每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 廖丹    

近期債市一片哀嚎，多只信用債違約或暴跌引發(fā)市場(chǎng)悲觀情緒蔓延。而紫光集團(tuán)近期因放棄一筆永續(xù)債贖回以及一筆13億元私募債到期兌付情況受到市場(chǎng)關(guān)注。

記者注意到，11月16日，中誠(chéng)信國(guó)際信用評(píng)級(jí)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中誠(chéng)信國(guó)際”）將紫光集團(tuán)主體信用等級(jí)由AA調(diào)降至BBB，同時(shí)將“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”的債項(xiàng)信用等級(jí)由AA調(diào)降至BBB，并繼續(xù)列入可能降級(jí)的觀察名單。這是中誠(chéng)信國(guó)際本月以來(lái)第二次調(diào)降紫光集團(tuán)主體及相關(guān)債項(xiàng)信用等級(jí)。

多只存續(xù)債評(píng)級(jí)下調(diào)

11月15日，紫光集團(tuán)一筆13億元的私募債“17紫光集團(tuán)PPN005”到期并應(yīng)于當(dāng)日兌付(順延至11月16日)。而據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際公告，截至2020年11月16日終，紫光集團(tuán)未能與投資者達(dá)成展期協(xié)議，同時(shí)未提供“17紫光集團(tuán)PPN005”足額償付本息的相關(guān)證明。

中誠(chéng)信國(guó)際指出，紫光集團(tuán)本部境內(nèi)公開存續(xù)債券未設(shè)置交叉違約條款，但此次違約或?qū)⒂|發(fā)部分其他有息債務(wù)交叉違約，會(huì)進(jìn)一步加劇公司外部融資環(huán)境惡化、削弱其流動(dòng)性，后續(xù)債券兌付存在很大不確定性。

基于上述因素，中誠(chéng)信國(guó)際決定將紫光集團(tuán)主體信用等級(jí)由AA調(diào)降至BBB，并繼續(xù)列入可能降級(jí)的觀察名單；將“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”的債項(xiàng)信用等級(jí)由AA調(diào)降至BBB，同樣繼續(xù)列入可能降級(jí)的觀察名單。

事實(shí)上，這是中誠(chéng)信國(guó)際本月以來(lái)第二次調(diào)降紫光集團(tuán)主體及相關(guān)債項(xiàng)信用等級(jí)。就在數(shù)日前的11月12日，中誠(chéng)信國(guó)際才將紫光集團(tuán)主體信用等級(jí)由AAA調(diào)降至AA，并將“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”的債項(xiàng)信用等級(jí)由AAA調(diào)降至AA。

據(jù)悉，紫光集團(tuán)于11月10日稱，“清華控股宣布進(jìn)一步加強(qiáng)本集團(tuán)公司治理，優(yōu)化董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，引入專門工作團(tuán)隊(duì)，以有效推動(dòng)校企改革工作，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行，積極穩(wěn)妥化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展”。

而中誠(chéng)信國(guó)際關(guān)注到，紫光集團(tuán)戰(zhàn)略重組事項(xiàng)尚無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展且面臨很大的不確定性，臨近到期債務(wù)資金籌措壓力較大，且有息債務(wù)規(guī)模較高，后續(xù)債券兌付仍面臨不確定性。

近期，紫光集團(tuán)放棄一筆永續(xù)債“15紫光PPN006”贖回，“17紫光集團(tuán)PPN005”也未能如期兌付，這引發(fā)市場(chǎng)對(duì)其流動(dòng)性和資金鏈的擔(dān)憂。記者注意到，11月以來(lái)，紫光集團(tuán)多只存續(xù)債券出現(xiàn)暴跌。例如，僅11月13日一天，“19紫光02”跌逾20%，“18紫光04”跌幅近17%，“19紫光01”下跌超7%。

當(dāng)日，中金公司公告，經(jīng)債券受托管理人申請(qǐng)，“18紫光04”、“19紫光01”、“19紫光02”自11月16日起進(jìn)行交易方式調(diào)整，僅在上海證券交易所固定收益證券綜合電子平臺(tái)上采取報(bào)價(jià)、詢價(jià)和協(xié)議交易方式進(jìn)行交易。

一年內(nèi)到期債券規(guī)模超60億

紫光集團(tuán)于1988年由清華大學(xué)創(chuàng)辦，下設(shè)多家核心子公司，包括上市公司紫光股份（000938.SZ）和紫光國(guó)微（002049.SZ）。近年來(lái)，紫光集團(tuán)還收購(gòu)了展訊通信等企業(yè)。

據(jù)中誠(chéng)信國(guó)際披露，盡管2020年以來(lái)紫光集團(tuán)公司繼續(xù)保持多元化的業(yè)務(wù)格局，主營(yíng)業(yè)務(wù)行業(yè)地位持續(xù)領(lǐng)先，芯片業(yè)務(wù)發(fā)展得到強(qiáng)有力的外部支持，但目前公司在建項(xiàng)目資本支出壓力較大，且前期對(duì)外并購(gòu)導(dǎo)致債務(wù)規(guī)模處于高位。從公司本部財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，截至2020年9月末，公司所有者權(quán)益-7.50億元，總債務(wù)達(dá)527.81億元，其中短期債務(wù)328.16億元，而貨幣資金為40.02億元，本部面臨較大短期償債壓力。

事實(shí)上，紫光集團(tuán)目前存續(xù)債券規(guī)模仍然不小，且債券集中到期壓力較大。Wind顯示，該公司目前存續(xù)債券約164億元，其中一年內(nèi)到期債券的規(guī)模超過(guò)60億元。

值得一提的是，近期信用債市場(chǎng)動(dòng)蕩頻繁，11月17日，多只債券出現(xiàn)閃崩跡象。例如，17日下午14時(shí)23分左右，PR伊寧債（124493.SH）暴跌39.9%，報(bào)18元，盤中臨時(shí)停牌，最終報(bào)收19.8元，跌幅33.89%。該債發(fā)行人為伊寧市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司，發(fā)行規(guī)模15億元，票面利率8.9%，最新債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AA+。

“19泰達(dá)02”同樣在17日下午盤中臨時(shí)停牌，報(bào)收62.01元，跌幅20.6%。該債發(fā)行人為天津泰達(dá)投資控股有限公司，發(fā)行規(guī)模17億元，票面利率5.15%，最新債項(xiàng)評(píng)級(jí)為AAA。

市場(chǎng)波動(dòng)太大也影響到不少公司的發(fā)債計(jì)劃。根據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，上周有113只債券合計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)441億元推遲或發(fā)行失敗。例如，兗礦集團(tuán)在取消發(fā)行第四期中期票據(jù)的公告中提到，鑒于近期市場(chǎng)波動(dòng)較大，公司決定取消本期中期票據(jù)的發(fā)行，將另行擇機(jī)重新發(fā)行。開封城市運(yùn)營(yíng)投資集團(tuán)有限公司也因類似原因取消發(fā)行2020年度第一期中期票據(jù)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)