每經(jīng)記者 肖世清    每經(jīng)編輯 易啟江    

3月10日，央行發(fā)布2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告。2月末，廣義貨幣(M2)余額223.6萬億元,狹義貨幣(M1)余額59.35萬億元,同比分別增長10.1%、7.4%，增速分別比上月末高0.7個百分點、低7.3個百分點。

數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增4529億元。月末人民幣貸款余額177.68萬億元，同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個和0.8個百分點。

社會融資規(guī)模方面，2021年2月社會融資規(guī)模增量為1.71萬億元，比上年同期多8392億元。此外，2月末社會融資規(guī)模存量為291.36萬億元，同比增長13.3%。

中信證券首席固收分析師明明在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“2月社融增速超預期，源于信貸增速較強，從信貸結構來看，主要是居民和企業(yè)的中長期貸款增加較多。”明明分析指出，從企業(yè)的角度來看，因為今年號召就地過年，很多企業(yè)可能停工時間比較短，而且2月份出口增速也比較好，所以企業(yè)的信貸需求比較強。另外，居民端的中長期貸款比較多，考慮到二月份商品房銷售數(shù)據(jù)比較強，所以也導致居民的房貸需求比較旺盛。

M2環(huán)比回升0.7個百分點至10.1%

數(shù)據(jù)顯示，2月末，M2余額223.6萬億元,同比增長10.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.7個和1.3個百分點。M1余額59.35萬億元,同比增長7.4%，增速比上月末低7.3個百分點，比上年同期高2.6個百分點。

此外，流通中貨幣(M0)余額9.19萬億元,同比增長4.2%。當月凈投放現(xiàn)金2299億元。

值得注意的是，今年政府工作報告提出，貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配。而2月份M2增速又回歸了兩位數(shù)。

對此，蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金認為，M1增速明顯放緩，與今年春節(jié)資金使用規(guī)律有關，就地過年對活期存款和現(xiàn)金的需求有一定壓制。同時從企業(yè)貸款多增、居民購房貸款增加等現(xiàn)象看，資金由短期轉向長期用途的規(guī)模也不小。M2增速提升，反映了實體經(jīng)濟中長期融資需求增加，市場普遍低估了企業(yè)和居民部門中長期投資的需求。

國際金融問題專家趙慶明表示：“從貨幣供應量同比增速，以及結合春節(jié)后貨幣市場和資本市場利率走勢看，當前貨幣政策適度穩(wěn)健，沒有出現(xiàn)‘急轉彎’，相對于1月份，邊際上沒有收緊，甚至略有放松。”

“目前看，貨幣政策‘穩(wěn)貨幣、穩(wěn)信用’在短期與實體經(jīng)濟融資需求產(chǎn)生了一定的矛盾。”陶金認為，當前金融數(shù)據(jù)增速在短期內明顯高于名義經(jīng)濟增速，央行可能會加大調控的力度，在總量上開展更多的控制，同時結構性的政策繼續(xù)實施，以保證在總量平穩(wěn)的情況下保證重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。

人民貸款同比多增4529億元

值得注意的是，2月份社融增速及人民幣貸款均超市場預期。

數(shù)據(jù)顯示，2月份人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增4529億元，前值為3.58萬億元。分部門看，住戶貸款增加1421億元，其中，短期貸款減少2691億元，中長期貸款增加4113億元；企（事）業(yè)單位貸款增加1.2萬億元，其中，短期貸款增加2497億元，中長期貸款增加1.1萬億元，票據(jù)融資減少1855億元;非銀行業(yè)金融機構貸款增加180億元。

“2月社融增速超預期，源于信貸增速較強，從信貸結構來看，主要是居民和企業(yè)的中長期貸款增加較多。”明明分析認為，從企業(yè)的角度來看，因為今年號召就地過年，很多企業(yè)可能停工時間比較短，而且2月份出口增速也比較好，所以企業(yè)的信貸需求比較強。另外，居民端的中長期貸款比較多，考慮到二月份商品房銷售數(shù)據(jù)比較強，所以也導致居民的房貸需比較旺盛。

2月社會融資規(guī)模增量為1.71萬億元，比上年同期多8392億元，前值為5.17萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加1.34萬億元，同比多增6211億元。同期，委托貸款、信托貸款、企業(yè)債券凈融資、政府債券凈融資均有所減少。

此外，2月末社會融資規(guī)模存量為291.36萬億元，同比增長13.3%。

陶金認為，在企業(yè)和政府債券融資收縮的情況下，社融數(shù)據(jù)明顯超預期，社融擴張拐點短暫反轉。主要的原因在于信貸擴張速度不減。實體經(jīng)濟融資需求也導致票據(jù)融資增加，以替代一部分信貸額度的限制。后續(xù)隨著信貸政策進一步平穩(wěn)甚至收緊，社融增速有望繼續(xù)回落，但政府和企業(yè)債券融資將一定程度上填補未來信貸可能的擴張放緩。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)