每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實習(xí)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 易啟江    

2月9日，央行公布2021年1月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)、社會融資規(guī)模增量及存量數(shù)據(jù)報告。數(shù)據(jù)顯示，1月末，廣義貨幣(M2)余額221.3萬億元，同比增長9.4%，增速比上月末低0.7個百分點；狹義貨幣(M1)余額62.56萬億元，同比增長14.7%，增速分別比上月末和上年同期高6.1個和14.7個百分點。而流通中貨幣(M0)余額8.96萬億元，同比下降3.9%。

值得注意的是，1月份人民幣貸款增加3.58萬億元，同比多增2252億元，人民幣貸款創(chuàng)單月歷史新高。具體看來，1月貸款主要投向企業(yè)中長期貸款、以個人住房按揭貸款為主的居民中長期貸款。

社會融資規(guī)模方面，1月末社融存量為289.74萬億元，同比增長13%。1月份，社融增量為5.17萬億元，比上年同期多1207億元。

中信證券首席固收分析師明明在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“1月信貸跟社融表現(xiàn)較強，尤其是居民中長期貸款同比大幅新增，而一月房價上漲也導(dǎo)致居民貸款增加。另外，商業(yè)銀行從早放貸早收益的角度，年初貸款供給意愿比較強。在供需兩方面的作用之下，1月份的信貸增速明顯超出預(yù)期。同時這也是社融市場預(yù)期的主要原因”。

M1同比增速為14.7% 創(chuàng)近三年來新高

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，自2020年3月以來M2增速一直保持兩位數(shù)，而1月M2同比增速為9.4%，增速比上月末低0.7個百分點，比上年同期高1個百分點，創(chuàng)近10個月以來新低。

截圖來源：Wind

此外，1月M1同比增速為14.7%，增速分別比上月末和上年同期高6.1個和14.7個百分點，創(chuàng)近三年來新高。M1、M2剪刀差擴大。

此前，央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘指出，單位活期存款是M1里的主體，占M1的比重九成，是最主要的構(gòu)成部分。未來隨著疫情緩解，經(jīng)濟企穩(wěn)回升，投資項目逐步推進和開展，單位資金支出將有所加快，停留的單位活期存款也將有所減少。另外，由于規(guī)范存款產(chǎn)品帶來的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品向活期存款轉(zhuǎn)化也會減少，預(yù)計未來M1的增長將會比較平穩(wěn)。

對于M1增速創(chuàng)新高，民生銀行首席研究員溫彬認為：“說明企業(yè)資金相對充足，春節(jié)前期發(fā)放工資需求較大。”

與此同時，記者注意到流通中現(xiàn)金(M0)余額8.96萬億元，同比下降3.9%。從歷史數(shù)據(jù)來看2015年1月、2018年1月都出現(xiàn)了M0同比負增長。

溫彬表示，M0增速下滑，一方面與春節(jié)錯位的影響有關(guān)，去年春節(jié)較早位于1月，現(xiàn)金需求提前導(dǎo)致M0形成了較高基數(shù)，今年春節(jié)位于2月，現(xiàn)金需求相對延后，錯位效應(yīng)使M0出現(xiàn)負增長。另一方面，今年1月央行流動性投放較少，降低了流通中的現(xiàn)金，同時國家倡導(dǎo)本地過年，也在一定程度上降低了現(xiàn)金的使用需求。但我們認為，春節(jié)錯位導(dǎo)致的現(xiàn)金脫媒和回流不同步，仍是M0負增長的主要原因。

1月新增人民幣貸款創(chuàng)單月歷史新高

值得注意的是，1月份人民幣貸款增加3.58萬億元，同比多增2252億元，創(chuàng)單月歷史新高。

分部門看，住戶貸款增加1.27萬億元，其中，短期貸款增加3278億元，中長期貸款增加9448億元；企（事）業(yè)單位貸款增加2.55萬億元，其中，短期貸款增加5755億元，中長期貸款增加2.04萬億元，票據(jù)融資減少1405億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少1992億元。

在信貸投放量猛增的背景下，1月社融也保持兩位增長。初步統(tǒng)計，1月末社會融資規(guī)模存量為289.74萬億元，同比增長13%。社會融資規(guī)模增量為5.17萬億元，比上年同期多1207億元。

值得一提的是，債券融資有所減少，股票融資有所提升。具體看來，1月，企業(yè)債券凈融資3751億元，同比少216億元；政府債券凈融資2437億元，同比少5176億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資991億元，同比多382億元。

中信證券首席固收分析師明明表示：“1月信貸跟社融表現(xiàn)較強，尤其是居民中長期貸款同比大幅新增，而一月房價上漲也導(dǎo)致居民貸款增加。另外，商業(yè)銀行從早放貸早收益的角度，年初貸款供給意愿比較強。在供需兩方面的作用之下，1月份的信貸增速明顯超出預(yù)期。同時這也是社融市場預(yù)期的主要原因，當然社融增長另外一方面是信用債融有所回升。”

明明進一步指出，去年年底債券發(fā)行有所減少，1月上半月流動性恢復(fù)寬松，所以債券融資量也是有所回升的，總的看來，信貸和社融及非標融資量的上升，貢獻了1月的信貸增量。

民生銀行首席研究員溫彬表示：“整體來看，1月金融數(shù)據(jù)不差。新增社融和新增人民幣貸款均創(chuàng)歷年1月歷史新高，說明金融支持實體經(jīng)濟力度增強。”他認為，M2增速和社融存量增速回落，也表明了貨幣政策逐漸回歸常態(tài)，貨幣、社融增速逐漸同名義經(jīng)濟增速基本匹配，貨幣政策更加體現(xiàn)了處理好恢復(fù)經(jīng)濟和防范風(fēng)險的關(guān)系。

“下一階段，貨幣政策仍將保持‘穩(wěn)字當頭’的基調(diào)?？偭可?，將繼續(xù)把好貨幣供應(yīng)總閘門，保持市場流動性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。結(jié)構(gòu)上，將根據(jù)形勢變化靈活調(diào)整政策力度、節(jié)奏和重點，繼續(xù)運用結(jié)構(gòu)性工具加大對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的支持力度。”溫彬如是說。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)