每經(jīng)記者 畢媛媛    每經(jīng)編輯 董興生    

資本與內(nèi)容，相互依賴(lài)又相互矛盾。在產(chǎn)業(yè)蒸蒸日上時(shí)，資本瘋狂涌入，而在產(chǎn)業(yè)下行時(shí)，資本又第一時(shí)間撤離。

在第33屆中國(guó)電影金雞獎(jiǎng)的中國(guó)電影投資大會(huì)高峰論壇，華誼兄弟傳媒股份有限公司聯(lián)合創(chuàng)始人、副董事長(zhǎng)兼CEO王中磊，華人文化集團(tuán)副總裁、華人影業(yè)總裁以及東方夢(mèng)工廠(chǎng)總裁應(yīng)旭珺 ，娛躍文化、惟一資本創(chuàng)始人林寧，融創(chuàng)文化集團(tuán)總裁、融創(chuàng)中國(guó)執(zhí)行董事孫喆一齊聚一堂，探討了對(duì)資本的新思考。

圖片來(lái)源：主辦方供圖

王長(zhǎng)田直言：“很多影片和電影公司沒(méi)有人去投了，我們現(xiàn)在的日子比較難過(guò)。”而王中磊認(rèn)為，資本需要更有溫度一些，中國(guó)需要有超級(jí)市值的影視公司。

王長(zhǎng)田：要重新認(rèn)識(shí)資本帶來(lái)的價(jià)值

王長(zhǎng)田 圖片來(lái)源：主辦方供圖

資本瘋狂涌入，在遭遇影視寒冬后，又在近兩年迅速退潮。一批影視公司退出，活下來(lái)的影視公司在此期間也并不算好過(guò)。

王長(zhǎng)田在論壇現(xiàn)場(chǎng)直言：“很多影片和電影公司沒(méi)有人去投了，我們現(xiàn)在的日子比較難過(guò)。”

對(duì)于資本來(lái)說(shuō)，王長(zhǎng)田認(rèn)為從業(yè)者此前并沒(méi)有給予好的回饋。眾所周知，中國(guó)電影市場(chǎng)的分賬比例在全球最低，內(nèi)容版權(quán)銷(xiāo)售費(fèi)用占電影收入也比較低，投資影片的回報(bào)率和成功率也不盡如人意。“大概只有5%到10%的影片可能賺錢(qián)，在這樣一個(gè)行業(yè)里面，還有人敢于、愿意給你投資，我們不應(yīng)該感謝他們嗎？”王長(zhǎng)田反思。

前些年，有人抱怨資本綁架電影，但在王長(zhǎng)田看來(lái)，事實(shí)恰恰相反，是電影行業(yè)綁架了資本。“我們?cè)诤芏鄷r(shí)候?qū)Σ黄疬@些資本，我們?cè)谠闾Ｋ麄?，沒(méi)有善待他們，沒(méi)有給他們很好的回報(bào)。當(dāng)遇到危機(jī)的時(shí)候，我們又希望他們給我們投資，怎么可能呢？所以現(xiàn)在應(yīng)該到了轉(zhuǎn)變觀(guān)念的時(shí)候。”

如何與資本形成良性關(guān)系，王長(zhǎng)田認(rèn)為，首先要善待資本。“我們?cè)谂碾娪皶r(shí)，想的是賺資本的錢(qián)，賺投資者的錢(qián)，而不是從市場(chǎng)上賺錢(qián)。”王長(zhǎng)田舉例道，如果內(nèi)容人把投資人的錢(qián)賺到，就沒(méi)有動(dòng)力在市場(chǎng)賺錢(qián)，而花錢(qián)的時(shí)候，又沒(méi)有尊重資本。“比如在拍片時(shí)有多少錢(qián)不應(yīng)該花，有的劇組光主創(chuàng)人員喝酒就花上百萬(wàn)，也有時(shí)候通過(guò)分成、獎(jiǎng)勵(lì)、毀約等等，把錢(qián)提前賺到自己兜里，讓投資者賺不到錢(qián)，這種情況在我們行業(yè)比比皆是。”

所以，王長(zhǎng)田總結(jié)，賺錢(qián)也該遵守契約精神，讓資本與內(nèi)容人一起賺錢(qián)，同時(shí)也要給資本增值，生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的、符合觀(guān)眾預(yù)期的產(chǎn)品，降低失敗的比例。“我們行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)太大了，那些沒(méi)有理想、對(duì)精神價(jià)值沒(méi)有追求的資本是不會(huì)輕易投資這個(gè)行業(yè)的，可當(dāng)我們真正獲得名譽(yù)的時(shí)候，要想到這些資本，同樣要給他們以榮譽(yù)。”

在資本退潮時(shí)，王長(zhǎng)田強(qiáng)調(diào)，更要重新認(rèn)識(shí)資本帶來(lái)的價(jià)值，資本是內(nèi)容公司的血液。光線(xiàn)之所以獲得資本認(rèn)可，在王長(zhǎng)田看來(lái)是因?yàn)樽鹬亓隋X(qián)、資本以及背后的期待。

王中磊：中國(guó)需要有超級(jí)市值的影視公司

王中磊 圖片來(lái)源：主辦方供圖

華誼兄弟作為最早上市的影視公司，王中磊承認(rèn)享受了資本的紅利和熱情。

當(dāng)自身?yè)碛辛速Y本，王中磊想過(guò)做更多的事情，比如關(guān)注產(chǎn)業(yè)上下游。他舉例，自己曾經(jīng)投資過(guò)美國(guó)一家AI和VR公司，但是才半年就黃了，最后被谷歌低價(jià)收購(gòu)，王中磊因此虧了很多錢(qián)。“我們并不是有錢(qián)就可以做很多事，我和王長(zhǎng)田一樣，最懂的還是內(nèi)容。我覺(jué)得資本未來(lái)不是光給我們錢(qián)這個(gè)概念，資本應(yīng)該是幫助我們成為更有賦能的一個(gè)公司。”

王中磊坦言，自己的天才在于對(duì)電影的敏感。“我有堅(jiān)持，有熱情。但是如何把我們做出的產(chǎn)品變成資本一直青睞的對(duì)象，這個(gè)可能是未來(lái)咱們經(jīng)常要聊的話(huà)題。”

電影行業(yè)有其特殊性，不僅是文化產(chǎn)品，也是娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)和大眾消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也有宣傳作用。華誼兄弟在巔峰時(shí)，市值曾沖到過(guò)800多億元，在經(jīng)歷一系列失利后，華誼兄弟目前的市值只剩下100多億元，王中磊坦言自己留下的原因只是因?yàn)闊釔?ài)。“我現(xiàn)在也做定增，我原來(lái)很多夢(mèng)想被資本一段時(shí)間冷遇之后擠沒(méi)了，可我要活下去，要持有強(qiáng)大的IP才可以實(shí)現(xiàn)這個(gè)夢(mèng)想，我過(guò)段時(shí)間還會(huì)這么干。”

遭遇過(guò)資本的冷漠對(duì)待，王中磊呼吁資本可以更有溫度一些。“再給我們一點(diǎn)時(shí)間，能不能通過(guò)你們和我們的努力，堅(jiān)持下來(lái)，讓堅(jiān)持了將近三十年的企業(yè)可以擁有一個(gè)應(yīng)有的市值。”

王中磊直言，提高影視公司的市值不是個(gè)人財(cái)富，而是為了中國(guó)的文化行業(yè)可以比肩全球。中國(guó)電影票房已經(jīng)是全球第二大市場(chǎng)，為什么不能有全球排在前十名的影視文化上市公司？“我覺(jué)得中國(guó)需要有超級(jí)市值的公司，希望資本對(duì)我們?cè)儆袦囟纫稽c(diǎn)，我肯定回饋的是100度的高溫。”

孫喆一：中國(guó)不可能不出現(xiàn)一千億以上的內(nèi)容公司

孫喆一 圖片來(lái)源：主辦方供圖

融創(chuàng)文化作為新入局影視行業(yè)的玩家，擁有可觀(guān)的財(cái)力支持，在資金問(wèn)題上，大多時(shí)候不會(huì)面臨傳統(tǒng)影視公司的困境，也因此具備長(zhǎng)期投入的信心。

影視行業(yè)賺錢(qián)難，周期長(zhǎng)，但孫喆一依舊認(rèn)為，需要所謂的長(zhǎng)期資本。

“文化行業(yè)是巨大的行業(yè)，大家都擔(dān)心行業(yè)未來(lái)，但我完全不擔(dān)心，因?yàn)閲?guó)外有這么多成功的案例，中國(guó)不可能不出現(xiàn)一千億市值以上的內(nèi)容公司。整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模和觀(guān)眾的成熟度也會(huì)越來(lái)越高，所以我對(duì)這塊非常有信心。”

做投資出身的孫喆一，在做內(nèi)容外，也在思考商業(yè)模式。必須有好的商業(yè)模式，才能吸引資金進(jìn)場(chǎng)。未來(lái)商業(yè)模式的形式，尚在想象中，不過(guò)孫喆一的思考是，內(nèi)容IP的全產(chǎn)業(yè)鏈開(kāi)發(fā)，包括電影、電視劇、動(dòng)畫(huà)、短視頻、短內(nèi)容同時(shí)布局。其次是IP全產(chǎn)業(yè)鏈的鏈接，包括從衍生品或者娛樂(lè)的形式。

“我們?cè)谑召?gòu)一些衍生團(tuán)隊(duì)，希望將行業(yè)的增量做起來(lái)。我們不要光拼電影行業(yè)600多億票房的市場(chǎng)，我們是能做遠(yuǎn)遠(yuǎn)比600億市場(chǎng)大的增量行業(yè)。我們有悠久的電影、內(nèi)容人才，如果模式成立，就可以解決很多投資者對(duì)我們的困擾。因?yàn)槲覀冇泻芏啾钜蛩兀辉傩枰€(wěn)定的收入和電影的爆款能力，就能獲得資本的認(rèn)可。”

應(yīng)旭珺：危機(jī)來(lái)臨時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本不會(huì)離場(chǎng)

應(yīng)旭珺 圖片來(lái)源：主辦方供圖

電影和資本的關(guān)系，在應(yīng)旭珺看來(lái)，是天然矛盾但又互相需要。

矛盾對(duì)抗，是因?yàn)殡娪氨旧碛兄鴺O端的不確定性和不穩(wěn)定性，以及思想性和藝術(shù)性的屬性，但是資本是需要穩(wěn)定性、確定性、增長(zhǎng)性，以及商品的屬性。所以在某些情形下，兩者矛盾到難以調(diào)和。

但是，再細(xì)分一下，資本也分為產(chǎn)業(yè)資本和金融資本。近兩年迅速退出的資本，大多是追逐短期利益的金融資本，留下的則是產(chǎn)業(yè)資本。應(yīng)旭珺表示：“在一個(gè)行業(yè)危機(jī)來(lái)的時(shí)候，產(chǎn)業(yè)資本大多數(shù)是不會(huì)離場(chǎng)，金融資本是追求財(cái)務(wù)回報(bào)，對(duì)回報(bào)周期有要求。”

公司和團(tuán)隊(duì)，在投資時(shí)都應(yīng)清楚認(rèn)知自己想要的是什么，否則會(huì)出現(xiàn)訴求不匹配的情況。談到良性驅(qū)動(dòng)發(fā)展，應(yīng)旭珺認(rèn)為雙方都要提高自己的專(zhuān)業(yè)性。從投資的資本角度，提高專(zhuān)業(yè)性有兩點(diǎn)，第一是是逆周期投資，第二是價(jià)值投資。

無(wú)論是這兩年影視寒冬的低谷期，還是疫情造成的危機(jī)，在一些投資人眼中，是逆周期投資進(jìn)入的好時(shí)機(jī)。“會(huì)拿到別人拿不到的價(jià)格，競(jìng)爭(zhēng)者會(huì)更加少，在資本練好內(nèi)功，有充足現(xiàn)金流的情況下，這個(gè)很重要。”

對(duì)于價(jià)值投資，應(yīng)旭珺認(rèn)為，主要為頭部和分階層新人。“我找到頭部團(tuán)隊(duì)后，有資本才能連接成一個(gè)平臺(tái)。對(duì)投資來(lái)說(shuō)還有代際，雖然電影人才不是每年都標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)，但是每一代都有領(lǐng)軍的人物。”