-1（GLP-1）類似物，該藥物為治療2型糖尿病所用。此前，愛(ài)美客于2016年成立控股子公司諾博特生物專攻上述藥物研發(fā)，目前這一在研藥物正在進(jìn)行臨床前的樣品中試及動(dòng)物安全性評(píng)價(jià)，預(yù)計(jì)將于2020年進(jìn)行產(chǎn)品的臨床申報(bào)。

愛(ài)美客在研另一款生物藥A型肉毒毒素，源自公司在2018年與韓國(guó)Huons公司簽訂的在中國(guó)的合作協(xié)議。Huons公司授權(quán)愛(ài)美客在中國(guó)區(qū)域內(nèi)進(jìn)口、注冊(cè)和經(jīng)銷其生產(chǎn)的A型肉毒毒素產(chǎn)品，愛(ài)美客負(fù)責(zé)完成該產(chǎn)品在中國(guó)的臨床試驗(yàn)及注冊(cè)申請(qǐng)。目前該項(xiàng)目正處于臨床試驗(yàn)階段。

此外，愛(ài)美客通過(guò)2017年2月成立子公司融知生物，還在進(jìn)行去氧膽酸藥物研發(fā)。愛(ài)美客在招股書(shū)中介紹，該項(xiàng)目為注射液形態(tài)，為局部軟組織代謝產(chǎn)品。公司通過(guò)研發(fā)具有良好市場(chǎng)前景的減肥藥物產(chǎn)品，能進(jìn)一步擴(kuò)展補(bǔ)充公司現(xiàn)有的醫(yī)療美容產(chǎn)品線，開(kāi)拓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。文/鄭浩棠