每經(jīng)編輯 周宇翔

《金融監(jiān)管研究》微信公眾號(hào)4日發(fā)布中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)政策研究局、統(tǒng)計(jì)信息與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)部課題組發(fā)布的《中國(guó)影子銀行》報(bào)告。報(bào)告指出，我國(guó)影子銀行隱患一度非常嚴(yán)重，經(jīng)過幾年的努力，目前初步呈現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)勢(shì)頭。報(bào)告還對(duì)中國(guó)影子銀行的判別標(biāo)準(zhǔn)、范圍和規(guī)模等進(jìn)行了介紹。

據(jù)央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，這是監(jiān)管部門首次對(duì)影子銀行進(jìn)行全面的分析報(bào)告。

報(bào)告稱，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征。我國(guó)影子銀行隱患一度非常嚴(yán)重，經(jīng)過幾年的努力，目前初步呈現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)勢(shì)頭。受金融體系結(jié)構(gòu)、金融深化程度以及監(jiān)管政策取向等因素影響，我國(guó)影子銀行呈現(xiàn)出與其他經(jīng)濟(jì)體不同的特點(diǎn)。

報(bào)告介紹，影子銀行是指常規(guī)銀行體系以外的各種金融中介業(yè)務(wù)，通常以非銀行金融機(jī)構(gòu)為載體，對(duì)金融資產(chǎn)的信用、流動(dòng)性和期限等風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行轉(zhuǎn)換，扮演著“類銀行”的角色。影子銀行游離于監(jiān)管之外，風(fēng)險(xiǎn)隱蔽，交叉?zhèn)魅?，被認(rèn)為是2008年金融危機(jī)的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;之一。

根據(jù)報(bào)告，中國(guó)影子銀行在2008年后迅速發(fā)展，到2016年底，我國(guó)影子銀行規(guī)模已經(jīng)相當(dāng)龐大，廣義影子銀行超過90萬億元，狹義影子銀行亦高達(dá)51萬億元。不過，影子銀行已猶如脫韁的野馬一路狂奔，不僅使金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累和暴露，違法違規(guī)問題日益嚴(yán)重，而且也大大抬高了我國(guó)宏觀杠桿水平，吹大資產(chǎn)泡沫，助長(zhǎng)脫實(shí)向虛，嚴(yán)重影響了金融與經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)，極大扭曲了市場(chǎng)資源的正常有效配置，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展構(gòu)成重大威脅。

報(bào)告還明確了影子銀行界定的標(biāo)準(zhǔn)，主要包括四個(gè)方面：

一是金融信用中介活動(dòng)處于銀行監(jiān)管體系之外，信貸發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)顯著低于銀行授信；

二是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、層層嵌套和杠桿過高；

三是信息披露不完整，透明度低；

四是集中兌付壓力大，金融體系關(guān)聯(lián)性和風(fēng)險(xiǎn)傳染性高。

根據(jù)報(bào)告介紹，我國(guó)影子銀行主要包括銀行同業(yè)特定目的載體投資、委托貸款、資金信托、信托貸款、銀行理財(cái)、非股票公募基金、證券業(yè)資管、保險(xiǎn)資管、資產(chǎn)證券化、非股權(quán)私募基金、網(wǎng)絡(luò)借貸P2P機(jī)構(gòu)、融資租賃公司、小額貸款公司提供的貸款，商業(yè)保理公司保理、融資擔(dān)保公司在保業(yè)務(wù)、非持牌機(jī)構(gòu)發(fā)放的消費(fèi)貸款、地方交易所提供的債權(quán)融資計(jì)劃和結(jié)構(gòu)化融資產(chǎn)品等等。

而在上述影子銀行中，同業(yè)特定目的載體投資、同業(yè)理財(cái)和投向非標(biāo)債權(quán)及資管的銀行理財(cái)、委托貸款、信托貸款、網(wǎng)絡(luò)借貸P2P貸款和非股權(quán)私募基金的影子銀行特征更為明顯，風(fēng)險(xiǎn)程度更突出。

報(bào)告介紹，自2017年初，我國(guó)金融管理部門對(duì)影子銀行重拳出擊，開始集中整治，影子銀行規(guī)模從歷史高位大幅下降。截至2019年末，廣義影子規(guī)模降至84.80萬億元，較2017年初100.4萬億元的歷史峰值縮減近16萬億元。影子銀行占GDP的比例從2016年底的123%下降至2019年底的86%，降幅達(dá)37個(gè)百分點(diǎn)。狹義影子規(guī)模降至39.14萬億元，較2016年底縮減了11.87萬億元。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，我國(guó)影子銀行積累時(shí)間長(zhǎng)，存量風(fēng)險(xiǎn)較大，相當(dāng)多金融機(jī)構(gòu)仍然存在規(guī)模情結(jié)，各類隱性擔(dān)保和“剛性兌付”沒有被真正打破，“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)”尚未真正建立，部分高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行可能借不當(dāng)創(chuàng)新卷土重來。

而對(duì)于未來的監(jiān)管方向和重點(diǎn)，報(bào)告則指出，影子銀行不會(huì)消失，將和傳統(tǒng)金融體系長(zhǎng)期共存，不同類型的影子銀行的作用和風(fēng)險(xiǎn)水平差異較大。因此必須建立和完善對(duì)影子銀行的持續(xù)監(jiān)管體系。

一是健全統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，及時(shí)動(dòng)態(tài)掌握影子銀行規(guī)模、種類，特別是風(fēng)險(xiǎn)演進(jìn)路徑和風(fēng)險(xiǎn)水平變化情況；

二是嚴(yán)防反彈回潮，包括持之以恒拆解高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)、嚴(yán)禁多層嵌套投資、資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛，結(jié)構(gòu)復(fù)雜產(chǎn)品和業(yè)務(wù)死灰復(fù)燃，以及假創(chuàng)新和偽創(chuàng)新行為，以及堅(jiān)持整改與轉(zhuǎn)型相結(jié)合等；

三是建立風(fēng)險(xiǎn)隔離，重點(diǎn)是厘清公募產(chǎn)品與私募產(chǎn)品、表內(nèi)業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)、委托業(yè)務(wù)與自營(yíng)業(yè)務(wù)的邊界，建立相應(yīng)的防火墻，嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)相互傳染、相互交織、相互掩飾；

四是完善監(jiān)管制度。把所有影子銀行活動(dòng)納入監(jiān)管，統(tǒng)一同類機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，減少資金空轉(zhuǎn)式的套利，完善影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)分類、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、資本撥備計(jì)提等標(biāo)準(zhǔn)；

五是慎重開展綜合經(jīng)營(yíng)，建立覆蓋全面、分工合理、有序流動(dòng)的金融體系等。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)