每經編輯 李凈翰    

12月20日上午，在中國財富管理50人論壇舉辦“深圳先行示范區(qū)首屆金融峰會”上，全國政協(xié)外事委員會主任、中國財政部原部長樓繼偉發(fā)表重磅講話。他表示，債券市場改革的內容還有很多，要問題和目標導向加快推進，不然會是下一個風險集中爆發(fā)點。

樓繼偉還指出，要防止數(shù)據(jù)金融平臺大而不能倒，在效率和風險之間做出平衡，防止贏者通吃、大而不能倒，留下系統(tǒng)性風險隱患。

此外，全國政協(xié)經濟委員會主任尚福林，中國銀保監(jiān)會副主席曹宇等人分別做了主題演講。

圖片來源：攝圖網（圖文無關）

尚福林：要大幅提高違法違規(guī)成本 嚴守風險底線

據(jù)中國證券報，尚福林認為，雙循環(huán)新發(fā)展格局對資本市場提出了新的更高要求。具體而言，需要資本市場更好發(fā)揮將儲蓄轉化為資本的能力、提高資本的配置效率和促進創(chuàng)新的能力、更好發(fā)揮市場價值發(fā)現(xiàn)功能。

就推進資本市場健康發(fā)展，尚福林提出了四點建議：

第一，加強資本市場基礎制度建設。各項制度建設的基礎離不開信用，資本市場是以商業(yè)信用為基礎的，必須要按照更高要求、更嚴標準，推進資本市場信用體系建設，補齊信用體系制度短板。嚴厲打擊失信行為，強化市場約束，營造構建公平誠信的市場環(huán)境，增強市場信心。

第二，規(guī)范發(fā)展債券市場。一是完善債券市場體制機制，統(tǒng)一債券市場規(guī)則，推動債券市場互聯(lián)互通和基礎設施建設。完善債券發(fā)行機制，提高債券發(fā)行效率，降低管理和運行成本。二是豐富債券市場品種，在穩(wěn)步發(fā)展國債、公司債等傳統(tǒng)產品基礎上，進一步完善其他固收類、結構化產品設計，研究資產證券化產品創(chuàng)新，更好地支持民營企業(yè)、小微企業(yè)等重點群體。三是優(yōu)化債券市場發(fā)展環(huán)境，進一步健全市場約束和懲戒機制，培育合格機構投資者，增加市場交易活躍度。

第三，加強資本市場科技建設。一是要通過科技賦能，提高金融服務整體水平，特別是拓展科技在普惠金融領域應用。二是提高信息系統(tǒng)、技術可靠性，完善數(shù)據(jù)標準、數(shù)據(jù)安全等制度設計，不但要關注金融業(yè)務風險，也要關注各類技術風險，及時化解信息技術系統(tǒng)、數(shù)據(jù)安全等方面的風險隱患。

第四，不斷提高監(jiān)管水平。一是強化市場監(jiān)測分析與預期管理，健全市場風險的預防、預警和防范處置機制，運用科技手段強化監(jiān)管效能，抑制市場過分投機炒作。二是嚴厲打擊信息披露違法違規(guī)、操縱市場和內幕交易等違法犯罪活動，要大幅提高違法違規(guī)成本，嚴守風險底線。三是重點加強投資者教育與服務，壓實中介機構責任，保護投資人合法權益。四是加強國際監(jiān)管交流合作。

樓繼偉：防止數(shù)據(jù)金融平臺大而不能倒

據(jù)第一財經，樓繼偉指出，如果單一數(shù)據(jù)金融平臺占有的市場份額過大，可能會導致大量的信貸壞賬。如果有平臺服務上百家銀行，其效率最高，但是風險最大。我們不得不在效率和風險之間做出平衡，防止贏者通吃、大而不能倒，留下系統(tǒng)性風險隱患。

樓繼偉談到，數(shù)據(jù)金融平臺在我國發(fā)展很快，有相當?shù)姆e極作用，主要是依據(jù)收集的數(shù)據(jù)分析，借款方的風險特征，提供給貸款銀行，幫助其獲客和做出風險評估，這有利于補充銀行特別是中小銀行對小微企業(yè)的服務能力，但也有可能造成系統(tǒng)性風險。

“有的專家已經指出，這些數(shù)據(jù)金融平臺的資本加杠桿，其供貸的份額小，以至于風險留存不足，To C和To B的比例不當。如果有需要解決這些問題的話，可以定出規(guī)范”，樓繼偉說，“我再另外指出一點，如果單一數(shù)據(jù)金融平臺占有的市場份額過大，平臺數(shù)據(jù)的真實性以及平臺的風險評估模型一旦出現(xiàn)偏差，會導致大量的信貸壞賬，例如某平臺短短幾年已同數(shù)十家銀行合作，形成數(shù)萬億貸款”。

對于如何解決上述問題，樓繼偉表示，可以限制與單一平臺合作的銀行數(shù)量，比如不超10~15家，同時，按同樣條件讓多家平臺做類似業(yè)務，形成競爭。有比較也便于監(jiān)管，并在效率和風險之間做出平衡。服務的平臺如果服務上百家銀行，它的效率最高，但是風險最大，我們不得不在效率和風險之間做出平衡，防止贏者通吃、大而不能倒，埋下系統(tǒng)性風險隱患。正如剛剛結束的中央經濟工作會議所要求的，金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進行。

據(jù)證券時報，樓繼偉表示，相對于股票市場，債券市場是短板。今年以來，債券違約事件頻頻發(fā)生，特別是大型國企違約事件更是影響相關地區(qū)國企和政府的公信力。存在的問題，首先是市場分割，發(fā)行和監(jiān)管不統(tǒng)一。發(fā)行的審查有證監(jiān)會、人民銀行、發(fā)改委，多頭管理。特別是銀行間市場早已不是銀行間融通資金的定位，非銀行金融機構、非金融企業(yè)都可以在銀行間市場發(fā)行、上市債券，包括中期票據(jù)。其次，交易所市場和銀行間市場交易分割，同債不同價。這種分割狀態(tài)，會導致為爭取市場份額而放松標準。7月份，央行和證監(jiān)會決定同意兩個市場間基礎設施互聯(lián)互通合作，這是可喜的變化，建議盡快落地。還有，銀行間市場債券多為銀行大量持有，商業(yè)銀行既承銷又持有，市場流通性差，一旦出現(xiàn)債務違約，商業(yè)銀行受損。債券市場的問題還有很多，解決的基礎性條件是發(fā)行標準、交易流通、監(jiān)管機制的統(tǒng)一。按照《證券法》，市場應是交易所市場，監(jiān)管機構應是證監(jiān)會。銀行間市場回歸同業(yè)拆借市場的本位，信用債應全部退出，利率債（國債和政策性金融債）可在兩個市場同時交易，結算要打通，既方便銀行間抵押融資，又促成兩個市場同債同價?；A性的問題解決后，債券市場改革的內容還有很多，要問題和目標導向加快推進，不然會是下一個風險集中爆發(fā)點。

曹宇：筑牢直接融資與間接融資體系之間的“防火墻”

據(jù)中國證券報，曹宇認為，有效管控、隔離風險是資本市場建設的重要前提。

曹宇表示，發(fā)展好直接融資，發(fā)揮好資本市場功能，必須堅持分業(yè)經營的體制不動搖。要始終筑牢直接融資與間接融資體系之間的“防火墻”，既要充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，協(xié)同配合，共同發(fā)展，又要嚴控風險交叉?zhèn)魅荆苊庑纬筛蟮氖袌稣鹗?。對于資本市場出現(xiàn)的風險，要嚴格遵循市場化、法治化原則處置，充分體現(xiàn)資本市場發(fā)現(xiàn)風險、共擔風險的運行機制。清晰界定市場主體的責任邊界，既要突出履職盡責，又要避免越位擔責。

談及金融創(chuàng)新，曹宇強調，金融創(chuàng)新必須在審慎監(jiān)管的前提下進行，堅持三個有利于原則，將是否有利于支持實體經濟，是否有利于防范金融風險、是否有利于保護投資者合法權益作為衡量標準，規(guī)范市場創(chuàng)新，維護市場有序透明高效運行。

曹宇表示，促進投資者結構優(yōu)化是資本市場建設的關鍵一環(huán)。受融資結構、投資文化等因素影響，我國資本市場投資者存在結構不均衡等問題，仍有較大的優(yōu)化空間。資本市場活躍著各類專業(yè)投資者，才能形成投資策略多樣、風險偏好分層、資金來源均衡的良性運行狀態(tài)，才能充分發(fā)揮資本市場篩選優(yōu)質企業(yè)、準確定價資產、科學分散風險的功能優(yōu)勢。這需要更加重視投資者結構問題，均衡發(fā)展機構投資者隊伍，充實、拓寬資本市場健康發(fā)展的源頭活水。

每日經濟新聞綜合新華社、海外網、央視新聞、參考消息

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