每經記者 李玉雯    每經編輯 易啟江    

9月29日，恒生指數(shù)收跌0.85%，內銀股跌幅居前。其中，招商銀行收盤跌幅超過6%。類似地，在A股市場上，銀行股整體表現(xiàn)也較為低迷，平安銀行跌幅最大，達3.33%，其次是招行，跌幅2.52%。

對于銀行股表現(xiàn)欠佳，有銀行人士認為，或許與近日市場上關于監(jiān)管要求銀行壓降房貸規(guī)模的消息有關；且在利率下行背景下，銀行產品收益、規(guī)模都有下降趨勢，給盈利帶來壓力。另外，此前銀行股已出現(xiàn)一段時間漲幅，回調也是正常的。

記者注意到，同花順數(shù)據(jù)顯示，截至9月29日，A股銀行板塊全年累計下跌8.72%。

浙商證券研報稱，截至9月28日，A股銀行板塊漲跌幅為各行業(yè)倒數(shù)第一；港股內銀股則累計下跌26%，跌幅更大。不過相對于其他港股上市銀行而言，內銀股并非沒有吸引力。

中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示，綜合來看，港股上市更看好內銀，主要原因包括：營收增速和歸母凈利潤增速下降幅度最小，剔除錦州銀行的內地銀行整體營收同比正增長；不良貸款撥備覆蓋率較高，安全墊優(yōu)于國際銀行和香港銀行；內銀分紅比例保持穩(wěn)定，疫情影響下國際銀行停止派息香港銀行派息率下降吸引力下降。

在過去的幾年里，內地銀行業(yè)的估值不斷下行，今年由于受到疫情沖擊更是達到歷史的底部水平。Choice顯示，截至9月29日，36家A股上市銀行中破凈銀行股數(shù)27只，占比超過7成。

不少銀行業(yè)分析師在四季度展望中表示，銀行股有望迎來估值修復行情。浙商證券邱冠華認為，銀行股估值修復的核心驅動因素是宏觀經濟的修復，而利潤壓力緩解和基金四季度換倉將是催化因素。

一方面，由于延期還本付息等政策的影響，以往較為前瞻性的銀行資產質量指標出現(xiàn)部分“失真”，而通過觀察實際經濟修復情況，預計下半年經濟將回到常態(tài)化增長，經濟景氣度回升，本質上有利于銀行風險改善。

另一方面，在經濟改善和資本壓力下，預測三季度銀行業(yè)利潤增速見拐點。2020年利潤增速中樞-10%，2021年起利潤增速有望轉正。不良和處置也可能好于市場預期。

此外，四季度基金換倉預計帶來增量資金。公募基金為了鎖定收益，往往在四季度增配低估值品種，銀行股是典型代表。尤其今年板塊分化嚴重，銀行板塊為全年跌幅最深板塊之一，性價比凸顯。

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