每經(jīng)編輯 盧祥勇    

自進(jìn)入2021年以來，A股蘋果產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股輪番大跌，好像在進(jìn)行一場(chǎng)“比慘大賽”。1月市值還超4300億的供應(yīng)鏈龍頭立訊精密，在經(jīng)過兩個(gè)月的下跌后，如今市值不到2500億；歌爾股份股價(jià)在最近兩個(gè)月也下跌超40%；還有面板生產(chǎn)商藍(lán)思科技，股價(jià)也大跌了35%。

3月22日，立訊精密因股價(jià)腰斬還登上了微博熱搜。

業(yè)績(jī)亮眼，股價(jià)卻持續(xù)下跌

往前追溯，立訊精密在今年1月中旬股價(jià)最高超過63元。3月22日開盤后，立訊精密跌幅一度重挫8%至32.81元，截至午間收盤最新價(jià)35.14元，短短兩多月時(shí)間大跌超44%。

有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問：貴公司二級(jí)市場(chǎng)已經(jīng)連跌3個(gè)月了，是經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)了什么問題嗎？跟蘋果公司還有在繼續(xù)合作嗎？

3月20日，立訊精密在互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況正常，關(guān)于2020年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的預(yù)計(jì)情況已于公司《2020年第三季度報(bào)告》中披露，目前不存在需調(diào)整的情況。公司始終秉承股東及公司利益最大化原則，致力于做好經(jīng)營(yíng)管理工作。

立訊精密3月19日曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，截至2021年3月10日，公司股東戶數(shù)為444,336戶。

除了立訊精密，整個(gè)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈均出現(xiàn)大幅回調(diào)，信維通信最新價(jià)較1月高點(diǎn)下跌超30%，同期東軟載波下跌逾25%，歐菲光、歌爾股份等個(gè)股跌逾40%，藍(lán)思科技股價(jià)也大跌了35%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)蘋果概念從1月高點(diǎn)至今下跌了11%。

股價(jià)“雪崩”，不代表業(yè)績(jī)不好。例如立訊精密2020年全年凈利潤(rùn)預(yù)增超過50%；藍(lán)思科技2020年全年凈利潤(rùn)預(yù)增98%~105%；歌爾股份2020年全年凈利潤(rùn)28.55億元，同比增長(zhǎng)122.94%。

到底是什么引發(fā)了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的集體大跌呢？部分原因可能出在未來的銷量預(yù)期上。

立訊精密近年來股價(jià)大幅上漲主要是受益于蘋果推出的AirPods無(wú)線耳機(jī)，但這個(gè)產(chǎn)品對(duì)其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)正在減弱。

根據(jù)3月15日“果鏈”研究員、天風(fēng)國(guó)際分析師郭明錤發(fā)布的研報(bào)稱，2021年蘋果耳機(jī)的銷量將出現(xiàn)大幅下降：“市場(chǎng)預(yù)期2021年AirPods將同比增長(zhǎng)25%–30% 至1.1億部–1.2億部；但與市場(chǎng)共同預(yù)期不同，我們預(yù)測(cè)2021年AirPods出貨量同比下滑，下調(diào)2021年AirPods出貨預(yù)測(cè)30%–35%至7500萬(wàn)部–8000萬(wàn)部。”

此外，除了銷量，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈還有“被退群”的風(fēng)險(xiǎn)。

3月16日，作為蘋果攝像頭供應(yīng)商之一的歐菲光發(fā)布公告，特定客戶計(jì)劃終止與公司及其子公司的采購(gòu)關(guān)系，后續(xù)公司將不再?gòu)奶囟蛻羧〉矛F(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。而所謂的特定客戶，其實(shí)就是蘋果。

據(jù)證券時(shí)報(bào)，3月20日，歐菲光集團(tuán)召開核心干部大會(huì)。公司表示，除境外特定客戶外，公司其他客戶業(yè)務(wù)仍有較大規(guī)模，公司不會(huì)因特定客戶業(yè)務(wù)停止而倒下，反而可以去掉包袱，輕裝上陣，聚焦主業(yè)，高效發(fā)展?！拔覀円纫酝优?，要全力以赴，一年內(nèi)讓外界對(duì)歐菲光改觀，用實(shí)際行動(dòng)證明自己”。

券商曾高喊目標(biāo)價(jià)70元

近2個(gè)月內(nèi)，中信證券、中金公司等券商均發(fā)研報(bào)唱多立訊精密。

1月29日，中信證券研究員徐濤、胡葉倩雯、梁楠發(fā)布研報(bào)《立訊精密(002475)重大事項(xiàng)點(diǎn)評(píng)：擬投資控股日鎧電腦 消費(fèi)電子龍頭持續(xù)垂直一體化布局》稱，公司公告稱擬投資控股筆電、平板機(jī)殼生產(chǎn)商日鎧電腦，構(gòu)建金屬結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)能力，進(jìn)一步補(bǔ)齊在整機(jī)組裝的關(guān)鍵一環(huán)，體現(xiàn)出公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域垂直一體化布局順利。我們持續(xù)看好公司在消費(fèi)電子的橫、縱向拓展，同時(shí)前瞻布局通訊、汽車業(yè)務(wù)，料將助力公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)。預(yù)計(jì)公司2020/21/22年EPS為1.04/1.42/1.80元，維持“買入”評(píng)級(jí)。

隨后，2月1日，中金公司研究員胡譽(yù)鏡發(fā)布研報(bào)《立訊精密(002475)：60億元增資日鎧電腦 補(bǔ)強(qiáng)金屬件能力》表示，依托系統(tǒng)組裝能力，結(jié)構(gòu)件/零組件份額及獲利有望提升。1)立訊增資60億后，日鎧電腦的金屬結(jié)構(gòu)件及Top Module能力和產(chǎn)能將迎來提升，尤其是過去比較薄弱的手機(jī)金屬件領(lǐng)域，與同行相比，營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)仍有較大提升空間；2)立訊在過去的并購(gòu)及投資中，與和碩表現(xiàn)出較為緊密的關(guān)系，此次增資進(jìn)一步加強(qiáng)了與和碩的戰(zhàn)略合作，考慮到立訊(及大股東立訊工業(yè))與和碩都將是蘋果系統(tǒng)組裝的重要玩家，我們預(yù)計(jì)，未來立訊上市公司平臺(tái)無(wú)論是金屬結(jié)構(gòu)件還是其他零組件業(yè)務(wù)都有望面臨不錯(cuò)機(jī)遇。

研報(bào)稱，考慮2020年匯兌損益影響，暫不考慮增資日鎧電腦影響，我們下調(diào)2020/21e除權(quán)后EPS3%/5%至1.04/1.48元，引入2022eEPS1.89元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2021/22e35.8/28.1xP/E。我們維持跑贏行業(yè)及目標(biāo)價(jià)70.0元，對(duì)應(yīng)2021/22e47.2/37.0xP/E，對(duì)比當(dāng)前仍有32%上升空間。

值得注意的是，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2020年1月15日至今，立訊精密的實(shí)控人共有五次大額減持行為，期內(nèi)共減持3.75億股股份，總計(jì)套現(xiàn)183.60億元。

A股頑強(qiáng)走紅，碳中和集體狂歡

22日早盤，A股大幅波動(dòng)，其中創(chuàng)業(yè)板指波動(dòng)幅度最為激烈，開盤初一度沖高漲逾2%，但后在市值“一哥”寧德時(shí)代大幅跳水的帶動(dòng)下，盤中又一度翻綠，臨近11點(diǎn)鐘寧德時(shí)代觸底反彈，又帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指企穩(wěn)上攻，截至午間收盤漲1%。

上午收盤，三大指數(shù)全線上漲，上證指數(shù)漲0.9%，深證成指漲0.71%，創(chuàng)業(yè)板漲1%。兩市成交額4935億元，個(gè)股大面積飄紅，3181只個(gè)股上漲，893只個(gè)股下跌。上午北上資金大幅凈流入，凈買入59億元。

盤面上，碳中和概念再度全線活躍，板塊指數(shù)也大漲逾5%，板塊內(nèi)冠中生態(tài)、華騏環(huán)保等13只個(gè)股漲停。節(jié)能、環(huán)保、碳交易、風(fēng)能等細(xì)分板塊漲幅居前，化纖、釀酒、有色等板塊跌幅居前。

在本輪碳中和疊加次新股的概念當(dāng)中，南網(wǎng)能源股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，最近7個(gè)交易日連拉5個(gè)漲停，市值直逼500億元。最新收盤價(jià)13.11元，較1.4元的發(fā)行價(jià)暴漲836%。

港股碳中和概念也頻頻走強(qiáng)，截至發(fā)稿，北控清潔能源集團(tuán)、陽(yáng)光能源、龍?jiān)措娏Φ却鬂q逾10%。

3月18日下午，國(guó)家發(fā)展改革委環(huán)資司副司長(zhǎng)趙鵬高主持召開專家座談會(huì)。與會(huì)專家建議加快出臺(tái)碳達(dá)峰、碳中和頂層設(shè)計(jì)政策文件，進(jìn)一步提高各方認(rèn)識(shí)，突出碳達(dá)峰、碳中和的工作重點(diǎn)，科學(xué)設(shè)定各階段目標(biāo)，明確基本原則、工作方向和主要任務(wù)，壓實(shí)各行業(yè)、各地方主體責(zé)任，推動(dòng)形成“1+N”政策體系，確保如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。

針對(duì)碳中和板塊近日的熱潮能否持續(xù)，機(jī)構(gòu)如何看？

中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張岸元提示，資本市場(chǎng)在短時(shí)期內(nèi)集中交易2030年碳達(dá)峰、2060年碳中和預(yù)期，是危險(xiǎn)的事情。碳減排的關(guān)鍵在于技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)化，相關(guān)領(lǐng)域可能在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)難以發(fā)展成為獨(dú)立行業(yè)，都要依附于現(xiàn)有其他產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)價(jià)值。

平安證券指出，世界多數(shù)國(guó)家實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰后才提出碳中和，而我國(guó)目前仍處于工業(yè)化、城市化中后期，能源需求仍處于增長(zhǎng)期，實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)任重道遠(yuǎn)。

編輯|盧祥勇 杜波

校對(duì)|夏志堅(jiān)

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自證券時(shí)報(bào)、中國(guó)基金報(bào)、Wind

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)

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