每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 湯輝    

近日，福建省鐵拓機(jī)械股份有限公司（以下簡稱鐵拓機(jī)械）遞交了《招股說明書》，闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，鐵拓機(jī)械2018年度、2019年度和2020年一季度第一大客戶皆為福建海西金融租賃有限責(zé)任公司（以下簡稱海西租賃），而鐵拓機(jī)械所承擔(dān)的約5600萬元回購擔(dān)保金額也正是與這位第一大客戶之間的融資租賃業(yè)務(wù)產(chǎn)生的。

鐵拓機(jī)械主要產(chǎn)品為瀝青混合料攪拌設(shè)備，今年一季度其對海西租賃的銷售額占營收比重達(dá)48.92% 視覺中國圖

可能承擔(dān)回購義務(wù)

鐵拓機(jī)械的主要產(chǎn)品為瀝青混合料攪拌設(shè)備。據(jù)公司《招股說明書》，2018年度、2019年度和2020年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約2.62億元、3.02億元和0.63億元。同期，鐵拓機(jī)械對海西租賃的銷售金額分別為2537.49萬元、6287.92萬元和3022.12萬元，占營業(yè)收入比重分別為9.83%、21.14%和48.92%。

值得注意的是，鐵拓機(jī)械與海西租賃之間的業(yè)務(wù)并非是單純的商品銷售。鐵拓機(jī)械在《招股說明書》中披露，“海西租賃既是設(shè)備購買方又是融資租賃業(yè)務(wù)的出租方。”

對于為何會通過海西租賃銷售，鐵拓機(jī)械解釋稱：“隨著市場對設(shè)備性能及環(huán)保要求的不斷提升，客戶采購的瀝青混合料攪拌設(shè)備趨向于大型化，采購單臺設(shè)備所需資金逐步增加。為解決資金短缺問題，客戶具有融資租入設(shè)備的需求。發(fā)行人為有效拓展銷售渠道，加速銷售回款，也有引入第三方融資租賃方式銷售設(shè)備的需求。”

據(jù)鐵拓機(jī)械《招股說明書》，鐵拓機(jī)械與海西租賃的具體業(yè)務(wù)模式為：鐵拓機(jī)械先按照普通銷售模式與最終客戶協(xié)商確定設(shè)備交易價(jià)格，其后再根據(jù)客戶資金需求及資信狀況，判斷是否推薦客戶通過海西租賃進(jìn)行融資租賃。

而根據(jù)鐵拓機(jī)械與海西租賃之間簽署的《融資租賃業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，如客戶未按照租賃合同履行按期全額支付租金及其他應(yīng)付款的義務(wù)，則海西租賃有權(quán)要求鐵拓機(jī)械按雙方約定的回購價(jià)款回購產(chǎn)品。

換句話說，鐵拓機(jī)械向海西租賃銷售的商品，在鐵拓機(jī)械確認(rèn)營業(yè)收入之后，如最終客戶并未按時償還海西租賃的租金，則鐵拓機(jī)械負(fù)有“回購”義務(wù)。

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就鐵拓機(jī)械與海西租賃的銷售收入是否滿足會計(jì)準(zhǔn)則要求的“企業(yè)已將該商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給客戶”向鐵拓機(jī)械發(fā)出了《采訪函》，截至記者發(fā)稿，鐵拓機(jī)械并未進(jìn)行回應(yīng)。

值得注意的是，鐵拓機(jī)械向海西租賃的銷售直接確認(rèn)收入帶來了一個效果，由于是一次性收款，并不需要先計(jì)入應(yīng)收賬款，這導(dǎo)致了鐵拓機(jī)械的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于同行。2018年度、2019年度和2020年一季度，同行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1.95、3.81和0.89，而同期鐵拓機(jī)械的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為5.64、7.05和1.36。

鐵拓機(jī)械表示：“公司通過第三方融資租賃銷售方式的收入占比逐年增加，通過融資租賃銷售方式將分期收款轉(zhuǎn)變?yōu)橐淮涡匀~收款，降低應(yīng)收賬款余額，提升應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。”

資深投行從業(yè)人士投行老聃表示：“這種通過租賃銷售，并為租賃公司提供了擔(dān)保的情形，拆開看，一個是按照租賃會計(jì)準(zhǔn)則做賬，一個承擔(dān)了對外擔(dān)保事項(xiàng)。對于擔(dān)保，主要看是不是對外擔(dān)保違規(guī)以及是否充分披露，如未違反程序并且充分披露就不存在問題。”

稱新簽協(xié)議再無擔(dān)保義務(wù)

對于出售的產(chǎn)品仍然負(fù)有回購擔(dān)保義務(wù)，鐵拓機(jī)械表示這是業(yè)內(nèi)的通用做法。

鐵拓機(jī)械稱：“在裝備制造行業(yè)，融資租賃是常見的貨款支付方式。目前，行業(yè)內(nèi)支持客戶以融資租賃方式支付貨款的上市公司包括三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、山河智能等。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也就此問題向相關(guān)業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了咨詢。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“工程機(jī)械行業(yè)一直這樣，行業(yè)競爭太激烈，一般都確認(rèn)收入，然后再計(jì)提擔(dān)保損失，他（工程機(jī)械行業(yè)的公司）認(rèn)為大部分人不會退貨，所以視同所有權(quán)轉(zhuǎn)移。”

鐵拓機(jī)械在《招股說明書》中表示：“報(bào)告期內(nèi)，公司部分產(chǎn)品銷售采用第三方融資租賃方式，即公司將產(chǎn)品銷售給融資租賃公司，融資租賃公司向最終客戶出租。該業(yè)務(wù)模式下，在最終客戶未按期足額支付租金及其他應(yīng)付款時，融資租賃公司有權(quán)要求公司按約定價(jià)款回購產(chǎn)品，公司回購產(chǎn)品后有權(quán)向最終客戶追償。因此，如發(fā)生產(chǎn)品回購，可能對公司造成損失。”

值得注意的是，鐵拓機(jī)械稱其已經(jīng)與海西租賃簽訂了新的協(xié)議，接下來的業(yè)務(wù)不再負(fù)有擔(dān)保義務(wù)。

“2020年4月30日，公司與海西租賃簽訂了編號為HX202003001H01的《融資租賃業(yè)務(wù)合作協(xié)議》，該協(xié)議不再約定公司在承租人未依約支付租金情況下承擔(dān)的設(shè)備回購義務(wù)，雙方于2020年5月1日后發(fā)生的融資租賃業(yè)務(wù)按該合作協(xié)議約定執(zhí)行，公司股東對于公司2020年5月1日后與海西租賃發(fā)生的融資租賃業(yè)務(wù)不再承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。”海西租賃稱。

記者就公司新協(xié)議不再約定公司在承租人未依約支付租金情況下承擔(dān)的設(shè)備回購義務(wù)，海西租賃占公司銷售比重較大，上述安排是否會影響到公司將來的銷售？公司是否有相應(yīng)的預(yù)案？”向鐵拓機(jī)械發(fā)出了《采訪函》，截至記者發(fā)稿時未獲得對方回復(fù)。

此外，對于擔(dān)保情況的披露，鐵拓機(jī)械的《招股說明書》存在著不一致的地方。鐵拓機(jī)械在《招股說明書》355頁中表示：“截至本招股說明書簽署日，本公司無對外擔(dān)保事項(xiàng)。”

而鐵拓機(jī)械《招股說明書》301頁披露了“尚未結(jié)束的融資租賃客戶情況”介紹：“截至2020年3月31日，公司因開展第三方融資租賃銷售業(yè)務(wù)而可能承擔(dān)的最高回購金額為5594.15萬元。如因下游市場波動或其他因素出現(xiàn)大規(guī)模的客戶違約情況，公司將可能面臨較大的回購風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司的現(xiàn)金流和經(jīng)營業(yè)績。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就上述“兩者之間是否有矛盾”向鐵拓機(jī)械發(fā)出了《采訪函》，截至記者發(fā)稿時未獲得對方回復(fù)。