每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

4月12日晚間，長城證券披露了2020年年報，實現(xiàn)凈利潤15.02億元，同比增長51.35%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公司業(yè)務收入中成了“兩增兩降”的局面，其中財富管理業(yè)務營收23.61億元，同比增長48.86%，增幅最大。證券投資及交易業(yè)務營收12.62億元，同比增長9.06%。相反，公司投行業(yè)務和資管業(yè)務下滑較大。

另外，在營業(yè)收入大增的同時，公司營業(yè)支出更為顯著，其中信用減值損失9811.38萬元，較2019年度增加9251.41萬元，增幅1652.12%。

業(yè)務收入“兩增兩降”

長城證券2020年年報顯示，截至2020年末，公司總資產722.13億元，比上年末增長22.20%，歸屬于母公司股東的凈資產180.76億元，比上年末增長6.83%。

2020年，長城證券實現(xiàn)營業(yè)總收入68.69億元，歸屬于母公司股東凈利潤15.02億元，同比分別增長76.16%、51.35%。此外，長城證券加權平均凈資產收益率8.58%，同比增長2.63個百分點。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）。

長城證券將主營業(yè)務構成分為四塊，表現(xiàn)為“兩增兩降”。即財富管理業(yè)務營收23.61億元，同比增長48.86%；證券投資及交易業(yè)務營收12.62億元，同比增長9.06%。投資銀行業(yè)務營收4.51億元，同比下滑24.41%；資產管理業(yè)務營收1.06億元，同比下滑34.51%。財富管理業(yè)務營收占總收入的34%。

數(shù)據(jù)來源：長城證券2020年年報

長城證券對此解釋稱，財富管理業(yè)務營業(yè)總收入同比增加48.86%，主要系公司市場交易量及兩融規(guī)模增加，帶動經(jīng)紀業(yè)務凈收入及兩融利息收入增加。證券投資及交易業(yè)務營業(yè)支出同比增加53.50%，主要系公司抓住投資機遇，積極布局，證券投資及交易業(yè)務投資收益持續(xù)增長，帶動證券投資及交易業(yè)務投資薪酬支出同比增加。資產管理業(yè)務營業(yè)總收入同比下降34.51%，主要系公司布局資產管理業(yè)務轉型，壓縮通道業(yè)務規(guī)模導致資產管理業(yè)務收入短期有所收縮。

綜合來看，就行業(yè)地位而言，長城證券競爭力主要體現(xiàn)在如下幾個方面。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，公司利潤總額行業(yè)排名第26位，較上年末上升6名;凈利潤行業(yè)排名第26位，較上年末上升6名；融資融券利息收入行業(yè)排名第22位，較上年末上升1名；證券投資收益行業(yè)排名第24位，較上年末上升9名;財務顧問業(yè)務凈收入行業(yè)排名第16位，較上年末上升23名。

兩融利息收入超10億元

伴隨著營業(yè)收入大漲76%的同時，《每日經(jīng)濟新聞》記者也注意到，長城證券的營業(yè)支出同時也在水漲船高，而且漲幅還超過營收的漲幅。據(jù)披露，長城證券2020年營業(yè)支出達50.37億元，同比大增86.70%。

就支出構成而言，其他業(yè)務成本27.54億元，業(yè)務及管理費達21.54億元，信用減值損失9811.38萬元，稅金及附加達3048.59萬元，合計達50.37億元。

其中，長城證券信用減值損失暴增16.5倍格外引人注意。數(shù)據(jù)顯示，2020年長城證券信用減值損失9811.38萬元，較2019年度增加9251.41萬元，增幅1652.12%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，就已經(jīng)披露2020年年報數(shù)據(jù)的上市券商來看，長城證券信用減值損失同比增幅最大。接下來是中金公司和紅塔證券，2020年信用減值損失金額分別同比增長509.52%和386.45%。此外，東方證券、中銀證券、中信證券和華西證券的增幅也均超過100%。

對于公司信用減值損失暴增，長城證券解釋稱，主要系公司相關業(yè)務規(guī)模增加，按照預期信用損失模型計算的信用減值金額增加。而據(jù)記者了解，該相關業(yè)務即為融資融券業(yè)務。

據(jù)悉，長城證券融資融券業(yè)務中，將資金借給客戶，形成一項應收客戶的債權確認為融出資金，并按商定利率確認相應利息收入。

截至2020年末，長城證券融出資金金額達189.06億元，同比增加58.98%。隨著融出資金的大增，形成的利息凈收入也為長城證券的營業(yè)收入貢獻了不俗的業(yè)績。2020年，長城證券利息凈收入4.25億元，增幅61.39%。公司稱，主要系公司抓住市場行情，積極推動兩融業(yè)務發(fā)展，兩融利息收入同比大幅增長。2020年，公司實現(xiàn)兩融利息收入10.48億元，增幅53.98%。

但與同時，2020年長城證券融出資金減值損失（轉回）達4729.15萬元，占到整體信用減值損失金額的近一半。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)