每經記者 李卓    每經編輯 王麗娜    

9月29日，中通快遞（紐交所股票代碼：ZTO，港交所代碼：2057.HK）正式在港股掛牌上市，上市首日中通快遞高開11.93%，報244港元，市值超2000億港元。中通快遞也成為第一個同時在美國、香港兩地上市的快遞企業(yè)，更是港股物流板塊市值最大的企業(yè)。

自2002年在上海市閘北區(qū)普善路290號宣告成立，從首日業(yè)務量57票起步，到2019年雙11期間，全網單日訂單量突破2億件、并成為全球第1家年業(yè)務量突破100億件的快遞企業(yè)，中通快遞這18年，是極具代表性的中國民營快遞史詩級發(fā)展的一個縮影。

中國快遞業(yè)規(guī)模已經連續(xù)六年位居世界首位，還將在較長時間下保持年增量100億件已成行業(yè)共識。

這個傲人的數據背后，是以中國民營快遞軍團為“頂梁柱”的近30年的發(fā)家史和成長史。

自2016年中國主要民營快遞企業(yè)“通達系”申通快遞（002468.SZ）、圓通速遞（600233.SH）、中通快遞、韻達股份（002120.SZ）和順豐控股（002352.SZ）全部登陸資本市場，開啟“二次創(chuàng)業(yè)”，四年間，中國快遞江湖風云迭起。

作為“通達系”里起步較晚的快遞公司，中通快遞究竟如何能夠后來居上，連續(xù)4年業(yè)務量穩(wěn)居市場第一？以中通回港二次上市、通達系多家上市公司市值創(chuàng)歷史新高的2020年為新起點，中國民營快遞軍團還將在中國快遞江湖和資本市場續(xù)寫怎樣的新故事？

《每日經濟新聞》記者盤點了中通快遞18年成長史，并系統(tǒng)梳理了國內主要民營快遞上市公司近4年來的業(yè)務數字競賽和資本市值變化，試圖庖丁解牛，解構中國快遞市場資本局：誰是真正的“快遞之王”？

草根創(chuàng)業(yè)，桐廬軍團創(chuàng)造世界快遞奇跡

9月29日上午9:30，中通快遞正式于香港聯(lián)交所（簡稱“港交所”）主板上市，股票代碼為2057。

中通快遞(2057.HK)今日首日上市高開11.93%報244港元，盤前成交1.68億港元，最新總市值為2070億港元。該股IPO定價218港元，獲6.69倍認購，國際發(fā)售獲大幅超額認購，公司所得款項總額約98.1億港元。

中通快遞港交所上市“云敲鑼”現(xiàn)場

圖片來源：中通快遞提供

此次的香港上市儀式放在了位于上海青浦區(qū)的中通快遞集團新1號樓三層報告廳。《每日經濟新聞》記者現(xiàn)場注意到，上臺“云敲鑼”的嘉賓全部來自中通網點代表和快遞員代表，以及各崗位員工和客戶代表，而中通快遞創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官賴梅松低調落座，并未上臺“云敲鑼”。

賴梅松在之后的現(xiàn)場致辭中表示，2016 年走出國門在紐交所上市，為世界打開了一扇了解中國快遞的窗口;今天，懷著感恩之心回國，在香港上市，對中國經濟和中國快遞充滿信心。

賴梅松同時表示，中通在港交所的股票代碼是 2057，20 代表 2020 年，57 正好是中通成立第一天的業(yè)務量，這是兩個新起點的碰撞，開啟了中通新的征程。

資本市場活躍背后，依照2020半年報業(yè)務數據，截至今年二季度，“三通一達”四家公司合計占據了中國快遞市場份額的“半壁江山”（63.06%）。其中，中通快遞市占率首次突破20%達21.5%、韻達股份市占率為16.61%、圓通速遞市占率為14.57%、申通快遞市占率為10.38%，可以看到，中通快遞規(guī)模優(yōu)勢愈發(fā)明顯，與第二、三名的市場差距進一步拉開。

值得一提的是，2019年雙11期間，中通快遞成為全球第1家年包裹量突破100億件的快遞企業(yè)。

2020年因疫情改變的特殊經濟環(huán)境，中國快遞行業(yè)增量更有可能是史無前例的。

就在9月1日，中通快遞迎來了2020年的第100億件快遞。相比于2019年達成100億件，今年僅用時8個月零1天，再次刷新記錄。

據賴梅松判斷，僅中通一家2020年的訂單量就會超過150億件，也就是說，中通今年的增量有可能相當于美國的體量。

顯然，“三通一達”每年所承載的數百億包裹的運轉，不僅創(chuàng)造了中國的快遞奇跡、電商奇跡，更是一個世界奇跡。

據國家郵政局官方數據，2019年，全國快遞業(yè)務量超600億件，快遞業(yè)務收入超7000億元，占GDP比重達0.76%，行業(yè)收入增速是全國GDP增速的4倍，中國快遞業(yè)規(guī)模已經連續(xù)六年居世界首位。

9月10日，國家郵政局郵政業(yè)安全監(jiān)管信息系統(tǒng)實時監(jiān)測數據顯示，2020年我國第500億件快件誕生。僅用時8個多月就完成500億件快遞業(yè)務量，不僅顯現(xiàn)了我國快遞發(fā)展的蓬勃活力，也彰顯了我國經濟發(fā)展的強勁韌性和巨大潛力。根據預測，2020年全年快遞業(yè)務量將突破750億件。

中國快遞業(yè)務量從0到10億件，用了26年時間；從10億件到100億件，用了8年時間；而從100億件到200億件，僅用了1年時間。這背后的指數級增長離不開中國民營快遞的發(fā)展。

而不同于當下的“精英創(chuàng)業(yè)”環(huán)境，中國民營快遞始于1993年，尤其“通達系”這支創(chuàng)造中國快遞奇跡、乃至世界快遞奇跡的快遞軍團全部出自草根。

“三通一達”四家公司創(chuàng)始人不僅來自同一個縣，還源于同一個鄉(xiāng)——浙江省桐廬縣歌舞鄉(xiāng)。他們的家鄉(xiāng)桐廬縣也因此被中國快遞協(xié)會授予“中國快遞之鄉(xiāng)”的稱號。

就在回港上市前夕的9月中旬，賴梅松在客戶開放日活動上回顧創(chuàng)業(yè)史時仍然感慨直言，（中國）快遞就是一部農民的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新史。

爭霸數年，市場第一攻守戰(zhàn)

中國民營快遞始于1993年，而中通快遞誕生于2002年。

在中通之前，申通（創(chuàng)建于1993年）、韻達（創(chuàng)建于1999年）、圓通（創(chuàng)建于2000年）均已起步。在決定創(chuàng)辦中通之前，賴梅松還特地去溫州考察了申通網點。甚至中通名字來源的靈感也來自于申通：“‘申’字代表上海，‘中’字代表中國。”

為什么一家起步較晚的公司能在短短時間做到行業(yè)規(guī)模最大？尤其在寡頭競爭格局下，中通如何持續(xù)保持規(guī)模優(yōu)勢？對此，雖然賴梅松沒有公開接受采訪，但在回港上市前夕、今年9月中旬的客戶開放日上，賴梅松親自回答了這個問題。

賴梅松將過去18年創(chuàng)業(yè)歷程分為幾個階段。

2002年到2009年，正是中通最初創(chuàng)業(yè)的那幾年，賴梅松將其定義為“追隨”階段，也是中通“求生存”的第一階段。

之所以將時間線拉到2009年，是因為這一年是快遞行業(yè)的分水嶺，在這之前，快遞行業(yè)處于灰色地帶。2009年10月1日，修訂后的《中華人民共和國郵政法》（簡稱“新郵政法”）正式頒布實施，確定了民營快遞的法定地位和作用，這也意味著民營快遞終于擺脫“黑快遞”的身份，正式獲得法律地位和認可。

也正是從那時起，快遞業(yè)迎來了發(fā)展的春天。賴梅松及其團隊預判，未來“有錢人”會來做快遞，投資資本會進入快遞行業(yè)。

“我自己講以前城里人不做快遞，有錢人不做快遞，基本能找到工作的人不做快遞。所以快遞就是一部農民的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新史。”賴梅松感慨。

事實上，縱觀過去十年，資本在物流行業(yè)的確發(fā)揮了重要推動作用，除了阿里、京東等巨頭親自下場，押注國內物流領域主要頭部企業(yè)的紅杉中國、鐘鼎資本也都是自2010年開始聚焦物流領域。

自此之后，嗅到歷史市場契機的中通開始施行區(qū)別于傳統(tǒng)快遞加盟制的“股份制改制”，簡言之，就是把重要節(jié)點城市的轉運中心從多個利益主體合并成一個共同利益體。

2010年，中通快遞啟動“全網一體化”發(fā)展戰(zhàn)略，在行業(yè)率先成功完成全國網絡股份制改革，形成了三個統(tǒng)一：決策權統(tǒng)一，人事權統(tǒng)一，財權統(tǒng)一。

也正是從2010年到2016年，中通的增長可以說是行業(yè)里面最快的。在這期間，快遞江湖的“頭把交椅”歷經空前的激烈爭奪，幾經易主。

眾所周知，作為民營快遞的“老大哥”，2015年之前，申通快遞一直被公認穩(wěn)居市場第一的位置，而這種局面在2015年開始被打破。

在歷經多次坊間傳言后，2015年10月，圓通速遞董事長喻渭蛟在一次活動中首次公開發(fā)聲，明確圓通市場份額躍居行業(yè)首位。這也是民營快遞史上“市場第一”的位置首次被改寫。

但很快，“寶座”再次易主。

據2016年中通赴美招股書披露，2015年，中通快遞業(yè)務量為29.5億件，占據中國快遞市場份額14.3%，這與當時市場占有率第一的圓通速遞（14.7%）幾乎持平。在此背景下，2016年底，中通一舉坐上了中國快遞的頭把交椅，并一直延續(xù)至今。

“從2016年開始到現(xiàn)在，我們每年的業(yè)務增量絕對值也是行業(yè)第一。我們從當初6%的市場份額（做）到2019年的19.1%的市場份額。”賴梅松在2020年9月中旬的客戶開放日上回憶說。

也正是這一年，2016年10月27日，攻勢迅猛的中通快遞在紐約證券交易所敲響開市鐘，成為繼阿里巴巴之后中國企業(yè)在美國規(guī)模最大的IPO。

談及18年來中通從追隨、追趕到連續(xù)四年穩(wěn)居市場第一背后原因，賴梅松還提到了中通倡導的“公平，效率，結果”的管理理念。這是一個容易被忽視的因素。雖然這個理念看似放諸四海而皆準，但對于中國“通達系”過去以“散、亂、差”為刻板印象的加盟制而言，卻實屬可貴。

據《每日經濟新聞》記者了解，區(qū)別于其他通達系企業(yè)，中通2018年還提出加盟制快遞的組織架構是“聯(lián)邦制”的新概念，作為快遞加盟發(fā)展的一種迭代。

按照中通給“聯(lián)邦制”的定義，加盟制與聯(lián)邦制最大的差異在于生成性基礎的差異。加盟制是引入外部參與者的合作共創(chuàng)，組織的存在優(yōu)先于合作成員間的鏈接，是外生性的弱鏈接，是縱貫的直線管控。聯(lián)邦制則是組織內部的體系裂變，成員鏈接同步于組織的建立，是內生化的強鏈接，互為鏈接與組織規(guī)模之間的是順滑共生的，是扁平化的網絡分布。

這種迭代的核心在于，草根創(chuàng)業(yè)出生的通達系，過去因為沒有能力去架構一個體系，只能和別人成為組織關系、磨合成規(guī)則，在混亂中發(fā)展。而當通達系發(fā)展到當下如此大規(guī)模，已經不甘心弱控，從內心想去做強控制。這些相對來說都是中通這幾年持續(xù)摸索出的、較為獨特的加盟管理方式。

《每日經濟新聞》記者注意到，賴梅松談及管理之時，也對比了中國快遞江湖“直營”和“加盟”兩種模式。

時至今日，盡管市場對于中國快遞“加盟”或“直營”的看法已不再對立，對于“低端”和“高端”、“重模式”和“輕模式”也都不再存有那么大的偏見。但不可否認的是，在資本市場，不同模式的估值依然有著巨大的差別。

回到中通本身，在賴梅松看來，無論哪種模式，快遞的流程都是一樣的：收，轉，運，派四個流程。那么中通要做的是什么？同樣是加盟制，除了價格戰(zhàn)，中通何以能夠后來居上？

“網點就是把自己的事情做好，把派件派好，把攬收的客戶服務好。我們中心要做的事情，就是在轉運環(huán)節(jié)上的時效和路由的優(yōu)化上盡可能比同行做得好。”賴梅松說。

賴梅松透露，事實上，過去三四年（2016年至今），中通網點明確只要能夠做好三件事情：第一，如何激發(fā)最前端快遞員的內生動力，讓他們收入比同行高,實施的路徑就是處理好存量和增量的關系；第二件事是中通站點要去做末端建設，近幾年中通大力開設菜鳥驛站和兔喜快遞超市，目前已經有很多末端門店，大大提升了網點的代收時效，節(jié)省了成本，提升了效益。

“第三件事情就是我們認為網點的能力建設非常重要，中通從過去到今年（年業(yè)務量）大概會做到170億件左右，這個跟網點的能力建設是分不開的。”賴梅松說。所以中通在網點的人員設備和場地建設方面是有硬指標的。

就此而言，要想解構中通后來居上、連續(xù)四年穩(wěn)居市場第一的黃金法則，的確不能僅靠對“價格戰(zhàn)”的理解?；蛟S正如廣發(fā)證券所總結，產能底盤和管理哲學才是中通成為“長跑冠軍”的殺手锏。

中國快遞資本局：無聲的較量

中通歸港二次上市背后的原因，一方面，從宏觀環(huán)境來說，正如此前多位投資人士接受《每日經濟新聞》記者采訪所表示，中概股在美股市場的市值普遍低于國內預期，且越來越嚴格的外部審核也給到新經濟公司很大的壓力，而中美經貿間的摩擦也使得美國市場的外部環(huán)境對中國新經濟公司表現(xiàn)出了普遍的不友好。規(guī)避潛在的或者說已經到來的風險，創(chuàng)造更多元的融資渠道已勢在必行。

對于中通而言，概莫能外。

《每日經濟新聞》記者注意到，在美股上市四年，雖然中通持續(xù)在國內保持市場份額第一的位置，但股價表現(xiàn)一直乏善可陳，頭兩年甚至歷經低迷，2016年上市首日即破發(fā)。

盡管近兩年中通股價漸有起色，以2020年為例，Wind數據顯示，截至9月底，中通快遞美股股價整體漲幅超30%，但近3月，中通股價卻下跌了17.41%。與之對應，美股上同屬航空貨運與物流板塊的UPS、聯(lián)邦快遞，近三月股價分別實現(xiàn)了55.78%、92.87%的漲幅。如何在華爾街講好故事，始終是擺在中通等中國快遞企業(yè)面前一件迫切需要解決的事情。

而回歸港股，對企業(yè)來說，無論如何都更接近經營市場，投資者有一定的認知基礎，有利于提升投資者的信心和整體的流通性。

不過，除此之外，在《每日經濟新聞》記者采訪的多位業(yè)內人士看來，中通歸港二次上市，背后更深層次原因還在于——中國快遞資本局，這更像是一場無聲的較量。

尤其，當前，中國快遞行業(yè)競爭加劇。不只是“通達系”之間的市場爭霸戰(zhàn)，順豐切入電商件、京東物流向第三方開放、拼多多引入東南亞極兔快遞……行業(yè)廝殺帶來的價格戰(zhàn)最終演變?yōu)榫揞^生態(tài)加持下的資本之間的競爭。

而價格戰(zhàn)導致各家上市公司的利潤同樣開始出現(xiàn)分化，并已傳導到現(xiàn)金流。

就2020上半年數據來看，中通、韻達、圓通、申通扣非凈利分別同比變化-10.67%、-52.87%、+8.15%、-95.94%；經營性凈現(xiàn)金流分別同比變化-45.55%、-79.95%、+12.13%、-149.16%。

從現(xiàn)金層面來看，中通的類現(xiàn)金余額仍遠高于同行。

廣發(fā)證券在今年9月發(fā)布的一份研報中就此認為，快遞行業(yè)價格策略具有短期性，經營性凈現(xiàn)金流和類現(xiàn)金余額的分化是龍頭突圍的強信號。

在廣發(fā)證券看來，在不考慮外部融資的情況下，經營性凈現(xiàn)金流決定了快遞公司繼續(xù)擴張的潛力和參與價格戰(zhàn)的韌性。從上半年的數據來看，截至2020年6月30日，中通的類現(xiàn)金余額是圓通、申通、百世總和的85%。

不過，這并不意味著中通的市場地位就已經絕對安全。

相反，不少業(yè)內人士認為，電商快遞領域處于寡頭競爭、龍頭廝殺的最后階段，“剩者為王”或將越來越近，這就勢必引發(fā)空前的惡戰(zhàn)。中通位居第一，更將直面多方瘋狂反撲。只有不斷想方設法拉開第一名與其他幾名的差距，確保穩(wěn)定市場份額的同時，獲取更大的規(guī)模效益。

也正如在2020半年報中，鑒于目前市場競爭環(huán)境，中通重申將“獲取市場份額”作為戰(zhàn)略重中之重。為此，公司調高了全年業(yè)務量指標，并調低調整后凈利潤。其決心和用意不言而喻。從這點來說，中通渴求更多資金來深挖自己的護城河。

而在不久前的客戶開放日上，賴梅松的一席話更為未來可能的市場分化留下足夠大的懸念。

“中國快遞不可能一直像現(xiàn)在這樣，每一家都是百分之十幾、二十的市場份額，這是不現(xiàn)實的?，F(xiàn)在美國、日本三家企業(yè)的市場都是90%以上，我相信中國一定也會誕生市場份額30%乃至超30%的快遞企業(yè)，這是必然的。”賴梅松說。

而事實上，在現(xiàn)階段的規(guī)模之爭中，“通達系”其他各家、甚至順豐也加入其中，力度空前。

相關半年報數據顯示，2020上半年，包括順豐在內，通達系平均單票收入同比下滑均超過20%。下半年下滑趨勢延續(xù)，其中，韻達8月快遞服務單票收入為2.12元，同比下滑33.75%。這背后雖然也包含科技創(chuàng)新和精細化管理的“成本領先型”競爭策略，但價格戰(zhàn)之激烈程度，從中也可略窺一二。

關于市占率之爭，另一個明顯的財務表征在于，今年上半年，“三通一達”的經營性凈現(xiàn)金流均有所下降，韻達、申通尤甚，主要原因在于韻達、申通對加盟商的讓利，以及對加盟商流動性的支持，兩家公司上半年營運資本均同比增長逾9億元。換言之，這是總部讓利加碼，支持各網點價格戰(zhàn)搶占市場。

就目前行業(yè)競爭來看，快遞企業(yè)的市場份額和利潤依然好比“魚”和“熊掌”不可兼得。同時，各家也深諳“現(xiàn)金為王”的道理，畢竟“錢袋子”深淺直接決定“彈藥”是否充足。

在此背景下，無論是中通港股二次上市，募資98億港元；還是申通、圓通在今年9月分別獲阿里33億元、66億元增持，都是“廣積糧”、準備大干一場的表現(xiàn)。

值得一提的是，就在9月24日晚，圓通速遞最新公告稱，公司非公開發(fā)行股票申請獲證監(jiān)會受理。圓通速遞本次定增擬募集資金總額不超過45億元。

在接連“彈藥”補給下，據《每日經濟新聞》記者了解，曾經錯失市場第一位置的圓通當前內部士氣十足，目標“爭二望一”。并且不止準備應戰(zhàn)價格戰(zhàn)，圓通在底層大數據建設、航空機隊擴張上，同樣加足馬力。

而這也正是價格戰(zhàn)之外，另一場同樣必須依靠資本才能拿到入場券的“裝備競賽”。

正如中信證券在今年9月的一份研報中所指出，固定資產的建設也將是重要的競爭領域。優(yōu)秀的企業(yè)將持續(xù)加速資本開支，拉大與后面競爭對手的差距，憑借更加先進和優(yōu)質的產能，享受更低的成本，從而去搶占后面競爭對手的份額。

具體到2020各家快遞企業(yè)半年報數據，上半年，中通、韻達、圓通、申通的資本開支分別為39.87億元、22.20億元、23.69億元、8.84億元，分別同比增長261%、16.02%、103%、10.56%。從新增固定資產原值來看，中通、韻達較2019上半年明顯擴張。

賴梅松透露，目前為止，中通已經是行業(yè)里擁有自主產權廠房最多的公司，是擁有自有車輛和自動分揀設備最多的公司。而中通還在大力加大基礎設施能力建設。

“今年是歷年來投入最多的一年，有可能是前兩年的總和。”賴梅松說。過去中通能夠從后面走到前面，其實也是因為中通站點是始發(fā)中心跟目的地中心的鏈接，比同行做得好，支撐了其高速增長。

而在中通提交的港交所上市招股說明書中，關于募集資本用途，首先，依然是基礎設施及產能發(fā)展，如購買土地使用權，建造現(xiàn)代物流部件，購買運輸車輛，增加及升級分揀中心機器等。其次是賦能網絡合作伙伴及加強網絡穩(wěn)定性，包括激勵加盟商投入資源、為加盟商提供融資支持等。

圓通也明確，最新定增擬募集資金總額不超過45億元，扣除發(fā)行費用后擬用于多功能網絡樞紐中心建設項目、運能網絡提升項目、信息系統(tǒng)及數據能力提升項目和補充流動資金。其中，多功能網絡樞紐中心建設項目包括義烏、南京、石家莊、重慶、成都、昆明、濰坊、廣州、杭州、淮安、?？?、揭陽、南充、上饒、哈爾濱共15個多功能轉運樞紐建設。

這些真金白銀的投入背后，各家都以期通過資本開支構建長期壁壘，而核心目標仍直指市占率。

誰是真正的“快遞之王”？

中國快遞時代的寡頭之爭已然越發(fā)明顯。就在中通回港上市的頭一天，依然有“通達系”人士對《每日經濟新聞》記者直言，明年或許很快將迎來“決戰(zhàn)之年”。 

并非危言聳聽。

從上市公司市值來看，幾家主要快遞公司分化已然明顯。

在2020年這個較為特殊的年份，一方面，疫情加速電商滲透率，線上消費新動能激活快遞產業(yè)加速發(fā)展；同時高端品牌銷售渠道的重塑，伴隨消費分級，二類電商、直播電商崛起，高端消費線上化成為新趨勢，為快遞行業(yè)持續(xù)帶來業(yè)務增長空間。

在此背景下，無論是順豐的下沉，還是通達系的“產品分層”向高端市場邁進，業(yè)務量都取得了一定新的增長空間。Wind數據顯示，順豐控股、韻達股份、中通快遞、圓通速遞、德邦股份5家快遞上市公司市值在2020年都一度創(chuàng)下歷史新高。

但另一方面，疊加市場充分競爭、成本管控不力、品牌識別度下降等內外部因素擠壓，部分快遞企業(yè)的獲客能力持續(xù)下降，低質效的快遞產能正加速出清，頭部企業(yè)之間在包裹絕對增量、市場份額及快遞綜合服務能力等方面也正呈分化趨勢。申通快遞、百世集團市值就在2020年9月創(chuàng)下歷史新低。在2020年6月一度創(chuàng)下市值新高的韻達股份，9月急轉直下，三個月市值蒸發(fā)超300億。

作為當前行業(yè)份額第一的市場老大，賴梅松在回答券商提問有關未來5-10年的風險和機遇、以及行業(yè)格局的演進時，他首先強調：“要有定力。”

據賴梅松表示，中通從創(chuàng)業(yè)初期到2015年，只做一件事情：如何把快遞時效效率做到極致。但從2016年開始，中通開始自建生態(tài)。

也正是在今年9月16日中通快遞集團的客戶開放日上，賴梅松攜一眾高管出席，介紹了包括中通快遞、中通快運、中通云倉科技、中通商業(yè)、中通國際、星航聯(lián)盟、中通科技、中通金融、中快傳媒等在內的集團生態(tài)圈各板塊業(yè)務。

正如賴梅松看來，中通1.0版本是已經把快遞的規(guī)模做到最大。然后，中通希望用5年的時間，在綜合物流方面有突破。希望中通5年能夠從領先優(yōu)勢到絕對優(yōu)勢，10年到生態(tài)優(yōu)勢。

“快遞未來的競爭一定不是快遞的競爭，一定是全鏈路的競爭，一定不是單打獨斗，而是打群架，因為只有你的業(yè)態(tài)更豐富的時候，在整個物流板塊你的資源才會充分利用。”賴梅松說。

在業(yè)內人士看來，賴梅松對生態(tài)的重視，一方面是為適應市場需求的衍變，以及追求規(guī)模效益的最大化，但同時或許也離不開阿里、京東、蘇寧、拼多多等互聯(lián)網巨頭近年對物流領域的頻頻滲透。巨頭們的集群式打法、生態(tài)圈構建，或多或少都會帶來一些啟示，并會直接給快遞企業(yè)帶來一種危機與機遇并存的沖突感。

這種沖突感在阿里身上或許最具代表性。

2020年以來，阿里接連入股韻達、又增持申通和圓通，最終集齊“通達百”股份。

中信證券認為，作為電商平臺的阿里雖然希望物流費用越低越好，但是其前提條件是服務不會受到影響，也即快遞價格的良性下降?？紤]到今年通達系競爭過于激烈，價格下降已經有非理性成分，甚至對快遞服務質量也產生影響，中信證券認為隨著阿里在通達系公司中的股權占比持續(xù)提升，其后續(xù)有望推動行業(yè)整合。

一方面，推動行業(yè)的兼并收購，減少玩家數量，提升行業(yè)服務質量，避免惡性價格戰(zhàn)；同時，驅動通達系實現(xiàn)差異化定位，不同公司專注航空、國際、倉配、快遞、時效、散件等不同細分領域，減少同質化競爭。

顯然，在這樣的背景下，中通“30%+”市占率的雄心和生態(tài)布局背后，目標直指“快遞之王”。

但諸侯爭霸，誰都不愿輕易放棄做“王者”的機會。如果拋開市占率，僅僅從市值來看，目前順豐無疑是遙遙領先的。就在今年8月，順豐市值一度突破4000億元關口。而從生態(tài)構建來看，順豐的雄心同樣不輸中通。

甚至，從生態(tài)布局來看，憑借阿里“淘系”巨大的商流引力和對“通達百”的悉數入股，加之菜鳥網絡的數字化管控，似乎某種層面阿里也能稱得上是“快遞之王”了。

就此而言，“快遞之王”仍然留有懸念。

青桐資本投資總監(jiān)霍婷潔接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，快遞行業(yè)規(guī)模龐大，綜合業(yè)務覆蓋面、服務質量、整體單量、營收規(guī)模、利潤總額都可以作為“王”的衡量標準。而在目前國內快遞行業(yè)整體規(guī)?？焖侔l(fā)展、業(yè)務結構逐漸完善利潤體系逐步清晰的情況下，行業(yè)的評價體系越來越復雜。

例如，綜合用戶服務體驗、準時程度，公眾反饋更多還是順豐占優(yōu)；而作為中國快遞國家隊的中國郵政，卻依然是證件、卡票的關鍵服務商。中通作為現(xiàn)階段最大單量的公司，也同樣是單票收入最低的一家（極兔快遞的出現(xiàn)可能會有新的局面改變）。“阿里系”幾家快遞公司憑借阿里龐大電商體系的快速成長，形成巨大行業(yè)聯(lián)盟；京東物流作為京東體系自有快遞，則是電商直營快遞的表率。

在霍婷潔看來，快遞行業(yè)的紅海，使得行業(yè)內參與者各施所長，成長迅速。順豐在同城物流、特種物流等細分賽道發(fā)力，中通則在自有市場內快速擴大規(guī)模；極兔通過降低單價，用極短時間打入中國市場，成長迅猛……各家都在自己的基礎上快速發(fā)展，說明市場尚未達到規(guī)模飽和與結構平衡，各家公司還有很大發(fā)展空間。

“未來的快遞之王，大抵是需要在綜合業(yè)務能力覆蓋面廣、利潤體系健康、業(yè)務體量龐大、客戶服務到位的前提下，才能夠稱之為‘王’。”霍婷潔說。

在此之前，雖是諸侯征戰(zhàn)，仍是大業(yè)可期。

記者手記丨一份質樸

因為疫情的緣故，此次的中通香港上市儀式放在了位于上海青浦區(qū)的中通快遞集團新1號樓三層報告廳。

對于外界來說，或許或多或少會認為“云敲鐘”會有些遺憾。但實際上，因為可以在“家里”慶祝，賴梅松反而覺得高興。

這很質樸。

作為從大山走出來的中國民營快遞巨無霸，“通達系”的掌舵者們相比其他上市公司老板，可能會更多一些低調和鄉(xiāng)土情結。以致于在香港上市前一晚，賴梅松在上海中通集團大樓餐廳內，小范圍宴請部分公司高管、上臺敲鐘代表和員工代表所吃的魚，都一定是來自他們的家鄉(xiāng)桐廬。而賴梅松觥籌交錯間腳下所穿，也依然是他覺得最舒適與最合腳的那一雙布鞋。

這種側寫，映射在資本市場，其實同樣重要。無論此前在紐交所敲鐘上市如何光鮮亮麗，其實都比不上真正的價值認可和價值創(chuàng)造來得實在。而新一輪中概股回歸，中通“歸港”，道理亦是如此。

另一方面，中國民營快遞27年，很多消費者已經像熟悉“水電煤”一樣熟知這些快遞公司品牌了。消費者們其實并沒有那么關心這些快遞公司在資本市場上的股價、市值、價格戰(zhàn)這些。他們更關心的，可能就是實實在在的網購和寄件時候的快遞時效和服務。從這個角度而言，從大山走出的中國民營快遞巨無霸們，無論現(xiàn)在和將來如何縱橫捭闔、叱剎風云，確實應該時刻保留著一份純真和質樸，不忘初心。

記者：李卓

編輯：王麗娜

視覺：鄒利

排版：王麗娜 馬原