導語：

12月2日，美股上市公司陸金所控股公布其截至2020年9月30日的2020年第三季度與全年前九個月未經審計的財務報告。報告顯示，陸金所在報告期內取得了穩(wěn)健的業(yè)績。其中，信貸業(yè)務方面，其信貸余額同比增長21.4%達到人民幣5,358億元。財富管理方面，其客戶資產規(guī)模同比增長7.8%，達人民幣3,783億元，其中現有產品資產規(guī)模較去年同期增長61.6%，達人民幣3,460億元。另有多家評級公司看好陸金所后期發(fā)展的潛力，并給予買入評級。

前三季度總收入同比增長10.5%

12月2日，美股上市公司陸金所控股公布其截至2020年9月30日的2020年第三季度與全年前九個月未經審計的財務報告。

三季報中亮點頻出，報告期內，陸金所總收入達人民幣130.76億元（約19.26億美元），較去年同期的人民幣118.38億元，同比增長10.5%。此外，剔除一次性費用，調整后的凈利潤同比增2.0%，達人民幣34.83億元（約5.13億美元），去年同期為人民幣34.14億元。據悉，該一次性費用共計人民幣13.26億元（約1.95億美元），是陸金所控股于2020年9月首次公開發(fā)行前進行的C輪可轉換票據重組時產生的相關費用。

作為國內領先的金融科技機構，陸金所已于2017年開始輕資產運營模式轉型。除了背靠實力強勁的股東，陸金所還打造獨特的020渠道，構建起強大的風險管理能力，此外，其業(yè)務規(guī)模也在報告期內實現穩(wěn)定增長。

從零售信貸業(yè)務板塊來看，截至2020年9月30日，陸金所控股零售信貸余額達人民幣5,358億元（約789億美元），較去年同期的人民幣4,412億元規(guī)模，同比增加21.4%。截至2020年9月30日，累計信貸人數約1,400萬人，較去年同期的約1,200萬人，同比增長16.7%。

2020年第三季度，其新增零售信貸余額達人民幣1,478億元（約218億美元），較去年同期人民幣1,372億元規(guī)模，同比增加7.7%。

從財富管理業(yè)務模塊來看，截至2020年9月30日，總注冊用戶規(guī)模達4,500萬人，去年同期為4,300萬人；總活躍投資用戶數量增至1,300萬人。

此外，截至2020年9月30日，其客戶資產規(guī)模達人民幣3,783億元（約557億美元），去年同期為人民幣3,509億元；歷史存量產品僅占客戶資產總規(guī)模的8.5%，一年前占比為39.0%。值得一提的是，截至三季報報告期末，陸金所現有產品占客戶資產總規(guī)模達人民幣3,460億元（約510億美元），較去年同期的人民幣2,141億元增長61.6％。

陸金所控股首席執(zhí)行官計葵生先生表示：“我們在2020年第三季度取得了穩(wěn)健的業(yè)績。我們的信貸余額同比增長21.4%達到人民幣5,358億元。與此同時，我們信貸平臺上的風險表現主要指標（如遷徙率）已經恢復到疫情前水平。按計劃，本季度我們繼續(xù)推進與資金方合作伙伴建立更加持續(xù)的風險分擔業(yè)務模式，并取得進展。從更廣泛的角度來看，我們持續(xù)觀察市場對中國金融科技監(jiān)管的關注以及監(jiān)管政策的變化。因此，我們保持關注，并準備好遵守任何新的法規(guī)要求。”

預測技術收入占比將長期維持75%上下

高盛則認為，陸金所經驗豐富的管理團隊將繼續(xù)領導業(yè)務轉型和創(chuàng)新，并靈活應對中國不斷發(fā)展變化的金融監(jiān)管環(huán)境。其預計，貸款余額/客戶資產/收入/凈利潤這四大經營與財務指標，在2020-22年，將分別實現16％/24％/15％/26％的三年復合增長率。此外，高盛還認為，陸金所還將繼續(xù)通過其高效的平臺模式進行發(fā)展擴張。據其預測，陸金所技術平臺收入貢獻占比在長期將穩(wěn)定在75%上下。

瑞銀對陸金所控股給予買入評級，并將未來十二個月目標價定為20美元/ADS。瑞銀認為，與同業(yè)公司相比，陸金所的“助貸+保險”模式更容易得到監(jiān)管的背書，且監(jiān)管已指導陸金所承擔20%的信貸風險并確保銀行承擔一部分風險。此外，其認為陸金所的貸款總量在2020-24年仍將維持增長，預計獲得17%的復合年均增長率。瑞銀表示，繼續(xù)看好陸金所專注長尾小微信貸市場的獨特定位，鑒于其強大的自有線下銷售渠道、與平安集團的交叉銷售契機、平安生態(tài)數據以及強大的技術能力。

陸金所控股首席財務官鄭錫貴表示：“我們在2020年第三季度取得了穩(wěn)健的財務業(yè)績。報告期內，我們的總收入達人民幣131億元，同比增長10.5%，實現凈利潤22億元，同比下降36.8%。剔除與C輪可轉換票據重組相關的一次性費用人民幣13億元后，第三季度經調整凈利潤達人民幣35億元，同比增長2.0%。面對新冠疫情影響，我們仍取得了可觀的財務業(yè)績，并將業(yè)務模式轉型為更加平衡的風險分擔模式，同時積極調整我們的年化利率以保持新增信貸用戶的整體費用低于24%。”

在鄭錫貴看來，即使面臨著挑戰(zhàn)與壓力，陸金所出色的財務業(yè)績也進一步證明了公司業(yè)務模式的彈性以及盈利的穩(wěn)定性。

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