每經編輯 盧祥勇    

此前，A股市場震蕩，多數(shù)板塊都在整理當中，但白酒板塊卻在不斷創(chuàng)新高，火得一塌糊涂，有段子調侃：“股市只有兩種科技，濃香型和醬香型；只有兩種投資，高端酒投資和低端酒投資?！?/span>

強勢的白酒股今日集體回調。截至午間收盤，伊力特、迎駕貢酒跌停，金徽酒盤中跌停。8只白酒股跌幅超過7%，貴州茅臺亦下跌1.59%。

中金最新報告指出，目前部分小酒企炒作已經脫離基本面或對業(yè)績增長有較大透支，資金推動上漲，需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊。但同時指出，估值不恐高，高端、次高端龍頭估值尚未泡沫化。

白酒股集體回調

截至午間收盤，同花順數(shù)據(jù)顯示，白酒板塊內16只下跌，僅2只上漲，分別是青青稞酒上漲2.69%，金種子酒漲0.58%。

同時，葡萄酒、啤酒板塊也出現(xiàn)大跌。

此前白酒股表現(xiàn)強勢。截至11月12日收盤，申萬17只白酒股年內的平均漲幅達96.98%。其中，金徽酒累計漲幅達305.80%，酒鬼酒年內漲幅216.07%，此外，山西汾酒、瀘州老窖、五糧液3家公司累計漲幅也超過100%。17家公司的合計市值達4.44萬億，為37只銀行股總值9.65萬億元的近一半，但前三季度凈利潤合計不到銀行股的5%。

11月12日晚間，近期大漲的酒企紛紛提醒投資者，公司經營并無重大變化，注意投資風險。

金徽酒公告，公司股票近期漲幅較大，自2020年10月9日至11月12日累計上漲204.47%。公司目前生產經營一切正常，較前期不存在重大變化或異常情況。

青青稞酒公告，近期公司經營情況及內外部經營環(huán)境未發(fā)生重大變化；公司、控股股東和實際控制人不存在關于公司的應披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項。

莫高股份公告，公司主營業(yè)務葡萄酒消費市場低迷，公司近期內外部經營環(huán)境未發(fā)生重大變化。目前生產經營活動正常，公司不存在應披露而未披露的重大信息。公司生物降解母粒及制品加工項目生產經營與前期披露的情況沒有發(fā)生重大變化。

三季報披露顯示，半數(shù)白酒股實現(xiàn)前三季度凈利潤同比增長，*ST皇臺、酒鬼酒、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺等公司前三季度凈利潤同比增幅均在10%以上。

金徽酒一個多月暴漲2倍之謎

從10月以來，金徽酒從18元附近起步，11月12日漲至54.40元，漲幅達203%，位居釀酒板塊第一。而從今年3月份底部8.95元以來，金徽酒的漲幅達507%。這期間，該股多次登上龍虎榜。

從龍虎榜數(shù)據(jù)來看，10月以來，公司上了6次的龍虎榜，發(fā)現(xiàn)有知名游資上榜。

比如10月20日，“方新俠”所在的興業(yè)證券陜西分公司買入1200多萬元；10月22日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，三個交易日里，“方新俠”所在興業(yè)證券陜西分公司買入2500多萬元，也就是說10月21日~10月22日，此席位進一步加倉。10月26日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，上述席位逆勢買入1100多萬元，當日股價跌停。上述數(shù)據(jù)顯示，“方新俠”累計買入了超3600萬元。但是接下來的交易日里，上述席位未現(xiàn)身龍虎榜，因此其要么分批減持了，要么就是仍持有上述倉位。

此外，10月29日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，游資席位中國銀河證券宜昌新世紀證券營業(yè)部3個交易日買入4300多萬元。

11月10日的龍虎榜顯示，在賣方席位之中出現(xiàn)了“炒股養(yǎng)家”和“金田路”的席位。申萬宏源深圳金田路證券營業(yè)部賣出5700多萬元，“炒股養(yǎng)家”所在的華鑫證券上海宛平南路證券營業(yè)部賣出2500多萬元。

從消息面來看，一場要約收購是股價催化劑之一。今年5月，復星旗下的豫園股份發(fā)布公告稱，擬以12.07元/股作價18.37億元收購金徽酒約30%的股權。交易完成后，豫園股份將成為金徽酒控股股東，郭廣昌將成為金徽酒實控人。今年9月初，豫園股份發(fā)布公告，稱擬通過全資孫公司要約收購金徽酒8%的股份，以進一步鞏固對金徽酒的控制權。本次要約收購完成后，收購人海南豫珠及其一致行動人豫園股份最多合計持有金徽酒股份1.93億股，占公司總股本的38.00%。

“復星系”創(chuàng)始人郭廣昌2017年曾問鼎“上海首富”，據(jù)當年的《2017年胡潤百富榜》，郭廣昌以625億財富位列第25位。但據(jù)最新《2020年胡潤百富榜》顯示，郭廣昌以570億元財富滑落至第72位。

10月20日盤后，金徽酒公告稱，截至2020年10月20日，本次要約收購清算過戶手續(xù)已經辦理完畢，海南豫珠持有公司股份4058.08萬股，占公司總股本的8.00%。豫園股份及其一致行動人海南豫珠合計持有公司股份1.93億股，占公司總股本的38.00%。

機構：部分酒企炒作已經脫離基本面

中金公司最新報告指出，近期白酒板塊表現(xiàn)較佳，上漲行情已由前期的一二線龍頭公司，逐步擴散至三四線酒企及黃酒、葡萄酒等板塊。

圖片來源：攝圖網

優(yōu)異的基本面表現(xiàn)以及全球低利率環(huán)境是今年白酒行情的核心驅動因素。最近小酒企上漲，主要有幾個原因：

1）年初以來，市場關注度主要集中于高端和次高端龍頭公司，對小酒企預期均較低，而三季度三四線酒企業(yè)績環(huán)比普遍有明顯改善，三季度收入利潤基本恢復至兩位數(shù)增長，業(yè)績兌現(xiàn)引發(fā)市場關注；而三季報之后到明年4月份之前都是業(yè)績真空期，加上明年上半年低基數(shù)帶來的潛在業(yè)績彈性，因此獲得資金青睞和炒作；

2）近期市場風格擾動，部分資金流入歷史上一直具備“防御功能”的白酒板塊，助推板塊情緒，目前行情已由白酒龍頭，擴散至三四線小酒企及黃酒、葡萄酒等其他酒類板塊；

3）酒鬼酒內參疫情后表現(xiàn)較為優(yōu)異，成為今年白酒“小黑馬”；金徽酒獲得復星集團收購，使得白酒行業(yè)以及優(yōu)質酒企獲得資本青睞，是價值挖掘的過程，樹立了板塊標桿。從資金選擇的維度，部分投資者開始尋找一些具備酒鬼酒、金徽酒黑馬潛質的標的。

該機構認為，目前部分小酒企炒作已經脫離基本面或對業(yè)績增長有較大透支，資金推動上漲，需警惕短期情緒回落后帶來的沖擊。從基本面維度看，白酒過去5年大牛市的核心邏輯沒有發(fā)生變化，未來仍然是價位升級和品牌集中的過程，高端、次高端以及光瓶酒龍頭會繼續(xù)提升市場份額，并獲得可持續(xù)的、確定性的增長。

山西證券研報表示，目前食品飲料估值位于歷史高位水平，主要在于其業(yè)績確定性較高受到資金追捧，白酒板塊內龍頭股以及食品股股價連創(chuàng)新高。雖短期估值較高，但應重視行業(yè)的長期價值。堅守確定性陣地，尋找低估值品種。

招商證券研報表示，對三季報深度分析，季報顯示疫情影響褪去，終端需求回暖。白酒超越市場預期引領行情向上，食品回歸常態(tài)增速股價漲跌不一，疫情受損公司逐步恢復。

也有相關人士提示要注意白酒股投資風險。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，白酒股品牌價值明顯，ROE較高，具備較好投資價值，但要注意其中的分化風險，特別是低端酒和地方酒潛藏的風險。

編輯|盧祥勇 王嘉琦

校對|何小桃

每日經濟新聞綜合自每經App、第一財經