每經(jīng)編輯 程鵬 盧祥勇    

近日，一個韓國人用日本人的券商在美國人的股市交易中國人的股票惹了禍，這個人就是Bill Hwang，他創(chuàng)造了“人類史上最大單日虧損”紀錄。

上周五（3月26日），美國媒體報道稱，對沖基金經(jīng)理Bill Hwang（韓國人）管理的高杠桿基金Archegos Capital爆倉，其重倉股包括維亞康姆（VIAC）、DISCA、跟誰學、騰訊音樂、百度、霧芯科技等。該基金持倉股上周遭到拋售的總金額達190億美元，由于存在高杠桿，導致相關(guān)股票市值蒸發(fā)330億美元，約合2159億元人民幣。

其中，高盛賣出了105億美元，而摩根士丹利執(zhí)行了80億美元以上的拋售。

Bill Hwang 29日在社交媒體稱，如果你欠銀行800億美元擔保150億美元的股票，那么你們倆就完蛋了。

本周一(3月29日)，日本最大證券公司野村控股表示，旗下一家美國子公司可能因與一美國客戶的交易而遭受了“重大”損失。根據(jù)截至3月26日的市場價格，該子公司對客戶的索賠金額估計約為20億美元（約人民幣130億元）。

同日，《每日經(jīng)濟新聞》了解到，瑞士金融監(jiān)管機構(gòu)FINMA周一表示，已收到瑞士信貸（Credit Suisse）的通知，稱其參與了一起涉及多家銀行的國際對沖基金事件。該機構(gòu)表示：“FINMA知道這起國際對沖基金案（涉及多家銀行和國際地點）。FINMA接到了銀行的通知，正在與其聯(lián)系。”

從野村到瑞信，越來越多事實表明，這不僅是基金巨虧的個案，而且牽連了多家投資銀行和券商，在極端的情況下，或?qū)⑦M一步演化為“引發(fā)金融危機的杠桿黑洞”。

不少網(wǎng)友表示，這個事情會不會成為新的雷曼危機？

道指創(chuàng)歷史新高，

多只爆倉風波概念股再度暴跌

拜登政府少有提及股市，但當?shù)貢r間3月29日周一美股午盤時段，白宮新聞發(fā)言人Jen Psaki透露，拜登政府正在密切關(guān)注股市。

Jen Psaki周一表示，拜登政府正在密切留意周一股市下跌。此外，Psaki還再次確認拜登將在本周三公布重建美國基礎(chǔ)設(shè)施的方案。受消息刺激，三大股指短線上行，道指應聲轉(zhuǎn)漲。

早前“對沖基金爆倉事件”打壓了市場情緒，三大股指一度全線下挫。Archegos Capital爆倉還引起美國證券交易委員會（SEC）的關(guān)注，SEC周一表示，正密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。

截至收盤，美股三大股指漲跌不一，道指漲近百點創(chuàng)盤中與收盤歷史新高，標普和納指仍以收跌告終。

在美上市大銀行股齊跌，成為周一美股大盤最大的下行動力之一，其中瑞信美股跌超11%，德意志銀行美股和富國銀行跌超3%，摩根士丹利跌超2%，花旗跌近2%，摩根大通跌超1%，美國銀行跌逾0.9%，高盛跌逾0.5%。

瑞信在瑞士證券交易所開盤也大跌，截至收盤跌13.83%。

野村美股跌超14%，東京上市的野村日股周一已大跌16%。

受Archegos爆倉影響，上周五就猛跌的兩只北美傳媒股ViacomCBS和Discovery分別收跌逾6%和1%。中概股唯品會跌超8%，愛奇藝跌超5%，上周五收跌逾41%的跟誰學跌超18%，本月以來累跌近70%，百度跌近2%，騰訊音樂漲超1%。

值得注意的是，除跟誰學外，其他教育股也都下跌，四季教育跌超23%，華富教育跌21.64%，涂鴉智能跌17.82%，好未來跌6.78%，新東方跌超3%。

外媒：瑞信面臨的預虧至少197億

英國《金融時報》援引兩名接近瑞信的人士稱，（“Bill Hwang爆倉事件”）對瑞信造成的預估虧損在30億美元~40億美元間（約合人民幣197億元～262億元）。瑞信拒絕對此置評。《金融時報》另外援引一名了解瑞信與Archegos Capital Management關(guān)系的人士消息稱，此次事件對瑞信造成的虧損僅限于其位于紐約的大宗經(jīng)紀部門，并未延伸至該行的財富管理業(yè)務。

瑞信稱，現(xiàn)在量化其面臨的確切虧損還為時過早，但表示（“Bill Hwang爆倉事件”）可能會對本月結(jié)束的第一季度業(yè)績產(chǎn)生“非常重大的影響”。瑞信補充稱，該行將“在適當?shù)臅r候”提供有關(guān)此事的進一步最新情況。

除了上述提到的野村和瑞信，《金融時報》還援引知情人士消息稱，德意志銀行（下稱德銀）也受到了Archegos Capital爆倉的影響，但估計德銀遭受的損失將只是其他大型投行遭受損失的一小部分。該知情人士稱，德銀已對其大部分敞口進行了對沖。

不過，彭博社援引消息人士的話報道稱，德銀曾同意在2019年退出大宗經(jīng)紀業(yè)務，但至今其資產(chǎn)轉(zhuǎn)移仍在進行當中，這使得該行面臨包括“Bill Hwang爆倉事件”在內(nèi)的持股的任何潛在虧損。

部分大型華爾街投行為Bill Hwang管理的Archegos Capital的大宗經(jīng)紀商，以及這些投行處理Archegos Capital的交易，并將現(xiàn)金和證券借給該基金。由于市場傳出Archegos Capital于美東時間上周五（3月26日）出現(xiàn)爆倉情況，上周晚些時候，摩根士丹利、高盛和德銀迅速拋售了大量Archegos Capital持倉的股票。許多業(yè)內(nèi)人士對為什么野村上周五未進行相關(guān)股票的拋售深感疑惑。

或與“Bill Hwang爆倉“風波有關(guān)

摩根士丹利、高盛、瑞銀、德銀也涉及

《每日經(jīng)濟新聞》注意到，本月早些時候，瑞信就宣布對資產(chǎn)管理業(yè)務進行重組，并暫停發(fā)放高級經(jīng)理人的獎金。由于英國供應鏈金融公司Greensill Capital倒閉，作為Greensill主要的資金來源，瑞信不得不考慮補償因Greensill倒閉而受到?jīng)_擊的投資者。

《金融時報》報道截圖

《金融時報》援引知情人士消息稱，除了上文提到的野村、瑞信和德銀，向Archegos Capital提供大宗經(jīng)紀服務的還有高盛、摩根士丹利和瑞士銀行（下稱瑞銀）。但摩根士丹利、德銀和瑞銀均拒絕置評。

截至發(fā)稿，外界尚不清楚摩根士丹利和瑞銀是否受到“Bill Hwang爆倉事件”的影響。不過，據(jù)《華爾街日報》，最近幾天，由“Bill Hwang爆倉事件”引發(fā)了價值近300億美元的頭寸清算。

交易數(shù)據(jù)顯示，上周五，受“Bill Hwang爆倉事件”影響，高盛單日清算了價值105億美元的股票，當天包括科技巨頭和媒體集團在內(nèi)的部分領(lǐng)頭羊股票市值蒸發(fā)了350億美元。在當日美股開盤前，華爾街投行出售了價值66億美元的百度、騰訊音樂以及唯品會的股票，隨后ViacomCBS、探索頻道、Farfetch Ltd等股票流出39億美元的資金。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，其實早在2012年，Bill Hwang就與美國監(jiān)管機構(gòu)就非法交易指控達成了和解，并于2014年被禁止在中國香港交易。自那以后，一些銀行就在全球范圍內(nèi)禁止了與Bill Hwang的所有交易。

就多只中概股上周五大跌，是否是因為沖基金經(jīng)理Bill Hwang的Archegos Capital爆倉所致，北京時間3月28日下午，《每日經(jīng)濟新聞》記者曾向Bill Hwang本人發(fā)送置評請求郵件，但截至發(fā)稿尚未收到其任何形式的回復。

拋售潮或?qū)⒊掷m(xù)

下一個“雷曼危機”要出現(xiàn)了？

當前，市場關(guān)注的問題在于——這次拋售危機到底有多嚴重？隨著越來越多的經(jīng)紀商發(fā)出緊急追加保證金的通知，清算鏈將延伸到多大范圍？

英國《金融時報》28日報道稱，一些交易員認為，從這場拋售潮的形態(tài)來看，它于上周五達到高潮，目前可能已經(jīng)基本結(jié)束了。與此同時，也有一些交易員認為，從Archegos Capital的杠桿規(guī)模來看，可能還有數(shù)以十億美元計的倉位要被平掉。

據(jù)《國際金融報》報道，安瀾資本執(zhí)行董事陳達在接受記者采訪時表示，Archegos基金的平倉行為應該還沒有結(jié)束，但是已經(jīng)進入尾聲了。“一只基金會找不同的經(jīng)紀商來服務，高盛是其中一家，另外一家就是野村。Archegos基金在野村的倉位是全部虧損的，因為爆倉已經(jīng)導致了野村虧掉了借給Archegos基金的杠桿金額。高盛可能風控更好一些或者平倉線要求更高，可能Archegos基金平倉后還能剩余一些頭寸，不管怎樣，平倉行為應該都會繼續(xù)進行，但主要倉位應該已經(jīng)到了平倉尾聲”。

目前，Bill Hwang爆倉引發(fā)的多米諾骨牌效應，讓市場擔憂是否會爆發(fā)新“雷曼危機”。

陳達認為，雷曼的體量大得多，而且雷曼當時有大量的衍生品頭寸，風險敞口要遠遠大于這次情況，沒有可比性，“所以我不覺得會有太大的后續(xù)連鎖反應”。

此外，據(jù)第一財經(jīng)報道，“老虎基金主要喜歡買科技、傳媒和消費，目前來看應該還是局部沖擊，波及面不會太大。”資深全球宏觀對沖基金經(jīng)理袁玉瑋對記者表示。

資深美股交易員司徒捷也對記者稱，“沖擊應該有限，但現(xiàn)在還不知道別的對沖基金杠桿如何，是不是普遍這么大。”

Bill Hwang是何許人也？

事實上， Bill Hwang并非無名之輩，而是十年前就已經(jīng)縱橫港股市場的投資大佬。

圖右為Bill Hwang 圖片來源：視覺中國

據(jù)中國基金報，Bill Hwang是老虎基金創(chuàng)辦人Julian Robertson的愛將，曾經(jīng)負責老虎亞洲基金，是老虎基金的亞洲分部，成立于2001年，專門管理基金在中國、日本及韓國的股票投資，其雇員均在紐約，在中國香港并無實質(zhì)業(yè)務運作。老虎亞洲基金所涉及的內(nèi)幕交易案發(fā)生于2008年末、2009年初，該基金兩次通過內(nèi)幕交易拋售中國銀行和建設(shè)銀行的H股，并從中獲利。

據(jù)香港證監(jiān)會披露的細節(jié)，在涉及中國銀行H股的非法交易中，老虎亞洲基金曾獲預先通知，并獲邀參與瑞士銀行及蘇格蘭皇家銀行分別于2008年12月31日及2009年1月13日進行的兩宗中國銀行H股的配售，并獲悉了兩項配售的詳情及股價敏感資料。老虎亞洲基金當時同意，接獲這些資料后不會進行中國銀行H股的交易。然而，在2008年12月31日瑞士銀行配售中國銀行前，老虎亞洲基金卻預先沽空了1.04億股中國銀行H股，市場推算其從中賺得利潤860萬港元。

2009年1月13日，老虎亞洲基金如法炮制，在蘇格蘭皇家銀行配售中國銀行H股前，沽空2.56億股股份，但推算因此虧損約1000萬港元。

香港證監(jiān)會指控其分別在2008年底和2009年1月中，利用獲得的有關(guān)股份配售的信息，事前沽空股份，獲利總計超過3000萬港元。2010年，這些款項被法院如數(shù)凍結(jié)。

直到2013年底，Tiger Asia向香港原訟法庭承認，該機構(gòu)在2008年12月及2009年1月的買賣確實違反了香港禁止的內(nèi)幕交易法例，以及承認了其在2009年1月操縱建設(shè)銀行股價的事實。

2013年，Bill Hwang在給投資者的一份信中表示，向基金投資者退還外部資金，并將老虎基金亞洲轉(zhuǎn)型為家族投資基金，并更名為Archegos。Bill Hwang在信中坦言，漫長的法律訴訟是做出上述決定的主要因素。

Archegos是圣經(jīng)中的希臘詞，意指與耶穌相關(guān)的首領(lǐng)，首領(lǐng)或王子。Hwang在2018年的YouTube視頻中說，他的投資“并非全部與金錢有關(guān)”，并補充說“上帝當然具有長遠眼光”。 

“我們喜歡在我們的小眼睛中看到上帝通過投資和資本主義在做什么，以及如何做。。。可以做得更好。”他說。  

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

每日經(jīng)濟新聞綜合自每經(jīng)app（記者：蔡鼎）、中國基金報、國際金融報、華爾街見聞、21世紀經(jīng)濟報道、公開信息、第一財經(jīng)