10月7日，創(chuàng)夢(mèng)天地發(fā)布公告，擬發(fā)行于2025年到期的7.75億港元3.125%有擔(dān)?？蓳Q股債券，此次可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換價(jià)格為4.99港幣/股，若全部轉(zhuǎn)股將占公司股本10.90%。 公開信息顯示，這是創(chuàng)夢(mèng)天地上市以后最大規(guī)模的可轉(zhuǎn)債融資。據(jù)了解，這筆融資完成后，將用在上市公司自研產(chǎn)品、潛在收購(gòu)以及線下店的規(guī)模擴(kuò)張等。分析認(rèn)為，這筆融資將助力創(chuàng)夢(mèng)天地戰(zhàn)略布局加速落地，增強(qiáng)創(chuàng)夢(mèng)天地的研發(fā)實(shí)力，為創(chuàng)夢(mèng)天地的全球化布局進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。 7.75億港元最大規(guī)模可轉(zhuǎn)債 這兩年，債市欣欣向榮，可轉(zhuǎn)債相對(duì)來(lái)說(shuō)是資本市場(chǎng)比較快捷便利的融資方式，可換股債券既能保證融資順暢，也有利于借助“期權(quán)”效應(yīng)傳遞投資人信心。 根據(jù)公告，DHL（公司之全資附屬公司）及經(jīng)辦人已簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議，根據(jù)該協(xié)議經(jīng)辦人將有條件同意認(rèn)購(gòu)（或促使認(rèn)購(gòu)人認(rèn)購(gòu)及支付）DHL所發(fā)行的本金總額為7.75億港元的債券并支付相應(yīng)金額。 創(chuàng)夢(mèng)天地?cái)M發(fā)行7.75億港元，這筆可換股債券規(guī)模不小，成功發(fā)行完成將反映市場(chǎng)對(duì)上市公司未來(lái)發(fā)展的信心和支持。另一方面，這筆數(shù)額較大的融資，也將對(duì)創(chuàng)夢(mèng)天地的各項(xiàng)布局有所助益，不管是布局自研，還是做產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，創(chuàng)夢(mèng)天地都將更有底氣。 分析人士表示，可換股債券含有債券和認(rèn)購(gòu)期權(quán)兩種權(quán)利，相當(dāng)于給了投資者一個(gè)即能保本同時(shí)又有機(jī)會(huì)放大收益的機(jī)會(huì)。投資者既可作為債券持有，到期后收取本息或提前在市場(chǎng)流通變現(xiàn)，同時(shí)也可按照預(yù)定轉(zhuǎn)換價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票參與企業(yè)紅利分配等。 此外，可轉(zhuǎn)債往往對(duì)發(fā)行企業(yè)也會(huì)有一定的約束作用，在其存續(xù)期間會(huì)帶來(lái)轉(zhuǎn)股或兌付的壓力，這也將有助于公司管理層謹(jǐn)慎決策投資項(xiàng)目，努力提升業(yè)績(jī)，確保可轉(zhuǎn)債切實(shí)落地。 從另外一個(gè)維度看，可換股債券到期轉(zhuǎn)換為股票后，將擴(kuò)大股本，攤薄每股收益，因此在發(fā)行初期或是進(jìn)入轉(zhuǎn)股期容易被看作是利空信號(hào)。分析認(rèn)為，這或是公告發(fā)出以后創(chuàng)夢(mèng)天地股價(jià)出現(xiàn)震蕩的原因之一。 從業(yè)務(wù)上來(lái)看，創(chuàng)夢(mèng)天地基本面良好，根據(jù)最新的2020年上半年財(cái)報(bào)，截至2020年6月30日，創(chuàng)夢(mèng)天地上半年收入達(dá)15.9億元，同比增長(zhǎng)11.2%，其中，游戲收入達(dá)13.9億元，同比增長(zhǎng)10%，信息服務(wù)收入達(dá)2億元，同比增長(zhǎng)25%。收入和毛利維度也都有顯著增長(zhǎng)，營(yíng)收上環(huán)比增長(zhǎng)接近20%，毛利43%，毛利金額比去年下半年有23.2%的增長(zhǎng)。融資有利于上市公司加快戰(zhàn)略布局落地，是一個(gè)買方建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。 構(gòu)筑自研護(hù)城河 近年來(lái)，游戲行業(yè)也發(fā)生了一些顯著的變化，玩家審美不斷升級(jí)，對(duì)游戲廠商的研發(fā)實(shí)力提出了更高的要求。隨著游戲行業(yè)人口、流量紅利日趨見頂，行業(yè)精品化大勢(shì)所趨。 創(chuàng)夢(mèng)天地率先將海外游戲IP引入國(guó)內(nèi)，基于源碼的深度合作模式讓創(chuàng)夢(mèng)天地多年來(lái)頻頻打造出爆款。創(chuàng)夢(mèng)天地敏銳感受到了行業(yè)的變化，近幾年來(lái)在游戲自研、線下、云游戲等領(lǐng)域不斷布局，尤其是自研領(lǐng)域。 創(chuàng)夢(mèng)天地在產(chǎn)品上聚焦三大賽道：益智三消、競(jìng)技類游戲、中重度游戲，此外，創(chuàng)夢(mèng)天地也將持續(xù)投入精品內(nèi)容的研發(fā)和戰(zhàn)略投資，不斷加強(qiáng)與全球PC、主機(jī)游戲廠商的合作，將全球3A級(jí)的精品游戲內(nèi)容引入到移動(dòng)游戲市場(chǎng)。 這次擬發(fā)行7.75億港元可轉(zhuǎn)債融資一個(gè)重要的作用在于加強(qiáng)創(chuàng)夢(mèng)天地的研發(fā)實(shí)力。近年來(lái)，創(chuàng)夢(mèng)天地成功從手游發(fā)行商轉(zhuǎn)型，自研實(shí)力不斷增強(qiáng)。這一點(diǎn)也可以從財(cái)報(bào)中反映出來(lái)，在近幾次財(cái)報(bào)中，上市公司研發(fā)費(fèi)用占比正在不斷上升。 持續(xù)的投入帶來(lái)了顯而易見的回報(bào)，今年上半年，創(chuàng)夢(mèng)天地的自研產(chǎn)品表現(xiàn)出色，由騰訊獨(dú)家發(fā)行的，創(chuàng)夢(mèng)天地自研的經(jīng)典日本IP游戲《魔力寶貝手機(jī)版》，持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定流水。與騰訊合作的《全民冠軍足球》，位居國(guó)內(nèi)足球模擬經(jīng)營(yíng)類游戲前列。由創(chuàng)夢(mèng)天地自研，騰訊代理發(fā)行的騰訊首款RTS手游《全球行動(dòng)》上線首日即登IOS免費(fèi)榜Top1。 這次融資，不僅有利于自研產(chǎn)品實(shí)力提升，幫助創(chuàng)夢(mèng)天地在游戲行業(yè)新競(jìng)爭(zhēng)格局中獲得優(yōu)勢(shì)。同時(shí)也有利于創(chuàng)夢(mèng)天地做產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，實(shí)際上，并購(gòu)的根本目的也是提升上市公司的研發(fā)實(shí)力。值得注意的是，創(chuàng)夢(mèng)天地引入天美和光子總裁進(jìn)入董事會(huì)的同一時(shí)間，騰訊就宣布私有化樂(lè)游，此次創(chuàng)夢(mèng)天地發(fā)債的經(jīng)辦人和樂(lè)游私有化的財(cái)務(wù)顧問(wèn)也是同一家投行。 此外，近年來(lái)創(chuàng)夢(mèng)天地線下業(yè)務(wù)“騰訊視頻好時(shí)光”已經(jīng)進(jìn)入深度布局階段。這樣的線下店，最終的目的是成為年輕人新的線下娛樂(lè)消費(fèi)方式落腳點(diǎn)。這筆融資也有利于加快騰訊視頻好時(shí)光的拓展，提升線下規(guī)?；芰?。 本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。