每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如 程鵬    

3月8日，隨著小鵬汽車發(fā)布其2020財年第四季度以及2020財年未經(jīng)審計(jì)的財務(wù)數(shù)據(jù)，美股“造車三兄弟”都交出了2020年度的成績單。從結(jié)果來看，三家造車新勢力都呈現(xiàn)出營收增長、虧損收窄、毛利轉(zhuǎn)好的表現(xiàn)。

回顧2020年，造車新勢力在資本市場頗受關(guān)注。其中，蔚來汽車（NIO）、理想汽車（LI）、小鵬汽車（XPEV）三家在美股上市的國內(nèi)新能源汽車企業(yè)市值紛紛上漲，甚至超越不少傳統(tǒng)車企。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

財報數(shù)據(jù)顯示，2020年，蔚來汽車營收162.58億元，同比增長107.77%；理想汽車營收94.61億元，同比增長3231.33%；小鵬汽車營收58.44億元，同比增長151.79%。不過，需要注意的是，三家企業(yè)目前均未實(shí)現(xiàn)自我“造血”的能力，仍處于虧損狀態(tài)。

擺脫“賣一輛虧一輛”

對于新勢力造車企業(yè)而言，其營收的高低往往和整車交付數(shù)量呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。根據(jù)上述三家新能源汽車企業(yè)公布的交付數(shù)據(jù)，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車在2020年分別交付約4.37萬輛、3.26萬輛和2.70萬輛新車，均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長。

除交付量之外，毛利率和毛利潤也是判斷一家企業(yè)是否具有競爭力的一項(xiàng)重要標(biāo)準(zhǔn)。其中，毛利率轉(zhuǎn)正意味著剔除推廣、管理企業(yè)等其他費(fèi)用，汽車企業(yè)已擺脫“賣一輛虧一輛”的局面。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

財報數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車2019年毛利潤為-11.98億元，2020年毛利潤則為18.73億元。同時，其毛利率也在2020年實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到11.52%。

理想汽車2019年毛利潤為-10萬元，2020年毛利潤則為15.49億元。2020年，理想汽車同樣實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，為16.38%。

小鵬汽車2019年毛利潤為-5.57億元，2020年毛利潤則為2.69億元。此外，小鵬汽車的毛利率則由2019年的-24.0%轉(zhuǎn)為2020年的4.6%，這也是小鵬汽車首次實(shí)現(xiàn)全年毛利率轉(zhuǎn)正。

對比三份財報數(shù)據(jù)來看，三家造車新勢力都在2020年實(shí)現(xiàn)毛利潤和毛利率的轉(zhuǎn)正，意味著三家新能源汽車企業(yè)已經(jīng)能夠依靠賣車來賺錢。其中，理想汽車的毛利率為三者中最高；蔚來汽車的毛利潤為三者中最高。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

具體來看，在2020年，蔚來汽車四個季度的毛利率分別為-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%；小鵬汽車四個季度的毛利率分別為-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%，均保持穩(wěn)定上升態(tài)勢。

反觀理想汽車，其在2020年四個季度的毛利率分別為8.0%、13.3%、19.8%，17.5%。對比發(fā)現(xiàn)，雖然理想汽車2020全年四個季度均實(shí)現(xiàn)毛利率為正，但其第四個季度的毛利率略有下滑。對此，理想汽車方面解釋稱，2020年第四季度供應(yīng)商一次性返利減少導(dǎo)致了其毛利率的降低。

欲加速導(dǎo)入新品實(shí)現(xiàn)盈利

盡管毛利潤和毛利率紛紛轉(zhuǎn)正，營收實(shí)現(xiàn)大幅增長，但蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車仍未走到盈利臨界點(diǎn)。根據(jù)三份財報數(shù)據(jù)，蔚來汽車、理想汽車和小鵬汽車在2020年的凈虧損分別為53.04億元、1.52億元、27.32億元。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，高額的研發(fā)費(fèi)用是當(dāng)前三家新勢力造車企業(yè)未能實(shí)現(xiàn)自我“造血”的原因之一。財報數(shù)據(jù)顯示，蔚來汽車、理想汽車在2020年的研發(fā)投入分別約為24.90億元、11.00億元；小鵬汽車2020年前三季度研發(fā)支出為12.66億元。從2020年研發(fā)費(fèi)用在整體營收中的占比來看，蔚來汽車、理想汽車研發(fā)費(fèi)用在營收中的占比分別為15.32%、11.63%，而小鵬汽車前三季度的研發(fā)費(fèi)用在整體營收中所占比例為29.93%。

為了盡快實(shí)現(xiàn)盈利，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌表示，蔚來汽車一方面要降低研發(fā)費(fèi)用，另一方面則要提升車輛的交付數(shù)量。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝認(rèn)為，銷量規(guī)模不足是三家新勢力造車企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利的最大掣肘。國信證券發(fā)布的研報則認(rèn)為，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車要想實(shí)現(xiàn)盈利，銷量規(guī)模分別需要達(dá)到18萬輛、6萬輛、12萬輛。

公開數(shù)據(jù)顯示，自交付以來截至2021年2月，蔚來ES8、ES6、EC6三款車型的累計(jì)交付量已達(dá)到約8.84萬輛；理想ONE的累計(jì)交付量約為4.13萬輛；小鵬P7和G3兩款車型的累計(jì)交付量約4.85萬輛。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

值得注意的是，為促進(jìn)銷量提升，三家新勢力造車企業(yè)正在加快產(chǎn)品上新的步伐。目前，蔚來汽車正在為ET7的生產(chǎn)做準(zhǔn)備，該車計(jì)劃于2022年交付。理想汽車在打造下一款增程式電動車之余，也在推進(jìn)純電動汽車以及純電動汽車平臺的研發(fā)。小鵬汽車則在近日推出搭載磷酸鐵鋰電池的P7和G3，降低入門車型門檻。同時，小鵬汽車還計(jì)劃在2021年下半年推出搭載激光雷達(dá)的第三款電動車型，擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣。

而從目前的交付量來看，理想汽車有望成為三家造車新勢力中第一個實(shí)現(xiàn)年度凈利潤轉(zhuǎn)正的企業(yè)。值得一提的是，理想汽車第四季度財報數(shù)據(jù)顯示，其2020年第四季度實(shí)現(xiàn)了1.08億元盈利，成為率先實(shí)現(xiàn)季度盈利的國內(nèi)新勢力造車企業(yè)。

記者|孫磊??編輯|裴健如?程鵬 肖勇

校對|夏志堅(jiān)

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