每經(jīng)記者 滑昂    每經(jīng)編輯 宋思艱    

近日，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了中紅普林醫(yī)療用品股份有限公司（以下簡稱中紅醫(yī)療）創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿，下同）。這家主營一次性防護手套的企業(yè)此前曾掛牌新三板，并于2017年6月提交過創(chuàng)業(yè)板IPO招股書，但隨后又主動撤回材料終止上市。

2019年1月，中紅醫(yī)療終止在新三板掛牌。而本次IPO，中紅醫(yī)療擬募資5.8億元，其中投入4.3億元用于建設公司位于江西的年產(chǎn)50億只規(guī)模的丁腈手套項目，剩余1.5億元用于補充公司流動資金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，與國內(nèi)另外兩大一次性防護手套生產(chǎn)企業(yè)藍帆醫(yī)療（002382，SZ）、英科醫(yī)療（300677,SZ）還具有其他品類產(chǎn)品線不同的是，中紅醫(yī)療業(yè)務只聚焦在防護手套這一單獨品類，且高度依賴海外市場。

2017年至2019年三年，中紅醫(yī)療實現(xiàn)分別實現(xiàn)營收9.51億元、9.68億元和11.71億元，對應同期歸母凈利潤為6501.05萬元、5666.94萬元和8926.60萬元、中紅醫(yī)療在招股書中表示，在爆發(fā)新冠疫情期間，防護手套產(chǎn)品的重要性以及供給不足的現(xiàn)狀得到社會的重視。但受限于招股書披露時間，公司尚未公布其今年的業(yè)績情況。

廈門國資背景，曾掛牌新三板

中紅醫(yī)療的前身中紅普林塑膠成立于2010年12月，廈門國貿(mào)實業(yè)為公司設立時的最大股東，共占有50.5%的股權。

而根據(jù)中紅醫(yī)療在其招股書中披露，公司如今的控股股東，持有中紅醫(yī)療60%股份的中紅普林集團，由廈門國貿(mào)控股持有50.5%的股份?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，廈門國貿(mào)控股是一家廈門市國有獨資平臺，該公司還通過直接持有中紅醫(yī)療20.20%股份的方式，累計持有后者50.5%股權。中紅醫(yī)療也在招股書中披露，廈門市國資委是公司目前的實際控制人。

中紅醫(yī)療此前還曾掛牌新三板。2015年7月，公司登陸新三板，當年實現(xiàn)營收5.96億元，實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤4131.53萬元，分別較上一年度增長-0.51%和62.36%。

2017年7月，中紅醫(yī)療首次披露創(chuàng)業(yè)板上市計劃。據(jù)公司2017年6月報送的招股書顯示，中紅醫(yī)療當年擬募集資金2.88億元，用于項目總投資3.64億元的年產(chǎn)60億只丁腈手套項目的二期、三期工程。2018年3月，公司更新招股書，募資金額被進一步提升至3.64億元，全部募集資金都將投入上述年產(chǎn)60億只丁腈手套項目的二期、三期工程。

值得注意的是，中紅醫(yī)療第一次沖擊創(chuàng)業(yè)板IPO前的2017年3月，還曾因未按規(guī)定披露關聯(lián)交易，收到河北證監(jiān)局監(jiān)管關注函。中紅醫(yī)療也在本次招股書中對這一事項進行披露，并表示當時已采取針對性的整改措施，前期遺漏的關聯(lián)方和關聯(lián)交易均已按照相關規(guī)定進行確認并予以披露。公司被出具監(jiān)管關注函不構成重大違法違規(guī)行為，不構成本次發(fā)行上市的法律障礙。

2018年6月，中紅醫(yī)療主動撤回上市申請，公司當時對外披露的原因為“考慮公司整體發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整”。2019年1月，中紅醫(yī)療終止在新三板掛牌。

《每日經(jīng)濟新聞》記者致電中紅醫(yī)療，并向其郵箱發(fā)送了采訪函，詢問公司當時撤回上市申請的原因，及當時披露的年產(chǎn)60億只丁腈手套項目后續(xù)建設情況。截至發(fā)稿前，尚未得到回復。

產(chǎn)品依賴海外市場貼牌模式

受新冠疫情影響，全球市場對一次性醫(yī)用防護用品的需求大增，國內(nèi)另外兩大一次性防護手套生產(chǎn)企業(yè)藍帆醫(yī)療、英科醫(yī)療此前也廣受投資者關注，股價看漲。

但與上述兩家公司同時還具有除防護手套外的其他業(yè)務線不同，中紅醫(yī)療業(yè)務只聚焦在防護手套這一單獨品類。需要被關注到的還有，中紅醫(yī)療主營業(yè)務產(chǎn)品以外銷出口為主，采取ODM直銷方式，即公司實際為海外醫(yī)療器械及醫(yī)療耗材品牌商進行ODM生產(chǎn)，負責產(chǎn)品自主設計與自主生產(chǎn)，品牌商提供外包裝設計并以其自身品牌在海外市場進行銷售。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2017年至2019年，公司境外銷售占全部銷售的比例分別達到97.91%、96.06%和93.67%。中紅醫(yī)療則在招股書中表示，雖然自有品牌拓展有利于增強公司核心競爭力，但存在一段時間內(nèi)持續(xù)營銷投入?yún)s未能有效打開產(chǎn)品渠道的風險，或能夠擴大銷售但銷售價格、賬期等指標不理想導致經(jīng)營情況受影響的風險。

事實上，藍帆醫(yī)療與英科醫(yī)療的防護手套產(chǎn)品，也是主要銷往海外市場。值得注意的是，此前中國企業(yè)生產(chǎn)的丁腈手套曾因中美貿(mào)易摩擦而被列于加征關稅清單，但目前已均被豁免。

方正證券在其今年6月發(fā)布的一份防護手套行業(yè)研報中指出，全球手套行業(yè)顯著受益新冠疫情影響，短期需求爆發(fā)、長期增長提速。

今年以來，藍帆醫(yī)療公告擬投資33.87億元新建300億支/年健康防護(丁腈)手套項目，還擬在越南投資建設8億支/年PVC手套項目。英科醫(yī)療也披露將采用定增方式募集不超過5億元資金，全部用于年產(chǎn)61.84億只高端醫(yī)用手套項目和補充流動資金。

方正證券在其研報中統(tǒng)計了全球8家防護手套龍頭企業(yè)擴產(chǎn)規(guī)劃，在未來兩年時間，全球一次性防護手套產(chǎn)能將持續(xù)低于行業(yè)需求。因此該機構認為，行業(yè)龍頭擴產(chǎn)是綜合考慮了疫情周期、投產(chǎn)周期、需求持續(xù)性作出的一致判斷，不會造成產(chǎn)能過剩和價格崩塌。

不過，英科醫(yī)療則在公司2020年半年報中提示風險，如果未來貿(mào)易摩擦形勢再次趨緊或美國出臺新的關稅政策，一次性防護手套產(chǎn)品有可能被重新加征關稅，從而對國產(chǎn)健康防護手套在美出口業(yè)務帶來一定的不利影響。

方正證券也表示，綜合考慮固定成本占比低等影響，預計疫情結束后產(chǎn)品價格將逐步回落到疫情前價格水平并維持基本穩(wěn)定。值得注意的是，中紅醫(yī)療在招股書中指出，在爆發(fā)新冠疫情期間，防護手套產(chǎn)品的重要性以及供給不足的現(xiàn)狀得到社會重視。但受限于招股書披露時間，公司尚未公布其今年業(yè)績情況。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)