每日經(jīng)濟新聞 2021-03-17 19:55:06
每經(jīng)AI快訊,天風(fēng)證券03月17日發(fā)布研報稱,維持中興通訊(000063.SZ)買入評級。評級理由主要包括:1)年報符合預(yù)期,三大業(yè)務(wù)板塊收入齊頭并進,國內(nèi)及海外市場收入均實現(xiàn)良好成長;2)毛利率角度看,20年運營商/國內(nèi)市場有所下滑,隨著5G進入升級擴容階段、產(chǎn)業(yè)鏈快速成熟,未來毛利率有望快速回升;3)費用角度看,公司技術(shù)為本,研發(fā)投入持續(xù)增加,銷售費用、管理費用偏剛性,隨著公司收入規(guī)模和毛利絕對額突破盈虧平衡點,未來費用率有望快速攤薄,推動公司盈利進入快速釋放期;4)公司預(yù)計 2021 年一季度凈利潤 18.0-24.0 億,同比增長 131%-208%,剔除出售中興高達(dá) 90%股權(quán)帶來的 7.74 億稅前利潤后,凈利潤約為 12 億-18 億,超市場預(yù)期。中興微電子 2020 年收入為 91.74 億元,同比增長 83%, 凈利潤 5.25 億元,屬于國內(nèi)第一梯隊半導(dǎo)體公司,估值上可予以重視。風(fēng)險提示:5G建設(shè)慢于預(yù)期,行業(yè)競爭超預(yù)期,中美貿(mào)易摩擦加劇。
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(記者 蔡鼎)
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