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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

節(jié)前的A股市場(chǎng)一直處于調(diào)整態(tài)勢(shì)中，進(jìn)入國(guó)慶大假，不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)并未馬上進(jìn)入休假狀態(tài)，而是對(duì)市場(chǎng)的各種要素進(jìn)行了詳盡的分析研究。今年已進(jìn)入了第四季度，A股最后的“吃飯行情”還有嗎？對(duì)此，私募在經(jīng)過周密的分析推演后得出一個(gè)重要的結(jié)論，今年最后的“吃飯行情”還有，而且技術(shù)面分析顯示，A股的調(diào)整將隨時(shí)結(jié)束并迎來上漲。

鎖定今年最后一輪“吃飯行情” 

對(duì)于節(jié)后市場(chǎng)，從技術(shù)面來看，資深市場(chǎng)分析人士汪平指出，上證綜指已經(jīng)形成了60、90和120分鐘底背離結(jié)構(gòu)；深成指雖然沒有底部結(jié)構(gòu)，但日線KDJ低位欲二次金叉，MACD也即將金叉；創(chuàng)業(yè)板指日線MACD低位金叉，且KDJ二次金叉；這些都是底部將成的信號(hào)。

既然市場(chǎng)處于底部，那么又將如何布局呢？申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)近期提出了“周期成長(zhǎng)、把握當(dāng)下”的主題策略?；?ldquo;周期成長(zhǎng)”是短期阻力最小的方向，申萬宏源策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，短期“順周期”方向相對(duì)收益占優(yōu)，一個(gè)重要的基礎(chǔ)是支撐經(jīng)濟(jì)改善的外生動(dòng)力依然強(qiáng)勢(shì)，而內(nèi)生動(dòng)力也開始改善。近期申萬宏源反復(fù)提示“業(yè)績(jī)消化估值”的結(jié)構(gòu)選擇思路，短期效果尚佳。

具體來說，申萬宏源提示可重點(diǎn)關(guān)注：

1、供需格局繼續(xù)改善，三季報(bào)大概率維持高增的機(jī)械設(shè)備和電氣設(shè)備；

2、更加受益于制造業(yè)投資改善的工業(yè)金屬和化工；

3、后周期景氣，基本面反轉(zhuǎn)正在驗(yàn)證的家用電器和汽車。消費(fèi)科技核心資產(chǎn)短期可能繼續(xù)磨底，耐心等待分母端邏輯再次改善。

另外，還值得注意的是，9月22日，星石投資在北京召開了四季度策略會(huì)。首席研究官方磊提出：四季度將重點(diǎn)關(guān)注采取超配消費(fèi)、周期類別中的順周期成長(zhǎng)股。他指出，上半年，受疫情影響，國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性大幅寬松。受此驅(qū)動(dòng)，以科技、醫(yī)藥為代表的逆周期成長(zhǎng)股估值大幅抬升。展望后市，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將接棒流動(dòng)性寬松，成為下一階段市場(chǎng)的核心驅(qū)動(dòng)因素。

2019年Q4~2020年Q1，受中國(guó)科技產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級(jí)以及新冠疫情引發(fā)全球流動(dòng)性大寬松的雙重影響，5G產(chǎn)業(yè)鏈、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈以及醫(yī)藥生物收到重點(diǎn)關(guān)注。2020年Q2，在流動(dòng)性大幅寬松和內(nèi)需率先修復(fù)的疊加效應(yīng)驅(qū)動(dòng)，大眾服務(wù)于消費(fèi)、有色金屬和高端裝備也成為了星石投資的重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。2020年Q3至2020年Q4，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將成為市場(chǎng)核心驅(qū)動(dòng)因素，重點(diǎn)關(guān)注采取超配消費(fèi)、周期類別中的順周期成長(zhǎng)股，例如消費(fèi)、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)。

板塊修復(fù)剛開始，低位周期股技術(shù)機(jī)會(huì)來臨

領(lǐng)睿投資投資研究部認(rèn)為，疫情以來美聯(lián)儲(chǔ)大放水導(dǎo)致全球的權(quán)益市場(chǎng)流動(dòng)性空前提高，推動(dòng)了市場(chǎng)利率快速下降，歐美市場(chǎng)趨于零利率。因此，醫(yī)藥科技為代表的成長(zhǎng)股估值水平大幅提升，造成了成長(zhǎng)股的牛市。今年前7個(gè)月，A股是典型的成長(zhǎng)股牛市，領(lǐng)漲的是醫(yī)療保健、日常消費(fèi)和信息技術(shù)三大行業(yè)，而領(lǐng)跌的則是能源、金融和房地產(chǎn)三大行業(yè)。

而近幾個(gè)月中國(guó)的利率不降反升，標(biāo)志性的10年期國(guó)債利率已經(jīng)從最低的2.5%升至3.1%以上。而且由于社融增速持續(xù)回升，代表著信用擴(kuò)張周期仍在繼續(xù)，預(yù)示未來利率仍趨于上行，這也意味著部分成長(zhǎng)股行業(yè)的高估值存在大幅下行的風(fēng)險(xiǎn)。所以在宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下還是看好更偏低位的周期股。

巨澤投資基金經(jīng)理馬澄表示，市場(chǎng)經(jīng)過了近半年時(shí)間的修復(fù)性反彈，資金特別是機(jī)構(gòu)資金抱團(tuán)已經(jīng)推升起了消費(fèi)、大科技、軍工等板塊，這些板塊的估值大多被推到了高位，在業(yè)績(jī)沒有大幅增長(zhǎng)填補(bǔ)的情況下，資金的分歧已經(jīng)出現(xiàn)，海天味業(yè)、貴州茅臺(tái)以及牧原股份等資金抱團(tuán)股的集體回落更說明抱團(tuán)獲利籌碼的松動(dòng)。

這也就給了低位還沒有怎么漲的周期股技術(shù)機(jī)會(huì)。由于二三季度主要都是各板塊的修復(fù)性行情，隨著疫情控制得力，很多板塊的修復(fù)才剛剛開始，特別是借國(guó)慶長(zhǎng)假黃金檔的娛樂消費(fèi)概念，包括電影和旅游消費(fèi)相關(guān)，這些板塊才是低位回血的最好時(shí)機(jī)，同時(shí)也在概念上重疊著國(guó)家推行的消費(fèi)月活動(dòng)。

私募技術(shù)分析：節(jié)后A股隨時(shí)迎來上漲

從技術(shù)角度分析，中辰集團(tuán)許紹新認(rèn)為：目前股指日線圖是某級(jí)別2浪c終結(jié)楔形調(diào)整末端，隨時(shí)都有可能迎來調(diào)整結(jié)束上漲

日線圖：調(diào)整的性質(zhì)------從上證指數(shù)日線圖看3458點(diǎn)調(diào)整傾向是屬于某個(gè)級(jí)別的2浪調(diào)整，目前已經(jīng)調(diào)整到末端結(jié)構(gòu)，這個(gè)位置隨時(shí)都有探底回升迎來調(diào)整結(jié)束的上漲的信號(hào)。

周線圖：未來上漲的空間----樂觀點(diǎn)假設(shè)3458點(diǎn)開始的調(diào)整從周線圖上看暫時(shí)定義為c2浪調(diào)整，目前調(diào)整第11周，通常13周是重要時(shí)間窗口，所以大盤最遲10月中下旬就會(huì)上漲，開始走周線級(jí)別的c3浪上漲。

月線圖：為什么這個(gè)位置需要調(diào)整----按照K線突破口訣來說，一般大陽(yáng)線突破之后都會(huì)有3根K線之內(nèi)回踩5日線的確認(rèn)走勢(shì)，那么當(dāng)7月份大陽(yáng)線突破但由于下放均線并未走好，所以K線上呈現(xiàn)震蕩橫盤調(diào)整的走勢(shì)實(shí)際上就是要在第3根K線回踩5月線，目前按照5月線上移的速度來看恰好就位于節(jié)前收盤點(diǎn)位附近。回踩5月線之后傾向10月份繼續(xù)按照原來的趨勢(shì)上漲。