每經(jīng)編輯 吳永久 孫志成    

今天，一大重磅消息刷屏了！

包括美聯(lián)社、CNN和BBC等在內(nèi)的美國多家媒體先后發(fā)文稱，美國民主黨總統(tǒng)候選人拜登拿下賓夕法尼亞州20張選舉人票，累計獲得的選舉人票突破了270張的當(dāng)選門檻，將當(dāng)選為第46任美國總統(tǒng)。

而美國總統(tǒng)特朗普則發(fā)表聲明稱，選舉遠未結(jié)束，他的競選團隊將在9日發(fā)起訴訟。

據(jù)央視新聞，北京時間8日上午，拜登和民主黨副總統(tǒng)候選人哈里斯發(fā)表講話。在演講中，拜登除了呼吁美國不同種群要更加團結(jié)外，還表示上任后首要任務(wù)是控制新冠疫情。

回顧美國大選周，本周全球市場情緒高漲。全球股市集體上漲；大宗商品市場上，黃金、銅等有色金屬聯(lián)袂上揚。

那么拜登的經(jīng)濟政策與特朗普有何不同，這將對大類資產(chǎn)產(chǎn)生哪些影響？A股是否啟動？哪些板塊存在機會呢？

拜登：上任后首要任務(wù)是控制新冠疫情

據(jù)央視新聞，據(jù)美國多家媒體當(dāng)?shù)貢r間7日統(tǒng)計，美國民主黨總統(tǒng)候選人、前副總統(tǒng)拜登已獲得超過270張選舉人票。根據(jù)選舉規(guī)則，如果最終結(jié)果確認(rèn)有效，率先獲得270張選舉人票的總統(tǒng)候選人獲勝。

北京時間8日上午，拜登和民主黨副總統(tǒng)候選人哈里斯發(fā)表講話。在演講中，拜登除了呼吁美國不同種群要更加團結(jié)外，還表示上任后首要任務(wù)是控制新冠疫情，并于下周任命一個專家團隊以制定應(yīng)對新冠疫情的計劃。媒體此前報道，美國已連續(xù)4天新增確診病例超10萬例。

以下視頻來源于

央視新聞

就在多家美媒宣布拜登獲勝后，特朗普團隊表示不接受此結(jié)果。當(dāng)?shù)貢r間7日，特朗普團隊發(fā)表聲明稱，選舉結(jié)果應(yīng)由法律決定，而不是由媒體的統(tǒng)計和預(yù)測來決定。特朗普團隊正在募集6000萬美元的資金，用于從下周一開始發(fā)起對“大選結(jié)果不公或存在舞弊”的訴訟。

有分析認(rèn)為，目前特朗普仍未承認(rèn)敗選，將在幾個關(guān)鍵州尋求法律手段。但從目前的情形來看，完全逆轉(zhuǎn)的可能性已經(jīng)較為渺茫。一方面，各州對于重新計票的門檻有一定要求，另一方面，現(xiàn)在特朗普團隊尚未拿出非常明確的選票欺詐的證據(jù)。因此，后續(xù)的法律糾紛依然可能存在，但對于市場而言，只要不出現(xiàn)非常大幅且系統(tǒng)性的選舉投票欺詐證據(jù)，那么大選的喧囂和不確定性可能也就將逐漸過去。

拜登的經(jīng)濟政策與特朗普有何不同？

值得注意的是，拜登的經(jīng)濟政策成為市場關(guān)注的焦點。

恒大研究院任澤平認(rèn)為，拜登的政治主張以及與特朗普的異同是：1，對內(nèi)政策方面，抗疫方面，拜登將修正特朗普的防疫不當(dāng)舉措?；ǚ矫妫莸菍⒔F(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施，計劃未來十年內(nèi)投入1.3萬億美元。稅收方面，拜登將提高富人和大企業(yè)稅收，增收資本利得稅。氣候與綠色新政方面，拜登重視新能源，計劃對氣候和環(huán)境投資1.7萬億美元，確保美國實現(xiàn)100％清潔能源經(jīng)濟、2050年之前達到“凈零排放”，重新加入《巴黎氣候協(xié)定》。2，對外政策方面，貿(mào)易方面，拜登不支持使用關(guān)稅武器，傾向聯(lián)合盟友對他國施壓。地緣政治方面，拜登將重構(gòu)盟友關(guān)系。3，拜登當(dāng)選對中國的影響：拜登支持自由貿(mào)易、回歸多邊主義、反對關(guān)稅，中美貿(mào)易摩擦有望階段性緩和。

中信證券認(rèn)為，財政方面，鑒于拜登長期擔(dān)任參議員的經(jīng)驗以及其跨黨派協(xié)商的能力，預(yù)計在上臺后或能推出3萬億美元左右的財政援助，而其加稅計劃若得以實施預(yù)計在未來十年將增加3.35萬億-3.67萬億美元的財政收入，有效降低美國財政赤字的增速。美聯(lián)儲貨幣政策獨立性非常強，拜登上臺預(yù)計也加大鮑威爾連任美聯(lián)儲主席的概率，中長期貨幣寬松環(huán)境預(yù)計不變。

美元、黃金、大宗商品、A股將如何演繹？

本周以來，國際金價、有色金屬大漲。那么拜登若當(dāng)選將對全球大類資產(chǎn)有何影響呢？

中信證券秦培景認(rèn)為，拜登當(dāng)選已基本成定局，溫和政策修復(fù)市場情緒。直至本周最后一個交易日，市場仍無法完全反映拜登當(dāng)選預(yù)期，但當(dāng)前拜登當(dāng)選基本成定局。拜登當(dāng)選將促使市場更加關(guān)注大規(guī)模的財政刺激法案，對于經(jīng)濟復(fù)蘇和通脹修復(fù)形成更強預(yù)期。拜登上臺后的首要任務(wù)就是控制疫情，預(yù)計在增加社交隔離相關(guān)政策的同時將極力促成新一輪財政刺激法案以防止經(jīng)濟重回衰退。我們判斷未來美元指數(shù)將隨著美國財政刺激計劃的出臺進一步下探，利好國際大宗商品價格，促進中上游周期行業(yè)積極補庫存，并且刺激跨境資本加速流入人民幣資產(chǎn)。對于A股市場，我們預(yù)計前期觀望資金將沿著基本面景氣輪動的路徑逐漸入場，繼續(xù)推動基本面驅(qū)動的中期慢漲。配置上，繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊，關(guān)注“十四五”規(guī)劃相關(guān)新經(jīng)濟主題。

星石投資認(rèn)為，由于美國民主黨有意實施更積極的新一輪財政刺激，因此對全球風(fēng)險資產(chǎn)的價格短期內(nèi)有一定的提振，A股市場可能會迎來相對的安穩(wěn)。美元作為避險資產(chǎn)的需求可能會進一步下降，美元趨向貶值。一是大選塵埃落定，市場風(fēng)險偏好將顯著提升。二是疊加當(dāng)前全球已經(jīng)有10款疫苗進入臨床Ⅲ期試驗，今年年底至明年年初之前疫苗上市將是大概率事件。人民幣匯率進入一輪新的升值周期可能會是大概率事件。

據(jù)中國證券報報道，對于美股來說，九州證券表示，市場普遍認(rèn)為拜登政策利空美股，包括加稅、反壟斷、反對傳統(tǒng)能源等。拜登當(dāng)選對美元是利空，主要原因在于拜登主張的財政刺激是擴大美國財政赤字，利空美元。從近期美元持續(xù)走弱看，也確實表明了這種預(yù)期極為強烈。對于黃金，機構(gòu)則是繼續(xù)看多。德國商業(yè)銀行分析師Daniel Briesemann稱，“如果民主黨贏得參議院席位，而拜登成為總統(tǒng)，我們將看到規(guī)模比兩黨目前可能達成的規(guī)模大得多的經(jīng)濟刺激計劃?！备鲊胄袨榫徑庑鹿诖罅餍袑?jīng)濟的沖擊而史無前例地印鈔，這可能會引發(fā)通脹，黃金被視為一種對沖工具。渣打銀行貴金屬分析師Suki Cooper強調(diào)拜登的勝利是對黃金最有利的因素，預(yù)計金價將在今年第四季度回升至2000美元/盎司，并在明年第一季度攀升至2100美元。

民生證券認(rèn)為，如果拜登當(dāng)選，對美國和全球經(jīng)濟主要帶來以下影響：短期內(nèi)大概率利空美元，雙赤字（貿(mào)易和財政）疊加美聯(lián)儲加碼寬松，拉升通脹推動美元下行；更加嚴(yán)格的監(jiān)管和高公司稅，削弱美元和信貸市場。但是中長期來看，拜登上臺會對美國經(jīng)濟的發(fā)展提供更加有利的政策環(huán)境和外交政策，美國經(jīng)濟基本面向好，對美元形成支撐。維持低利率放水，財政支持帶來的經(jīng)濟增長，有利于股市；執(zhí)政確定性增加，提振投資者信心；但是高收入人群和公司是稅收增加的主要群體，壓制股市和分紅收入，對股價有小幅度沖擊。短期利好人民幣和新興國家資產(chǎn)。如果拜登當(dāng)選，美聯(lián)儲不斷量化寬松的貨幣政策前提下，疊加短期外交確定性增加，有利于新興國家資產(chǎn)，有利于人民幣。

招商策略認(rèn)為，美國大選日前更新了最新結(jié)果，美國大選將會逐漸塵埃落定。政治不確定性消除后，歐美有望推出新一輪刺激計劃，全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期將會明顯升溫。A股有望繼續(xù)沖擊前期高點，布局思路沿著出口鏈和地產(chǎn)后周期，大宗類，金融地產(chǎn)等順周期低估值進行布局。A股有望突破前期高點向上，迎來一輪明顯的跨年行情。

新能源、芯片、華為產(chǎn)業(yè)鏈有何影響？

值得注意的是，拜登的經(jīng)濟政策支持清潔能源革命，計劃對氣候和環(huán)境投資1.7萬億美元，確保美國實現(xiàn)100％清潔能源經(jīng)濟、2050年之前達到“凈零排放”，重新加入《巴黎氣候協(xié)定》。估計利好A股的新能源板塊，如光伏、風(fēng)電、新能源汽車等。利空的是傳統(tǒng)能源，如石油行業(yè)。

貿(mào)易受損板塊預(yù)期可能改善，包括部分機電、家電和科技硬件。之前華為產(chǎn)業(yè)鏈在芯片供給方面受到影響，如果貿(mào)易摩擦緩和，如果芯片供應(yīng)恢復(fù)的話，那么華為產(chǎn)業(yè)鏈或重新迎來機會。而此前，受寵的芯片板塊短期或步入調(diào)整。

(本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）

編輯|吳永久?孫志成 肖勇

校對|程鵬

本文轉(zhuǎn)自：每經(jīng)牛眼（微信號：njcjnews）

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)