每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 吳永久    

中金公司回A之路即將全部完成，僅剩上交所敲鐘最后一步。

10月20日晚間，中金公司發(fā)布了首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上發(fā)行申購情況及中簽率公告。之前市場普遍預(yù)期公司新股發(fā)行中簽率將高于0.1%，沒想到認(rèn)購異常火爆，最終網(wǎng)上發(fā)行中簽率定格于0.0855%，遠(yuǎn)低于今年前期上市的中泰證券（0.241%）、國聯(lián)證券（0.148%）、中銀證券（0.126%）三只券商股。中簽率絕對值水平排年內(nèi)第14名。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 攝圖網(wǎng)圖

發(fā)行價(jià)格為每股28.78元

中金公司本次A股IPO，發(fā)行股數(shù)不超過4.59億股（不超過本次發(fā)行上市后總股本的9.50%），發(fā)行價(jià)格為每股28.78元，預(yù)計(jì)募集總額達(dá)131.98億元，募集凈額為130.32億元。此次募集資金將全部用于增加公司資本金，補(bǔ)充公司營運(yùn)資金，支持公司境內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展。同時，將利用本次募集資金進(jìn)一步加強(qiáng)在金融科技、國際化等戰(zhàn)略領(lǐng)域的投入，并適時把握戰(zhàn)略性并購機(jī)會。

由于投行貴族光環(huán)，中金公司本次回A受到了業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注，也獲得了眾多投資者力捧。公告顯示，本次網(wǎng)上發(fā)行有效申購戶數(shù)為14817690戶，有效申購股數(shù)為27413636萬股，網(wǎng)上初步有效申購倍數(shù)約為2846.60倍。發(fā)行人和聯(lián)席主承銷商決定啟動回?fù)軝C(jī)制，將1.3795億股股票由網(wǎng)下回?fù)苤辆W(wǎng)上。網(wǎng)下發(fā)行最終股票數(shù)量為8675.93萬股，其中網(wǎng)下無鎖定期部分最終發(fā)行股票數(shù)量為2602.55萬股，網(wǎng)下有鎖定期部分最終發(fā)行股票數(shù)量為6073.37萬股。網(wǎng)上發(fā)行最終發(fā)行股票數(shù)量為2.34253億股?；?fù)軝C(jī)制啟動后，網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率為0.08545127%，有效申購倍數(shù)為1170.26倍。

今年以來，先后已有中銀證券、中泰證券、國聯(lián)證券等券商登陸A股市場，雖然發(fā)行價(jià)均不足10元，但中簽率卻大幅高于中金公司。其中6月上市的中泰證券中簽率達(dá)到0.241%，位于年內(nèi)新股中簽率第二高。

中金公司受到力捧有其行業(yè)地位原因。半年報(bào)顯示，今年上半年公司實(shí)現(xiàn)收入及其他收益總額142.9億元，同比增長40.1%；實(shí)現(xiàn)歸屬于公司股東及其他權(quán)益工具持有人的凈利潤30.5億元，同比增長62.3%。

根據(jù)7月底中國證券業(yè)協(xié)會對134家券商未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表統(tǒng)計(jì)，證券行業(yè)2020年上半年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2134.04億元，同比增幅為19.26%；實(shí)現(xiàn)凈利潤831.47億元，同比增長24.73%。中金公司業(yè)績增長率大幅好于行業(yè)平均水平。

中信建投AH股溢價(jià)最高

華泰證券指出，2012~2019年，中金公司在投行方面具有行業(yè)領(lǐng)先地位，投行業(yè)務(wù)占總營收比例在20%~35%區(qū)間波動，而同期行業(yè)區(qū)間為10%~20%；此外，自2016年開始，中金凈資產(chǎn)收益率始終高于行業(yè)平均2.5個百分點(diǎn)以上，2020年中金管理層更迭，并明確戰(zhàn)略投入期以規(guī)模增長為先。預(yù)計(jì)公司2020~2022年EPS為1.35/1.66/1.93元，預(yù)測上市后合理股價(jià)36.70元。

不過，從AH股股價(jià)來看，中金公司目前A股發(fā)行價(jià)已大大高于H股股價(jià)。10月21日，中金公司H股收于每股18.860港元港元，即使以發(fā)行價(jià)計(jì)算，中金公司AH股溢價(jià)率已達(dá)到178%。

目前AH股上市券商中，溢價(jià)率最高的是中信建投，達(dá)到444.77%；其次是國聯(lián)證券，為432.16%。中原證券和光大證券分別達(dá)到340.81%、240.70%，中國銀河、申萬宏源等也超過200%。其他個股中，目前無A股較H股折價(jià)的股票。

某券商非銀分析師指出，從近期總體市場環(huán)境來看，AH股溢價(jià)指數(shù)高企，是造成上述券商A股較H股大幅溢價(jià)的原因。其中，中信建投A股今年屢遭追捧，出現(xiàn)大幅上漲，而其H股表現(xiàn)平平。究其原因，與內(nèi)地投資者對港股市場不太熟悉、更寧愿交易熟悉的A股，新冠疫情等影響導(dǎo)致港股市場被國際資金冷遇等有關(guān)。不過，中金公司A股發(fā)行價(jià)已經(jīng)較H股大幅溢價(jià)，且從中芯國際等個股回A后走勢來看，近期A股打新收益率有所下降。因此中金公司上市后，投資者也應(yīng)對其打新收益率預(yù)期保持謹(jǐn)慎。