每經(jīng)編輯 程鵬    

特斯拉最近一段時間來頻頻把自己送上熱搜。短時間內(nèi)6次下調(diào)特斯拉Model 3的價格，僅一年多時間，其價格降幅就超過10萬元。在過去一年半中，盡管價格在下降，但特斯拉的銷量和毛利率一直在增長，并且股價也是瘋漲，最高漲幅超1300%。

10月22日，特斯拉公布第三季度財報，公司已經(jīng)連續(xù)5個季度實現(xiàn)盈利，該季報被馬斯克譽為“歷史最佳季報”，特斯拉創(chuàng)造了公司史上最長的連續(xù)盈利期，收入、盈利和自由現(xiàn)金流均為最高水平，該財報可以說是特斯拉歷史上的一塊里程碑。

電動皮卡（Cybertruck）明年年底上市 

圖片來源：特斯拉官網(wǎng)

曾經(jīng)掣肘特斯拉的產(chǎn)能、現(xiàn)金不足等因素已成過去式，每一輛新車出廠幾乎是立刻就被提走，未來降成本、擴產(chǎn)、自動駕駛研發(fā)的進程都在以肉眼可見的速度推進。在完成創(chuàng)紀錄的2020第三季度后，特斯拉給外界留下了無限的期待。

現(xiàn)金不足已成過去式特斯拉汽車還有降價空間

特斯拉第三季度財報，將馬斯克的花錢能力和特斯拉的存錢能力體現(xiàn)的淋漓盡致。

特斯拉在本季度因經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為24億美元，環(huán)比增長149%，同比增長217%。其中資本支出為10.05億美元，環(huán)比增長84%，同比增長161%，因而產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流是13.95億美元，環(huán)比增長234%，同比增長276%。

    截圖來源：特斯拉第三季度財報

從數(shù)據(jù)來看，特斯拉三季度可以說是賺的“盆滿缽滿”，不僅凈利潤大幅超過分析師此前預計的5.93億美元，達到8.74億美元，自由現(xiàn)金流也增加了兩倍多，達到13.95億美元，加上運營產(chǎn)生的現(xiàn)金和最近股票銷售籌集的資金，這家現(xiàn)金極度匱乏的公司，在本季度末，手頭出現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的145億美元的現(xiàn)金，僅僅在過去的三個月時間里，就大幅增長近70%。

高現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物儲備意味著特斯拉有著非常充足的流動性，有著很強的生產(chǎn)能力。

特斯拉在聲明中還表示，因為有了這些充足的流動性，公司將有望為產(chǎn)品路線圖、長期產(chǎn)能擴張計劃和其他項目支出提供資金。公司此前升級了在佛利蒙特生產(chǎn)Model Y的裝配線。

特斯拉從一家初創(chuàng)公司到現(xiàn)在市值4000億美元左右的公司，中間幾度因為缺錢而陷入困境甚至幾近到了破產(chǎn)的邊緣，曾在接受HBO/Axios的訪談中馬斯克向主持人表示，特斯拉只差幾周就倒閉了。

現(xiàn)在，現(xiàn)金不足對特斯拉的制約已成為過去式。

一般而言，一家健康的企業(yè)高自由現(xiàn)金流意味著有非常好的營收和凈利潤。

據(jù)華爾街見聞報道，特斯拉財報顯示，第三季度總營收為87.71億美元，同比增長39%，環(huán)比增長45%，高于分析師預期的82.6億美元；凈利潤為3.31億美元，同比增長131%，環(huán)比增長218%；總毛利 20.63 億美元，整體毛利率為23.5%，車輛毛利率更是高達 27.7%。這些數(shù)據(jù)均超市場預期。

尤其值得關(guān)注的是特斯拉整體毛利率為23.5%，車輛毛利率高達27.7%，這意味著還有足夠的利潤空間用來降價。

另一方面，在毛利率空間如此充足的情況下，馬斯克此前在電池日中仍宣布將“削減50%的電池成本”，可以預見，未來特斯拉各車型將在價格上具有顯著競爭力。

火力全開沖刺年度50萬輛

明年交付目標100萬輛可期

馬斯克曾在 HBO/Axios 的訪談中承認：“由于 Model 3 增產(chǎn)困難，特斯拉確實面臨著嚴重的死亡威脅。從根本上說，這家公司正在瘋狂地賠錢，如果我們不能在很短的時間內(nèi)解決這些問題，我們就會死。而解決這些問題極其困難。”

馬斯克醉倒在 Model 3 旁邊（紙板上寫著破產(chǎn)）

圖片來源：馬斯克推特

產(chǎn)能是資金問題的延伸，因為產(chǎn)能跟不上，無法實現(xiàn)盈利，也就無法償還債務(wù)，幾近破產(chǎn)。

自從在中國建廠后，有中國速度的加持，特斯拉迎風起飛，產(chǎn)能不再限制特斯拉發(fā)展的腳步。

特斯拉方面表示，營業(yè)收入的同比增長，主要是通過車輛交付的大幅增長以及其他業(yè)務(wù)的增長實現(xiàn)的。財報顯示，特斯拉第三季度總計交付車輛13.96萬輛，同比增長44%，環(huán)比增長54%，并再次確認50萬輛年度交付目標不變，這意味著第四季度交付量需超過18.1萬輛。

根據(jù)此前特斯拉發(fā)布的公告顯示，第三季度特斯拉汽車總產(chǎn)量為14.5萬輛，同比增長51%，較二季度的8.7萬輛環(huán)比增長近67%。

其中，Model S和X的產(chǎn)量為1.69萬輛，同比增長4.1%，交付量為1.52萬輛；

Model 3和Y的產(chǎn)量為12.8萬輛，交付量為12.4萬輛。

從交付量和產(chǎn)量的數(shù)據(jù)來看，特斯拉幾乎是造出一輛車就被提走一輛！

特斯拉目前正在火力全開地朝著年度50萬輛的目標努力，但馬斯克已經(jīng)將目光放在了明年。截止第三季度末，特斯拉已將全球兩大現(xiàn)有超級工廠的產(chǎn)能擴張至84萬輛，距離馬斯克的百萬輛目標近在遲尺。在財報電話會議上有記者詢問特斯拉在明年的交付目標是否是84~100萬輛時，馬斯克回應表示：“目標在那兒附近”。

可見，限制特斯拉的不是消費需求，而是自己的產(chǎn)能。根據(jù)特斯拉公布的第三季度產(chǎn)量更新，弗里蒙特和上海這兩座超級工廠目前的年產(chǎn)能達到84萬輛，而隨著上海工廠的Model Y產(chǎn)線即將落成，特斯拉全球產(chǎn)能有望達到100萬輛。

Model Y在上海超級工廠的噴漆車間

 圖片來源：特斯拉財報

在2018年的時候，購買特斯拉的車主需要等待4-12個月不等的時間才能提車，而當前在國內(nèi)購買特斯拉，車主表示從下單到提車，最快7天就能完成！

馬斯克在九月股東大會中曾表示，上海超級工廠正努力讓年產(chǎn)量達到100萬輛，意味著產(chǎn)量將增長7倍。

同時，特斯拉還在財報中放出了柏林超級工廠和美國的TEXAS工廠。隨著這兩大新的超級工廠成功建成，屆時特斯拉的年產(chǎn)能將會突破200萬輛。到那時候限制特斯拉的或許就從產(chǎn)能轉(zhuǎn)為需求了。

柏林超級工廠——Model Y工廠建設(shè)

美國德州超級工廠

特斯拉的完全自動駕駛就要來了

特斯拉CEO馬斯克本月中在Twitter表示，即將發(fā)布全新的完全自動駕駛（Full Self-Driving，F(xiàn)SD）軟件，屆時可讓特斯拉車輛實現(xiàn)“零干預”自動駕駛。消息一出，科技界、汽車界集體沸騰。

財報發(fā)布前一天，特斯拉表示已經(jīng)將重寫的第一個FSD（完全自動駕駛能力）軟件更新——城市道路，發(fā)送到數(shù)量有限的早期體驗計劃客戶。此前，特斯拉的自動輔助駕駛團隊一直專注于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和控制算法的基礎(chǔ)架構(gòu)重寫。這一重寫能夠?qū)⑹Ｓ嗟鸟{駛功能釋放出來。今后，隨著特斯拉繼續(xù)收集數(shù)據(jù)，這個系統(tǒng)將變得更加強大。

在美股周三盤后，馬斯克透露了新版FSD軟件的更新安排：在本周小范圍測試基礎(chǔ)上，本周末和下周將繼續(xù)向更多車主推送新的FSD測試版，接下來還會在2020年剩余時間里進一步放開。

業(yè)內(nèi)人士：下一階段仍將保持高速發(fā)展

業(yè)內(nèi)人士認為，特斯拉三季度的財務(wù)數(shù)據(jù)，意味著特斯拉的高速增長遠沒有結(jié)束，而且隨著特斯拉全球產(chǎn)能進一步擴大，其下一階段仍將保持高速發(fā)展。

Wedbush的分析師本周一將特斯拉的目標股價由475美元上調(diào)至500美元，這相較于10月16號的收盤價上漲13.7%。

10月22日，特斯拉盤中漲幅一度超過5%，截至收盤微漲0.75%，報425.79美元。

福布斯實時富豪榜顯示，馬斯克最新身家達893億美元，超過印度首富穆凱什·安巴尼和“股神”巴菲特，較前一日增長5.9億美元（約合人民幣39億元）。

每日經(jīng)濟新聞綜合華爾街見聞、證券時報網(wǎng)、特斯拉官網(wǎng)、wind等公開數(shù)據(jù)