9月28日，萬達(dá)商管對外宣布，從2021年開始，萬達(dá)商管不再發(fā)展重資產(chǎn)，即不再投資持有萬達(dá)廣場物業(yè)，全面實施輕資產(chǎn)戰(zhàn)略。這是萬達(dá)商管繼全面剝離地產(chǎn)業(yè)務(wù)之后，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的又一重大舉措?？赡懿簧偃硕加幸蓡?，為什么萬達(dá)商管要下這么大決心做輕資產(chǎn)？

如果你一直關(guān)注萬達(dá)商管發(fā)展的話，你就會發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)是萬達(dá)商管自2017年起一直以來的集團(tuán)戰(zhàn)略，從來沒變過。在當(dāng)前國家要求降杠桿、去負(fù)債的大環(huán)境下，萬達(dá)商管推出的全面輕資產(chǎn)化無疑會被看作是積極響應(yīng)國家號召的舉動。

輕資產(chǎn)化是萬達(dá)商管的長期戰(zhàn)略

輸出品牌管理價值，一直是優(yōu)質(zhì)公司的終極目標(biāo)。迪斯尼、喜來登等知名跨國公司都是憑借優(yōu)秀的管理模式和品牌價值，在全球范圍內(nèi)廣為人知。

2017年，萬達(dá)集團(tuán)啟動輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。通過出售大型文旅和酒店項目，萬達(dá)集團(tuán)一次性出清重資產(chǎn)業(yè)務(wù)。隨后，萬達(dá)旗下各業(yè)務(wù)板塊全面開始尋求品牌、管理輸出。

截至目前，萬達(dá)近3年開業(yè)的酒店全部為輕資產(chǎn)項目；萬達(dá)酒管持有國內(nèi)包含融創(chuàng)、富力等多家公司旗下上百家酒店的管理權(quán)，是行業(yè)知名的酒店管理公司。萬達(dá)體育在中國落地的賽事，也均為輕資產(chǎn)項目。今年，萬達(dá)文化集團(tuán)旗下萬達(dá)電影也宣布全面放開院線加盟制，以輸出品牌和價值管理。萬達(dá)品牌經(jīng)營已經(jīng)形成核心競爭力。

萬達(dá)商管的輕資產(chǎn)化則更為徹底。從萬達(dá)商業(yè)分拆獨立后，萬達(dá)商管的定位是打造專業(yè)的商業(yè)物業(yè)管理公司。在過去兩年，萬達(dá)商管已基本完成持有物業(yè)的剝離。此次，萬達(dá)商管全面推行輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略，不再發(fā)展持有萬達(dá)廣場物業(yè)，成為真正的物業(yè)管理服務(wù)公司。

全面輕資產(chǎn)化已經(jīng)水到渠成

作為全球知名的商業(yè)物業(yè)公司，萬達(dá)商管已經(jīng)開業(yè)336家萬達(dá)廣場，覆蓋大陸31個省市自治區(qū)；豐富的商業(yè)物業(yè)管理經(jīng)驗和龐大的實體商業(yè)資源，已成為萬達(dá)商管輸出品牌管理的核心優(yōu)勢。

截至目前，萬達(dá)商管的輸出品牌和管理的能力已經(jīng)得到市場的驗證。至2020年9月底，萬達(dá)商管累計開業(yè)輕資產(chǎn)項目58個；在建萬達(dá)廣場166個，其中輕資產(chǎn)128個，在建項目基本滿足萬達(dá)商管未來3年，每年開業(yè)萬達(dá)廣場不低于50個的計劃。

萬達(dá)商管總裁肖廣瑞還透露，目前萬達(dá)商管輕資產(chǎn)項目發(fā)展超出年初預(yù)期。

截至9月底，萬達(dá)商管今年已簽約輕資產(chǎn)項目53個，是2019年全年簽約40個輕資產(chǎn)項目的1.3倍。預(yù)計2020年萬達(dá)商管全年簽約輕資產(chǎn)項目將達(dá)到65至70個，根據(jù)萬達(dá)商管董事會要求，今后每年簽約輕資產(chǎn)萬達(dá)廣場將不低于60個，萬達(dá)商管將徹底輕資產(chǎn)化。

不難看出，除了萬達(dá)廣場不斷擴(kuò)大的規(guī)模效益外，萬達(dá)商管的輕資產(chǎn)步伐也在全面提速。

商管全面輕資產(chǎn)化是順勢而為

萬達(dá)商管的輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略，一言以蔽之，萬達(dá)不出萬達(dá)廣場的資金，只輸出品牌，負(fù)責(zé)設(shè)計、建設(shè)與運營，并分得收益。這和國家提出的實體產(chǎn)業(yè)降負(fù)債、去杠桿宏觀要求不謀而合。

不再持有新增萬達(dá)廣場物業(yè)，意味著萬達(dá)商管不再介入拿地、建設(shè)、物業(yè)開發(fā)等重資產(chǎn)環(huán)節(jié)，這會直接導(dǎo)致萬達(dá)商管持有總資產(chǎn)增幅下降，體量變輕。同樣，萬達(dá)商管完全規(guī)避了地產(chǎn)業(yè)務(wù)的金融杠桿，大幅降低債務(wù)水平，財務(wù)狀況更為穩(wěn)健。

從營收模式上看，輕資產(chǎn)化后的萬達(dá)商管，其利潤來源是租金和物業(yè)管理費分成扣除管理費用。這意味著，萬達(dá)商管可以從輕資產(chǎn)化項目中獲得穩(wěn)定的現(xiàn)金流和收益，剔除經(jīng)營風(fēng)險。

房地產(chǎn)后白銀時代，萬達(dá)商管以輕資產(chǎn)化持續(xù)深耕商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展模式，除了符合行業(yè)發(fā)展趨勢外，也更受資本市場青睞。

萬達(dá)商管全面輕資產(chǎn)化，主要目的也是強化公司的服務(wù)業(yè)屬性，加速推動IPO進(jìn)程；按照目前相關(guān)服務(wù)業(yè)的市值表現(xiàn)，萬達(dá)商管一旦登錄資本市場，或?qū)⒊蔀橐患?ldquo;獨角獸”類型的上市公司。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)）