2月10日，海南省高級(jí)人民法院裁定受理債權(quán)人ST大集及部分子公司的重整申請(qǐng)，標(biāo)志著這家老牌零售巨頭正式進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。

“政府把大集放在第一批‘救助’名單里，說明公司的發(fā)展方向和核心資產(chǎn)還是被認(rèn)可的，通俗來說就是重整成功概率高。”ST大集相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，伴隨著海航集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序，ST大集甚至不需要進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，海航集團(tuán)會(huì)將自己持有的股權(quán)轉(zhuǎn)債給到債權(quán)人，上市公司的債務(wù)將得到解決。當(dāng)“老東家”海航系的撤退后，上市公司由誰入主引發(fā)市場(chǎng)普遍關(guān)切，是引入新的戰(zhàn)投，還是第二大股東新合作集團(tuán)順理成章成為控股股東，無論是哪種結(jié)局，都將為海航系下沉寂多年的這一非主業(yè)上市公司打開新的發(fā)展局面。

讓外界更為關(guān)注的是，ST大集能否像兩市其他企業(yè)一樣通過破產(chǎn)重整成功“翻身”？此外，在實(shí)現(xiàn)“輕裝上陣”后，ST大集本身主營(yíng)業(yè)務(wù)價(jià)值幾何，能否在完成重整后提升持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，讓ST大集真正實(shí)現(xiàn)“翻身”。

重整后“輕裝上陣”

繼2月22日走出股價(jià)低點(diǎn)1.68元/股后，ST大集表現(xiàn)活躍。2月24日至3月5日，ST大集股價(jià)在連續(xù)6個(gè)交易日內(nèi)階段性漲幅近23.50%。

據(jù)ST大集最新公告顯示，2021年2月10日，海南省高級(jí)人民法院裁定受理債權(quán)人對(duì)供銷大集及部分子公司的重整申請(qǐng)，并指定海航集團(tuán)清算組擔(dān)任供銷大集管理人。同時(shí)法院同意公司在聯(lián)合工作組的領(lǐng)導(dǎo)下，在管理人的監(jiān)督下，在重整期間繼續(xù)營(yíng)業(yè)，并自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)。

上述公告顯示，如果ST大集實(shí)施重整并執(zhí)行完畢，將解決上市公司治理專項(xiàng)自查報(bào)告發(fā)現(xiàn)公司存在的相關(guān)問題，或有利于推動(dòng)公司回歸健康、可持續(xù)發(fā)展軌道。當(dāng)然，ST大集也同樣面臨因重整失敗而被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

深交所曾在2020年12月14日發(fā)文稱，支持上市公司通過并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等方式實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化出清，化解存量風(fēng)險(xiǎn)。破產(chǎn)重整為上市公司化解財(cái)務(wù)危機(jī)提供一條重要路徑，滬深兩市亦有多家企業(yè)通過破產(chǎn)重整成功“翻身”。

統(tǒng)計(jì)顯示，近兩年來滬深兩市涉及破產(chǎn)重整的上市公司已接近100家。2019年，涉及破產(chǎn)重整的公司數(shù)量為60家，已經(jīng)完成的接近10家。

此前，ST大集的資金鏈問題備受關(guān)注，供銷大集表示，目前此問題在海航集團(tuán)破產(chǎn)重整方案內(nèi)已經(jīng)給出了解決方案，那就是在海航集團(tuán)清算組的監(jiān)督之下，把上市公司的部分債務(wù)，以債轉(zhuǎn)股的方式轉(zhuǎn)移到海航集團(tuán)，上市公司的債權(quán)人改向海航集團(tuán)申索債務(wù)，讓上市公司保持正常運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)“輕裝上陣”。

“農(nóng)村電商+跨境電商”雙風(fēng)口

2021年之于ST大集，無疑是一個(gè)轉(zhuǎn)折之年。能否借重整之機(jī)，實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組、股權(quán)變更、資產(chǎn)整合三方面的共贏十分重要，更關(guān)鍵的則是ST大集本身主營(yíng)業(yè)務(wù)價(jià)值幾何，能否在完成重整后提升公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，讓ST大集真正實(shí)現(xiàn)“新生”。

資料顯示，ST大集為大型全國(guó)性商品流通服務(wù)企業(yè)，定位于城鄉(xiāng)商品流通綜合服務(wù)運(yùn)營(yíng)商，主營(yíng)業(yè)務(wù)分布在陜西、海南、湖南、上海、廣東以及東三省等地，具體包括酷鋪商超、民生百貨、中國(guó)集及大集數(shù)科業(yè)務(wù)。

2020年內(nèi)，在頗受資本青睞的A股農(nóng)村電商概念板塊中，ST大集漲幅居前。

ST大集二股東新合作集團(tuán)為中國(guó)供銷集團(tuán)的子公司，新合作集團(tuán)在全國(guó)逾1400個(gè)直營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)、15個(gè)區(qū)域性物流配送中心、3000多家實(shí)體合作社成為ST大集背靠的資源。

近日，《關(guān)于全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興加快農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化的意見》文件發(fā)布。針對(duì)農(nóng)村消費(fèi)和電子商務(wù)發(fā)展，文件提出，全面促進(jìn)農(nóng)村消費(fèi)。加快完善縣鄉(xiāng)村三級(jí)農(nóng)村物流體系，改造提升農(nóng)村寄遞物流基礎(chǔ)設(shè)施。促進(jìn)農(nóng)村居民耐用消費(fèi)品更新?lián)Q代。加快實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)保鮮冷鏈物流設(shè)施建設(shè)工程。完善農(nóng)村生活性服務(wù)業(yè)支持政策，發(fā)展線上線下相結(jié)合的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，推動(dòng)便利化、精細(xì)化、品質(zhì)化發(fā)展，滿足農(nóng)村居民消費(fèi)升級(jí)需要，吸引城市居民下鄉(xiāng)消費(fèi)。

據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)農(nóng)村網(wǎng)民數(shù)量已突破2.5億。越來越多國(guó)內(nèi)外商品流入農(nóng)村市場(chǎng)。

隨著大批競(jìng)爭(zhēng)者的不斷涌入，農(nóng)村電商行業(yè)在物流、供應(yīng)鏈、市場(chǎng)發(fā)掘等環(huán)節(jié)均向零售企業(yè)提出新挑戰(zhàn)。ST大集的“定心丸”在哪里？又將如何直面紅海挑戰(zhàn)？

此時(shí)，作為昔日傳統(tǒng)零售業(yè)巨頭，ST大集近年來在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面所做出的布局，正在為公司提供新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

ST大集的線上與線下實(shí)體業(yè)務(wù)正在加速融合。ST大集旗下電商平臺(tái)“超集好”已先后與陜西、海南、新建等地近百家企業(yè)、農(nóng)戶建立合作，通過航司、商超百貨、旅游服務(wù)等拓展場(chǎng)景銷售渠道，并結(jié)合網(wǎng)絡(luò)直播等推廣活動(dòng)，將產(chǎn)品、服務(wù)、渠道、網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行優(yōu)勢(shì)整合。

與此同時(shí)，海南自貿(mào)港政策東風(fēng)下日益活躍的跨境電商市場(chǎng)也成為ST大集的布局方向，充滿活力的跨境電商市場(chǎng)為ST大集突破傳統(tǒng)零售瓶頸提供了“平衡點(diǎn)”。

2020年度，ST大集旗下電商平臺(tái)“超集好”累計(jì)GMV突破840萬，市場(chǎng)份額正在不斷擴(kuò)張。“超集好”平臺(tái)于2020年6月正式上線跨境購(gòu)線上商城板塊，囊括美妝、酒類、母嬰等六大品類約1200種商品，首月成交金額突破50萬元。

同一電商平臺(tái)融合農(nóng)村電商與跨境電商雙概念，打通了不同行業(yè)之間的壁壘，讓消費(fèi)者尤其是農(nóng)村消費(fèi)者足不出戶即可下單購(gòu)買進(jìn)口免稅商品，也為國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品流向全國(guó)乃至國(guó)際市場(chǎng)提供平臺(tái)。

重構(gòu)“雙循環(huán)”供應(yīng)鏈

作為新興市場(chǎng)，農(nóng)村電商和跨境電商行業(yè)的供應(yīng)鏈體系建設(shè)并未完全成熟，這對(duì)于電商企業(yè)來說挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。

在此背景下，ST大集旗下的中國(guó)集商貿(mào)物流園項(xiàng)目備受關(guān)注。2020年8月，ST大集在深交所互動(dòng)易平臺(tái)回答投資者提問表示，中國(guó)集旗下的兩個(gè)中國(guó)集商貿(mào)物流園項(xiàng)目（即湘中中國(guó)集和天津中國(guó)集），目前正在建設(shè)中，其中湘中中國(guó)集部分工程已建成并投入運(yùn)營(yíng)。

中國(guó)集物流園項(xiàng)目是利用大數(shù)據(jù)平臺(tái)科學(xué)配置物流資源，實(shí)現(xiàn)貨運(yùn)供需信息的實(shí)時(shí)共享和智能匹配。簡(jiǎn)而言之，中國(guó)集物流園能實(shí)現(xiàn)跨境物流的高效化和智能化。

“貨物從鐵路運(yùn)過來后，便可以直接到我們倉(cāng)庫(kù)門口，卸下后，立馬可以裝上貨車，通過公路進(jìn)行轉(zhuǎn)運(yùn)，送到客戶手中。”新合作湘中國(guó)際物流園運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)人說?？鐕?guó)物流也可以通過一次付費(fèi)、一份單據(jù)、一次保險(xiǎn)，同步完成公路、鐵路的全程運(yùn)輸，亦可通過園區(qū)自有的兩條鐵路專用線將貨物發(fā)至歐洲。

ST大集負(fù)責(zé)人表示，包括京東、紅星美凱龍等公司在內(nèi)，目前湘中國(guó)際物流園的商家入駐率已達(dá)八成。

資料顯示，湘中物流園項(xiàng)目總占地面積約為183萬平方米，建設(shè)有物流信息交易中心、海關(guān)監(jiān)管區(qū)、公用型保稅倉(cāng)、鐵路專用線、零擔(dān)快運(yùn)鋪面和80000余平方米倉(cāng)庫(kù)，多式聯(lián)運(yùn)中心年貨運(yùn)吞吐量可達(dá)517萬噸。

伴隨著2020年6月《海南自由貿(mào)易港建設(shè)總體方案》的公布，海南跨境電商發(fā)展進(jìn)一步提速。1月14日，海關(guān)總署發(fā)布2020年全年外貿(mào)進(jìn)出口情況，2020年全年我國(guó)跨境電商進(jìn)出口1.69萬億元，增長(zhǎng)了31.1%。

在被公認(rèn)為具有廣闊前景的跨境電商行業(yè)，物流問題成制約跨境電商的“瓶頸”。

根據(jù)目前的數(shù)據(jù)顯示，“2020年跨境空運(yùn)價(jià)格是往年同期的2倍，海運(yùn)價(jià)格是往年同期的3倍”，此外，跨境物流在海運(yùn)、空運(yùn)的運(yùn)力及運(yùn)能，以及海外的派送壓力上都有明顯的增加。如何解決跨境電商制約瓶頸——“物流”問題成行業(yè)普遍考題。

在下半年貿(mào)易回暖、旺季爆單的狀態(tài)下，針對(duì)“物流”難題，中國(guó)集商貿(mào)物流園提供的多式物流方式聯(lián)運(yùn)，為重構(gòu)電商平臺(tái)物流供應(yīng)鏈提供基底。

物流更快，消費(fèi)者得以獲得更好的消費(fèi)體驗(yàn)。而在跨境電商這塊“蛋糕”的吸引下，眾多電商企業(yè)趨之若鶩不斷加碼業(yè)務(wù)布局。當(dāng)傳統(tǒng)電商平臺(tái)的觸角遍布城市市場(chǎng)的同時(shí)，農(nóng)村電商的供應(yīng)鏈規(guī)劃也需要更加合理高效。

ST大集將農(nóng)村電商作為內(nèi)循環(huán)的著力點(diǎn)，跨境電商作為外循環(huán)的著力點(diǎn)，又通過中國(guó)集的物流園區(qū)來實(shí)現(xiàn)互通，使得境內(nèi)外商品得以高效流通，或?qū)⒃谑袌?chǎng)給出正面答案。

免責(zé)聲明：文中觀點(diǎn)不代表本報(bào)觀點(diǎn)，不作為投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。