□每經(jīng)特約評(píng)論員熊錦秋（財(cái)經(jīng)時(shí)評(píng)人） 截至2月26日，在1月31日被中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)抽簽確定實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查的20家企業(yè)有16家主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)，終止審核比例高達(dá)八成。筆者認(rèn)為，IPO現(xiàn)場(chǎng)檢查應(yīng)由一定比例抽查向全面檢查鋪開(kāi)。 1月29日證監(jiān)會(huì)發(fā)布并施行《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》（下稱《規(guī)定》），檢查對(duì)象按問(wèn)題導(dǎo)向和隨機(jī)抽取兩種方式確定。問(wèn)題導(dǎo)向企業(yè)由證監(jiān)會(huì)和證交所相關(guān)審核或注冊(cè)部門(mén)確定，主要是在發(fā)行上市審核和注冊(cè)階段發(fā)現(xiàn)重點(diǎn)存疑事項(xiàng)，且發(fā)行人未能提供合理解釋、影響審核判斷的，可圍繞重點(diǎn)存疑事項(xiàng)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查。隨機(jī)抽取檢查企業(yè)由證券業(yè)協(xié)會(huì)抽取，重點(diǎn)圍繞財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量等事項(xiàng)開(kāi)展現(xiàn)場(chǎng)檢查；1月31日有20家企業(yè)被抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查。 按《規(guī)定》，現(xiàn)場(chǎng)檢查的檢查方式主要有7種，包括查看檢查對(duì)象的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所；獲取有關(guān)資金流水，生產(chǎn)、銷售、倉(cāng)儲(chǔ)記錄，會(huì)計(jì)憑證等文件資料；就主要業(yè)務(wù)循環(huán)和會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)進(jìn)行穿行測(cè)試；走訪檢查對(duì)象重要客戶及供應(yīng)商；核查中介機(jī)構(gòu)工作底稿，等等?？梢钥闯觯F(xiàn)場(chǎng)檢查方式屬于真刀真槍檢查，有利于增強(qiáng)檢查人員的感性認(rèn)識(shí)，更好還原、認(rèn)識(shí)企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。 發(fā)行審核、注冊(cè)人員抱著一大堆IPO申請(qǐng)材料進(jìn)行書(shū)面審核，只能靠想象去勾畫(huà)企業(yè)的真實(shí)運(yùn)行情況，再疊加一些數(shù)據(jù)邏輯分析工具，假若發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)造假水平高、材料準(zhǔn)備得滴水不漏，就可能蒙混過(guò)關(guān)。有道是百聞不如一見(jiàn)，只有現(xiàn)場(chǎng)檢查，才更容易發(fā)現(xiàn)一些企業(yè)IPO申請(qǐng)材料的包裝、造假線索。 16家主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)的企業(yè)背后可能各有原因，不能說(shuō)這些企業(yè)的申報(bào)材料就肯定存在“包裝”，事實(shí)上，除了這些企業(yè)，期間也還有其他企業(yè)主動(dòng)撤回申請(qǐng)；但被抽查企業(yè)目前主動(dòng)撤回IPO比例如此之高，這是值得重視的。假想一下，如果每家擬IPO企業(yè)都必須現(xiàn)場(chǎng)檢查，到底會(huì)有多少企業(yè)撤回IPO申請(qǐng)。 《規(guī)定》第八條明確，審核或注冊(cè)部門(mén)應(yīng)當(dāng)在三個(gè)工作日內(nèi)書(shū)面通知檢查對(duì)象和中介機(jī)構(gòu)，檢查對(duì)象收到檢查書(shū)面通知后，10個(gè)工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請(qǐng)的，原則上不再對(duì)該企業(yè)實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查；“原則上”是針對(duì)普通情形，但若發(fā)現(xiàn)造假線索，就屬于特殊情形，仍將進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查。 據(jù)報(bào)道，16家企業(yè)分別在收到現(xiàn)場(chǎng)檢查書(shū)面通知后10個(gè)工作日內(nèi)撤回首發(fā)申請(qǐng)和撤銷保薦，也即按上述規(guī)定，由此或可規(guī)避現(xiàn)場(chǎng)檢查。因此，上述第八條規(guī)定似乎過(guò)于寬松，發(fā)行人及時(shí)撤回首發(fā)申請(qǐng)，也可能是因?yàn)樾奶?，?duì)此監(jiān)管部門(mén)本應(yīng)跟進(jìn)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查。2013年證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》規(guī)定，招股說(shuō)明書(shū)預(yù)先披露后，發(fā)行人相關(guān)信息及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不得隨意更改…若涉嫌造假…；這應(yīng)是發(fā)行人“披露即擔(dān)責(zé)”的法律法規(guī)淵源。發(fā)行人是否撤回申請(qǐng)，并不能免除其應(yīng)該承擔(dān)的法律責(zé)任。要落實(shí)“披露即擔(dān)責(zé)”要求，證監(jiān)部門(mén)理應(yīng)不要放過(guò)任何一個(gè)疑點(diǎn)線索。 IPO發(fā)行審核通過(guò)，并非發(fā)審注冊(cè)部門(mén)對(duì)發(fā)行人質(zhì)量的背書(shū)，但發(fā)審部門(mén)發(fā)行審核的質(zhì)量和效率，卻關(guān)乎投資者的切身利益。要提高IPO發(fā)行審核質(zhì)量和效率，發(fā)審部門(mén)唯有從書(shū)面審核、虛擬審核之中跳脫出來(lái)，更多依靠現(xiàn)場(chǎng)檢查措施，對(duì)一定比例發(fā)行人現(xiàn)場(chǎng)檢查還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，而應(yīng)對(duì)所有發(fā)行人都進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，這也是對(duì)所有發(fā)行人一視同仁、最為公平的政策。雖然由此可能影響發(fā)行審核速度、耗費(fèi)較多物力財(cái)力，但要凈化IPO市場(chǎng)環(huán)境、落實(shí)發(fā)行人信息披露第一責(zé)任、整治中介機(jī)構(gòu)職業(yè)操守欠缺等問(wèn)題，這些付出或許都是必要的。 而且，基于現(xiàn)場(chǎng)檢查抽查制度發(fā)生的一些臨陣退縮現(xiàn)象，交易所和證監(jiān)部門(mén)有必要對(duì)注冊(cè)制實(shí)施以來(lái)的IPO公司進(jìn)行上市材料的回頭看，要排查包裝或造假線索，依托《證券法》等法律法規(guī)，嚴(yán)厲追究違法違規(guī)主體的法律責(zé)任。