每經(jīng)記者 李孟林    每經(jīng)編輯 高涵    

10月12日，今年諾貝爾獎最后一個獎項(xiàng)經(jīng)濟(jì)學(xué)獎結(jié)果揭曉，來自美國斯坦福大學(xué)的羅伯特•威爾遜（Robert B.Wilson）和保羅•米爾格羅姆（Paul R. Milgrom）因“改進(jìn)了拍賣理論，發(fā)明了新的拍賣方式”共享這一殊榮，將平分合約760萬人民幣的獎金。

消息傳到的時候，正值美國的凌晨。“保羅，你得諾貝爾獎了！”正在熟睡的米爾格羅姆被一陣敲門聲叫醒。原來，并未料想自己會得獎的米爾格羅姆為了睡個好覺把手機(jī)調(diào)成了免打擾模式，諾貝爾獎委員會聯(lián)系不上他，住在40米開外的威爾遜只好步行到他家門口，親自告訴了他這一喜訊。米爾格羅姆成為歷史上第一個被敲門告知獲獎消息的諾貝爾獎得主。

83歲的威爾遜和72歲的米爾格羅姆不僅是多年的斯坦福同事和鄰居，還是師徒。上世紀(jì)70年代，醉心于拍賣理論研究的米爾格羅姆，正是在博弈論名家威爾遜的指導(dǎo)下完成了博士論文。

威爾遜和米爾格羅姆在獲獎之前就是今年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎的熱門人選。他們因發(fā)明拍賣概念被用于美國電信頻率的分配而著稱。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎評委彼得·佛理德里克森（Peter Fredriksson）在宣布獲獎人之后向媒體強(qiáng)調(diào)說，拍賣極度重要，他們發(fā)明的這些拍賣新形式在全世界服務(wù)于社會，影響每個人的生活。

據(jù)諾貝爾獎官網(wǎng)介紹，自兩人于1994年為美國無線電頻譜拍賣設(shè)計(jì)“同時多輪拍賣”，到2014年的20年間這一機(jī)制為美國政府帶來了1200億美元的財(cái)政收入，并被全球多個國家效仿。隨后，兩人關(guān)于拍賣機(jī)制的洞見也被拓展到天然氣，電力等公共資產(chǎn)的拍賣上，為“買家，賣家，和整個社會帶來了巨大的益處”。

圖片來源：諾貝爾官網(wǎng)

追尋完美的拍賣

威爾遜畢業(yè)于本科和博士皆畢業(yè)于哈佛大學(xué)，是斯坦福大學(xué)商學(xué)院的亞當(dāng)斯杰出管理學(xué)教授，榮譽(yù)退休教授，美國國家科學(xué)院院士，美國人文與科學(xué)院院士（1981-2004）。威爾遜以使用博弈論重新表述微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，并將對現(xiàn)實(shí)的深刻洞察引入經(jīng)濟(jì)學(xué)分析而聞名于學(xué)界。

米爾格羅姆是威爾遜的學(xué)生。在1979年于斯坦福大學(xué)取得博士學(xué)位前，米爾格羅姆分別在密歇根大學(xué)和耶魯大學(xué)取得本科和碩士學(xué)位。米爾格羅姆目前任教于斯坦福大學(xué)經(jīng)濟(jì)系，并且是美國國家科學(xué)院和美國人文與科學(xué)院的院士，曾于2008年獲得內(nèi)默斯經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。

值得一提的是，威爾遜的兩位學(xué)生阿爾文•羅斯（Alvin Roth）和本特•霍姆斯特羅姆（Bengt Holmstrom）分別在2012年和2016年獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。“真是締造了一個諾貝爾獎王朝，”羅斯在接受媒體采訪時開玩笑道。

多年來，威爾遜和米爾格羅姆通力合作，用博弈論精致入微地分析了錯綜復(fù)雜的拍賣機(jī)制和參與者的行為模式，并且將理論研究成果應(yīng)用在設(shè)計(jì)全新的拍賣方式上，為各種復(fù)雜的資產(chǎn)出售提供了傳統(tǒng)拍賣方式無法解決的方案。

提到拍賣，大多數(shù)人的印象是在一個大廳里，一群人輪番在起拍價的基礎(chǔ)上報(bào)出自己的價位，直到最后拍賣人一錘定音，報(bào)價最高者得。這種拍賣方式起源于英國，因此被稱為英式機(jī)制。

除此之外，還有拍賣人從高到低喊價，直到有競拍者接受的荷蘭式拍賣機(jī)制，得名于荷蘭人曾經(jīng)的鮮花售賣模式，以及通過匿名報(bào)價進(jìn)行的密封價格拍賣機(jī)制。在成交價格上，密封價格拍賣機(jī)制又可以分為按最高價格成交和按第二高價格成交的兩種方式。

這四種傳統(tǒng)拍賣機(jī)制的分類是由經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉•維克里（William Vickrey）在1960年代提出的。在維克里的分析框架中，所有競拍者對拍賣品的估值是主觀的，舉例來說，對于一次與巴菲特共進(jìn)午餐機(jī)會的價值，不同的人有不同的判斷（即所謂私人價值），這樣判斷是完全獨(dú)立于其他競拍者的。維克里論證到，在他的模型下，無論采取四種拍賣機(jī)制的哪一種，拍賣人最后的期望收益都是一樣的。

維克里的模型固然嚴(yán)謹(jǐn)優(yōu)美，但是在分析時設(shè)定的限制條件過多，因而幾乎難以對應(yīng)現(xiàn)實(shí)中的拍賣實(shí)踐?，F(xiàn)實(shí)中，一件拍賣品對于所有競拍者來說都有相當(dāng)重合的客觀共同價值，比如一塊鉆石原石，其品質(zhì)決定了它在市場上的特定價值。

此外，不同的競拍者因?yàn)楦髯缘膶I(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)的多寡等因素（被稱為“私人信息”），對這塊原鉆的共同價值評估各有不同。如果某個競拍者贏得了拍賣，這很有可能是因?yàn)閯e的競拍者對這塊原鉆的共同價值有更多的私人信息，因而不愿意出更高的價格，導(dǎo)致贏家反而蒙受損失的結(jié)果。這個現(xiàn)象被稱為“贏家悖論”。

威爾遜在上世紀(jì)六七十年代的一系列論文中，將共同價值的維度引入了拍賣理論的分析框架中。他認(rèn)為，在拍賣品共同價值不確定的情況下，競拍者的報(bào)價將會低于他們的最佳評估價格，以免陷入“贏家詛咒”之中。不同競拍者的私人信息差距越大，處于信息弱勢的參與者報(bào)價就越低，甚至退出競拍。

米爾格羅姆的分析進(jìn)一步把私人價值和共同價值在拍賣過程中的互動綜合了起來。在1979年由威爾遜指導(dǎo)的博士論文，以及隨后和經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·韋伯（Robert Weber）的合作中，米爾格羅姆提出，一個競拍者在得知其他競拍者的估值信息后會相應(yīng)調(diào)整自己的估值，這個過程被稱為“關(guān)聯(lián)評價”。比如在英式拍賣中，當(dāng)參與者看到其他人在某個價位停止向上提價時，就知道了他們的估值。因此，在拍賣前向買方提供盡可能多的有關(guān)標(biāo)的物價值的信息符合賣方利益。

為天價資產(chǎn)設(shè)計(jì)拍賣機(jī)制

米爾格羅姆和威爾遜不僅致力于基本拍賣理論研究，還為無法使用傳統(tǒng)方式的復(fù)雜情況設(shè)計(jì)出新的拍賣形式。其中，最著名的貢獻(xiàn)是他們設(shè)計(jì)的將無線電頻率出售給電信運(yùn)營商的拍賣形式。

無線電頻譜是一種重要的公共資源，也是眾多移動運(yùn)營商競相爭奪的對象。1993年以前，美國聯(lián)邦通訊委員會先是采取了“選美比賽”的方式，讓各家運(yùn)營商陳述自己應(yīng)該獲得某個頻譜的理由，但召開聽證會的形式耗時又昂貴，還滋生了大量的游說團(tuán)體。

隨著運(yùn)營商越來越多，擠壓的申請讓委員會忙得焦頭爛額，遂轉(zhuǎn)而采取隨機(jī)抽簽的分配方式。這導(dǎo)致不同地區(qū)，不同帶寬的頻譜被分散在不同的人手中，想要建立全國性通信網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營商只能去二級市場上購買自己所需要的頻譜。本來應(yīng)該被政府納入囊中的頻譜許可證收益，被游說團(tuán)體或者二級市場的投機(jī)商拿走了。

1993年，美國聯(lián)邦通訊委員會請到已經(jīng)是拍賣理論界權(quán)威的米爾格羅姆和威爾遜來解決這個疑難雜癥。因?yàn)椴煌呐普諏τ诓煌倪\(yùn)營商有不同的價值，而且不同許可證相互之間存在替代和互補(bǔ)的關(guān)系，導(dǎo)致運(yùn)營商會根據(jù)自己已有的許可證和未來可能獲得的許可證進(jìn)行報(bào)價的估值。因而傳統(tǒng)上的每次拍賣一張?jiān)S可證的機(jī)制將造成嚴(yán)重的混亂。

為了對癥下藥，兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家設(shè)計(jì)了一種“同步多輪拍賣”，又被稱為“同步增價多輪拍賣”的機(jī)制。在這種機(jī)制中，所有的頻譜被同時拿出來拍賣，競拍者以密封價格的形式對一個或多個頻譜報(bào)價，每輪結(jié)束后只公布每個頻譜所收到的最高價格，并以此作為下一輪拍賣的起始價，直到所有頻譜都沒有收到更高的競拍價后，所有拍賣同時結(jié)束。

在這個過程中，競拍者可以撤銷部分或全部報(bào)價，轉(zhuǎn)而去競拍價格較低的替代性頻譜。由于多輪過程的信息是相互關(guān)聯(lián)的，競拍者可以觀察到所有頻譜的競拍圖景，因而就大大減少了不確定性和“贏家詛咒”帶來的問題。

1994年，在第一次“同步多輪拍賣”中，聯(lián)邦通訊委員會通過47輪的拍賣以6.17億美元的總價售出了10張?jiān)S可證，而此前這些許可證近乎以免費(fèi)的方式送給了運(yùn)營商。在1994年至2014年的20年間，美國政府從頻譜許可證拍賣中共取得了1200億美元的財(cái)政收入。加拿大，印度，和多個歐洲大國也采取了同樣的機(jī)制來出售他們的無線電頻譜。在全球范圍內(nèi)，這種機(jī)制已經(jīng)從頻譜銷售中產(chǎn)生了超過2000億美元的收益。另外，電力，天然氣等公共資產(chǎn)的售賣也借鑒了這種拍賣方式。

威爾遜和米爾格羅姆的全新拍賣制度設(shè)計(jì)“絕佳地體現(xiàn)了基礎(chǔ)性研究如何催生出具有巨大社會效益的發(fā)明”，諾貝爾獎委員會在聲明中如此總結(jié)到。

封面圖片來源：央視新聞客戶端