每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周美元上漲，主因是避險(xiǎn)情緒提升及非美貨幣疲弱，來自美國經(jīng)濟(jì)方面的支撐有限。美國經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃難產(chǎn)，該因素向來為匯市重視，但該因素暫時(shí)對(duì)美元影響有限。多數(shù)分析師相信，美元來自避險(xiǎn)方面的買力終難持久，最終美元仍可能走弱。

資金回流美元

本周美元震蕩反彈，截至北京時(shí)間周四18時(shí)左右，美元指數(shù)暫漲0.32%至93.70，本周迄今累計(jì)升值0.72%。由周線角度看，美元仍未擺脫已持續(xù)了十幾周的橫盤震蕩格局。

美元本周上漲可一言以概之，這就是“避險(xiǎn)性買盤涌入”。本周歐股大跌，美股跟隨小跌，市場(chǎng)因此出現(xiàn)恐慌性情緒，而美元向來易受益于此。在避險(xiǎn)情緒占主導(dǎo)時(shí)，全球資金傾向于購買美元資產(chǎn)，如美債或美股。另外，黃金也會(huì)受資金青睞，只是這個(gè)市場(chǎng)的容量相對(duì)有限。

美國大選日益臨近，該因素至少也會(huì)誘發(fā)些不安情緒，所以當(dāng)市場(chǎng)本身就處于恐慌之中時(shí)，大選因素就暫時(shí)成了美元的助漲因素。

NBC新聞的全國民調(diào)顯示，拜登領(lǐng)先特朗普10個(gè)百分點(diǎn)，拜登目前獲得了52.2%的注冊(cè)選民的支持，而特朗普的支持率為41.6%。

英國衛(wèi)報(bào)和Opinium Research聯(lián)合進(jìn)行的調(diào)查顯示，現(xiàn)在拜登領(lǐng)先特朗普17個(gè)百分點(diǎn)，為競(jìng)選開始以來最高。57%的被調(diào)查者稱將為拜登投票，只有40%的人表示將投票給特朗普。

民調(diào)歸民調(diào)，投資者均沒忘記四年前美國大選時(shí)民調(diào)出現(xiàn)重大偏差的情況。因此，沒到最終關(guān)口，誰將入主白宮依然極難確定。

美元今年初曾因避險(xiǎn)情緒極度高漲而漲，其后因美國與部分國家聯(lián)手簽下了貨幣互換協(xié)議及美國推出強(qiáng)大的新冠疫情經(jīng)濟(jì)援助方案而不斷走弱。這件事其實(shí)已在側(cè)面印證了避險(xiǎn)情緒所帶來的上漲較難持久，美元匯率最終還會(huì)受自身經(jīng)濟(jì)面牽制。

考慮到美國疫情控制不利、財(cái)政赤字高企等諸多不利因素，美元雖然暫時(shí)較強(qiáng)，但中線可能還會(huì)走弱。

美國刺激計(jì)劃難產(chǎn)

目前市場(chǎng)中多數(shù)人士相信，在美國11月3日大選前，美國出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激方案的希望越來越渺茫。

本周三美國財(cái)長姆努欽表示，盡管民主黨人和共和黨人在某些領(lǐng)域正在取得進(jìn)展，但要在大選前達(dá)成協(xié)議很困難，在某些問題上雙方仍然相距甚遠(yuǎn)。美國眾議院議長佩洛西發(fā)言人周三表示，佩洛西已與姆努欽通話，周四(當(dāng)?shù)貢r(shí)間15日)將再次對(duì)話。雙方就上周末白宮提出的1.8萬億美元刺激案措辭進(jìn)行了“富有成效的”討論，但政府缺乏全國戰(zhàn)略檢測(cè)計(jì)劃仍是一個(gè)主要的分歧。

重要談判當(dāng)事人均承認(rèn)存在分歧，故短期內(nèi)刺激方案出臺(tái)的機(jī)會(huì)已很小了。共和黨及民主黨人均認(rèn)可經(jīng)濟(jì)刺激的必要性，只是在金額、稅收抵扣或減免等問題上存在分歧。

上述經(jīng)濟(jì)刺激因素對(duì)美元的影響比較復(fù)雜，很難簡單地說利好或利空，得看市場(chǎng)情緒。刺激過分易誘發(fā)貨幣超發(fā)憂慮，由這個(gè)意義上講是美元利空；該刺激而不刺激，易誘發(fā)經(jīng)濟(jì)崩潰，由這個(gè)角度看又是美元利好。因此，恰到好處才是關(guān)鍵，然而市場(chǎng)對(duì)“恰到好處”的判斷又是大不相同的。

相較爭(zhēng)議中的刺激方案，市場(chǎng)相對(duì)更在意誰能當(dāng)選總統(tǒng)。不過，對(duì)新總統(tǒng)上任后美元的走勢(shì)，多數(shù)人并不看好。渣打銀行周三發(fā)布第四季展望指出，無論是特朗普還是拜登當(dāng)選新一任美國總統(tǒng)，都難以改變美元持續(xù)走弱的趨勢(shì)。

非美貨幣暫時(shí)疲弱

非美幣種中澳元最為疲弱，歐系貨幣雖也疫弱，但跌幅相對(duì)有限。澳元本周已貶2.17%，歐元貶0.95%，英鎊貶0.72%。

歐系幣種下跌主因是疫情不利，且西方的疫苗測(cè)試情況也難以令人滿意。近期有消息稱，強(qiáng)生公司和禮來公司均暫停了候選疫苗試驗(yàn)，能否成功交付新冠疫苗仍是未知數(shù)。

歐洲大國疫情均出現(xiàn)二度暴發(fā)，相關(guān)負(fù)面消息如雪片般飛來。本周意大利曾報(bào)告了創(chuàng)紀(jì)錄的7000多例單日新增病例。法國總統(tǒng)馬克龍進(jìn)一步宣布，包括巴黎在內(nèi)的法國最大城市將從周六開始實(shí)施宵禁，至少持續(xù)四周。此外，德國也出臺(tái)了一系列新規(guī)定以降低感染率。

在歐元區(qū)外的英國，北愛爾蘭已經(jīng)制定了為期四周的迷你封鎖計(jì)劃，而威爾士正準(zhǔn)備關(guān)閉與英格蘭的邊境。其他歐洲國家也有諸如此類消息，如宣布停課、取消醫(yī)院手術(shù)、征召醫(yī)學(xué)院學(xué)生等，所有這些消息均加劇了人們對(duì)歐洲疫情的憂慮。

疫情嚴(yán)重就會(huì)誘發(fā)封鎖與經(jīng)濟(jì)停擺，所以至少暫時(shí)會(huì)是相關(guān)貨幣利空。雖然美國疫情同樣也很嚴(yán)重，但由于之前市場(chǎng)曾一度誤會(huì)歐洲情況更好，所以當(dāng)歐洲疫情負(fù)面新聞出現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)糾正之前的判斷。

由歐元或英鎊走勢(shì)看，雖然本周均跌，可跌勢(shì)其實(shí)相當(dāng)有限，完全沒有破位嫌疑，故投資者操作上可能不必過度重視疫情因素，頂多也只是短期避免重倉持有歐系貨幣。