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每經(jīng)記者 楊建 每經(jīng)編輯 謝欣

在今年的結(jié)構(gòu)性牛市行情下，證券私募取得了極大的發(fā)展，其中的百億級(jí)私募在一年時(shí)間內(nèi)不斷擴(kuò)容，從33家增至52家，增幅達(dá)57.58%。

在私募行業(yè)內(nèi)流傳“規(guī)模是業(yè)績(jī)魔咒”，但今年百億級(jí)私募卻打破了這一魔咒，不少私募在凈值大幅增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，管理規(guī)模突破百億元大關(guān)。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，百億級(jí)私募前8月平均收益率30.38%。有3家百億級(jí)私募平均收益率更是超過(guò)60%。那么這些私募建倉(cāng)的是什么股票呢？而四季度百億級(jí)私募又有怎樣的布局考慮？

凈值大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)管理規(guī)模突破百億

在短短5個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，私募行業(yè)整體管理規(guī)模增長(zhǎng)了萬(wàn)億元，在今年3月底，私募基金業(yè)管理規(guī)模首次突破14萬(wàn)億元，而數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月底，存續(xù)私募基金管理人管理規(guī)模達(dá)15.02萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)了1.28萬(wàn)億元，而證券投資私募是規(guī)模增長(zhǎng)的主力軍。2019年底，證券投資私募基金管理規(guī)模為2.45萬(wàn)億元，這就意味著今年前8個(gè)月其管理規(guī)模增長(zhǎng)了6997.49億元，占到私募基金整體規(guī)模增量的54%。

證券投資私募管理規(guī)模激增一方面是由于今年基金賺錢(qián)效應(yīng)明顯，此外，在銀行理財(cái)、貨幣基金、債券收益率下行的背景下，權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力更加凸顯。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至8月底，納入統(tǒng)計(jì)排名的15781只對(duì)沖基金今年以來(lái)的平均收益率為27.77%。同時(shí)私募證券基金數(shù)量與業(yè)績(jī)同步增長(zhǎng)，百億級(jí)私募陣容也是不斷壯大。截至今年7月底，國(guó)內(nèi)證券類百億級(jí)私募管理人已經(jīng)增至51家，而截至8月底，國(guó)內(nèi)證券類百億級(jí)私募管理人已有52家，新增的這家百億級(jí)私募是上海鳴石投資。

在一年時(shí)間內(nèi)，百億級(jí)私募從33家增至52家，增幅達(dá)57.58%。其中包括禮仁投資、寧泉資產(chǎn)、東方港灣、林園投資、寧波寧聚、彤源投資、迎水投資、于翼資產(chǎn)、煜德投資、正心谷資本、漢和資本等私募均是在今年晉升百億級(jí)。

從策略類別看，股票策略不僅是私募行業(yè)的主流策略，也是百億級(jí)私募的主要策略。在52家百億級(jí)私募里，就有37家頭部私募的核心策略為股票策略，占比高達(dá)71.15%。而在今年新晉百億級(jí)行列的私募中，除鳴石投資外，其余也多以股票策略為主。

在私募行業(yè)內(nèi)，曾流傳著“規(guī)模是業(yè)績(jī)魔咒”的說(shuō)法，但今年以來(lái)百億級(jí)私募的收益卻分外亮眼，不少是在凈值大幅增長(zhǎng)的帶動(dòng)下管理規(guī)模突破百億大關(guān)。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，百億級(jí)私募前8月平均收益率大幅跑贏同期大盤(pán)指數(shù)，有凈值更新的46家百億級(jí)私募平均收益率為25.15%，其中股票策略百億級(jí)私募平均收益率30.38%。有3家百億級(jí)私募的平均收益率更是超過(guò)60%，分別是彤源投資、林園投資與正心谷資本，均是在2020年新進(jìn)入“百億俱樂(lè)部”，而今年前8月的百億級(jí)私募收益冠軍由彤源投資摘取。

高收益百億級(jí)私募買(mǎi)的是這些股票

據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，百億級(jí)私募中，前8個(gè)月彤源投資以70.46%的平均收益率位居收益榜首；此外，盤(pán)京投資平均收益率為47.5%，靈均投資的平均收益率為42.65%，西藏源樂(lè)晟平均收益率為41.23%，漢和資本的平均收益率為40.55%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，彤源投資二季度出現(xiàn)在7只個(gè)股的前十大流通股東名單中，包括伯特利、博匯紙業(yè)、華致酒行、蒙娜麗莎、漫步者、日辰股份、皇馬科技。從行業(yè)偏好來(lái)看，二季度彤源投資的重倉(cāng)股多以制造業(yè)為主。其中新進(jìn)持有漫步者285.42萬(wàn)股；新進(jìn)持有蒙娜麗莎243.99萬(wàn)股；新進(jìn)持有華致酒行243.59萬(wàn)股；增持了博匯紙業(yè)，期末持有863.09萬(wàn)股；增持了皇馬科技，期末持有149.94萬(wàn)股；新進(jìn)持有伯特利368.99萬(wàn)股；減持了日辰股份。

今年新晉“百億俱樂(lè)部”的林園投資，在今年前8月也斬獲不錯(cuò)的收益。林園投資今年前8月以62.92%的平均收益率位居第二。據(jù)葵花藥業(yè)中報(bào)披露信息顯示，林園投資旗下的林園投資21號(hào)私募基金新進(jìn)持有96.71萬(wàn)股；另外林園還對(duì)其重倉(cāng)的片仔癀進(jìn)行了增持，林園投資21號(hào)私募產(chǎn)品增持了片仔癀40.85萬(wàn)股，期末持有394.53萬(wàn)股；林園投資29號(hào)私募基金增持了片仔癀11.77萬(wàn)股，期末持有254.41萬(wàn)股；還有林園投資101號(hào)私募基金新進(jìn)持有234.8萬(wàn)股片仔癀。

林園投資董事長(zhǎng)林園在近期曾表示，疫苗股的前期漲幅太大，但從市場(chǎng)端來(lái)看，整個(gè)行業(yè)的前景很好。目前疫苗行業(yè)還在起步階段，人們對(duì)疫苗的重視程度剛開(kāi)始，看好疫苗板塊的長(zhǎng)期價(jià)值。食品飲料本來(lái)就是牛市初期最具確定性的投資領(lǐng)域，而且很多龍頭股，無(wú)論是股價(jià)還是業(yè)績(jī)，長(zhǎng)期來(lái)看都處于上升通道，每一次回調(diào)都是好的加倉(cāng)機(jī)會(huì)，但前提是要長(zhǎng)期持有。

百億級(jí)私募前8月業(yè)績(jī)榜上，正心谷資本以平均收益率60.66%的收益位居第三。從披露的中報(bào)數(shù)據(jù)看，正心谷（檀真）科技中國(guó)多策略私募基金新進(jìn)持有超聲電子268.14萬(wàn)股。正心谷（檀真）科技中國(guó)戰(zhàn)略核心私募基金新進(jìn)超聲電子191萬(wàn)股。

另外，在克明面業(yè)的中報(bào)中，正心谷（檀真）價(jià)值中國(guó)專享私募基金新進(jìn)持有克明面業(yè)792.55萬(wàn)股，正心谷價(jià)值中國(guó)精選私募基金新進(jìn)持有604.9萬(wàn)股。

正心谷價(jià)值中國(guó)精選私募基金期末還持有新寶股份1776.65萬(wàn)股，正心谷（檀真）價(jià)值中國(guó)專享私募基金新進(jìn)持有新寶股份876.97萬(wàn)股。

在小熊電器的中報(bào)中，正心谷價(jià)值中國(guó)精選私募基金新進(jìn)持有239.26萬(wàn)股，正心谷(檀真)價(jià)值中國(guó)專享私募基金新進(jìn)持有小熊電器60.38萬(wàn)股，正心谷成長(zhǎng)私募基金新進(jìn)持有56萬(wàn)股小熊電器。

在富祥藥業(yè)的中報(bào)中，正心谷價(jià)值中國(guó)精選私募基金新進(jìn)持有1295.15萬(wàn)股，正心谷成長(zhǎng)私募基金新進(jìn)持有363.86萬(wàn)股，正心谷（檀真）價(jià)值中國(guó)專享私募基金新進(jìn)持有335.85萬(wàn)股富祥藥業(yè)。此外，正心谷價(jià)值中國(guó)精選私募基金還新進(jìn)持有青松股份948.56萬(wàn)股。

百億級(jí)私募近期大幅加倉(cāng)跡象明顯

實(shí)際上，在私募行業(yè)內(nèi)也存在著“二八分化”現(xiàn)象，就是百億級(jí)私募和中小型私募的觀點(diǎn)以及持倉(cāng)變化有著明顯的區(qū)別。據(jù)私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至9月4日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為77.29%，其中55.68%的股票私募倉(cāng)位超過(guò)八成，30.71%的股票私募倉(cāng)位在五~八成之間，僅13.61%的股票私募倉(cāng)位低于五成。雖然當(dāng)前股票私募倉(cāng)位仍處于較高水平，但百億級(jí)私募卻出現(xiàn)突然減倉(cāng)，倉(cāng)位比為79.94%，結(jié)束了連續(xù)18周維持在80%以上的紀(jì)錄。

雖然百億級(jí)私募近期一直保持較高倉(cāng)位運(yùn)作，但從百億級(jí)私募倉(cāng)位的變化來(lái)看，調(diào)倉(cāng)換股的跡象明顯。在大多數(shù)私募對(duì)于節(jié)后行情謹(jǐn)慎的背景下，百億級(jí)私募卻大幅加倉(cāng)布局節(jié)后行情。私募排排網(wǎng)組合大師數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日，股票私募整體倉(cāng)位指數(shù)為77.53%，連續(xù)28周超過(guò)70%，其中倉(cāng)位超過(guò)八成的私募占比為57.88%。但值得注意的是，百億級(jí)私募倉(cāng)位比為80.44%，環(huán)比上升1.06個(gè)百分點(diǎn)，其中60.28%的百億級(jí)私募倉(cāng)位超過(guò)八成。

私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，國(guó)慶前A股市場(chǎng)成交量顯著萎縮，顯示出對(duì)后市的謹(jǐn)慎觀望情緒。如果站在月度和季度的角度看，是一個(gè)放量沖高回落的走勢(shì)，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)月線上放出了有史以來(lái)的天量，但以下跌報(bào)收。流動(dòng)性驅(qū)使的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性牛市會(huì)不會(huì)就此終結(jié)，對(duì)此需要警惕。但是周期是永恒的主題，復(fù)蘇必然是在前方等待，低估值周期性品種未來(lái)的收益預(yù)期猶在，四季度可能出現(xiàn)較好的配置機(jī)會(huì)。