每經(jīng)記者 曾劍    每經(jīng)編輯 湯輝    

近日，博瑞傳播（600880，SH）發(fā)布了公司2020年第三季度報告（以下簡稱三季報）。報告期，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入3.14億元，利潤總額8200萬元；扣除非經(jīng)常性損益后，公司實現(xiàn)凈利潤5769.47萬元，同比增長6.21%。單季度來看，博瑞傳播第三季度營收1.18億元，凈利潤2547萬元，盈利創(chuàng)下去年二季度以來的新高。從業(yè)務(wù)上看，公司業(yè)績的快速回升主要得益于教育等板塊的穩(wěn)步發(fā)展。

值得一提的是，博瑞傳播加碼教育產(chǎn)業(yè)的舉動也有了實質(zhì)性進展。公司10月30日晚宣布，董事會同意公司收購四川生學(xué)教育科技有限公司（以下簡稱生學(xué)教育）60%股權(quán)。公告顯示，上市公司制定了完善的收購方案，力求效益最大化。

教育業(yè)務(wù)漸成氣候

在博瑞傳播現(xiàn)有的業(yè)務(wù)板塊中，教育板塊的表現(xiàn)最為搶眼，蘊含的潛能也極大。2019年，公司教育產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入1.29億元，凈利潤3217.64萬元，占公司當(dāng)期凈利潤的比例近50%。

資料顯示，博瑞傳播現(xiàn)有教育產(chǎn)業(yè)主要為樹德博瑞實驗學(xué)校（以下簡稱樹德博瑞）。對于樹德博瑞，公司傾注了很多心血。自2003年收購以來，一方面，加強與樹德中學(xué)的深度對接，通過全面提升學(xué)校教學(xué)質(zhì)量，進一步提升“博瑞”學(xué)校的品牌影響力。2019年更是引進具有先進辦學(xué)理念、豐富教學(xué)實踐經(jīng)驗的原成都樹德中學(xué)黨委書記、樹德中學(xué)光華校區(qū)執(zhí)行校長陳華忠擔(dān)任樹德博瑞校長，全面主持學(xué)校教育教學(xué)工作。另一方面，公司通過市場化選聘向博瑞教育委派了總經(jīng)理及首席內(nèi)控官，全面充實其領(lǐng)導(dǎo)班子，加強對樹德博瑞學(xué)校的監(jiān)管與服務(wù)。

博瑞傳播 圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

多重舉措之下，博瑞傳播的教育業(yè)務(wù)持續(xù)登上新臺階。2018年度，樹德博瑞高考本科上線率93.6%，重本上線率54.3%，中考重點率66%；2019年度，樹德博瑞高考本科上線率96.2%，重本上線率63.1%，兩項指標(biāo)均創(chuàng)新高，并雙雙超過2019年成都市教育局公布的省一級學(xué)校本科率及重本率。其整體教學(xué)成績位于西南區(qū)域前列。

近年來，博瑞傳播剝離自身傳統(tǒng)報刊發(fā)行等業(yè)務(wù)，并對產(chǎn)業(yè)板塊進行全面梳理，將長期沒有利潤貢獻的、不符合未來發(fā)展方向的業(yè)務(wù)實施處置。2018年，公司又對博瑞廣告等在內(nèi)的14家相關(guān)子公司股權(quán)進行了剝離。通過挖潛降耗，借助業(yè)務(wù)重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、債務(wù)優(yōu)化處置等方式，博瑞傳播成功化解了其發(fā)展過程中遺留下的歷史問題，迎來了蛻變。

博瑞傳播在經(jīng)營上的變革，也獲得了外界的認可。

渤海證券曾表示，博瑞傳播改革發(fā)展的行動力強、目標(biāo)明確，業(yè)務(wù)優(yōu)化的成果開始逐步顯現(xiàn)。同時，公司賬面資金較為充足、負債率低，后續(xù)業(yè)務(wù)的擴展?jié)摿?。今?月，渤海證券進一步指出，博瑞傳播整體的業(yè)務(wù)發(fā)展已經(jīng)駛?cè)肟燔嚨?，疫情對公司的基本面的影響幅度和影響時間均有限。在渤海證券看來，博瑞傳播下半年各項業(yè)務(wù)將逐步恢復(fù)到正常的經(jīng)營水平上來?，F(xiàn)實的發(fā)展也的確如渤海證券預(yù)期。

多重舉措力求效益最大化

對于教育板塊，博瑞傳播寄予厚望。公司曾在2019年年報中表示，“職業(yè)教育+教育信息化”這兩大賽道政策利好明顯，2020年或?qū)⒊蔀槠湫枨笾鸩结尫诺膬冬F(xiàn)年份?；谏鲜雠袛?，公司曾明確表態(tài)要加強對教育板塊的投資并購，提升教育產(chǎn)業(yè)的營收和利潤貢獻占比，把教育產(chǎn)業(yè)做成公司的“根據(jù)地”。

今年5月底，博瑞傳播公告稱，擬向生學(xué)教育創(chuàng)始人、CEO陳長志、天津生學(xué)收購生學(xué)教育60%股權(quán)。生學(xué)教育團隊自2004年開始，深耕教育信息化行業(yè)16年，公司主要通過旗下自研產(chǎn)品“生學(xué)堂”、“曉我課堂”，向教育主管部門、學(xué)校、師生提供大數(shù)據(jù)解決方案服務(wù)、教育信息化軟件開發(fā)銷售、以及教育信息化軟、硬件集成服務(wù)，重點參與建設(shè)了包括四川省教育大數(shù)據(jù)中心、綿陽市教育大數(shù)據(jù)平臺等項目。

博瑞傳播當(dāng)時表示，若收購生學(xué)教育能順利完成，將標(biāo)志著公司深耕智慧教育領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐，提升公司未來的持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力。

如今，并購正式落地。博瑞傳播10月30日晚宣布，董事會同意公司以現(xiàn)金方式收購生學(xué)教育60%股權(quán)。生學(xué)教育100%股權(quán)評估值為3.51億元，整體作價3.5億元，其60%股權(quán)交易對價為2.1億元。

方案顯示，博瑞傳播此次制定的交易方案較為完善，盡最大可能與標(biāo)的公司以及交易對手結(jié)成命運共同體。

據(jù)悉，博瑞傳播將按照50%：50%的比例分兩筆支付2.1億元收購款。第二筆1.05億元收購款將作為業(yè)績對賭的擔(dān)保資金，存入交易雙方設(shè)立的“專項共管賬戶”。“專項共管賬戶”中的5250萬元，由陳長志全部用于購買博瑞傳播股票，其余資金可以股東借款形式向生學(xué)教育出借，用于業(yè)務(wù)發(fā)展。陳長志、天津生學(xué)向博瑞傳播承諾，生學(xué)教育2020年~2023年實現(xiàn)的扣非后凈利潤將分別達到1500萬元、3300萬元、4200萬元、5000萬元。

圍繞生學(xué)教育的業(yè)績補償，博瑞傳播手握4層保險。按照約定，補償順序依次為：“專項共管賬戶”內(nèi)資金進行補償；以生學(xué)教育可分配稅后利潤優(yōu)先向博瑞傳播進行分配的方式對陳長志、天津生學(xué)需補償?shù)慕痤~進行補足；由陳長志、天津生學(xué)持有的博瑞傳播股票進行補償；若此時（補償金額）仍有不足，則由陳長志、天津生學(xué)以自有資金承擔(dān)補償責(zé)任。

博瑞傳播還與陳長志等約定，生學(xué)教育核心團隊成員需至少繼續(xù)任職36個月（股權(quán)交割日起算）。在業(yè)績承諾期內(nèi)，對于當(dāng)年度扣非后凈利潤值超出業(yè)績承諾部分的30%，50%獎勵給陳長志，剩余部分獎勵給其他核心骨干員工。該獎勵對于生學(xué)教育的管理團隊實現(xiàn)超額業(yè)績無疑極具推動力。

希冀產(chǎn)生1+1大于3的效果

博瑞傳播相關(guān)負責(zé)人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，教育信息化、教育大數(shù)據(jù)是整個教育板塊的明珠，收購生學(xué)教育可以填補公司教育板塊的缺項，提升智能化、信息化水平。

“公司曾詳細調(diào)研四川地區(qū)的教育企業(yè)，在公司看來，生學(xué)教育研發(fā)能力很強，是最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)之一。除了健康的財務(wù)數(shù)據(jù)外，生學(xué)教育最打動公司的地方在于其管理團隊十分強大，對教育產(chǎn)業(yè)有熱愛、有激情。”上述負責(zé)人表示。

對于此次合作，陳長志也十分自信，在談到交易總價的25%將用于購買博瑞傳播股票并鎖定時，陳長志坦言：“博瑞傳播現(xiàn)屬輕裝上陣，我對生學(xué)教育加入博瑞傳播后的發(fā)展非常有信心，相信這次的購股鎖定將是一個多贏的局面。”其對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，近兩年教育產(chǎn)業(yè)形成了一個分水嶺，要推進中國的教育變革，必須要有信息化的手段。而對于學(xué)生的個性化學(xué)習(xí)終端、區(qū)域的大數(shù)據(jù)應(yīng)用等，生學(xué)科技同騰訊、華為、?？低暤榷加猩疃鹊暮献?，“生學(xué)科技就是教育行業(yè)的懂行人，公司具備同這些大型企業(yè)合作的能力，可以充當(dāng)他們與教育終端的橋梁”。

按照博瑞傳播上述人士所稱，生學(xué)教育此前一直處于內(nèi)涵式增長的模式，以盈利進行投入實現(xiàn)發(fā)展，發(fā)展速度受到一定的制約。在上市公司入主后，公司可在區(qū)域文創(chuàng)教育資源獲取、業(yè)務(wù)拓展、資金支持及品牌信譽度加持等方面予以生學(xué)教育大力支持，另一方面，上市公司也將借助生學(xué)教育的資源、渠道優(yōu)勢加強辦學(xué)交流合作，提升博瑞教育的師資力量、辦學(xué)質(zhì)量以及品牌知名度，打造具有省內(nèi)標(biāo)桿效應(yīng)的智慧校園體系。此外，生學(xué)教育也可以促進博瑞傳播乃至整個傳媒集團信息化水平的發(fā)展，“這是一個相輔相成的過程”。

“此次收購生學(xué)教育，一定能產(chǎn)生1+1大于3，甚至大于4的效果，對此我充滿信心！”該人士表示。