每經(jīng)編輯 胡玲

這個周末，牧原股份財務(wù)數(shù)據(jù)遭質(zhì)疑引發(fā)資本市場熱議。

3月13日早間，擁有8.8萬粉絲的雪球論壇“大V”“天地俠影”突然發(fā)表了《牧原會是驚雷嗎？》一文，對A股生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份（002714，SZ）提出多項質(zhì)疑。這些質(zhì)疑集中在公司少數(shù)股東ROE遠低于母公司股東ROE，實際利潤被控股股東旗下的建筑公司獲取等等。這篇文章在牧原股份雪球論壇引發(fā)巨大爭議。

3月14日下午，牧原股份在深交所投資者互動平臺回復(fù)投資者提問，涉及生豬成本結(jié)構(gòu)費用問題。同日，牧原股份公告，公司董事長秦英林、牧原實業(yè)集團將所持有本公司的部分股權(quán)辦理了質(zhì)押手續(xù)。

丨牧原股份：公司成本采用平行結(jié)轉(zhuǎn)法核算

有投資者在投資者互動平臺提問：公司在年報中披露的生豬成本結(jié)構(gòu)里，仔豬的出生成本（祖代豬、父母代豬的折舊、斷奶前死亡仔豬）以及育肥過程死亡的商品豬成本，這些是如何反映的，與成本結(jié)構(gòu)的子科目如何對應(yīng)？

牧原股份表示，公司成本采用平行結(jié)轉(zhuǎn)法核算，生產(chǎn)成本中與養(yǎng)殖直接相關(guān)的成本計入原材料，折舊等對應(yīng)科目；管理費用、制造費用等計入其他費用。

有投資者在投資者互動平臺提問：年報披露的生豬成本結(jié)構(gòu)中，其他費用主要包括哪些項目？

牧原股份表示，成本結(jié)構(gòu)中的其他費用包括電費、環(huán)保運行費用、種豬折舊、物料消耗等費用。

此外，關(guān)于目前公司的二元豬平均每胎產(chǎn)仔區(qū)間，牧原股份表示，公司在發(fā)展過程中不斷探索創(chuàng)新，建立了輪回二元育種體系，并且堅持以滿足消費者市場需求為導(dǎo)向，采用開放式核心群選育方法，持續(xù)提高種豬遺傳性能，進而改善生豬的肉質(zhì)、生產(chǎn)速度、屠宰率、適應(yīng)性和產(chǎn)仔數(shù)等各項性能。公司將持續(xù)加強生產(chǎn)管理，深磕技術(shù)，創(chuàng)新突破，提高生產(chǎn)效率。目前公司二元種豬產(chǎn)仔數(shù)約11.6頭/胎次。

關(guān)于生豬產(chǎn)能問題，牧原股份表示，公司現(xiàn)有養(yǎng)殖類子公司200余家，布局全國20余省。目前生豬產(chǎn)能主要分布在河南（近40%）、山東、內(nèi)蒙、安徽、遼寧、黑龍江等省份，上述六省產(chǎn)能占比近80%。公司根據(jù)市場情況，綜合考量地理位置、環(huán)境條件、疫病防控等因素選擇適宜地區(qū)進行產(chǎn)能布局。

丨董事長秦英林質(zhì)押1.28億股用于融資

同日，牧原股份還發(fā)布了股東股權(quán)質(zhì)押公告。公司近日收到股東秦英林、牧原集團的通知，獲悉秦英林、牧原集團將所持有本公司的部分股權(quán)辦理了質(zhì)押手續(xù)。

秦英林于2021年3月11日質(zhì)押約1.28億股，占其所持股份比例為8.55%。牧原集團于2021年3月11日質(zhì)押1900萬股，占其所持股份比例為3.89%。質(zhì)權(quán)人包括華泰證券（上海）資產(chǎn)管理有限公司、云南國際信托等。質(zhì)押用途均為融資。

公開信息顯示，牧原股份的董事長、總經(jīng)理均是秦英林，男，56歲，中國國籍，無境外居留權(quán)，本科學(xué)歷，畢業(yè)于河南農(nóng)業(yè)大學(xué)畜牧專業(yè)，西湖大學(xué)創(chuàng)校校董會成員。

截至目前，秦英林累計質(zhì)押2億股，占起所持股份的13.67%，占牧原股份總股本的5.42%。牧原實業(yè)集團累計質(zhì)押9691萬股，占起所持股份的19.81%，占牧原股份總股本的2.58%。

牧原股份表示，上述股東資信狀況良好，具備良好的資金償還能力，質(zhì)押風(fēng)險可控，不存在實質(zhì)性資金償還風(fēng)險。上述質(zhì)押行為，不會導(dǎo)致公司實際控制權(quán)發(fā)生變更、不會 對公司生產(chǎn)經(jīng)營和公司治理產(chǎn)生影響。若出現(xiàn)平倉風(fēng)險，上述股東將采取補充質(zhì)押、提前購回被質(zhì)押股份等措施應(yīng)對風(fēng)險。

丨公司曾稱不存在明股實債

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，對于牧原股份少數(shù)股東ROE遠低于母公司股東ROE的情況，投資者其實早有關(guān)注。

2020年7月，有投資者詢問牧原股份，該種情況是否為公司明股實債進行表外融資，并詢問公司通過華能信托進行的百億融資是否為明股實債。2019年11月，牧原股份曾宣布，公司擬與華能信托合資設(shè)立經(jīng)營生豬養(yǎng)殖項目的標的公司。未來1年內(nèi)，華能信托投資總規(guī)模預(yù)計不超過100億元，牧原股份投資總規(guī)模預(yù)計不超過110億元。

當時，牧原股份回復(fù)稱，公司不存在明股實債的情形。華能貴誠為公司引入的戰(zhàn)略投資者，公司與華能貴誠合作共同投資設(shè)立合資公司，投資生豬養(yǎng)殖項目，有利于進一步擴大生豬養(yǎng)殖規(guī)模，進一步增強公司的綜合競爭力和盈利能力。

此后，投資者對此也偶有提問，而牧原股份基本以“少數(shù)股東為公司在子公司層面引入的戰(zhàn)略投資者，是雙方基于對行業(yè)長期發(fā)展的共同判斷進行的投資。此舉有利于進一步擴大生豬養(yǎng)殖規(guī)模，進一步增強公司的綜合競爭力和盈利能力”等說辭作答。

近期，牧原股份股價沖擊高點后逐漸走低，截至周五收盤，牧原股份漲0.48%，股價報107.67元，總市值為4048億元。

來源：每日經(jīng)濟新聞綜合自深交所互動易、每經(jīng)APP（每經(jīng)記者曾劍）

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封面圖片來源：攝圖網(wǎng)