每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 吳永久    

4月12日晚間，長城證券（002939，SZ；昨日收盤價10.67元）披露了2020年年報，實現(xiàn)凈利潤15.02億元，同比增長51.35%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，長城證券業(yè)務(wù)收入“兩增兩降”，其中財富管理業(yè)務(wù)營收23.61億元，同比增長48.86%，增幅最大，證券投資及交易業(yè)務(wù)營收12.62億元，同比增長9.06%。相反，公司投行業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)下滑較大。另外，在營業(yè)收入大增的同時，公司營業(yè)支出更為顯著，其中信用減值損失9811.38萬元，較2019年度增加9251.41萬元，增幅1652.12%。

視覺中國圖 楊靖制圖

凈利潤行業(yè)排名第26位

長城證券2020年年報顯示，截至2020年末，公司總資產(chǎn)722.13億元，比上年末增長22.20%，歸屬于母公司股東的凈資產(chǎn)180.76億元，比上年末增長6.83%。

2020年，長城證券實現(xiàn)營業(yè)總收入68.69億元，歸屬于母公司股東凈利潤15.02億元，同比分別增長76.16%、51.35%。此外，長城證券加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率8.58%，同比增長2.63個百分點。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅）。

長城證券將主營業(yè)務(wù)構(gòu)成分為四塊，表現(xiàn)為“兩增兩降”。即財富管理業(yè)務(wù)營收23.61億元，同比增長48.86%；證券投資及交易業(yè)務(wù)營收12.62億元，同比增長9.06%。投資銀行業(yè)務(wù)營收4.51億元，同比下滑24.41%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營收1.06億元，同比下滑34.51%。財富管理業(yè)務(wù)營收占總收入的34%。

長城證券對此解釋稱，財富管理業(yè)務(wù)營業(yè)總收入同比增加48.86%，主要系公司市場交易量及兩融規(guī)模增加，帶動經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入及兩融利息收入增加。證券投資及交易業(yè)務(wù)營業(yè)支出同比增加53.50%，主要系公司抓住投資機(jī)遇，積極布局，證券投資及交易業(yè)務(wù)投資收益持續(xù)增長，帶動證券投資及交易業(yè)務(wù)投資薪酬支出同比增加。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營業(yè)總收入同比下降34.51%，主要系公司布局資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，壓縮通道業(yè)務(wù)規(guī)模導(dǎo)致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入短期有所收縮。

綜合來看，就行業(yè)地位而言，長城證券競爭力主要體現(xiàn)在如下幾個方面。中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，公司利潤總額行業(yè)排名第26位，較上年末上升6名，凈利潤行業(yè)排名第26位，較上年末上升6名；融資融券利息收入行業(yè)排名第22位，較上年末上升1名；證券投資收益行業(yè)排名第24位，較上年末上升9名；財務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入行業(yè)排名第16位，較上年末上升23名。

兩融利息收入超10億元

隨著營業(yè)收入大漲76%的同時，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，長城證券的營業(yè)支出同時也在水漲船高，而且漲幅還超過營收的漲幅。據(jù)披露，長城證券2020年營業(yè)支出達(dá)50.37億元，同比大增86.70%。就支出構(gòu)成而言，其他業(yè)務(wù)成本27.54億元，業(yè)務(wù)及管理費達(dá)21.54億元，信用減值損失9811.38萬元，稅金及附加達(dá)3048.59萬元，合計達(dá)50.37億元。其中，長城證券信用減值損失暴增16.5倍格外引人注意。數(shù)據(jù)顯示，2020年長城證券信用減值損失9811.38萬元，較2019年度增加9251.41萬元，增幅1652.12%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，就已經(jīng)披露2020年年報數(shù)據(jù)的上市券商來看，長城證券信用減值損失同比增幅最大。接下來是中金公司和紅塔證券，2020年信用減值損失金額分別同比增長509.52%和386.45%。此外，東方證券、中銀證券、中信證券和華西證券的增幅也均超過100%。

對于公司信用減值損失暴增，長城證券解釋稱，主要系公司相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模增加，按照預(yù)期信用損失模型計算的信用減值金額增加。而據(jù)記者了解，該相關(guān)業(yè)務(wù)即為融資融券業(yè)務(wù)。

據(jù)悉，長城證券融資融券業(yè)務(wù)中，將資金借給客戶，形成一項應(yīng)收客戶的債權(quán)確認(rèn)為融出資金，并按商定利率確認(rèn)相應(yīng)利息收入。

截至2020年末，長城證券融出資金金額達(dá)189.06億元，同比增加58.98%。隨著融出資金的大增，形成的利息凈收入也為長城證券的營業(yè)收入貢獻(xiàn)了不俗的業(yè)績。2020年，長城證券利息凈收入4.25億元，增幅61.39%。公司稱，主要系公司抓住市場行情，積極推動兩融業(yè)務(wù)發(fā)展，兩融利息收入同比大幅增長。2020年，公司實現(xiàn)兩融利息收入10.48億元，增幅53.98%。2020年長城證券融出資金減值損失（轉(zhuǎn)回）達(dá)4729.15萬元，占到整體信用減值損失金額的近一半。