每經(jīng)編輯 胡玲 趙云    

12月8日晚，蘋(píng)果悄然發(fā)布了旗下的耳機(jī)新品AirPods Max，國(guó)行版定價(jià)4399元。當(dāng)許多網(wǎng)友還在感嘆“好貴”，殊不知真無(wú)線藍(lán)牙耳機(jī)（TWS）概念股正迎來(lái)一波利好。

受消息影響，12月9日早盤(pán)，歌爾股份大幅高開(kāi)3.5%，股價(jià)一路走高，盤(pán)中漲幅一度擴(kuò)大至7%上方，隨后維持高位震蕩。截至收盤(pán)，其股價(jià)為40.03元，總市值達(dá)1299億元，較上個(gè)交易日收盤(pán)時(shí)（股價(jià)為37.16元）增加了約99億元。

與此同時(shí)，A股不少無(wú)線耳機(jī)概念股紛紛走強(qiáng)。截至9日收盤(pán)，佳禾智能、田中精機(jī)、朝陽(yáng)科技漲停，海能實(shí)業(yè)漲9.9%。

4399元的蘋(píng)果新耳機(jī)，不配充電頭

北京時(shí)間12月8日晚，蘋(píng)果宣布推出無(wú)線耳機(jī)AirPods Max，該產(chǎn)品即日起可以訂購(gòu)，并將于12月15日開(kāi)始發(fā)貨。

據(jù)蘋(píng)果官網(wǎng)介紹，這是一款經(jīng)過(guò)全方位重新構(gòu)思的頭戴式耳機(jī)。AirPods Max結(jié)合了定制聲學(xué)設(shè)計(jì)、H1芯片和先進(jìn)軟件以支持計(jì)算音頻，通過(guò)自適應(yīng)均衡、主動(dòng)降噪、通透模式和空間音頻帶來(lái)突破性的聆聽(tīng)體驗(yàn)。

續(xù)航方面，AirPods Max啟用主動(dòng)降噪和空間音頻功能時(shí)，聽(tīng)音樂(lè)、看視頻和打電話的時(shí)間最長(zhǎng)可達(dá)20小時(shí)。此外，通過(guò)閃電端口充電5分鐘，就能聆聽(tīng)1.5小時(shí)。

此次推出的AirPods Max共有深空灰色、銀色、天藍(lán)色、綠色和粉色五種顏色，國(guó)行售價(jià)4399元。

截自蘋(píng)果官網(wǎng)

據(jù)官網(wǎng)介紹，要使用AirPods Max，必須更新至macOS11.1、iOS/iPadOS14.3或watchOS7.2版本。

此外，AirPods Max并未配備充電頭，只有耳機(jī)、智能耳機(jī)套和USB-C轉(zhuǎn)Lightning轉(zhuǎn)接線。

以環(huán)保之名，蘋(píng)果在近期取消了所有的iPhone系列隨機(jī)附送的充電頭和耳機(jī)。這次蘋(píng)果頭戴式耳機(jī)不配充電頭，果不其然再度引發(fā)熱議。

盡管在這些議論中存在著不少批評(píng)的聲音，但是蘋(píng)果顯然在不配充電頭這事兒上要貫徹到底了。不過(guò)也有網(wǎng)友表示，很多品牌的耳機(jī)都是不配充電頭的。

歌爾股份獨(dú)家代工？接近公司人士表示“默認(rèn)”

據(jù)上證報(bào)消息，有媒體報(bào)道，這款耳機(jī)是由歌爾股份獨(dú)家代工的，記者向接近公司人士求證，獲得其“默認(rèn)”。此外，記者查閱，賽騰股份在2016年開(kāi)發(fā)出無(wú)線耳機(jī)組裝設(shè)備，并供貨蘋(píng)果。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，蘋(píng)果首發(fā)頭戴式無(wú)線耳機(jī)，可能會(huì)引發(fā)一波無(wú)線耳機(jī)小高潮。多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，無(wú)線耳機(jī)依然將保持較高速的增長(zhǎng)。

此前，國(guó)盛證券對(duì)TWS（真無(wú)線藍(lán)牙）產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行總結(jié)，主要包括ODM（原始設(shè)計(jì)制造商）廠商、無(wú)線耳機(jī)的元器件廠商，其中包括主控芯片、存儲(chǔ)芯片、FPC（柔性電路板）、語(yǔ)音加速感應(yīng)器、MEMS（微機(jī)電系統(tǒng)）、過(guò)流保護(hù)IC、電池等。

另?yè)?jù)數(shù)據(jù)寶，A股市場(chǎng)上合計(jì)有20多只TWS耳機(jī)概念股。其中，機(jī)構(gòu)最關(guān)注的就是歌爾股份和立訊精密，歌爾股份有32家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，立訊精密有33家機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中金公司今日在研報(bào)告中稱，從市場(chǎng)反響及官網(wǎng)預(yù)訂情況看，中金認(rèn)為AirPods Max表現(xiàn)有機(jī)會(huì)超出此前市場(chǎng)預(yù)期，歌爾作為零組件及整機(jī)主要供應(yīng)商將會(huì)受益。

從市場(chǎng)反響及官網(wǎng)預(yù)訂情況看，發(fā)布一小時(shí)官網(wǎng)發(fā)貨周期已來(lái)到10-12周，中金公司預(yù)計(jì)明年銷(xiāo)量有望達(dá)到數(shù)百萬(wàn)，考慮到出貨價(jià)數(shù)倍于現(xiàn)款A(yù)irPods，明年對(duì)歌爾貢獻(xiàn)可期。

相比此前AirPods Studio的命名預(yù)期，中金公司認(rèn)為AirPods Max更能體現(xiàn)蘋(píng)果對(duì)AirPods產(chǎn)品線的重視，明年AirPods的全面更新，以及后年有望部分取消充電接口以完全無(wú)線化，均有利于AirPods普及率上行；蘋(píng)果更加重視Siri的應(yīng)用，用于信息播報(bào)、虛擬助理等，未來(lái)語(yǔ)音助手功能的普及，有望成為刺激AirPods銷(xiāo)量新的動(dòng)能；從近期蘋(píng)果與供應(yīng)鏈溝通來(lái)看，我們樂(lè)觀看待明年AirPods備貨量及歌爾AirPods業(yè)務(wù)表現(xiàn)，有望優(yōu)于目前市場(chǎng)預(yù)期。

繼AirPods后，歌爾股份下半年接連突破AirPods Pro、AirPods Max、HomePod mini等組裝，體現(xiàn)出強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)蘋(píng)果更多新品及非蘋(píng)客戶表現(xiàn)值得期待。

從海外Occlus quest 2表現(xiàn)來(lái)看，F(xiàn)acebook硬件銷(xiāo)售及應(yīng)用生態(tài)構(gòu)建均非常成功，在Facebook示范效應(yīng)及5G趨勢(shì)下，中金公司預(yù)計(jì)明年ARVR迎來(lái)更多巨頭進(jìn)入，硬件、應(yīng)用及運(yùn)營(yíng)商將共促ARVR市場(chǎng)繁榮，歌爾重點(diǎn)受益。此外中金公司預(yù)計(jì)游戲機(jī)、零部件等明后兩年也將帶來(lái)顯著增量。

中金公司維持歌爾股份2020/21e EPS 0.89/1.43元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前41.9/25.9x 2020/21年P(guān)/E。維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)62.0元，對(duì)應(yīng)2021年43.3x P/E，對(duì)應(yīng)當(dāng)前仍有67%上升空間。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

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封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝