每經(jīng)編輯 趙云    

10月24日，中國金融40人論壇聯(lián)合各組委會成員機構(gòu)舉辦的第二屆外灘金融峰在上海開幕，峰會主題為“危與機：新格局下的新金融與新經(jīng)濟”。

王岐山、易綱、周小川、馬云等共話全球經(jīng)濟變局，信息量很大，一起來看看。

王岐山：中國金融不能走歪路、歧路、邪路

在中國金融四十人論壇在滬舉辦的2020第二屆外灘金融峰會上，國家副主席王岐山致辭稱，要堅持金融服務(wù)于實體經(jīng)濟。金融脫離實體經(jīng)濟就是無源之水，無本之木。

“中國金融不能走投機賭博的歪路，不能走金融泡沫自我循環(huán)的歧路，不能走龐氏騙局的邪路。要堅守金融發(fā)展基本規(guī)律和金融從業(yè)基本戒律，緊貼企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，抓住市場新趨勢、新機遇，支持經(jīng)濟發(fā)展重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，使金融服務(wù)與實體經(jīng)濟相互促進，健康發(fā)展。”王岐山表示。

下文為致辭原文：

各位嘉賓：

歡迎你們出席第二屆外灘金融峰會。

當前，世界百年未有之大變局疊加新冠肺炎疫情大流行肆虐全球，觸動國際政治、經(jīng)濟、科技、文化、安全格局深刻調(diào)整，世界經(jīng)濟深度衰退，經(jīng)濟全球化遭遇逆流，單邊主義、保護主義思潮盛行，國際環(huán)境日趨復雜。世界進入了一個動蕩變革的時期。

也要看到，人類已經(jīng)進入互聯(lián)互通的新時代。各國利益緊密相連，命運休戚與共，經(jīng)濟全球化仍是歷史潮流，科學技術(shù)加速迭代，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現(xiàn)，為經(jīng)濟社會發(fā)展提供了新的動能。團結(jié)抗疫，共克時艱，合作共贏是全世界唯一正確的選擇。我們要通過歷史、文化和哲學的思考增強信心，以全面、辯證和長遠的眼光認清大勢，勇于創(chuàng)新，在危機中辨析新機，于變革中開拓新局。

各位嘉賓，中國已經(jīng)進入高質(zhì)量發(fā)展階段。經(jīng)濟發(fā)展前景向好，同時外部環(huán)境的復雜性和嚴峻性也在上升。發(fā)展不平衡、不充分問題依然突出。我們將堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體，國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。

新發(fā)展格局重在順應(yīng)變化。近年來，中國經(jīng)濟市場和資源兩頭在外的國際大循環(huán)動能明顯減弱，內(nèi)需對經(jīng)濟增長的貢獻日益強勁。未來，中國經(jīng)濟內(nèi)需潛力會不斷釋放。我們將堅持供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，繼續(xù)擴大內(nèi)需，更多依托國內(nèi)市場，提升供給體系對需求的有效性。不斷提升需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的高水平動態(tài)平衡。

新發(fā)展格局重在轉(zhuǎn)變方式。要把中國經(jīng)濟增長動力從要素驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動，從投資拉動轉(zhuǎn)向消費投資雙驅(qū)動，從兩頭在外轉(zhuǎn)向自主與開放兼容，消除要素流動障礙的阻滯，暢通國民經(jīng)濟循環(huán)，更大范圍把生產(chǎn)和消費聯(lián)系起來，擴大交易范圍，推動分工深化，提高生產(chǎn)效率，促進財富創(chuàng)造。

新發(fā)展格局重在進一步深化改革、擴大開放，要破除深層次體制機制障礙，讓市場在資源配置中起決定性作用，更好發(fā)揮政府作用，穩(wěn)定發(fā)展預期、政策預期、制度預期，打造更加法治化、國際化、便利化的營商環(huán)境，建設(shè)更高水平的開放經(jīng)濟新體制，更加主動利用好國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，形成國際合作和競爭新優(yōu)勢。

各位嘉賓，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心。探索中國特色金融發(fā)展之路是一項長期、復雜、艱巨的任務(wù)。當前，全球金融經(jīng)濟環(huán)境變化劇烈，既要堅守底線，也要靈活應(yīng)對風險挑戰(zhàn)，勇于除舊立新。

要堅持金融服務(wù)于實體經(jīng)濟。金融脫離實體經(jīng)濟就是無源之水，無本之木。中國金融不能走投機賭博的歪路，不能走金融泡沫自我循環(huán)的歧路，不能走龐氏騙局的邪路。要堅守金融發(fā)展基本規(guī)律和金融從業(yè)基本戒律，緊貼企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，抓住市場新趨勢、新機遇，支持經(jīng)濟發(fā)展重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，使金融服務(wù)與實體經(jīng)濟相互促進，健康發(fā)展。

要堅持防范化解金融風險。金融業(yè)遵從的安全性、流動性、效益性三原則中，安全性永遠排在第一位。要加強制度和能力建設(shè)，使中國金融企業(yè)經(jīng)得起開放條件下市場競爭、經(jīng)濟周期變化、外部沖擊考驗。要標本兼治，用經(jīng)濟發(fā)展的增量削減風險，用規(guī)范的方式應(yīng)對風險。在市場化、法治化的基礎(chǔ)上，有序處置風險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。

要堅持金融創(chuàng)新與加強監(jiān)管并重。近年來金融新技術(shù)廣泛應(yīng)用，新業(yè)態(tài)層出不窮，在提高效率帶來便利的同時也使得金融風險不斷放大。

有理想但不能理想化。要在鼓勵金融創(chuàng)新，激發(fā)市場活力，擴大金融開放與金融監(jiān)管能力之間尋求平衡。要加強基礎(chǔ)性、制度性建設(shè)， 提升隊伍素質(zhì)，強化監(jiān)管手段，寓管理于服務(wù)之中，使金融業(yè)更好支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

最后，預祝本屆峰會取得圓滿成功，謝謝！

 

易綱：推動金融業(yè)開放

應(yīng)全面實施準入前國民待遇加負面清單管理制度

會上，人民銀行行長易綱圍繞金融業(yè)對外開放發(fā)表了演講。易綱指出，盡管我國金融業(yè)的開放步伐很快，但在外資機構(gòu)的準入和展業(yè)限制解除后，仍面臨不少的操作性問題，因此要全面實施主權(quán)國民待遇加負面清單管理制度。

此外，他認為，人民幣國際化要堅持市場主導，監(jiān)管部門要減少對人民幣跨境使用的限制。新形勢下，可以在堅持市場主導的基礎(chǔ)上，進一步完善對本幣使用的支持體系，為市場作用的發(fā)揮創(chuàng)造更好的環(huán)境和條件。

易綱表示，建設(shè)更高水平的開放型經(jīng)濟新體制，是構(gòu)建新發(fā)展格局的應(yīng)有之義。構(gòu)建新發(fā)展格局要求更好利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，不僅要便利商品和要素的流動，還要推動規(guī)則制度型開放，增強制度的競爭力，從而提高經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量和效率。這不僅有利于中國經(jīng)濟，也有利于全球經(jīng)濟。

他強調(diào)，進一步擴大金融業(yè)開放是構(gòu)建新發(fā)展格局的必然要求。金融業(yè)開放不僅引入了機構(gòu)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品，增加了金融要素的供給，還促進了制度和規(guī)則的完善，促進了金融制度的供給，有利于提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率和能力，助力中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

回顧近兩年來我國金融業(yè)對外開放成效，主要表現(xiàn)在三方面：

一徹底取消了銀行、證券、基金、期貨、人身險領(lǐng)域外資股比限制，外資金融機構(gòu)積極擴大在華布局。2018年以來，新增外資控股的證券公司有8家，外資控股的基金管理公司增加了兩家，私募證券投資基金管理人增加了20家，標普、惠譽等國際評級機構(gòu)已經(jīng)進入了中國市場。

二是不斷擴大外資金融機構(gòu)業(yè)務(wù)范圍，比如，不再對外資證券公司的業(yè)務(wù)范圍單獨設(shè)限，實現(xiàn)內(nèi)外資一致，允許外資銀行經(jīng)市場化評估后，獲得債券投資工具的主承銷資質(zhì)，允許外資銀行的分支機構(gòu)獲得基金托管資質(zhì)等。

三是持續(xù)提高資本市場的雙向開放程度。易綱指出，今年前9個月，外資累計增持中國銀行間市場的債券7000多億元。近期，富時羅素宣布將中國的國債納入其世界國債指數(shù)。

易綱表示，應(yīng)當看到金融業(yè)開放是互惠互利的，金融業(yè)是競爭性的服務(wù)行業(yè)，開放競爭有助于中國自身金融業(yè)的發(fā)展和效率的提升，外資進入中國市場，也能更好地分享中國經(jīng)濟發(fā)展和改革開放的紅利，實現(xiàn)互利共贏。

當前金融對外開放正在持續(xù)深化，在易綱看來，持續(xù)推動金融業(yè)開放，要營造市場化、法治化、國際化金融展業(yè)環(huán)境。具體而言：

一是全面實施主權(quán)國民待遇加負面清單管理制度，推動開放理念和模式的轉(zhuǎn)變。易綱表示：“盡管我國金融業(yè)的開放步伐很快，但我們在同外資金融機構(gòu)、境外央行溝通中也注意到，外資在機構(gòu)準入和展業(yè)限制解除后，仍需申請諸多許可，面臨不少的操作性問題，對金融業(yè)的開放訴求依然比較多，這表明金融業(yè)向負面清單管理的轉(zhuǎn)變，還有不少工作要做。負面清單與金融業(yè)持牌經(jīng)營并不矛盾，在負面清單的模式下，金融業(yè)的準入和展業(yè)也必須滿足資質(zhì)的要求，持牌經(jīng)營。負面清單與加強事中事后監(jiān)管也不矛盾，在負面清單的模式下，監(jiān)管部門可將更多的資源從準入管理轉(zhuǎn)向事中事后監(jiān)管，實現(xiàn)監(jiān)管效能的提升。”

二是統(tǒng)籌推進金融服務(wù)業(yè)開放、人民幣匯率形成機制改革和人民幣國際化。人民幣匯率形成機制改革要增強人民幣匯率彈性，更好地發(fā)揮匯率在宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定和國際收支平衡中的“自動穩(wěn)定器”作用。人民幣國際化要堅持市場主導，監(jiān)管部門要減少對人民幣跨境使用的限制。新形勢下，人民幣國際化可以在堅持市場主導的基礎(chǔ)上，進一步完善對本幣使用的支持體系，為市場作用的發(fā)揮創(chuàng)造更好的環(huán)境和條件。

三是在加快開放的同時防范金融風險，加強宏觀審慎管理，提高金融監(jiān)管的專業(yè)性和有效性，建好各類“防火墻”，提高防范和化解重大金融風險的能力，使監(jiān)管能力和開放的水平相適應(yīng)。

易綱表示，在新的形勢下，會針對當前的不足，對標高水平開放的要求，推動金融業(yè)開放取得新的更大的進步，為構(gòu)建新發(fā)展格局和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有力的支持。

周小川：“一帶一路”并非債務(wù)陷阱

中國積極發(fā)起G20“緩債計劃”

峰會上，中國金融學會會長、中國人民銀行原行長周小川發(fā)表演講稱，“一帶一路”并非如同個別西方國家所說是中國所設(shè)的“債務(wù)陷阱”，相反，在新冠疫情加重了許多發(fā)展中國家還本付息負擔的時期，中國是積極發(fā)起和參與G20的“緩債計劃”的國家之一。

周小川指出，確實新冠疫情加重了許多發(fā)展中國家還本付息的負擔。另外疫情之后的復蘇不僅僅是取決于發(fā)達國家，也在很大程度上取決于大量的新興市場國家和發(fā)展中國家，能不能成功克服疫情實現(xiàn)復蘇。

“如果在這一期間，一些低收入國家因為還債，擠占了大量的財政資源，就會減少他們在疫情防控方面的撥款或者是這方面的能力。在疫情以后也會影響到他們未來發(fā)展的融資能力，（融資能力）將會變?nèi)?。再有是債?quán)人方面，如果發(fā)生債務(wù)違約或者是顯著地進行債務(wù)重組，包括像AIIB（亞投行）這樣的機構(gòu)，其財務(wù)健康性受到損害，會影響到未來的融資能力、評級、服務(wù)“一帶一路”的能力，這個長遠影響也是非常值得重視的。”周小川稱。

他提到，最近召開的G20財長和央行行長會議中，中國積極發(fā)起和參與G20的“緩債計劃”，但是疫情比較復雜，疫情過后究竟會出現(xiàn)什么樣的局面還是需要研究的，并不意味著當前的緩債，就一定是疫情后的債務(wù)重組，就一定是減債和消債。此外，需要區(qū)別哪些是疫情導致的債務(wù)困難，其實疫情新增加的債務(wù)負擔總體來說數(shù)量并不多，有很多高杠桿債務(wù)實際上都是在疫情發(fā)生前形成了的。因此，還要注意不要出現(xiàn)道德風險，所以說是很難找到統(tǒng)一的辦法，還是需要根據(jù)各個國家債務(wù)情況來尋找不同的解決辦法。

目前，一些發(fā)展中國家十分重視疫情后未來能力的建設(shè)，特別是互聯(lián)互通、“一帶一路”基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，以及未來生產(chǎn)能力的建設(shè)。有些國家不愿意輕易違約或者申請債務(wù)重組，因為他們考慮的是自己未來的信譽，未來在國際市場、在“一帶一路”合作中所處的地位，他們希望未來有更多能力。與此同時，未來的發(fā)展道路肯定是大量依靠貿(mào)易投資的自由化，依靠多邊主義，當前的一些政策選擇既是關(guān)鍵，同時也不能顧前不顧后。

至于一些對立面的說法，周小川稱：“這些說法的對立面是有些人試圖借這個機會推卸過去自己的責任，把問題都說成是別人搞的陷阱，唱高調(diào)，或是自己主張請客，并且讓過去的東西就算了，拉倒了。但是請客他又說我自己不出錢，你們?nèi)コ鲥X，所以出現(xiàn)了有這樣的現(xiàn)象。”

“我們不是授人以魚，而是授人以漁。這是非常重要的。當前有一些議論，強調(diào)給發(fā)展中國家送點禮或者是減點債什么的，這很有點像是給好處，但是更關(guān)鍵的是應(yīng)該如何促進他們將宏觀經(jīng)濟搞好，能夠?qū)⒒A(chǔ)設(shè)施搞上去，將生產(chǎn)能力搞上去，為未來長遠發(fā)展奠定道路。”周小川說。

除了“一帶一路”債務(wù)問題，周小川還十分關(guān)注儲蓄率問題。

他回顧道，2008年全球金融危機發(fā)生時，當時的美聯(lián)儲主席是伯南克，他從儲蓄的角度看次貸危機的原因，認為亞洲，特別是中國過剩的儲蓄涌到美國，導致了次貸危機。這里面也涉及到美元作為儲備貨幣的作用，多余的貨幣就容易找避風港流入美國，這是一種說法。當時在討論中周小川回應(yīng)，這個現(xiàn)象是存在的，但是其主要的原因和亞洲金融風波有關(guān)系，也就是1997、1998年爆發(fā)的亞洲金融風波中，不少發(fā)達國家的對沖基金沖進亞洲市場，亞洲國家受到?jīng)_擊好不容易恢復了，他們是有擴大出口和增加儲蓄等動機的，這些儲蓄的增加在隨后就變成了“一帶一路”債權(quán)融資的主力軍。

他舉出數(shù)據(jù)稱，中國在亞洲金融風波前，GDP的儲蓄率是在35%左右，但是亞洲金融風波以后就開始迅速提高，提高到最高時也正好是全球金融危機爆發(fā)的2008年，那時候達到了51.8%。但是隨后我們也有擴大內(nèi)需的政策，最近習主席強調(diào)了“雙循環(huán)”，特別是內(nèi)循環(huán)的作用。在這一系列的政策之下，2019年年末，中國的儲蓄率占GDP中的比重降到了44.6%，目前看來還會進一步地下降。

他坦言，疫情對于儲蓄率的影響，目前還看不太清，因為它既有增加儲蓄的方面（作用），同時也有減少儲蓄的方面（作用），這還要進行密切地觀察。全球的平均儲蓄率在過去10年、20年中，平均是26.5%，所以中國是大大高于這一水平。同時東亞有一些國家也都是明顯高于這一平均水平，而低于（這一水平）的主要是美國，美國就是一位數(shù)。從儲蓄的角度看融資能力和資金配置是一個重要地角度，也是對于那些陰謀論的反駁，否則大家會說中國人均GDP不高，還拿那么多錢搞“一帶一路”，是不是確實有什么陰謀上的考慮。

“現(xiàn)在的情況就是東亞（包括中國），目前是債權(quán)融資的主力。大家知道過去主權(quán)融資的主力是在巴黎俱樂部，目前東亞（包括中國）已經(jīng)超過了巴黎俱樂部主權(quán)債的總額。其實，中國這些投資除了去‘一帶一路’以后，也有相當大地數(shù)量是投在美國、北美和歐洲，但是當前局勢的變化，他們對中國議論很多，也有很多不友好的政策，保護主義的政策。”周小川提到，但是再往遠看，中國的儲蓄率還會進一步地變化，就是在“雙循環(huán)”特別是內(nèi)循環(huán)為主的發(fā)展戰(zhàn)略情況恰，內(nèi)循環(huán)將會更加暢通。同時年輕一代的儲蓄率在明顯下調(diào)，這里面有好的方面，有助于擴大內(nèi)需；也有令人擔心的方面，就是一些年輕人過多地靠借債過度消費、奢侈消費，將來是不是好事也不完全知道，但是總的來說儲蓄率會進一步地調(diào)整。所以未來，“一帶一路”的融資格局會與此相關(guān)。

馬云：人類有史以來最大規(guī)模融資定價

在美國市場之外

峰會上，阿里巴巴集團創(chuàng)始人馬云也奉獻了一場演講。他直言當下“今天是這個不許那個不許的文件太多，政策太少。最怕監(jiān)管到后來，變成了自己沒有風險，自己部門沒有風險，但是整個經(jīng)濟有不發(fā)展的風險。”

他表示，P2P根本不是互聯(lián)網(wǎng)金融，但今天不能因為P2P把整個互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)帶來的創(chuàng)新給否定了。

“中國怎么可能在幾年內(nèi)出現(xiàn)幾千家互聯(lián)網(wǎng)金融公司？我們是不是應(yīng)該檢查一下是什么原因誕生的。”馬云說，好的創(chuàng)新不怕監(jiān)管，但是怕昨天的方式去監(jiān)管，我們不能用管理火車站的辦法來管機場，不能用昨天的辦法來管未來。”

在演講中，他反復談及“面向未來”：“我們常說要和國際接軌，今天我們更應(yīng)該思考的是怎么和未來接軌。世界期待一個真正為未來而思考的全新的金融體系，這種真正的創(chuàng)新一定會付出代價，我們這代人必須為未來擔當！”

在馬云的觀察中，與金融體系已經(jīng)運轉(zhuǎn)幾十年的歐洲完全不同，中國當下不是金融系統(tǒng)性風險，而是仍缺乏健康金融系統(tǒng)的風險。歐洲需要巴塞爾協(xié)議去解決金融系統(tǒng)過度復雜、老化的“老年病”，但中國的金融業(yè)和其他剛成長起來的發(fā)展中國家一樣，還是青春少年，還沒有成熟的生態(tài)體系，沒有完完全全的流動起來。大銀行是大江大河和血液的主動脈，但還需要湖泊、需要水塘，需要小溪小河。

而要建立生態(tài)系統(tǒng)，就必須堅持創(chuàng)新，真正的創(chuàng)新，一定會犯錯誤，問題不是怎么樣不犯錯誤，而是犯了錯誤之后能不能完善修正堅持創(chuàng)新。

馬云還就金融業(yè)的抵押、擔保模式發(fā)表觀點。他表示，有的企業(yè)家把資產(chǎn)全抵押出去，壓力很大，動作就會變形。還有一些人肆無忌憚地貸款，不斷加杠桿，負債搞得越來越大。銀行喜歡給好企業(yè)、給不需要錢的企業(yè)貸款，結(jié)果讓很多好企業(yè)變成了壞企業(yè)，形成多元化投資，甚至把錢轉(zhuǎn)出去做一些完全不符合自己需要的事情。

而評價這個體系的唯一標準是普惠，綠色，可持續(xù)，背后是大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)是否起決定性作用。他以P2P為例，指出“P2P是一批打著互聯(lián)網(wǎng)金融幌子，拿著合法牌照的騙子。”他說，只有專家和學者結(jié)合起來，只有理論和實踐結(jié)合起來，才能真正去創(chuàng)新，解決今天和明天的問題，我們需要來自實踐的理論，不是來自辦公室理論的實踐。

7年前，馬云曾經(jīng)預言，未來30年，技術(shù)驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)金融有很大機會，今天他再度預測，如果用未來的眼光打造30年后世界所需的新金融體系，數(shù)字貨幣可能是非常重要的核心，“我們應(yīng)該問自己，數(shù)字貨幣到底要解決未來的什么實際問題？這個數(shù)字貨幣不是從歷史上去找，不是從監(jiān)管角度去找，不是從研究機構(gòu)去找，而是從市場去找，從需求去找，從未來去找。這件事事關(guān)重大。”

“我們這一代人做這個改革，結(jié)果可能是下一代才能看到，我們可能就是負重前行的一代人，但這是歷史給我們的機遇，也是給我們的責任。”馬云說。

目前正是螞蟻金服上市的關(guān)鍵時刻，馬云透露，昨晚（10月23日）在上海確定了螞蟻金服的上市定價。如此大規(guī)模IPO的定價首次在紐約之外的地方完成價，是歷史第一次，在5年前甚至3年前想都不敢想。

每日經(jīng)濟新聞綜合每經(jīng)APP（記者 宋戈 肖世清）、證券時報、21世紀經(jīng)濟報道等

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）