每經(jīng)特約評論員熊錦秋 4月9日有4只新股上市，分別是創(chuàng)業(yè)板的“N中金輻”“N中洲”“N共同”以及科創(chuàng)板的“N科美”，午后這4只新股出現(xiàn)集體拉升、觸發(fā)臨停，“N中金輻”盤中最高漲超1000%，4只新股收盤價相對發(fā)行價均有數(shù)倍漲幅。筆者認(rèn)為，應(yīng)痛下決心整治炒新炒小這個痼疾。 炒新炒小歷來都是A股市場頭號大問題，由于順控發(fā)展出現(xiàn)連續(xù)20多個10cm漲停板，激發(fā)炒新炒小痼疾再度爆發(fā)，雖然順控發(fā)展實施停牌核查，但按下葫蘆浮起瓢，其他新股上演你追我趕火爆行情。 科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司在上市首日不設(shè)漲跌停板限制，為控制過度投機，在股價較開盤價上漲超30%或60%時實施臨時停牌，交易所也對異常交易行為實施實時監(jiān)控，然而，這些舉措對抑制炒新炒小功效似乎不大。另外，從此前案例來看，順控發(fā)展臨時停牌核查措施對抑制妖股爆炒也無太大作用，市場對此已經(jīng)形成免疫，即便有短暫抑制作用，之后可能報復(fù)性上漲，甚至復(fù)牌就接著連續(xù)漲停板。 值得關(guān)注的是，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)行價已無窗口控制，發(fā)行價應(yīng)該已經(jīng)完全市場化，然而“N中金輻”上市首日盤中最高漲超1000%、市盈率達150倍，若發(fā)行價比較接近內(nèi)在價值，那只能說明炒新偏離內(nèi)在價值的投機程度已非常嚴(yán)重，有關(guān)部門理應(yīng)高度重視。 炒新炒小副作用巨大，不僅成為一個割韭菜的主要工具或載體，且讓市場對新股來者不拒，只要企業(yè)通過發(fā)審核準(zhǔn)或注冊，一律被投資者搶購一空，近年來尚未出現(xiàn)一例發(fā)行失敗案例。由于注冊制下發(fā)審、注冊部門對新股價值不作實質(zhì)性判斷，虧損企業(yè)也可通過注冊，這樣原本希望通過注冊制大進大出、大浪淘沙機制來提高市場上市公司質(zhì)素的想法，根本就行不通，最終結(jié)果甚至可能降低上市公司的整體素質(zhì)。 新股持續(xù)受到熱錢以及投機資金關(guān)照，另一方面投資者對幾倍市盈率的老股卻不屑一顧，老股流動性越來越弱，形成一半是火焰一半是海水的畸形市場格局。為抑制炒新炒小，筆者提出以下建議： 一是取消主板發(fā)行市盈率窗口指導(dǎo)。主板實行新股發(fā)行市盈率窗口指導(dǎo)的一個意義，就是防止發(fā)行價一步到位，避免發(fā)行人超募的同時卻讓打新投資者慘遭二級市場套牢?，F(xiàn)在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板取消窗口指導(dǎo)，詢價機構(gòu)給新股出價，一般會為二級市場留下一定的獲利空間，網(wǎng)上打新投資者同樣可以暴賺，那么主板詢價機構(gòu)同樣可以做到這一點。市場經(jīng)過近三十年的大風(fēng)大浪洗禮，即便一級市場與二級市場價格基本對接、一定比例的新股一上市就破發(fā)，這也是市場自我選擇，無需行政干預(yù)。 二是實行新股大批量集中上市。幾個盤子不大的新股陸陸續(xù)續(xù)單獨上市，大額投資者可利用資金實力在其中呼風(fēng)喚雨，炒完這幾個再炒下幾個，假若上百只新股實行集中發(fā)行、集中上市，那么新股之間就自然而然會形成優(yōu)勝劣汰競爭機制，主力大規(guī)模炒新也可能力不從心。建議滬深交易所一年分別有兩次新股集中發(fā)行、兩次集中上市時間，改變新股供不應(yīng)求局面。 三是對新股投資建立投資者適當(dāng)性制度。此前交易所統(tǒng)計散戶炒新虧多贏少，既如此筆者建議可規(guī)定資金50萬元以下投資者，在新股上市一年內(nèi)不能買入。少了散戶這個套利對象，相信大額投資者也少了在市場翻云覆雨制造新股巨幅價格波動的動力。 四是嚴(yán)打炒新投機中的市場操縱行為。此前監(jiān)管部門查出廈門北八道集團利用配資賬戶及資金操縱張家港行等次新股案，揭開了主力操縱新股的一個內(nèi)幕，筆者揣測金融黑工廠類似的炒新操縱行為未必就已根絕。 現(xiàn)在，交易所調(diào)查交易新股賬戶發(fā)現(xiàn)，基本都是眾多散戶賬戶買入，但這或許是主力分倉障眼法。目前場外配資已被認(rèn)定為非法，而新證券法也規(guī)定任何單位和個人不得出借自有證券賬戶或借用他人證券賬戶，交易所和監(jiān)管部門應(yīng)依法依規(guī)，嚴(yán)查炒新投機中可能存在的主力分倉操縱等違法違規(guī)行為。