每經(jīng)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

12月9日晚間，北美知名外賣配送平臺(tái)“DoorDash”將掛牌紐交所，以每股102美元的價(jià)格進(jìn)行IPO，募集資金約34億美元，成為12月美股市場(chǎng)上規(guī)模最大的IPO之一。高盛（Goldman Sachs）和摩根大通（J.P.Morgan）擔(dān)任其主承銷商。

值得注意的是，本次發(fā)行價(jià)遠(yuǎn)高于此前該公司設(shè)定的目標(biāo)價(jià)格。上周早些時(shí)候，該公司就已將發(fā)行區(qū)間價(jià)上調(diào)為每股在75~85美元，并隨之啟動(dòng)路演。據(jù)外媒報(bào)道，自路演開始，各方投資者就對(duì)DoorDash表現(xiàn)出濃厚的興趣，將其價(jià)格一路推高。12月8日，該公司再次將IPO定價(jià)上調(diào)至每股102美元。

對(duì)此，有市場(chǎng)分析指出，年末美國(guó)二級(jí)市場(chǎng)高漲的IPO熱情與疫情中強(qiáng)勁增長(zhǎng)的外賣需求，是支撐DoorDash發(fā)行價(jià)一路飆升的重要因素。掛牌紐交所后，這家暴露于公開市場(chǎng)之下的全美知名外賣平臺(tái)則將面臨更大的考驗(yàn)。畢竟，同VC/PE相比，上市公司投資者對(duì)其高昂的營(yíng)銷、促銷費(fèi)用以及持續(xù)虧損或沒那么寬容。

外賣剛需+市場(chǎng)熱情拉動(dòng)定價(jià)飆升

“黑天鵝”事件頻發(fā)的2020年卻成為了美股歷史上的IPO大年。據(jù)Dealogic數(shù)據(jù)，2020年美國(guó)證交所已累計(jì)籌集了超1400億美元的資金，遠(yuǎn)高于1999年互聯(lián)網(wǎng)泡沫鼎盛時(shí)期所創(chuàng)下的全年IPO籌資紀(jì)錄。同樣，希望分得市場(chǎng)熱度一杯羹湯的企業(yè)，亦在歲末鉚足了勁爭(zhēng)取趕上IPO大潮的末班車。DoorDash之后，仍有Airbnb、C3.ai、Wish、Affirm等“獨(dú)角獸”企業(yè)將陸續(xù)亮相公市場(chǎng)。這樣讓本該趨于平靜的12月異常繁忙。

此外，DoorDash今年疫情中業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)也是讓華爾街為其買單的重要原因。其向SEC遞交的IPO文件顯示，截至2020年9月30日，該公司在今年前9個(gè)月的收入為19億美元、同比增長(zhǎng)226%，凈虧損收窄至1.49億美元，并在第二季度實(shí)現(xiàn)盈利。

對(duì)此，亦有評(píng)論指出，將市場(chǎng)的熱情與疫情中強(qiáng)勁的外賣需求促成了其IPO的一時(shí)風(fēng)光。但這也可能是一把“雙刃劍”，當(dāng)這家全美外賣平臺(tái)暴露在公開市場(chǎng)之下后，上市公司投資者或很難容忍其持續(xù)的虧損以及高昂的營(yíng)銷、促銷費(fèi)用。對(duì)這家剛剛亮相紐交所的公司而言，制造現(xiàn)金流和利潤(rùn)是當(dāng)務(wù)之急。

此外，據(jù)《英國(guó)金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，DoorDash同樣面臨著多個(gè)城市餐館的指責(zé)，控訴其外賣平臺(tái)過高的費(fèi)率，并在部分城市引得官方介入。

2018年入局的軟銀或成最大贏家

作為新消費(fèi)領(lǐng)域的超級(jí)“獨(dú)角獸”，DoorDash背后自然不乏一線VC機(jī)構(gòu)的身影。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其最大機(jī)構(gòu)股東為軟銀愿景基金，占發(fā)行前A類股24.9%。據(jù)Crunchbase資料，軟銀于2018年3月首次投資DoorDash，并參與了其之后的幾輪融資。據(jù)外媒消息，該公司在2018年時(shí)的估值僅為14億美元。

值得注意的是，愿景對(duì)其的投資亦是延續(xù)了該基金在2018~2019年間高調(diào)闊綽的投資風(fēng)格。事實(shí)上，早在今年早些時(shí)候，孫正義即多次在公開場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)其對(duì)新經(jīng)濟(jì)、科技領(lǐng)域投資企業(yè)的信心，并表示愿景基金15%的企業(yè)將會(huì)破產(chǎn)，而另外的15%將貢獻(xiàn)90%的利潤(rùn)。同時(shí)，他也強(qiáng)調(diào)將調(diào)整策略，軟銀將尋求停止投資那些在同一市場(chǎng)上相互競(jìng)爭(zhēng)的公司，就像他們已經(jīng)在網(wǎng)約車、送餐等行業(yè)所做的那樣。

今日，DoorDash以近390億美元的IPO估值登陸公開市場(chǎng)，如在接下來一段時(shí)間其股價(jià)保持良好的走勢(shì)，這無疑將讓正回歸保守的孫正義與軟銀在歲末年初收獲又一勝利。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)