每經(jīng)編輯 何小桃    

今天（1月29日），一則謠言嚇壞了股民，三大指數(shù)一度大幅跳水，創(chuàng)業(yè)板一度大跌3%。

午后，中國(guó)人民銀行緊急辟謠，并表示已向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。

問(wèn)：今天網(wǎng)上流傳人民銀行常備借貸便利（SLF）利率上調(diào)、需提前2天申請(qǐng)的消息，請(qǐng)問(wèn)是否屬實(shí)？

答：我們注意到了有關(guān)傳言，這一傳言完全不屬實(shí)，人民銀行已就此事向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。

央行辟謠后，三大股指迅猛反抽，跌幅均有所收窄。

截至收盤，滬指跌0.63%報(bào)3483.06點(diǎn)，深成指跌0.61%報(bào)14821.99點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.04%報(bào)3128.87點(diǎn)。

交易所國(guó)債回購(gòu)利率收盤大幅回落，GC001報(bào)2.85%，盤中一度觸及8%，而月初GC001連1%都不到。R-001報(bào)0.3%，盤中一度觸及7.9%。

央行進(jìn)行1000億元逆回購(gòu)操作

凈投放980億元

今日早盤，有市場(chǎng)傳聞稱，央行將上調(diào)SLF利率。這引發(fā)早盤資金面緊張。

銀行間隔夜回購(gòu)利率升至2015年3月來(lái)新高，DR001加權(quán)利率上行23.51bp報(bào)3.2838%，擊穿利率走廊上限，創(chuàng)2015年3月來(lái)盤中新高。

本周銀行間市場(chǎng)利率大幅飆升，隔夜利率從1月22日的2.46%飆升至27日的3%。

值得注意的是，今天早上，人民銀行公告稱，月末財(cái)政支出大幅增加，今日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1000億元逆回購(gòu)操作，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

本次中標(biāo)利率與前次持平，仍為2.2%。鑒于今日有20億元逆回購(gòu)到期，這也就意味著，央行凈投放資金980億元。

在此之前，央行本周通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作持續(xù)凈回籠資金，累計(jì)規(guī)模超過(guò)5500億元。

對(duì)此，央行旗下的《金融時(shí)報(bào)》今天發(fā)布題為《公開(kāi)市場(chǎng)操作“相機(jī)抉擇” 呵護(hù)節(jié)前資金面》的文章。

文章提到，光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華表示，盡管近日央行逆回購(gòu)縮量對(duì)沖到期量，但央行保持對(duì)沖操作，釋放出央行在穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的信號(hào)；盡管資金利率有所上升，但并未出現(xiàn)“恐慌”上升，顯示市場(chǎng)整體還是處于緊平衡格局，月底和春節(jié)臨近，央行節(jié)前將呵護(hù)資金面。

資金面波動(dòng)如何影響A股？

方正策略分析稱，從后續(xù)的演繹來(lái)看，短期需要關(guān)注央行后續(xù)的投放情況和市場(chǎng)利率變化，包括是否啟動(dòng)14天逆回購(gòu)，以及2月份2000億MLF到期如何對(duì)沖，初步判斷央行很快將平抑資金面的波動(dòng)，3月份經(jīng)濟(jì)進(jìn)入旺季之后才是需要評(píng)估利率上行性質(zhì)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。風(fēng)險(xiǎn)偏好方面需要關(guān)注美股下行的性質(zhì)，從2018年以來(lái)美股月線級(jí)別的調(diào)整原因來(lái)看，要么處于快速的加息周期，要么出現(xiàn)較大級(jí)別的風(fēng)險(xiǎn)，如疫情階段性爆發(fā)，從最新的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議情況來(lái)看，當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)并未考慮提前收緊流動(dòng)性。綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整的核心在于流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的擾動(dòng)，但持續(xù)的概率不大，市場(chǎng)上行趨勢(shì)不改。

圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝

開(kāi)源證券稱，國(guó)內(nèi)來(lái)看，從馬駿講話到銀行間資金利率的明顯上升，都在糾正國(guó)內(nèi)投資者的寬松預(yù)期；而近期在美國(guó)、歐洲相繼出現(xiàn)受市場(chǎng)關(guān)注的“逼空”事件，一方面造成了部分機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表波動(dòng)的連鎖反應(yīng)，另一方面更是引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于全球央行可能會(huì)對(duì)“資產(chǎn)泡沫”逐步采取行動(dòng)的擔(dān)憂。上述因素，都較大程度沖擊了當(dāng)下依賴于流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格，發(fā)現(xiàn)全球股市都出現(xiàn)了一定程度共振性下跌。

開(kāi)源證券表示，過(guò)去不是關(guān)鍵，為未來(lái)提高警惕：對(duì)于國(guó)內(nèi)投資者而言，糾結(jié)于過(guò)去是否因?yàn)?ldquo;非基本面”因素造成的下跌并不重要，畢竟在過(guò)去20個(gè)交易日中，大量資產(chǎn)價(jià)格的上漲也并非可以用“基本面”因素可以去解釋。面向未來(lái)，當(dāng)下投資者仍然不用過(guò)度悲觀。畢竟真正從流動(dòng)性層面沖擊市場(chǎng)的負(fù)向正反饋機(jī)制還未正式形成，在此前報(bào)告中的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)：近一季度到期理財(cái)產(chǎn)品減少可能會(huì)削弱增量資金的動(dòng)能，而居民購(gòu)買基金的高頻代理變量——個(gè)人持有人為主的ETF近期開(kāi)始出現(xiàn)了一定程度的贖回。需要密切關(guān)注后續(xù)公募基金的發(fā)行情況和負(fù)債端穩(wěn)定的情況，以觀測(cè)過(guò)去1-2年的正向反饋機(jī)制是否會(huì)向相反方向運(yùn)動(dòng)。

（文章內(nèi)容、數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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