每經(jīng)AI快訊，04月12日發(fā)布研報稱：給予汽車行業(yè)推薦（維持）評級。 投資事件：乘聯(lián)會發(fā)布2021年3月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷量為175.2萬輛，同比+67.2%，環(huán)比+48.6%；批發(fā)銷量為183.8萬輛，同比+83.3%，環(huán)比+61.6%；產(chǎn)量為182.1萬輛，同比+86.0%，環(huán)比+60.8%。 我們的分析與判斷：乘用車零售與疫情前同期持平，符合預(yù)期2020年3月汽車市場受疫情沖擊導(dǎo)致基數(shù)極低，2021年3月零售同比+67.2%，符合我們的預(yù)期，同比2019年+0.2%，反應(yīng)了目前車市產(chǎn)銷環(huán)境良好，銷量已回歸正常。2021年一季度，乘用車?yán)塾嬃闶垆N量為509.2萬輛，同比增長68.8%，實現(xiàn)了乘聯(lián)會2005年開展零售數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來一季度同期增速的歷史新高。消費升級趨勢不變，頭部自主集中度提升3月份豪華車零售銷量為27萬輛，同比+86%，同比2019年+51%，延續(xù)了強勢增長，消費升級換購需求保持旺盛；自主品牌零售銷量65萬輛，同比+66%，同比2019年-12%，占國內(nèi)份額37.1%，同比微降0.3%。其中，長安、紅旗、長城、奇瑞、蔚來等頭部自主品牌保持了高增長，頭部效應(yīng)明顯；主流合資品牌零售銷量85萬輛，同比2020年+67%，同比2019年+2%，其中日系合資品牌份額達到23.5%，同比+2.4%，強周期明顯；美系品牌達到10.3%，同比+0.8%。新能源汽車維持高增長，滲透率提升明顯3月份新能源乘用車零售銷量18.5萬輛，同比+239.6%，批發(fā)銷量20.2萬輛，同比+263.1%，呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢，當(dāng)月滲透率為10.6%，1季度滲透率為8.6%，較2020年5.8%的滲透率有明顯提升。從結(jié)構(gòu)上看，3月份電動車高低兩端強勢增長，其中A00級銷量6.7萬輛，份額占純電動的40%，A級占20%，為歷年低點，B級銷量5.2萬輛，環(huán)比+79%，占純電動份額31%，表現(xiàn)較強。新能源乘用車市場持續(xù)多元化發(fā)力，上汽通用五菱、特斯拉、比亞迪表現(xiàn)持續(xù)亮眼，蔚來、理想、威馬、小鵬、合眾、零跑等新勢力車企銷量同比表現(xiàn)也較優(yōu)秀。 投資建議：頭部自主品牌崛起趨勢明顯，我們建議關(guān)注長安汽車（000625.SZ）、長城汽車（601633.SH/2333.HK）；零部件行業(yè)建議關(guān)注綜合龍頭華域汽車（600741.SH）、照明控制器稀缺標(biāo)的科博達（603786.SH）、智能駕駛主被動安全供應(yīng)商均勝電子（600699.SH）。 風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟下行的風(fēng)險；2、汽車車銷量不達預(yù)期的。

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(記者 張弩)

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