每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近日，社區(qū)食材連鎖品牌“懶熊火鍋”獲得近億元A輪融資的消息在行業(yè)內(nèi)不脛而走。大家熱議的除了懶人經(jīng)濟(jì)、餐飲供應(yīng)鏈標(biāo)準(zhǔn)化、疫情等因素讓“在家吃火鍋”成為一個(gè)數(shù)千億級市場，還有懶熊火鍋在一年內(nèi)完成的4輪超億元融資和華麗的資方陣容。在這其中，最新一輪的領(lǐng)投方星陀資本也受到了廣泛關(guān)注。

成立于2018年9月的星陀資本是一家聚焦消費(fèi)和科技投資的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，核心團(tuán)隊(duì)投資了近100個(gè)項(xiàng)目，其中有近20個(gè)在全球資本市場成功上市。主導(dǎo)對懶熊火鍋投資的是星陀資本管理創(chuàng)始合伙人劉澤輝，他擁有超過15年投資經(jīng)歷，是一名不折不扣的投資老將，一直堅(jiān)定看好大消費(fèi)賽道并進(jìn)行積極布局。而在疫情之后，大消費(fèi)板塊炙手可熱，不管是一級市場還是二級市場都是關(guān)注的焦點(diǎn)，還有說法稱“經(jīng)濟(jì)看消費(fèi)、供給看效率、需求看紅利”。

消費(fèi)行業(yè)為何這么火？疫情之后又會(huì)出現(xiàn)哪些變化和趨勢？星陀資本在這個(gè)領(lǐng)域的投資邏輯是什么？劉澤輝對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分享了他的觀點(diǎn)。

圖片來源：受訪者供圖

兩大內(nèi)在動(dòng)力驅(qū)使，消費(fèi)行業(yè)屢創(chuàng)新高

消費(fèi)行業(yè)的火熱有目共睹。

根據(jù)2月28日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《2020年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，疫情引發(fā)了線上消費(fèi)的新熱潮。全國網(wǎng)上零售額11.8萬億元，比上年增長10.9%；其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額9.8萬億元，按可比口徑計(jì)算，比上年增長14.8%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重也比上年提高了4個(gè)百分點(diǎn)。

在投資領(lǐng)域同樣如此。過去很多年，相對科技、醫(yī)療等賽道，消費(fèi)品投資領(lǐng)域一直是比較冷門的存在。但從去年開始，形勢發(fā)生了變化，越來越多的消費(fèi)品牌成為投資人眼中的香餑餑，融資金額和估值都屢創(chuàng)新高。另一方面，在退出上，消費(fèi)品牌也是收獲頗豐。去年一個(gè)又一個(gè)明星消費(fèi)企業(yè)完成了從一級市場到二級市場的躍遷，退出帶來的賺錢效應(yīng)也使得這個(gè)行業(yè)的造富神話不斷涌現(xiàn)，同時(shí)吸引了更多資金的涌入。

劉澤輝是一名投資消費(fèi)的“老兵”了。從2006年就開始看這個(gè)領(lǐng)域的他，經(jīng)歷了行業(yè)的起伏變化，卻越來越篤定地相信消費(fèi)領(lǐng)域的前景與機(jī)會(huì)。在他看來，消費(fèi)行業(yè)近一兩年屢創(chuàng)新高的內(nèi)在動(dòng)力主要分為兩個(gè)方面：第一來自需求端，第二來自供給端。

從需求端來看，消費(fèi)人群正在發(fā)生巨大的迭代，85后和90后在未來五到十年占整個(gè)消費(fèi)比重會(huì)快速提升。由于生活背景、價(jià)值觀念、生活方式和態(tài)度等層面的不同，這個(gè)獨(dú)立的消費(fèi)人群正在重塑整個(gè)消費(fèi)行業(yè)，他們主導(dǎo)了線上渠道、品牌、新的品類、消費(fèi)習(xí)慣等的變化。

再看供給端，當(dāng)前的消費(fèi)行業(yè)創(chuàng)業(yè)者很多都是新生代的年輕人，他們具有自己獨(dú)到的品牌夢想和價(jià)值觀，在視野、理念和認(rèn)知上與過去傳統(tǒng)消費(fèi)行業(yè)的從業(yè)者完全不同。其次，新基礎(chǔ)設(shè)施也為消費(fèi)升級提供便利，再加上新消費(fèi)場景圍繞消費(fèi)者為核心重構(gòu)生產(chǎn)、流通、零售模式，這些因素疊加起來讓劉澤輝感慨“對消費(fèi)行業(yè)，我認(rèn)為這是一個(gè)時(shí)代的開始”。

聚焦核心人群三大剛需，沿五大賽道積極布局

2018年劉澤輝創(chuàng)辦星陀資本，成立以后投資的多個(gè)項(xiàng)目都是大消費(fèi)賽道的明星公司。

2019年底其參與了對美瞳品牌4iNLOOK的A輪融資。去年“雙11”期間，4iNLOOK全網(wǎng)GMV突破一億元，同比大增320%。在線下消費(fèi)受到疫情巨大沖擊的2020年，4iNLOOK憑借強(qiáng)勁的線上表現(xiàn)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定發(fā)展，預(yù)計(jì)收入2.9億元，同比增長37.8%，展現(xiàn)了良好的線上線下綜合運(yùn)營能力。今年2月，4iNLOOK再獲資本青睞，超比例完成了1億元的B+輪融，星陀資本繼續(xù)跟投。

另一個(gè)星陀資本的重點(diǎn)投資項(xiàng)目是健康谷物食品品牌“好麥多”，星陀資本在去年7月就參與了好麥多的數(shù)千萬元A輪融資。在劉澤輝看來，彼時(shí)投資好麥多的一個(gè)關(guān)鍵因素在于人，在于其創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。“除了產(chǎn)品創(chuàng)新、定位清晰、全渠道搭建等基本的投資邏輯之外，他們是真正懷揣著品牌夢想的一群人，希望做成一個(gè)健康食品的龍頭企業(yè)。前期也經(jīng)歷了很多挫折，但是非常堅(jiān)韌，我覺得這點(diǎn)很值得欽佩。而且他們確實(shí)選了一個(gè)好賽道，多項(xiàng)因素疊加之下我們就堅(jiān)定地投資了好麥多。”去年底，好麥多獲得了1.5億元的新一輪融資，星陀資本跟投，也是唯一一家跟投的老股東。

投后服務(wù)是星陀資本的一大亮點(diǎn)。在完成對4iNLOOK和好麥多等被投企業(yè)的投資后，星陀資本會(huì)在投后管理和服務(wù)方面發(fā)力，而這對于疫情之下的初創(chuàng)公司來說更加彌足珍貴。在企業(yè)經(jīng)營管理和抗風(fēng)險(xiǎn)能力面臨極大考驗(yàn)的特殊時(shí)期，星陀資本會(huì)針對創(chuàng)業(yè)公司的特殊需求引薦相關(guān)人才，幫助公司完成品牌的梳理和搭建，同時(shí)在渠道的鋪設(shè)和拓展上也提供幫助，簡而言之在戰(zhàn)略、人力、融資、運(yùn)營、業(yè)務(wù)對接等多個(gè)方面為被投企業(yè)的加速發(fā)展賦能。

這些重點(diǎn)項(xiàng)目其實(shí)體現(xiàn)了星陀資本在消費(fèi)賽道的投資邏輯。用劉澤輝的話來說，就是牢牢把握住核心人群的三大剛需：我很“怕死”、我要“美麗”、享受“孤獨(dú)”。第一個(gè)指的是健康食品、健康生活方式相關(guān)的需求與機(jī)會(huì)，第二通俗地說就是顏值經(jīng)濟(jì)，第三則是單身經(jīng)濟(jì)。對應(yīng)的也是三大人群：新世代，成為消費(fèi)主力軍的90后/00后；精致媽媽，新中產(chǎn)的消費(fèi)升級；以及小鎮(zhèn)青年，消費(fèi)行業(yè)的新驅(qū)動(dòng)力。

與此同時(shí)，消費(fèi)新供給與新需求“浪潮疊加”，使得創(chuàng)新消費(fèi)聚焦于五大賽道：時(shí)尚潮玩、顏值經(jīng)濟(jì)、健康食飲、美好家居和創(chuàng)新零售。星陀資本也正在并將沿著這五大賽道繼續(xù)布局。

疫情是消費(fèi)行業(yè)的試金石，企業(yè)數(shù)字化能力重要性突顯

2020年疫情發(fā)生后，線下消費(fèi)行業(yè)受到了巨大沖擊，甚至一度停擺。但與此同時(shí)，線上消費(fèi)則是呈幾何級增長，相關(guān)企業(yè)的發(fā)展也駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

敏銳的資本很快就嗅到了個(gè)中變化，消費(fèi)品的投資熱度也持續(xù)上升，不少此前聚焦硬科技、TMT賽道的機(jī)構(gòu)開始轉(zhuǎn)向大消費(fèi)領(lǐng)域。由于入局者多、投資人急，起投的門檻并不高，大小機(jī)構(gòu)蜂擁而入，使A輪以前的競爭更加激烈。一個(gè)典型現(xiàn)象是，一些熱門的消費(fèi)品投資項(xiàng)目受到投資機(jī)構(gòu)的熱捧，投資機(jī)會(huì)“一票難求”。

對此，劉澤輝回憶道，此前他和團(tuán)隊(duì)看的一些消費(fèi)類項(xiàng)目，在2019年左右?guī)缀跏呛茈y拿到融資，但去年也都獲得了機(jī)構(gòu)的青睞，估值情況也是水漲船高。“但我覺得這種情況可能也是階段性的，因?yàn)橘Y本在投入之后如果企業(yè)發(fā)展達(dá)不到預(yù)期，后續(xù)融資可能就會(huì)面臨問題了。”

疫情之后，消費(fèi)行業(yè)毋庸置疑還是會(huì)發(fā)生非常大的變化，劉澤輝把這些變化歸為兩個(gè)方面：第一是品牌，第二是渠道。例如對于品牌性的公司，如果不具備線上線下的綜合性運(yùn)營能力，那么未來發(fā)展就會(huì)比較艱難。“特別典型的是很多零售類公司，數(shù)字化的生存能力將變得至關(guān)重要。真正去做品牌、做價(jià)值、關(guān)注自己產(chǎn)品運(yùn)營綜合能力的公司，將來會(huì)更加受歡迎。”

“這次疫情可能對于很多的企業(yè)來講是一次壓力測試，未來從投資者的角度來講可能會(huì)更關(guān)注品牌公司三個(gè)能力：第一是線上線下的運(yùn)營能力，第二是公司的供應(yīng)鏈的完備性，第三是公司的數(shù)字化能力，包括強(qiáng)大的中后臺(tái)。”劉澤輝總結(jié)道。

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封面圖片來源：受訪者供圖