每經(jīng)記者 張虹蕾    每經(jīng)編輯 梁梟    

從“夾縫求生、至暗時刻、業(yè)務停擺”的灰暗底色，到部分航線的逐步復蘇——2020年前三季度，疫情沖擊之下的民航業(yè)絕地求生。

“看著躺在停機坪上的飛機群，你能聽見金錢融化的聲音。”這是業(yè)內(nèi)對民航遭受疫情重創(chuàng)的生動比喻。現(xiàn)金流告急成為全球航空公司難以言說之痛，降薪、裁員、破產(chǎn)接踵而至。

值得欣慰的是，隨著國內(nèi)疫情防控形勢向好，以及“隨心飛”等創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，從今年下半年開始，上市航企的營收水平逐步好轉。但前三季度重創(chuàng)造成的盈利缺口還是不容小覷。

“苦熬”了三個季度之后，主流航司機場表現(xiàn)如何？《每日經(jīng)濟新聞》記者對比分析中國國航（601111，SH）、東方航空（600115，SH）、南方航空（600029，SH）、海航控股（600221，SH）、春秋航空（601021，SH）、吉祥航空（603885，SH）、華夏航空（002928，SZ）、白云機場（600004，SH）、深圳機場（000089，SZ）、上海機場（600009，SH）、廈門空港（600897，SH）11家上市公司財務、運營及股價數(shù)據(jù)，多維度揭秘11家主流空港企業(yè)前三季度的喜與憂。

透過數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，六大航司前三季度的旅客流失同比超1.8億人次。9月旅客水平基本已和去年持平，但國際旅客航線依然沒有回暖跡象。航空業(yè)在寒冬下寄望“客改貨”補血，不過短期內(nèi)收效甚微。

空港企業(yè)有多“慘”？四家航司前9個月虧損已超去年整年利潤

2020年前三季度，國航、東航、南航、海航、春秋、吉祥、華夏7家上市航司中，國航、東航、南航、海航四家航司前三季度的虧損超過去年一整年的利潤，總營收僅有33.25億元的華夏航空是唯一一家盈利的航司，凈利潤為1.17億元。華夏航空的歸母凈利、營業(yè)收入同比下滑幅度最小。

從經(jīng)營層面看，排除面臨資金問題的海航，國航、東航、南航大型航司由于擁有機隊規(guī)模較大、運營等費用較多，在疫情中受到的沖擊更大；而春秋、吉祥、華夏等民營低成本航司、支線航司的運營成本較低，經(jīng)營更為靈活。

具體數(shù)據(jù)來看，光是國航、東航、南航、海航四大航虧損就超400億元，海航虧損占比超三分之一。海航控股是虧損王，2019年前三季度賺了6.12億元，2020年前三季度虧損156.27億元，凈利同比下滑2654.11%。海航控股在三季報中提到，受新冠疫情影響，全球經(jīng)濟預計陷入負增長，航空客運市場受到嚴重沖擊。海航控股整體業(yè)績恢復較慢，存在2020年累計凈利潤虧損風險。

除了外部環(huán)境的影響，海航虧損額較高也有內(nèi)因。此前，多位專家對記者表示，海航在疫情前已經(jīng)進入危機狀態(tài)，面臨資金等方面的困難，再加上疫情影響，雙重打擊下虧損情況十分嚴重。

機場方面，2020年前三季度，白云機場、深圳機場、上海機場、廈門空港四家上市機場中，營收僅有8.35億元的廈門空港是唯一一家盈利的機場，凈利潤為0.97億元，它是中國民航系統(tǒng)第一家機場上市公司。另外三家上市機場共虧損約11億元，上海機場是虧損王，虧損7.37億元，同比下滑118.46％。

少了多少消費者？6大航超4300萬國際旅客流失

2020年前三季度，國航、東航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司，國內(nèi)外航線乘客人數(shù)同比下滑總計超1.8億人次。海航航線乘客人數(shù)同比下滑幅度最大，達到62.28%，同比減少約4028萬人次。春秋航空航線乘客人數(shù)同比下滑幅度最小，僅為23.14%，同比減少約387萬人次。

從國內(nèi)航線乘客人數(shù)維度看，春秋航空國內(nèi)乘客人數(shù)國內(nèi)同比下滑幅度最小，僅為1.41%，約13.8萬人。其他5家航司航線乘客人數(shù)同比下滑幅度約30%～70%。

從國外航線乘客人數(shù)維度看，國航、東航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司航線國際乘客人數(shù)同比下滑均超80%，其中，南方航空、東方航空、中國國航都有千萬以上的乘客流失，國外航線乘客人數(shù)同比下滑總計超4300萬人次。

客運仍是航司核心業(yè)務，乘客流失大虧損多

2020年前三季度，國航、東航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司中，航線乘客人數(shù)同比降幅和虧損額度基本正相關，同比降幅越小，虧損額度和幅度越小。

2020年前三季度，國航、東航、南航3家上市航司中，擁有的飛機架次和航線乘客人數(shù)（總計）正相關，運營機隊規(guī)模越大，乘客人數(shù)越多。

這其中，海航控股的虧損幅度和乘客流失幅度最大，今年前三季度凈虧損約156.27億元，去年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤約為6.12億元，同比下降2654.11%，乘客人數(shù)下降62.28%。春秋航空的虧損幅度和乘客流失幅度最小，今年前三季度凈虧損約1.49億元，去年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤約為17.19億元，同比下降108.68%，乘客人數(shù)下降23.14%。

客座利用率對航司盈利至關重要，誰在疫情中做得最好？

2020年前三季度，國航、東航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司中，各家航司客座利用率為70%左右，同比降幅均超11％。因為客運業(yè)務的核心地位，客座利用率對航空公司利潤產(chǎn)生直接影響。

其中，今年前三季度虧損幅度最小的春秋航空的凈虧損額最小，客座率也最高，達到78.43%。中國國航的客座率最低，為69.9%，今年前三季度虧損101.12億元，同比下降249.54%。

值得注意的是，海航控股的虧損幅度和客座率情況出現(xiàn)反差。海航的虧損幅度最大，但客座率在6大航司中排名第二，達到73.05%，同時客座率下降幅度也是6大航司中最小的。

寄望“客改貨”補血，短期內(nèi)收效甚微

2020年前三季度，國航、東航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司的貨物及郵件載運量整體流失約96.7萬噸，國航、東航、南航、海航均流失超22萬噸。

其中，海航控股的貨物及郵件載運量的下降幅度最大，達到52.6%。國航流失量最大為約29萬噸。春秋航空貨物及郵件載運量最少，但卻是唯一實現(xiàn)同比正增長的航司，同比增長32.54%。

在貨物及郵件載運率方面，東航和國航是兩家同比下降的航司，國航貨物及郵件載運率為37.1％，同比下滑幅度最大，同比下滑6.3%。春秋航空的貨郵載運率上升幅度最大，同比增長30.71%。

作為低成本航司，春秋航空客座利用率、貨物及郵件載運率、綜合載運率均超76%，居于6家航司載運率榜首。

9月空港市場整體回暖，國際旅客仍無起色

從市場恢復情況看，9月份國內(nèi)民航市場恢復已達去年水平或去年水平同期以上，但國際市場仍然充滿壓力。

2020年9月，白云機場、深圳機場、上海機場、廈門空港四家上市機場中，白云機場表現(xiàn)最為靚麗：總計旅客吞吐量和國際旅客吞吐量最大，分別約為461.48萬人次和8.58萬人次；飛機起降架次最多，約為3.6萬架次。

與去年同期相比，上海機場飛機起降架次同比下滑幅度最大，達20.1%。深圳機場飛機起降架次是四大機場中唯一實現(xiàn)正增長的，且貨郵吞吐量同比增長最高。

9月國內(nèi)旅客吞吐量均達到去年同期水平或同期以上。但9月國際旅客吞吐量均同比下滑90%以上，國際航線情況依然嚴峻。

2020年9月，國航、東航、南航、海航、春秋、吉祥6家上市航司中，春秋、吉祥兩家航司乘客人數(shù)實現(xiàn)同比增長，春秋航空貨郵載運量唯一增長，同比增長25.6%

在航司客座率方面，與去年同期相比，6大航9月的客座率下降幅度都在5%以內(nèi)，基本恢復到去年9月的水平。

另一方面，中國內(nèi)地通航國際航班量仍僅為去年同期的10%；中國內(nèi)地機場10月日均起降約26700架次，較9月環(huán)比提升4.62%；10月平均利用率約7.04小時/天，內(nèi)地航線平均客座率約74.77%；近9成千萬級機場恢復至去年同期80%以上。

賺錢多不一定股價漲得多，虧損王海航前三季股價上漲1.16%

上市公司的業(yè)績和股價關聯(lián)度也較高。從今年前三季度的情況來看，空港企業(yè)的虧損程度和股價變化幅度沒有明顯正相關或負相關關系。在7家航司中，華夏航空、春秋航空、海航三家航司區(qū)間股價實現(xiàn)正增長，華夏航空經(jīng)歷同比下滑53.18%，是7家航司中凈利下滑幅度最低的企業(yè)，股價區(qū)間漲幅最高約67.98%，春秋航空凈利潤同比下滑108.68%，股價區(qū)間漲幅約3.06%。海航凈利潤同比下滑2654.11%，是7家航司中凈利下滑幅度最高企業(yè)，但股價區(qū)間漲幅約1.66%。

其余四家航司的虧損程度和股價變化呈現(xiàn)出相反的排序：虧損幅度從小到大為吉祥、國航、南航、東航，股價跌幅從小到大為東航、南航、國航、吉祥。

在機場方面，白云機場的凈利潤同比下降幅度最大，股價下跌幅度也最大。不過，廈門空港是四家機場中今年前三季度唯一實現(xiàn)盈利的機場公司，但在股價上有15.12%的跌幅。

對于下半年民航業(yè)的復蘇，民航專家林智杰對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從國內(nèi)市場看，旅客量可能恢復到去年同期八成左右，但從盈利方面看，依然存在較大挑戰(zhàn)。目前，國內(nèi)市場航線沒有完全恢復，而運力又達到往年的120%以上，市場處于供過于求的情況，在一些此前較為熱門的商務航線，如“北京-上海”等航線中，當天購買也有300元～500元左右的機票，因而整個市場還處于比較慘烈的價格戰(zhàn)階段。在這樣的票價水平下，航司的盈利能力也面臨挑戰(zhàn)。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，各家航司對未來業(yè)績的預測并不樂觀。

國航三季報顯示，受疫情發(fā)展的不確定性及其對民航運輸業(yè)的嚴重沖擊，預計本集團年初至下一報告期末業(yè)績將受到重大影響。東航、南航三季報顯示，根據(jù)對疫情形勢的初步判斷，預計2020年度的經(jīng)營業(yè)績將受到重大不利影響。海航三季報顯示，預計2020年累計凈利潤可能為虧損。此外，吉祥航空在三季報中亦預計2020年累計凈利潤可能為虧損。

（實習生楊煜對本文亦有貢獻）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)