每經(jīng)記者 唐如鈺    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2020年，“黑天鵝”、“灰犀牛”不斷擾動市場。這一年創(chuàng)投圈分化明顯，從業(yè)者面臨著冰火兩重天的局面。

一方面，疫情沖擊、國際環(huán)境持續(xù)變化、宏觀經(jīng)濟等因素的疊加，加劇了PE/VC的募資困境，行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯。據(jù)清科數(shù)據(jù)，2020年前三季度，中國股權(quán)投資市場募資總額為7041.92億元、同比下降19.2%。另一方面，則是硬科技、企業(yè)服務(wù)、芯片半導體、新消費行業(yè)持續(xù)發(fā)力，在下半年迎來井噴式的投資。去年前三季度，一級市場投資總額為6022.08億,，其中超過60%的資金投向IT、企業(yè)服務(wù)、半導體、生物醫(yī)療和互聯(lián)網(wǎng)賽道。在注冊制改革推動下，2020年迎來IPO爆發(fā)潮，為資本打開了退出渠道。

作為深耕早期科技的本土VC，硬科技和企業(yè)服務(wù)板塊是明勢資本的兩大聚焦領(lǐng)域。2020年，這家成立6年的投資機構(gòu)用不到7個月的時間完成了第四期美元基金的超額募資；旗下多家被投企業(yè)的投資回報超過50倍以上。

日前，圍繞后疫情時代的科創(chuàng)趨勢、早期科技投資邏輯等熱點話題，明勢資本（以下簡稱明勢）合伙人焦騰接受了《每日經(jīng)濟新聞》的專訪。他表示，科技創(chuàng)業(yè)與科技投資已經(jīng)邁入最好的時代，“魚大水大”是他對當下形勢的描述，“好項目很多，我們‘彈藥’也充足，2020行情其實很好，相信2021會更好”。

在這位有著深厚科研背景的投資人看來，科創(chuàng)板和注冊制改革是國家發(fā)給科技創(chuàng)業(yè)者的超級政策紅包，并將在未來10~20年里持續(xù)為科技賽道的從業(yè)人員、投資人釋放紅利，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，讓“中國制造”真正走向“中國智造”。

圖片來源：受訪者供圖

“數(shù)字孿生”，打通虛擬與現(xiàn)實世界

科技投資向來是VC行業(yè)里的“硬骨頭”，門檻高、周期長，尤其在早期階段，項目不確定性更強、風險亦隨之增加。如何甄別核心技術(shù)、選擇行業(yè)、切入賽道，即使對身經(jīng)百戰(zhàn)的投資人而言也是挑戰(zhàn)重重。

焦騰則表示，從明勢的投資邏輯出發(fā)，早期科技要圍繞“數(shù)字孿生”的理念去布局——即是用數(shù)字化打通現(xiàn)實世界與虛擬世界。具體而言，這一邏輯分為兩大層面：一方面是立足物理世界，通過投資工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、汽車交通、智能物流等領(lǐng)域，大幅度提高現(xiàn)實世界的運行效率；另一方面，則是發(fā)力于信息世界，加強對人工智能、大數(shù)據(jù)、5G、IT基礎(chǔ)設(shè)施的布局，并最終將兩大世界更多的應(yīng)用場景匹配、賦能起來，形成閉環(huán)持續(xù)迭代。

“這樣說可能有些抽象，但滴滴出行、美團外賣都是一個很典型的通過虛擬世界的數(shù)據(jù)和算法，驅(qū)動現(xiàn)實世界運力高效運行的例子。這種數(shù)據(jù)驅(qū)動的數(shù)字孿生會在多個場景快速發(fā)展，從而大幅度提升行業(yè)效率。”他進一步解釋稱。

談及具體如何選擇行業(yè)、切入賽道，焦騰強調(diào)要看清三點：大行業(yè)、轉(zhuǎn)折點和PMF（Product Market Fit）。換言之，要選擇一個足夠大的行業(yè)，且行業(yè)正面臨著升級轉(zhuǎn)型有大的變化，重點關(guān)注技術(shù)、產(chǎn)品和市場的結(jié)合點。“我們雖然是關(guān)注技術(shù)驅(qū)動型的VC，市場和需求同樣決定了項目成敗。尋找可以加快產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型或者解決行業(yè)痛點的技術(shù)和產(chǎn)品，比如，小牛電動的問世就用動鋰電池解決了行業(yè)鉛酸電池續(xù)航難題；我們?nèi)ツ昙哟a的鴨嘴獸也在推進物流碼頭的智能升級；以及理想汽車不僅是單純新的能源，其最核心的是設(shè)計更多收集環(huán)境、用戶、駕駛行為和車輛本身的數(shù)據(jù)，形成一個閉環(huán)。智能汽車可以不斷根據(jù)用戶行為持續(xù)更新，快速滿足客戶需求，想在客戶前面。”

如此邏輯的推動下，過去幾年里，明勢先后投出了理想汽車、小牛電動、赤子城、神策數(shù)據(jù)、易快報、鴨嘴獸科技、石墨文檔、云鯨機器人、必示科技等明星企業(yè)。

科技投資，最好的時代

過去的戰(zhàn)績僅僅是一方面。焦騰向記者透露稱，更令他心潮澎湃的是中國科技投資的未來十年。在他看來，當下中國的科技創(chuàng)業(yè)者與投資人無疑已邁入了最好的時代：人才回流、政策紅利、廣闊的市場——正是時勢造英雄的好時候。

首先，加碼科技、聚焦早期已是創(chuàng)投圈的一大“主旋律”。這樣的熱情也拉動了一批又一批“揣著”技術(shù)又懂產(chǎn)品的科技人才歸國創(chuàng)業(yè)、推動行業(yè)的前進。如此，也在一定程度上奠定了科技創(chuàng)新欣欣向榮的基礎(chǔ)。

其次，科創(chuàng)板的推出、資本市場注冊制改革的持續(xù)推進，既是國家發(fā)給科技創(chuàng)業(yè)者的政策紅包，也為PE/VC打通了退出渠道，讓投資機構(gòu)回歸本源——注重早期投資、價值投資。“這些效應(yīng)疊加到一起，未來10~20年還將持續(xù)釋放紅利，也造就了科技創(chuàng)業(yè)、科技投資最好的時代。”

再者，廣闊的市場與疫情下數(shù)字化的加速，讓科技賦能產(chǎn)業(yè)進入了紅利期。

他認為，突發(fā)的疫情加速了大部分行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，導致企業(yè)更加專注“四化”，即業(yè)務(wù)可視化、數(shù)字化、智能化，以及流程的可視化。“機器人、無人工廠已經(jīng)不再是噱頭或者技術(shù)升級了，而是企業(yè)的真實需求。尤其是去年疫情以來，大量的制造業(yè)企業(yè)已經(jīng)開始應(yīng)用流程化工序，集成機器人來取代原本工人。”

此外，焦騰還強調(diào)，未來所有的企業(yè)都會是科技企業(yè)。

在他看來，需要科技賦能的不僅僅是有數(shù)字化基礎(chǔ)的行業(yè)，而是所有行業(yè)。“國內(nèi)有效勞動力數(shù)量將持續(xù)降低，2019年我國人口出生率相較2009年大幅下跌了12%，而中國最近十年平均工資漲幅則是8.24倍（非私營單位）和4.96倍（私營單位）。因此科技賦能與產(chǎn)業(yè)化升級，是未來十年的企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵抉擇。”

焦騰舉例稱，即便是最傳統(tǒng)的線下路邊便利店，也會在大數(shù)據(jù)和算法的武裝下實現(xiàn)千店千面，“不用經(jīng)驗豐富的店長，也可以做到個性化配貨、精準覆蓋周邊居民的購物需求”。

從歷史視角來看，科學技術(shù)是推動社會進步的真正力量，與此同時，中國的風險投資正在回歸硬科技投資。從投資角度講，明勢資本未來最核心的投資策略：堅定地投中國，尤其是投中國的科技企業(yè)，投中國的頂級創(chuàng)業(yè)者。

封面圖片來源：受訪者供圖