每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

3月31日，深交所發(fā)布了《關(guān)于合并主板與中小板相關(guān)安排的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）。《通知》稱(chēng)，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，合并主板與中小板將于4月6日正式實(shí)施。

4月6日是深市主板與中小板正式合并的首個(gè)交易日。從全天交易的運(yùn)行情況來(lái)看，合并后首日，深市主板整體運(yùn)行平穩(wěn)，改革在“無(wú)感”中順利落地。截至收盤(pán)，深市主板共有46只個(gè)股漲停，其中有35只來(lái)自原中小板，占比76%。

有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，此前深市各板塊的估值水平差別較大，主要或由于不同板塊上市公司類(lèi)型結(jié)構(gòu)不同，而非板塊本身的估值溢價(jià)天然不同。因此中小板和深市主板合并后，上市公司估值水平不會(huì)因此而出現(xiàn)明顯的變化。

接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的某私募基金經(jīng)理用“一切正常”來(lái)形容深市主板和中小板合并后的交易感受。

4月6日，深交所迎來(lái)主板與中小板合并后的首批3家公司上市 人民視覺(jué)圖

深市主板全天運(yùn)行平穩(wěn)

4月6日是深市主板與中小板正式合并的首個(gè)交易日。

根據(jù)3月31日深交所發(fā)布的上述《通知》，在4月6日深市主板和中小板正式合并后，原中小板上市公司的證券類(lèi)別變更為“主板A股”，證券代碼和證券簡(jiǎn)稱(chēng)保持不變；原中小板“002001-004999”證券代碼區(qū)間由主板使用，主板A股代碼區(qū)間調(diào)整為“000001-004999”；根據(jù)今年2月5日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整中小板指等指數(shù)名稱(chēng)的公告》的安排，原中小板指數(shù)、中小板綜合指數(shù)、中小板300指數(shù)等指數(shù)的名稱(chēng)調(diào)整自合并正式實(shí)施日起生效。

從4月6日交易軟件的顯示情況來(lái)看，4月6日深市主板將原中小板個(gè)股全部納入。從全天交易的運(yùn)行情況來(lái)看，合并后首日，深市主板整體運(yùn)行平穩(wěn)，截至收盤(pán)，深市主板總共有46只個(gè)股漲停，其中有35只來(lái)自原中小板，占比76%。而從跌幅榜來(lái)看，深市主板只有2只跌停的個(gè)股。

另外，根據(jù)2月5日發(fā)布的《關(guān)于調(diào)整中小板指等指數(shù)名稱(chēng)的公告》，從4月6日起，原中小板指數(shù)、中小板綜合指數(shù)、中小板300指數(shù)等指數(shù)的名稱(chēng)將調(diào)整。其中此前已經(jīng)存續(xù)了十多年的“中小板指數(shù)”的名稱(chēng)變更為“中小企業(yè)100指數(shù)”，指數(shù)簡(jiǎn)稱(chēng)由“中小板指”變更為“中小100”。

4月6日各大交易軟件也對(duì)原中小板系列指數(shù)的相關(guān)名稱(chēng)作了修改。例如，Choice數(shù)據(jù)顯示，原中小板指數(shù)的簡(jiǎn)稱(chēng)已正式變更為“中小100”。

截至4月6日收盤(pán)，中小100指數(shù)下跌0.11%，全天的運(yùn)行態(tài)勢(shì)與深市的各大指數(shù)基本相仿。

從投資者的感受來(lái)看，深市主板與中小板正式合并后，交易習(xí)慣、交易方式和此前基本無(wú)異。某私募基金經(jīng)理用“一切正常”來(lái)形容合并后的交易感受。

此外，據(jù)了解，深市主板與中小板正式合并后，對(duì)固定收益類(lèi)、期貨期權(quán)類(lèi)產(chǎn)品和深港通業(yè)務(wù)，以及跟蹤相關(guān)指數(shù)的基金產(chǎn)品影響也較小。

開(kāi)源證券總裁助理兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅向記者表示，中小板設(shè)立的初衷是實(shí)現(xiàn)從深市主板到創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)過(guò)渡，其在制度運(yùn)行方面與深市主板并無(wú)根本性差異。深交所主板與中小板的此次合并遵循“兩個(gè)統(tǒng)一、四個(gè)不變”的總體原則，即統(tǒng)一業(yè)務(wù)規(guī)則和統(tǒng)一運(yùn)行監(jiān)管模式，維持發(fā)行上市條件不變、投資者門(mén)檻不變、交易機(jī)制不變、證券代碼及簡(jiǎn)稱(chēng)不變，僅對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)品、技術(shù)系統(tǒng)等少數(shù)差異化規(guī)則進(jìn)行調(diào)整。預(yù)計(jì)深市主板和中小板的合并對(duì)投資者實(shí)際影響非常有限。

他進(jìn)一步指出，此前深市各板塊的估值水平差別較大，主要或由于不同板塊上市公司的類(lèi)型結(jié)構(gòu)不同，而非板塊本身的估值溢價(jià)天然不同。因此中小板和深市主板合并后，上市公司的估值水平不會(huì)因此出現(xiàn)明顯的變化。

合并后的深市主板對(duì)IPO企業(yè)的4大助力

值得注意的是，4月6日有3只新股正式登陸合并首日的深市主板，這是深市主板與中小板合并后的首批深市主板上市企業(yè)。

對(duì)于此次深市主板和中小板的正式合并，開(kāi)源證券中小盤(pán)團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布觀點(diǎn)認(rèn)為，從基本面視角來(lái)看，中小板過(guò)渡屬性同樣鮮明，眾多指標(biāo)上已與深市主板界限模糊。除此之外，創(chuàng)業(yè)板的蓬勃發(fā)展也使得中小板作為過(guò)渡板塊存在的意義逐漸淡化。

深交所于2021年3月31日公告，深交所主板與中小板將于4月6日正式實(shí)施合并。此次合并雖然對(duì)投資者短期實(shí)際影響有限，但卻對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)具有重要的歷史意義。合并后，深市主板+創(chuàng)業(yè)板的結(jié)構(gòu)，將與滬市主板+科創(chuàng)板的結(jié)構(gòu)形成錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，從而有利于整體上形成更為高效、明晰的多層次資本市場(chǎng)體系。

4月3日，深交所發(fā)布的信息顯示，深市主板和中小板合并后，在深市主板上市對(duì)企業(yè)有以下助力：

更具企業(yè)品牌形象。合并后的深市主板上市公司超過(guò)1400家，市值規(guī)模超過(guò)20萬(wàn)億，匯聚大量競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域領(lǐng)軍或龍頭企業(yè)，產(chǎn)業(yè)類(lèi)型豐富，企業(yè)類(lèi)型多元，研發(fā)強(qiáng)度高于A股市場(chǎng)平均水平，是市場(chǎng)藍(lán)籌主陣地，支持相對(duì)成熟的企業(yè)融資發(fā)展、做優(yōu)做強(qiáng)。企業(yè)在深市主板上市，有利于進(jìn)一步提升企業(yè)品牌形象和市場(chǎng)影響力。

更具行業(yè)集群效應(yīng)。合并后的深市主板優(yōu)質(zhì)上市公司群體更加集聚，行業(yè)分布更加多元健全，產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)更加完整，有利于更好形成業(yè)務(wù)協(xié)同和產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。

更有效的持續(xù)監(jiān)管。2011年起，深交所率先穩(wěn)步推進(jìn)分行業(yè)監(jiān)管，目前已發(fā)布33個(gè)行業(yè)信息披露指引，基本覆蓋主要行業(yè)產(chǎn)業(yè)。合并后的深市主板將進(jìn)一步緊貼市場(chǎng)訴求，持續(xù)創(chuàng)新更好匹配不同行業(yè)上市公司特點(diǎn)，不斷提升信息披露的有效性、針對(duì)性。

更全面的融資服務(wù)。深交所秉承“市場(chǎng)至上、服務(wù)為本”，提供“從IP、IPO到上市后”的全鏈條、全過(guò)程服務(wù)，通過(guò)特有的產(chǎn)融對(duì)接平臺(tái)、科技成果轉(zhuǎn)化平臺(tái)等方式，助力主板企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新；通過(guò)支持并購(gòu)重組、整體上市、固收產(chǎn)品供給等方式，助力主板企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)、進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈。

值得一提的是，深市主板和中小板合并完成并不意味著全市場(chǎng)注冊(cè)制會(huì)很快實(shí)施。招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師謝亞軒表示，深交所主板、中小板合并與全市場(chǎng)注冊(cè)制之間沒(méi)有必然的聯(lián)系。目前從總體來(lái)看，注冊(cè)制試點(diǎn)經(jīng)受住了市場(chǎng)的檢驗(yàn)，但還仍然要進(jìn)一步評(píng)估，再在全市場(chǎng)穩(wěn)妥推進(jìn)注冊(cè)制，不能操之過(guò)急。