每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 葉峰    

目前，A股進(jìn)入一季報披露期。截至3月17日，總共有78家上市公司交出今年一季報預(yù)告“成績單”，其中77家盈利，51家同比增長超100%。

值得注意的是，在上述大幅預(yù)增企業(yè)中，很多企業(yè)遭遇基金從去年三季度就開始陸續(xù)離場的情況。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，有市場人士預(yù)計，一季報將會為基金選股帶來業(yè)績支撐，尤其是“湖北概念股”，其一季報預(yù)增翻倍的判斷在一些機構(gòu)間形成共識。同時，記者發(fā)現(xiàn)，業(yè)績大幅預(yù)增的企業(yè)前期漲幅不小，有投資人就表示，一季報高增數(shù)據(jù)大概率集中于順周期行業(yè)，當(dāng)前或為估值驗證的關(guān)鍵階段，卻不宜充當(dāng)機構(gòu)據(jù)此加倉的判斷。

數(shù)據(jù)來源：記者整理 視覺中國圖 楊靖制圖

化工行業(yè)迎周期性利好

Wind統(tǒng)計顯示，在已披露一季報預(yù)告的78家公司中，業(yè)績預(yù)增的有47家，略增的有15家，扭虧14家，預(yù)減1家，僅有捷順科技續(xù)虧。也就是說，目前已披露預(yù)告類型及數(shù)據(jù)的公司中，有77家企業(yè)實現(xiàn)盈利，但從業(yè)績增速的表現(xiàn)來看，所有公司都預(yù)計實現(xiàn)業(yè)績的正增長。

在同比增幅較大的企業(yè)中，黑貓股份、金力泰、伊戈爾和陽谷華泰增幅明顯，分別較去年同期增長7158.73%、5779.35%、3663.24%、1953.10%。黑貓股份在2021年一季度業(yè)績預(yù)告中披露，由于國內(nèi)輪胎企業(yè)在全球市場份額的增加，導(dǎo)致炭黑需求旺盛，疊加自去年四季度以來的漲價趨勢，公司炭黑銷售毛利率環(huán)比有所增長。

黑貓股份是國內(nèi)橡膠輪胎生產(chǎn)企業(yè)，隸屬于基礎(chǔ)化工行業(yè)，從去年底開始，隨著國際原油價格的上漲，疊加下游需求刺激，化工行業(yè)迎來周期性利好。而像黑貓股份受益于量價提升帶動的企業(yè)并不少，亦同屬于化工領(lǐng)域。

無獨有偶，金力泰就在一季報業(yè)績預(yù)告中指出，2021年一季度，受石油價格持續(xù)上漲的影響，相比于今年初公司主要（前十大）原材料平均市場價格漲幅約49%。下游汽車行業(yè)延續(xù)總體較好勢頭以及市場總體需求保持穩(wěn)定，凈利潤相比上年同期實現(xiàn)大幅增長。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在已披露業(yè)績預(yù)告并有數(shù)據(jù)的78家企業(yè)中，根據(jù)行業(yè)劃分，有15家化工企業(yè)，占比19.2%；另有5家屬于有色金屬行業(yè)，占比6.4%。此外，相關(guān)產(chǎn)業(yè)及周邊行業(yè)中，機械設(shè)備行業(yè)有10家，占比12.8%，另有交通運輸?shù)?。可見，首批績?yōu)股的核心代表依然是順周期行業(yè)個股。從整體的業(yè)績增長情況來看，已有超過51家企業(yè)業(yè)績預(yù)計同比翻倍。

業(yè)內(nèi)建議關(guān)注湖北概念

對于久違的業(yè)績高增潮，業(yè)內(nèi)多有聲音表示，雖出乎意料，但也在情理之中。意外的是，企業(yè)經(jīng)營指標(biāo)的提振在一年間就實現(xiàn)翻倍實屬不易；但從往期基數(shù)來看，趕上去年的疫情，時下業(yè)績激增也就說得過去。

有意思的是，很多持股基金在去年二季度相關(guān)企業(yè)業(yè)績轉(zhuǎn)暖之后陸續(xù)回籠，卻又從三季度開始陸續(xù)離場，有的個股在去年四季度時竟被公募基金“孤立”。

如星源材質(zhì)在2019年年報披露時，基金持股的比例高達(dá)20.72%，但在2020年一季度降至15.92%，雖然中報時增至17.50%，但從去年三季度開始驟降至4.40%，四季度維持在4.89%附近。從其股價表現(xiàn)來看，前期基金扎堆的2019年四季度收獲9.46%區(qū)間漲幅，但隨著基金的陸續(xù)離場，直到去年三季度之前，公司股價亦有17.54%的區(qū)間漲幅，而三季度到今年初卻有近101.08%的漲幅。機構(gòu)資金的離場顯然與此番行情失之交臂，而從公司業(yè)績的表現(xiàn)來看，2021年一季報預(yù)告顯示，公司凈利潤同比預(yù)增307.81%。

類似情況卻不鮮見。Wind統(tǒng)計顯示，包括恩捷股份、樂普醫(yī)療、勝宏科技等個股在內(nèi)，一眾預(yù)增股的基金持股比例都曾在去年三季度開始縮減，但從股價表現(xiàn)來看，均在期間實現(xiàn)較大收益。

對此，有業(yè)內(nèi)人士評價稱，去年A股的投資是在流動性行情的背景下進(jìn)行的，而三季度已出現(xiàn)明顯的電子科技向光伏、新能源過渡信號，相比確定的趨勢性投資機會，機構(gòu)選擇規(guī)避其他行業(yè)無可厚非，但至少從安全邊際來說，被機構(gòu)拋棄的績優(yōu)品種具備一定的投資價值。

有投資界人士告訴記者，接下來的“湖北概念股”很有可能成為今年一季度的業(yè)績增長核心，亦可為前期布局的機構(gòu)提供更多業(yè)績上的支撐，據(jù)測算，多數(shù)“湖北概念股”今年一季度的業(yè)績增長同比應(yīng)在100%以上。

目前或為估值驗證階段

對于持續(xù)披露的業(yè)績水平，投資人更加關(guān)注其與當(dāng)前公司估值的匹配程度。北方某券商基金投顧分析師在同記者交流時表示，披露業(yè)績反而是檢驗的時候，而不是買的時候，除非是對個股研究比較深。從目前一季度可能高增長個股所屬行業(yè)就可判斷，順周期板塊是主角。“而這個已經(jīng)漲了一段時間了，業(yè)績披露在當(dāng)下的意義在于驗證前期估值的高低。”

事實上，黑貓股份在披露了業(yè)績預(yù)告后實際上是跌的。Wind統(tǒng)計顯示，1月18日晚間公布業(yè)績預(yù)告后，公司股價在1月19日意外殺跌6.67%，盡管后期股價略有調(diào)整，但最近再次進(jìn)入劇烈震蕩期。

前基金投顧分析師表示，說明市場認(rèn)為不及預(yù)期，周期板塊一般是業(yè)績好的時候離場，當(dāng)然現(xiàn)在是不是周期股的拐點還不好說，但此時絕非買周期股的時點。對于基金配置的思路，他認(rèn)為市場在找新的主線。

而從近期基金公司的調(diào)研情況來看，長春高新、拓邦股份、華陽集團(tuán)是3月以來被調(diào)研頻率最高的公司，分別受到基金公司60、43、43次調(diào)研，分屬于生物科技、電子元件和機動車零配件行業(yè)。

雖然鋼鐵領(lǐng)域也有基金頻繁調(diào)研相關(guān)公司，但是有分析指出，看重鋼鐵股的核心邏輯還是在于低估值和高股息率，而就投資性價比來說，并不如銀行、房地產(chǎn)防御性好。

大巖資本合伙人蔣曉飛在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時表示，在利率上行的背景下，要降低估值倍數(shù)，“有通脹預(yù)期時，現(xiàn)金回報很差，而業(yè)績增長只是量化的一個指標(biāo)，關(guān)鍵要看收益穩(wěn)健的成長股。”