本周一，A股下跌，截至收盤，上證綜指跌0.81%至3416.60點(diǎn)。其余股指以跌為主，跌幅小一些，但科創(chuàng)50指數(shù)逆勢(shì)微升0.09%。滬指表現(xiàn)弱與銀行股及周期股殺跌相關(guān)，上證銀行指數(shù)大跌2.13%。盤后數(shù)據(jù)顯示，北上資金凈流出11.60億元。

上漲板塊不多，部分芯片類個(gè)股上漲，尤其是與汽車相關(guān)的芯片類個(gè)股上漲更為明顯。此外，白酒、養(yǎng)殖板塊、社區(qū)團(tuán)購概念股亦有表現(xiàn)。絕大多數(shù)板塊下跌，權(quán)重的大金融、周期板塊跌勢(shì)相對(duì)明顯。

值得一提的是，跌停個(gè)股有所增加，無量個(gè)股也有不少，這通常暗示市場(chǎng)資金面正處于緊平衡，只能支撐數(shù)量有限品種走強(qiáng)。

到了年底，央行過一陣子能否再做MLF對(duì)資金面會(huì)起較大影響。由于上周已意外做了MLF，所以此事就變得不太確定了。如果資金面不能出現(xiàn)較明顯松動(dòng)，依靠高換手的科技、周期等品種很難持續(xù)上漲，而換手率要求較低的一些消費(fèi)白馬有可能走得稍好。

雖然與汽車相關(guān)的一些科技股上漲，但汽車整車廠以跌為主，這或與近期整車廠龍頭長(zhǎng)安汽車連續(xù)大幅殺跌相關(guān)。上周末媒體報(bào)道部分汽車芯片缺貨，故整車廠走勢(shì)就與零配件廠走勢(shì)出現(xiàn)分化，這一般不代表趨勢(shì)性變化，投資者沒必要追漲殺跌。

白酒板塊顯著上漲，最顯眼的是茅臺(tái)又創(chuàng)歷史新高。前期茅臺(tái)有個(gè)捐款事件誘發(fā)些波動(dòng)，但該擾動(dòng)顯然已出清。年末，基金正在維護(hù)重倉股市值，白酒股可能得到更多照顧。除白酒股外，上周稍晚基金維護(hù)重倉股就有征兆，先是拉抬海天味業(yè)之類，到了本周一又拉起中國(guó)中免等。

對(duì)于這類基金重倉股，投資者一般很難判斷，只能是多看少動(dòng)。個(gè)人以為，基金過度看重排名不一定有利于基民，因短期目標(biāo)并不總是與長(zhǎng)期目標(biāo)吻合。這樣的現(xiàn)狀一時(shí)沒辦法改變，投資者在應(yīng)對(duì)時(shí)得注意情緒不能跟著股價(jià)的波動(dòng)走，因相關(guān)個(gè)股的波動(dòng)受基金公司私利方面的考量影響，故并不總是與上市公司基本面的變化一致。

海關(guān)總署昨天上午公布的11月外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，按人民幣計(jì)，11月貿(mào)易額同比增7.8%。其中出口增14.9%；進(jìn)口降0.8%；貿(mào)易順差增92.6%。按美元計(jì)，11月份貿(mào)易額增長(zhǎng)13.6%，出口增21.1%，進(jìn)口增4.5%；貿(mào)易順差增102.9%。

上述數(shù)據(jù)中的出口優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，但進(jìn)口略遜于預(yù)期，這一般說明我們內(nèi)需可能不如有些機(jī)構(gòu)所估計(jì)的強(qiáng)勁。

本周三將有更多11月數(shù)據(jù)公布，其中包括物價(jià)、貸款、貨幣供應(yīng)量等重磅數(shù)據(jù)，投資者宜繼續(xù)關(guān)注。就當(dāng)前市場(chǎng)缺錢這一背景看，投資者對(duì)貸款及貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)顯然更應(yīng)重視。至于物價(jià)暫時(shí)不必細(xì)看，也許中長(zhǎng)遠(yuǎn)可能有些通脹壓力，但短期內(nèi)物價(jià)方面完全沒有壓力。豬價(jià)見頂，且人民幣急速升值，故相當(dāng)一段時(shí)期內(nèi)很難見到明顯的通脹。

后市方面，短期內(nèi)我覺得股指或維持震蕩格局，可能很難出現(xiàn)較大的上漲。年關(guān)之后股指表現(xiàn)應(yīng)稍好，首季大概率會(huì)有一波上沖行情，只是不一定能走得太遠(yuǎn)。

當(dāng)前權(quán)重的消費(fèi)白馬位置過高，這類股就算能漲也不會(huì)很猛烈，對(duì)股指推動(dòng)力較溫和，這將很大程度上限制股指漲幅。至于金融、周期等權(quán)重品種，其最近已經(jīng)超跌修正了一波，故進(jìn)一步大漲的動(dòng)能暫時(shí)比較有限。

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