每經(jīng)編輯 李凈翰    

繼26日突破25000美元/枚后，比特幣成交價(jià)持續(xù)上漲！截至北京時(shí)間27日14時(shí)24分，來自Coindesk的數(shù)據(jù)顯示，比特幣報(bào)價(jià)27372美元/枚，24小時(shí)內(nèi)漲幅超10%。比特幣的總市值達(dá)5086億美元（約3.3萬億元人民幣），能買下約22個(gè)云南白藥（A股最新總市值1463億）！

圖片來源：Coindesk

2009年1月3日，中本聰在位于芬蘭赫爾辛基的一個(gè)小型服務(wù)器上挖出了第一批比特幣，伴隨這50個(gè)比特幣的出現(xiàn)，比特幣正式誕生。比特幣自2009年誕生后，其第一次產(chǎn)生價(jià)格是2010年被購(gòu)買所對(duì)應(yīng)約0.0025美元，以如今2.7萬美元的價(jià)格計(jì)算，比特幣誕生以來的價(jià)格漲幅已達(dá)到1080萬倍！也就是說，當(dāng)初投資1元人民幣，可購(gòu)買61.3個(gè)比特幣，現(xiàn)在持倉(cāng)的價(jià)值1080萬元人民幣。就投資品種而言，恐怕更難找到比這個(gè)比特幣收益率更高的了。

就算比特幣已經(jīng)有如此驚人的漲幅，花旗銀行還是在近期喊出了30萬美元的目標(biāo)價(jià)，較目前價(jià)格超過了11倍！

無法“繼續(xù)印刷”維持比特幣的稀缺性

“茅臺(tái)、房?jī)r(jià)、比特幣上漲的本質(zhì)是一樣的”中泰證券首席宏觀分析師梁中華12月20日晚間發(fā)布的研究報(bào)告稱，貨幣超發(fā)會(huì)有放緩的時(shí)候，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格構(gòu)成一定短期沖擊，但往長(zhǎng)了看，超發(fā)的困境很難改變。而正如我們前面提到的，當(dāng)紙幣變得不再稀缺的時(shí)候，貨幣的信仰也在面臨前所未有的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)會(huì)自發(fā)的尋找能夠長(zhǎng)期存活、長(zhǎng)期稀缺的資產(chǎn)，尋找新的“貨幣”。

梁中華認(rèn)為，維系貨幣信仰最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是“稀缺性”。貝殼在原始社會(huì)的時(shí)候也曾被當(dāng)做貨幣來使用，那是因?yàn)槿藗儼l(fā)現(xiàn)一枚貝殼也需要投入大量的勞動(dòng)時(shí)間的，貝殼是稀缺的，這決定了這些貝殼是有內(nèi)在價(jià)值的。但如果人類到了海邊，發(fā)現(xiàn)遍地是無窮無盡的貝殼的時(shí)候，貝殼也變得一文不值，人們開始其它稀缺的商品作為貨幣來使用。

他在研究報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，當(dāng)紙幣的背后有價(jià)值對(duì)應(yīng)的時(shí)候，人們?cè)敢獬钟屑垘?，?dāng)紙幣被無限制的印刷，背后價(jià)值大幅縮水的時(shí)候，人們就會(huì)尋找新的商品來實(shí)現(xiàn)貨幣的功能。這就是只要貨幣一超發(fā)，稀缺資產(chǎn)就上漲的一個(gè)非常重要的原因。從這個(gè)意義上來說，貨幣超發(fā)的時(shí)候，買黃金、茅臺(tái)、核心股票、核心房產(chǎn)，都是同樣一個(gè)邏輯，就是一個(gè)重新尋找稀缺性的過程。

比特幣的稀缺性是其區(qū)別于紙幣、郁金香、貝殼幣的主要特點(diǎn)。不同于后三種的資產(chǎn)可以被無限印刷和生產(chǎn)，比特幣總計(jì)只有2100萬個(gè)，且不可增加。

圖片來源：視覺中國(guó)

據(jù)券商中國(guó)，實(shí)際上，由于忘記密碼等其他因素，在市場(chǎng)里面流通的比特幣數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2100萬個(gè)。

一份研究數(shù)據(jù)也指出，在2012年1月份以來，大約240萬個(gè)比特幣一直未處于流動(dòng)狀態(tài)，這些幣被認(rèn)為是估計(jì)丟失的比特幣數(shù)量的下限。此外，大約500萬比特幣在過去3年一直未處于流動(dòng)狀態(tài)，這被認(rèn)為是估計(jì)丟失的比特幣數(shù)量的上限。

也就是說，已丟失的比特幣數(shù)量預(yù)計(jì)為最低240萬個(gè)，最多500萬個(gè)，這些丟失的比特幣刺激了稀缺性、提高了市場(chǎng)的預(yù)期，在股票市場(chǎng)，這相當(dāng)于縮股。

機(jī)構(gòu)成本輪比特幣大漲推手

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，12月21日，美國(guó)終于通過了最新的9000億美元財(cái)政刺激計(jì)劃。早在今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)就開啟了無限量化寬松（QE），并和美國(guó)財(cái)政部聯(lián)手支持經(jīng)濟(jì)，“債務(wù)貨幣化”已經(jīng)開啟。在截至9月底的2020財(cái)年，美國(guó)聯(lián)邦預(yù)算赤字達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的3.1萬億美元，是去年赤字9840億美元的三倍，也比新冠大流行之前2月政府的估計(jì)要高出2萬億美元。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)在12月議息會(huì)議上宣布維持每月至少1200億美元的購(gòu)債量，機(jī)構(gòu)則預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲(chǔ)仍將擴(kuò)表1萬億～1.5萬億美元，政策邊際收緊最早可能也要到2022年初。

在新的平均通脹政策框架下，美聯(lián)儲(chǔ)將對(duì)通脹有更高的容忍度，即使超出2%，也可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)維持零利率，直到整個(gè)商業(yè)周期的平均通脹達(dá)2%。這種預(yù)期激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)加密貨幣的投資熱情。

據(jù)每經(jīng)頭條，與2017年的那一波瘋漲不同，今年比特幣的上漲主要由大型機(jī)構(gòu)投資者帶動(dòng)。貝萊德首席執(zhí)行官拉里•芬克（Larry Fink）曾提到，比特幣作為加密貨幣，可能會(huì)演變成一種全球性市場(chǎng)資產(chǎn)。

近期，包括大型資管古根海姆、美國(guó)知名避險(xiǎn)基金經(jīng)理人Paul Tudor Jones旗下的BVI Global Fund、美國(guó)萬通人壽保險(xiǎn)公司等一系列知名機(jī)構(gòu)紛紛宣布對(duì)比特幣進(jìn)行了大量投資。

根據(jù)比特幣持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)平臺(tái)Bitcoin Treasuries的最新數(shù)據(jù)，目前機(jī)構(gòu)投資者的比特幣持倉(cāng)總量為1151618枚比特幣，總規(guī)模超過275億美元。分析公司Chainalysis的數(shù)據(jù)顯示，自9月份以來，新出現(xiàn)的大型投資者總共購(gòu)買了約50萬枚比特幣，總價(jià)值約115億美元。

在上市公司投資者中，全球最大獨(dú)立商業(yè)智能公司MicroStrategy是最大的一條“比特幣巨鯨”，也是全球第一家公開宣布將比特幣作為資產(chǎn)配置的上市公司。今年8月開始，MicroStrategy分4次以總額超10億美元的價(jià)格購(gòu)買了大量比特幣。目前，該公司擁有 70470 枚比特幣，總價(jià)值超 16 億美元。

花旗銀行：目標(biāo)價(jià)30萬美元！

據(jù)中國(guó)證券報(bào)此前報(bào)道，在比特幣沖擊新高的同時(shí)，比特幣多頭顯然多了起來。

有分析師預(yù)言比特幣可能成為“2021年的特斯拉”，未來上漲空間高達(dá)數(shù)倍，也有分析師分別給出74000美元、10萬美元的超高目標(biāo)價(jià)，花旗銀行給出的目標(biāo)價(jià)甚至高達(dá)30萬美元。

對(duì)于比特幣后市走向，資深加密交易員Peter Brandt表示，盡管比特幣在短短9個(gè)月內(nèi)從3月份的4000美元飆升至20000美元以上，但漲勢(shì)尚未結(jié)束，有可能在當(dāng)前周期內(nèi)飆升至10萬美元。他建議投資者將比特幣的投資倉(cāng)位從10%提高到20%。

斯坦福大學(xué)胡佛研究所的高級(jí)研究員Niall Ferguson指出：“幾乎每個(gè)月都會(huì)有主流投資界的一些重要人物表示‘將認(rèn)真對(duì)待比特幣’，隨著人們將比特幣作為一種新的資產(chǎn)形式在多元化的投資組合中占有重要地位，比特幣仍有很大的上升空間。”

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，盡管現(xiàn)在看來比特幣有繼續(xù)創(chuàng)新高的趨勢(shì)，但是回顧全年比特幣的走勢(shì)，加密數(shù)字貨幣市場(chǎng)仍有巨大風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)人投資者在投資加密貨幣之前，應(yīng)該考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，保持理性，不要盲目追多。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

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封面圖片來源：視覺中國(guó)